γράφει : Δ.Ν.
Οι βασικές αιτίες της διόρθωσης χωρίζονται σε ενδογενείς και εξωγενείς. Σύμφωνα με παράγοντες της Αγοράς, αρκετοί είναι οι λόγοι που επέβαλαν την αλλαγή κλίματος στο Ελληνικό Χρηματιστήριο. Εμεις θα σας παραθέσουμε τους δικούς μας που εκτιμούμε ότι καλύπτει όλο σχεδόν το φάσμα των εκτιμήσεων.
1) Οι ρευστοποιήσεις που σημειώνονται στις αναδυόμενες οικονομίες λόγω της FED που έβαλε φραγμούς στην κερδοσκοπία των hedge funds στα emerging markets. Ήδη έχουν καταγραφεί εκροές μόνο τις τελευταίες ημέρες περίπου 4,5 δισεκ. δολάρια. Η παράμετρος αυτή δεν θα εξαλειφθεί αλλά, όσοι ήταν να αποχωρήσουν μάλλον έχουν αποχωρήσει.
2) Οι παρεμβάσεις των κεντρικών τραπεζών των Ινδιών και της Τουρκίας που αυξάνουν τα επιτόκια παρέμβασης για να ανακόψουν την διολίσθηση των νομισμάτων τους θα κριθεί στην πράξη. Η ρουπία Ινδιών ανακάμπτει, ενώ η τουρκική λίρα συνεχίζει να βρίσκεται σε βίαιη περιδίνηση.
3) Ο ελληνικός κίνδυνος πολιτικός και τραπεζικός παραμένει αυξημένος. Οι ευρωεκλογές θα καταδείξουν ότι η ελληνική κυβέρνηση είναι αδύναμη ενώ οι τράπεζες συνεχίζουν να κινούνται εν μέσω αμφισβήτησης για τις πραγματικές τους κεφαλαιακές ανάγκες. Η παράμετρος αυτή δεν θα εκλείψει ειδικά ο πολιτικός έως ότου καταγραφεί το αποτέλεσμα της κάλπης. Ο τραπεζικός κίνδυνος θα ξεκαθαρίσει με την ανακοίνωση της διαγνωστικής μελέτης της Blackrock.
4) Το ελληνικό χρέος δεν έχει καταστεί βιώσιμο και συνεχίζει να αποτελεί παράγοντας μόνιμης αποσταθεροποίησης. Η παράμετρος αυτή θα συνεχίζει να αποτελεί πηγή προβλήματος και ανησυχίας για καιρό.
5) Όλη αυτή η διάχυτη αβεβαιότητα αντικατοπτρίζεται ξεκάθαρα στην αγορά ομολόγων. Ωστόσο τα spreads έχουν ανακάμψει καθώς εμφανίστηκαν αγοραστές στο ελληνικό χρέος. Το spread από τα χαμηλά των 551 μονάδων βάσης βρέθηκαν χθες έως τις 700 μονάδες βάσης για να υποχωρήσουν σήμερα σημαντικά στις 663 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο εμφανίζει απόδοση 8,31% από 8,61% χθες με τιμή 67,10 με 68,40 μονάδες βάσης ενώ το spread έναντι των γερμανικών 10ετών ομολόγων διαμορφώνεται στις 663 μονάδες βάσης από 700 μονάδες βάσης χθες.
1) Οι ρευστοποιήσεις που σημειώνονται στις αναδυόμενες οικονομίες λόγω της FED που έβαλε φραγμούς στην κερδοσκοπία των hedge funds στα emerging markets. Ήδη έχουν καταγραφεί εκροές μόνο τις τελευταίες ημέρες περίπου 4,5 δισεκ. δολάρια. Η παράμετρος αυτή δεν θα εξαλειφθεί αλλά, όσοι ήταν να αποχωρήσουν μάλλον έχουν αποχωρήσει.
2) Οι παρεμβάσεις των κεντρικών τραπεζών των Ινδιών και της Τουρκίας που αυξάνουν τα επιτόκια παρέμβασης για να ανακόψουν την διολίσθηση των νομισμάτων τους θα κριθεί στην πράξη. Η ρουπία Ινδιών ανακάμπτει, ενώ η τουρκική λίρα συνεχίζει να βρίσκεται σε βίαιη περιδίνηση.
3) Ο ελληνικός κίνδυνος πολιτικός και τραπεζικός παραμένει αυξημένος. Οι ευρωεκλογές θα καταδείξουν ότι η ελληνική κυβέρνηση είναι αδύναμη ενώ οι τράπεζες συνεχίζουν να κινούνται εν μέσω αμφισβήτησης για τις πραγματικές τους κεφαλαιακές ανάγκες. Η παράμετρος αυτή δεν θα εκλείψει ειδικά ο πολιτικός έως ότου καταγραφεί το αποτέλεσμα της κάλπης. Ο τραπεζικός κίνδυνος θα ξεκαθαρίσει με την ανακοίνωση της διαγνωστικής μελέτης της Blackrock.
4) Το ελληνικό χρέος δεν έχει καταστεί βιώσιμο και συνεχίζει να αποτελεί παράγοντας μόνιμης αποσταθεροποίησης. Η παράμετρος αυτή θα συνεχίζει να αποτελεί πηγή προβλήματος και ανησυχίας για καιρό.
5) Όλη αυτή η διάχυτη αβεβαιότητα αντικατοπτρίζεται ξεκάθαρα στην αγορά ομολόγων. Ωστόσο τα spreads έχουν ανακάμψει καθώς εμφανίστηκαν αγοραστές στο ελληνικό χρέος. Το spread από τα χαμηλά των 551 μονάδων βάσης βρέθηκαν χθες έως τις 700 μονάδες βάσης για να υποχωρήσουν σήμερα σημαντικά στις 663 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο εμφανίζει απόδοση 8,31% από 8,61% χθες με τιμή 67,10 με 68,40 μονάδες βάσης ενώ το spread έναντι των γερμανικών 10ετών ομολόγων διαμορφώνεται στις 663 μονάδες βάσης από 700 μονάδες βάσης χθες.
Σχόλια αναγνωστών