Citigroup: Απροσδιόριστες οι ζημιές από την κρίση χρέους στην ευρωζώνη - Παγιδευμένες σε ένα φαύλο κύκλο απομόχλευσης οι χώρες της Ευρώπης - Οι "καυτές πατάτες"

Η γραφική περίληψη του Matt King της Citigroup περιγράφει με τον καλύτερο τρόπο. Σύμφωνα με τον ίδιο οι ζημιές για την ευρωζώνη δεν μπορούν να προσδιοριστούν.
Σύμφωνα με το πρώτο γράφημα, οι χώρες της Ευρώπης αλλά και οι περισσότερες ανεπτυγμένες οικονομίες έχουν μπλεχτεί σε μια αυτοτροφοδοτούμενη διαδικασία απομόχλευσης.
Αυτός ο φαύλος κύκλος δείχνει πως το πιο ριψοκίνδυνο χρέος οδηγεί σε άνοδο των προβλέψων και τους κόστους χρηματοδότησης με συνέπεια πιο αδύναμη ανάπτυξη και διάθεση για επενδύσεις σε ριψοκίνδυνα assets. Οι εταιρικές επενδύσεις υποχωρούν, όπως και οι δαπάνες των νοικοκυριών, ενώ υποχωρεί η ζήτηση κι αυξάνονται οι καταθέσεις. Οι τιμές κατοικιών κινούνται καθοδικά, όπως και η κερδοφορία, την ώρα που η ανεργία αυξάνεται.



Το δεύτερο γράφημα παρουσιάζει την επανασύνδεση των τιμών των assets με τον πραγματικό κόσμο, με τη Citi να σημειώνει ότι τα ελλείμματα είναι δύσκολο να περιοριστούν. Όπως φαίνεται καθαρά στο γράφημα, όταν η αξία των ακινήτων υποχωρεί  τα επίπεδα του χρέους παραμένουν αμετάβλητα.



Το τρίτο γράφημα δείχνει πως η απομόχλευση έχει μόλις ξεκινήσει.



Ποιος όμως είναι αυτός που "αγοράζει" τις "καυτές πατάτες" των επικίνδυνων assets της ευρωζώνης; Στο παρακάτω γράφημα βλέπουμε ότι τόσο η Ισπανία όσο και η Ιταλία βρίσκονται ένα βήμα πριν τον δημοσιονομικό γκρεμό, με την αξιολόγηση των ομολόγων τους να έχει μειωθεί κοντά στη ζώνη του "Β", επηρεάζοντας και τα assets που διακρατούν οι εγχώριες τράπεζες.



Άλλωστε, το πρόβλημα της Ισπανίας φαίνεται στην γιγάντωση των ποσοστών των προβληματικών δανείων την τελευταία 2ετία




www.bankingnews.gr