γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Η πιο βαρετή συνεδρίαση του 2011 κατεγράφη την Τετάρτη. Ανύπαρκτος ο όγκος συναλλαγών που δεν ξεπέρασε ούτε τα 75 εκατ. ευρώ με τους επενδυτές να αναρωτιούνται υπάρχει Κυβέρνηση να προωθήσεις τις αλλαγές; Υπάρχει σχέδιο για τις αποκρατικοποιήσεις ή απλώς αναλώνονται τα στελέχη της Κυβέρνησης σε ατέρμονες συζητήσεις για να περνά ο πολιτικός χρόνος. Η αγορά μισεί θανάσιμα της καθυστερήσεις και την έλλειψη προοπτικών.
Ακόμη ένας μήνας για την έκτακτη σύνοδο Κορυφής της 11ης Μαρτίου και ο μοναδικός καταλύτης για την αγορά τα ετήσια αποτελέσματα των εισηγμένων που σταδιακά θα ανακοινώνονται με μεγαλύτερη συχνότητα. Μουδιασμένα τα χρηματιστηριακά γραφεία δεν δίνουν καμία κατεύθυνση. Η Alpha Finance στην ετήσια έκθεσή της για το 2011 επισημαίνει ότι «ο δρόμος για την ανάκαμψη θα είναι ανώμαλος, εξαιτίας τόσο των εσωτερικών και ευρωπαϊκών πολιτικών όσο και της παγκόσμιας οικονομίας.» Οι κορυφαίες επιλογές (top picks) της για το έτος είναι οι μετοχές των ΔΕΗ, Motor Oil, Τέρνα Ενεργειακή, Μέτκα και ΟΛΠ. Η Alpha βλέπει αντιστροφή της τάσης φέτος με αύξηση των κερδών ανά μετοχή των εισηγμένων κατά 26% και με τις τράπεζες να καταγράφουν άνοδο κερδών 57% (αν και τα κέρδη θα ανέλθουν μόλις στο 10% της κερδοφορίας του 2007). Η χρηματιστηριακή εκτιμά περιθώριο ανόδου 9% για τον Γενικό Δείκτη, σε επίπεδα κοντά στις 1.790 - 1.800 μονάδες.
Παράλληλα, όπως αναφέρει, άλλες μετοχές με αναπτυξιακή δυναμική εκτός Ελλάδος είναι των εταιριών Μυτιληναίος, Τιτάν, Intralot, Coca Cola 3E, Μέτκα και Folli Follie.
Ακόμα, η χρηματιστηριακή διαβλέπει πιθανό περιθώριο ανόδου για τις μετοχές των ΔΕΗ, ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΛΠΕ και ΟΤΕ, λόγω της πρόθεσης της κυβέρνησης για απελευθέρωση της αγοράς εργασίας και για μείωση των αποδοχών στις επιχειρήσεις του ευρύτερου δημόσιου τομέα. Για τις τράπεζες, η χρηματιστηριακή επαναδιατυπώνει την προσεκτική στάση της λόγω της μακροοικονομικής εικόνας, σημειώνοντας πάντως ότι η ορατότητα ενδέχεται να αυξηθεί εντός του έτους.
Η χαμηλότερη φορολόγηση των μερισμάτων αναμένεται να βοηθήσει τις εταιρίες με υψηλή μερισματική απόδοση όπως ο ΟΤΕ, η ΔΕΗ, ο ΟΠΑΠ, η Μέτκα, τα ΕΛΠΕ, η Motor Oil και η ΕΧΑΕ. Για τη λύση στο πρόβλημα κρίσης χρέους της ελληνικής οικονομία η Alpha Finance υποστηρίζει ότι είναι κοντά, σύμφωνα με τις αναφορές του Τύπου. Ειδικότερα σημειώνει:
«Επειδή δεν γνωρίζουμε όμως τις λεπτομέρειες του τελικού σχεδίου διάσωσης και οι εγχώριες συνθήκες στα μάκρο αναμένεται να παραμείνουν αδύναμες, θα προτιμούσαμε μετοχές με ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα στις βιομηχανίες που δραστηριοποιούνται, έκθεση εκτός της "ταραγμένης"
ελληνικής οικονομίας και πιθανότητες αναδιάρθρωσης. Ο κίνδυνος για μαζική οικονομική συρρίκνωση παραμένει αφού η επίπτωση από τις περυσινές περικοπές μισθών στον δημόσιο και στον ιδιωτικό τομέα θα φανεί στο πρώτο εξάμηνο του 2011 (οι μισθοί αποτελούν πάνω από το ήμισυ του ΑΕΠ), ενώ από την άλλη πλευρά η αύξηση των εξαγωγών και άλλες επενδύσεις μπορεί να παρέχουν ένα "μαξιλαράκι" το 2011.Το ζητούμενο, ο στόχος, είναι επίτευξη πρωτογενών πλεονασμάτων και η ταχεία αναδιάρθρωση των προϊόντων και της αγοράς εργασίας, με σκοπό τη βελτίωση της ανταγωνιστικότητας, ανατροφοδοτώντας το κλίμα της αγοράς.
Ταυτόχρονα, οι ηγέτες της Ε.Ε. πρέπει να παρέχουν ένα δίχτυ ασφαλείας κατά της κρίσης, το οποίο θα βοηθήσει αποφασιστικά την Ελλάδα στη διαχείριση του χρέους της.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η χαμηλή κατανάλωση και οι μειωμένες επενδύσεις θα περιορίσουν την ανάπτυξη και το 2011. Παράλληλα, θεωρεί επιτεύξιμο τον στόχο για μείωση του ελλείμματος στα 3,2 δισ. ευρώ το 2011, υπό την προϋπόθεση ότι η συρρίκνωση του ΑΕΠ δεν θα ξεφύγει σημαντικά από το 2%.
Ανέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Παράλληλα, όπως αναφέρει, άλλες μετοχές με αναπτυξιακή δυναμική εκτός Ελλάδος είναι των εταιριών Μυτιληναίος, Τιτάν, Intralot, Coca Cola 3E, Μέτκα και Folli Follie.
Ακόμα, η χρηματιστηριακή διαβλέπει πιθανό περιθώριο ανόδου για τις μετοχές των ΔΕΗ, ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΛΠΕ και ΟΤΕ, λόγω της πρόθεσης της κυβέρνησης για απελευθέρωση της αγοράς εργασίας και για μείωση των αποδοχών στις επιχειρήσεις του ευρύτερου δημόσιου τομέα. Για τις τράπεζες, η χρηματιστηριακή επαναδιατυπώνει την προσεκτική στάση της λόγω της μακροοικονομικής εικόνας, σημειώνοντας πάντως ότι η ορατότητα ενδέχεται να αυξηθεί εντός του έτους.
Η χαμηλότερη φορολόγηση των μερισμάτων αναμένεται να βοηθήσει τις εταιρίες με υψηλή μερισματική απόδοση όπως ο ΟΤΕ, η ΔΕΗ, ο ΟΠΑΠ, η Μέτκα, τα ΕΛΠΕ, η Motor Oil και η ΕΧΑΕ. Για τη λύση στο πρόβλημα κρίσης χρέους της ελληνικής οικονομία η Alpha Finance υποστηρίζει ότι είναι κοντά, σύμφωνα με τις αναφορές του Τύπου. Ειδικότερα σημειώνει:
«Επειδή δεν γνωρίζουμε όμως τις λεπτομέρειες του τελικού σχεδίου διάσωσης και οι εγχώριες συνθήκες στα μάκρο αναμένεται να παραμείνουν αδύναμες, θα προτιμούσαμε μετοχές με ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα στις βιομηχανίες που δραστηριοποιούνται, έκθεση εκτός της "ταραγμένης"
ελληνικής οικονομίας και πιθανότητες αναδιάρθρωσης. Ο κίνδυνος για μαζική οικονομική συρρίκνωση παραμένει αφού η επίπτωση από τις περυσινές περικοπές μισθών στον δημόσιο και στον ιδιωτικό τομέα θα φανεί στο πρώτο εξάμηνο του 2011 (οι μισθοί αποτελούν πάνω από το ήμισυ του ΑΕΠ), ενώ από την άλλη πλευρά η αύξηση των εξαγωγών και άλλες επενδύσεις μπορεί να παρέχουν ένα "μαξιλαράκι" το 2011.Το ζητούμενο, ο στόχος, είναι επίτευξη πρωτογενών πλεονασμάτων και η ταχεία αναδιάρθρωση των προϊόντων και της αγοράς εργασίας, με σκοπό τη βελτίωση της ανταγωνιστικότητας, ανατροφοδοτώντας το κλίμα της αγοράς.
Ταυτόχρονα, οι ηγέτες της Ε.Ε. πρέπει να παρέχουν ένα δίχτυ ασφαλείας κατά της κρίσης, το οποίο θα βοηθήσει αποφασιστικά την Ελλάδα στη διαχείριση του χρέους της.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η χαμηλή κατανάλωση και οι μειωμένες επενδύσεις θα περιορίσουν την ανάπτυξη και το 2011. Παράλληλα, θεωρεί επιτεύξιμο τον στόχο για μείωση του ελλείμματος στα 3,2 δισ. ευρώ το 2011, υπό την προϋπόθεση ότι η συρρίκνωση του ΑΕΠ δεν θα ξεφύγει σημαντικά από το 2%.
Ανέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών