γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Οι τράπεζες ότι επιχειρήσεις ήταν να διασώσουν μέσω της αναδιάρθρωσης των δανείων τους το έκαναν μέχρι τις 31 Δεκεμβρίου 2010. Ο χρόνος πλέον μετρά αντίστροφα για την πρώτη φάση των αναγκαστικών συγχωνεύσεων (distress) που θα λάβουν χώρα σε 3 κλάδους που έχουν υποστεί καθίζηση τζίρου και έχουν τις μεγαλύτερες απώλειες από την εγχώρια ύφεση.
Πρόκειται για τους κλάδους τουρισμού με περισσότερα από 400 ξενοδοχεία να είναι προς πώληση, το λιανεμπόριο με δεκάδες επιχειρήσεις να είναι στα πρόθυρα κλεισίματος αλλά και τον κατασκευαστικό κλάδο με εκατοντάδες χιλιάδες ανέργους μηχανικούς και εργάτες από τα εργοτάξια των τεχνικών εταιριών.
Οι αναγκαστικές συγχωνεύσεις (distress) όπως περιγράφει η Eurobank EFG Εquities θα αφορά εταιρίες με μειούμενη ζήτηση, σταθερά κόστη, υψηλή μόχλευση, έλλειψη πρόσβασης σε χρηματοδότηση και ταμειακές ροές. Όλες οι παραπάνω επιχειρήσεις θα αναγκαστούν να προχωρήσουν σε πώληση περιουσιακών στοιχείων. Αμέσως μετά θα έχουμε το κύκλο των συγχωνεύσεων στη φάση της ανάκαμψης (recovery). Σ αυτή την περίοδο που προσδιορίζεται για το β' εξάμηνο του 2012 θα συμμετέχουν οι εταιρίες με δυνατούς ισολογισμούς που πιθανόν θα επωφεληθούν από τις χαμηλές αποτιμήσεις και θα εξαγοράσουν αδύναμες επιχειρήσεις του κλάδου τους.
Ο αργός χρόνος βελτίωσης των οικονομικών μεγεθών των εισηγμένων επιχειρήσεων συνδέεται πλέον με τις εξελίξεις στην επίτευξη των δύσκολων στόχων του μνημονίου. Οι τράπεζες φαίνεται ότι είναι άμεσα εξαρτώμενες και η αγορά δεν συζητά ακόμα για θεμελιώδη όσο το τοπίο είναι θολό και η πορεία μέσα σε αυτό αβέβαιη. Αυτό σημαίνει ότι οι αποτιμήσεις, τα θεμελιώδη και η κερδοφορία έχουν χάσει το νόημα τους, οι τραπεζικές αξίες έχουν επιστρέψει σε αποτιμήσεις 1997 η αγορά κινείται κυρίως από την αρνητική ψυχολογία που δεν αφήνει περιθώρια για ερμηνείες. Το χειμερινό ράλι του Ιανουαρίου στηρίζεται περισσότερο σε τεχνική αντίδραση λόγω της καθίζησης των τιμών επί 14 μήνες και λιγότερο στην βελτίωση του κλίματος στους επιχειρηματικούς κύκλους.
Ανέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Οι αναγκαστικές συγχωνεύσεις (distress) όπως περιγράφει η Eurobank EFG Εquities θα αφορά εταιρίες με μειούμενη ζήτηση, σταθερά κόστη, υψηλή μόχλευση, έλλειψη πρόσβασης σε χρηματοδότηση και ταμειακές ροές. Όλες οι παραπάνω επιχειρήσεις θα αναγκαστούν να προχωρήσουν σε πώληση περιουσιακών στοιχείων. Αμέσως μετά θα έχουμε το κύκλο των συγχωνεύσεων στη φάση της ανάκαμψης (recovery). Σ αυτή την περίοδο που προσδιορίζεται για το β' εξάμηνο του 2012 θα συμμετέχουν οι εταιρίες με δυνατούς ισολογισμούς που πιθανόν θα επωφεληθούν από τις χαμηλές αποτιμήσεις και θα εξαγοράσουν αδύναμες επιχειρήσεις του κλάδου τους.
Ο αργός χρόνος βελτίωσης των οικονομικών μεγεθών των εισηγμένων επιχειρήσεων συνδέεται πλέον με τις εξελίξεις στην επίτευξη των δύσκολων στόχων του μνημονίου. Οι τράπεζες φαίνεται ότι είναι άμεσα εξαρτώμενες και η αγορά δεν συζητά ακόμα για θεμελιώδη όσο το τοπίο είναι θολό και η πορεία μέσα σε αυτό αβέβαιη. Αυτό σημαίνει ότι οι αποτιμήσεις, τα θεμελιώδη και η κερδοφορία έχουν χάσει το νόημα τους, οι τραπεζικές αξίες έχουν επιστρέψει σε αποτιμήσεις 1997 η αγορά κινείται κυρίως από την αρνητική ψυχολογία που δεν αφήνει περιθώρια για ερμηνείες. Το χειμερινό ράλι του Ιανουαρίου στηρίζεται περισσότερο σε τεχνική αντίδραση λόγω της καθίζησης των τιμών επί 14 μήνες και λιγότερο στην βελτίωση του κλίματος στους επιχειρηματικούς κύκλους.
Ανέστης Ντόκας
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών