γράφει : ΜΙΝΑ ΚΩΣΤΟΠΟΥΛΟΥ
Η ανάκαμψη του ευρώ δεν μπορεί να καταστεί εφικτή, χωρίς να «πονέσουν» κάποιες χώρες, σχολιάζει σε άρθρο της η αμερικανική εφημερίδα, Wall Street Journal. Υπονομεύονται οι προσπάθειες Ελλάδας, Ισπανίας για την ανάκτηση της ανταγωνιστικότητας, προειδοποιούν οι αναλυτές.
Η διαφωνία ανάμεσα στις δύο μεγαλύτερες οικονομικές δυνάμεις της ευρωζώνης, τη Γαλλία και τη Γερμανία, είναι εμφανείς. Ο Γάλλος Πρόεδρος Francois Hollande δήλωσε αυτή την εβδομάδα ότι το κοινό νόμισμα είναι υπερτιμημένο, για να προκαλέσει την άμεση απάντηση της Γερμανία, η οποία υποστηρίζει ακριβώς το αντίθετο.
Σύμφωνα με τη Wall Street Journal και οι δύο πλευρές έχουν δίκιο. Οι υπολογισμοί των αναλυτών της Morgan Stanley, καταδεικνύουν ότι το fair value του ευρώ για την Γερμανία θα ήταν στα 1,53 δολ. αν η χώρα δεν ήταν μέλος της ευρωζώνης. Αντίστοιχα για τη Γαλλία, το fair value τοποθετείται στα 1,23 δολ. Το ευρώ είναι σημαντικά υποτιμημένο για τη γερμανική οικονομία και υπερτιμημένο για τη Γαλλία.
Στον παρακάτω πίνακα αποτυπώνεται το fair value του ευρώ για κάθε χώρα, αν είχε υιοθετήσει το νόμισμα εκτός πλαισίου της ευρωζώνης
Ωστόσο, η άνοδος του ευρώ δεν είναι επίπονη μόνο για τη Γαλλία. Ιδιαίτερα για χώρες όπως η Ελλάδα και η Ισπανία, η ισχύς του ευρώ απειλεί τις προσπάθειές τους για πιο ανταγωνιστική οικονομία.
Όπως δήλωσε πρόσφατα και ο διάσημος οικονομολόγος Nouriel Roubini, από το Νταβός της Ελβετίας, στο πλαίσιο του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ, η άνοδος του ευρώ μπορεί να υπονομεύσει τις προσπάθειες που καταβάλλουν οι αδύναμες χώρες της περιφέρειας.
Αν υποθέσει κανείς ότι τα χειρότερα της κρίσης που πλήττει την ευρωζώνη, πέρασαν, οι αγορές ομολόγων της Ιταλίας και της Ισπανίας, προσφέρουν μια ενδιαφέρουσα εναλλακτική για τους επενδυτές. Άλλωστε, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, οι ιάπωνες επενδυτές ηγούνται της επιστροφής στις ευρωπαϊκές αγορές.
Σύμφωνα με τον Kit Juckes, επικεφαλής συναλλάγματος στην Societe Generale, το ευρώ στήριξε η δέσμευση του Mario Draghi για τη σταθερότητα του κοινού νομίσματος.
Η πλειοψηφία των αναλυτών εκτιμά ότι βραχυπρόθεσμα το ευρώ θα ενισχυθεί, ωστόσο στη συνέχεια θα αποδυναμωθεί, με φόντο την ισχυροποίηση της αμερικανικής οικονομίας, ενώ συμφωνούν ότι χωρίς τη συμβολή της ΕΚΤ, οι Ευρωπαίοι δεν έχουν τη δύναμη να υποτιμήσουν το νόμισμά τους. Ο μόνος τρόπος είναι να αναζωπυρωθεί ο φόβος διάσπασης της ευρωζώνης, ωστόσο αυτός είναι ένας τρόπος που κανείς λογικός ηγέτης δεν θα επέλεγε.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με τη Wall Street Journal και οι δύο πλευρές έχουν δίκιο. Οι υπολογισμοί των αναλυτών της Morgan Stanley, καταδεικνύουν ότι το fair value του ευρώ για την Γερμανία θα ήταν στα 1,53 δολ. αν η χώρα δεν ήταν μέλος της ευρωζώνης. Αντίστοιχα για τη Γαλλία, το fair value τοποθετείται στα 1,23 δολ. Το ευρώ είναι σημαντικά υποτιμημένο για τη γερμανική οικονομία και υπερτιμημένο για τη Γαλλία.
Στον παρακάτω πίνακα αποτυπώνεται το fair value του ευρώ για κάθε χώρα, αν είχε υιοθετήσει το νόμισμα εκτός πλαισίου της ευρωζώνης
Ωστόσο, η άνοδος του ευρώ δεν είναι επίπονη μόνο για τη Γαλλία. Ιδιαίτερα για χώρες όπως η Ελλάδα και η Ισπανία, η ισχύς του ευρώ απειλεί τις προσπάθειές τους για πιο ανταγωνιστική οικονομία.
Όπως δήλωσε πρόσφατα και ο διάσημος οικονομολόγος Nouriel Roubini, από το Νταβός της Ελβετίας, στο πλαίσιο του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ, η άνοδος του ευρώ μπορεί να υπονομεύσει τις προσπάθειες που καταβάλλουν οι αδύναμες χώρες της περιφέρειας.
Αν υποθέσει κανείς ότι τα χειρότερα της κρίσης που πλήττει την ευρωζώνη, πέρασαν, οι αγορές ομολόγων της Ιταλίας και της Ισπανίας, προσφέρουν μια ενδιαφέρουσα εναλλακτική για τους επενδυτές. Άλλωστε, σύμφωνα με τη Morgan Stanley, οι ιάπωνες επενδυτές ηγούνται της επιστροφής στις ευρωπαϊκές αγορές.
Σύμφωνα με τον Kit Juckes, επικεφαλής συναλλάγματος στην Societe Generale, το ευρώ στήριξε η δέσμευση του Mario Draghi για τη σταθερότητα του κοινού νομίσματος.
Η πλειοψηφία των αναλυτών εκτιμά ότι βραχυπρόθεσμα το ευρώ θα ενισχυθεί, ωστόσο στη συνέχεια θα αποδυναμωθεί, με φόντο την ισχυροποίηση της αμερικανικής οικονομίας, ενώ συμφωνούν ότι χωρίς τη συμβολή της ΕΚΤ, οι Ευρωπαίοι δεν έχουν τη δύναμη να υποτιμήσουν το νόμισμά τους. Ο μόνος τρόπος είναι να αναζωπυρωθεί ο φόβος διάσπασης της ευρωζώνης, ωστόσο αυτός είναι ένας τρόπος που κανείς λογικός ηγέτης δεν θα επέλεγε.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών