γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Το μαρτύριο της πτώσης δίχως φρένο συνεχίζεται για 2η διαδοχική συνεδρίαση σε σύνολο 3 χρηματιστηριακών συνεδριάσεων το 2011. Ο γενικός δείκτης υποχώρησε στις 1.373,91 μονάδες επίπεδα που είχε συναντήσει το ΧΑ στη συνεδρίαση της 12ης Νοεμβρίου 2011. Εκείνη τη συνεδρίαση πριν από 14 χρόνια ο γενικός δείκτης είχε κλείσει στις 1.373,80 μονάδες. Η αγορά σπάει το ένα στήριγμα πίσω από το άλλο.
Ακόμη και η αυριανή διακοπή λόγω της αργίας των Φώτων μάλλον κακό θα κάνει στο ΧΑ αφού σε περίπτωση αρνητικού κλίματος στην Ευρώπη θα εκτονωθούν οι πιέσεις στη συνεδρίαση της Παρασκευής. Το 2011 ξεκίνησε με άσχημο τρόπο για το ΧΑ αλλά δεν θα μπορούσε να γίνει και διαφορετικά αφού προέρχεται από την χειρότερη χρονιά των τελευταίων 2 δεκαετιών που ήταν το 2010. Σημειώστε επίσης ότι το Χρηματιστήριο Αθηνών για πρώτη φορά μετά το 1958 (που υπάρχουν διαθέσιμα στατιστικά στοιχεία) οι ζημιογόνες επιχειρήσεις θα ξεπεράσουν σε αριθμό τις κερδοφόρες το 2010. Θυμίζουμε ότι το 2007 οι εισηγμένες είχαν φθάσει στην κορύφωση της ανάπτυξής τους με ετήσια κέρδη 11,27 δισ. ευρώ ποσό που αποτέλεσε ιστορικό ρεκόρ στη κερδοφορία των εισηγμένων. Οι περισσότερες εταιρίες έχουν αδύναμο σημείο το γεγονός ότι η δραστηριότητά τους είναι κυρίως στην Ελλάδα. Αυτό σημαίνει ότι πιέζονται ως προς τα περιθώρια κέρδους, λόγω της σοβαρής μείωσης της καταναλωτικής δαπάνης που επηρεάζουν τις πωλήσεις τους. Ταυτόχρονα, οι περισσότερες των επιχειρήσεων έχουν προχωρήσει σε δραματικές περικοπές λειτουργικών εξόδων που φθάνουν μέχρι και τις πάγιες ανάγκες που πολλές φορές είναι εις βάρος της ανάπτυξης. Σε ό, τι αφορά τον δανεισμό, οι εισηγμένες εταιρείες έχουν στραφεί σε πιο μακροπρόθεσμα σχήματα χρηματοδότησης (ομολογιακά συν μακροπρόθεσμος τραπεζικός δανεισμός), ενώ μικρότερη αύξηση εμφανίζει ο βραχυπρόθεσμος δανεισμός.
Οι συνολικές υποχρεώσεις αναμένεται να είναι σχετικά περιορισμένες καθώς οι διοικήσεις επιδιώκουν να μειώσουν τον δανεισμό και να διατηρήσουν σταθερές τις ταμειακές ροές για την εξυπηρέτηση των υποχρεώσεων, όπως είναι η πληρωμή των πρώτων υλών, της μισθοδοσίας και των πάγιων λειτουργικών εξόδων. Ωστόσο, αντιμετωπίζουν ένα δίλημμα:
εάν υποστούν οικονομική αιμορραγία λόγω της εγχώριας ύφεσης, πώς θα υποστηρίξουν τις εξαγωγικές τους επιδόσεις και κυρίως πώς θα διατηρήσουν την επίδοση των παραγωγικών τους μονάδων, όταν θα πρέπει να αφαιρούν ρευστότητα από το εξωτερικό για να ανταποκριθούν στις μηνιαίες υποχρεώσεις τους στην Ελλάδα.
Ανέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Οι συνολικές υποχρεώσεις αναμένεται να είναι σχετικά περιορισμένες καθώς οι διοικήσεις επιδιώκουν να μειώσουν τον δανεισμό και να διατηρήσουν σταθερές τις ταμειακές ροές για την εξυπηρέτηση των υποχρεώσεων, όπως είναι η πληρωμή των πρώτων υλών, της μισθοδοσίας και των πάγιων λειτουργικών εξόδων. Ωστόσο, αντιμετωπίζουν ένα δίλημμα:
εάν υποστούν οικονομική αιμορραγία λόγω της εγχώριας ύφεσης, πώς θα υποστηρίξουν τις εξαγωγικές τους επιδόσεις και κυρίως πώς θα διατηρήσουν την επίδοση των παραγωγικών τους μονάδων, όταν θα πρέπει να αφαιρούν ρευστότητα από το εξωτερικό για να ανταποκριθούν στις μηνιαίες υποχρεώσεις τους στην Ελλάδα.
Ανέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών