γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Σαφείς προειδοποιήσεις προς τους επενδυτές να μην εφησυχάζουν καθώς οι κίνδυνοι στην Ευρώπη έχουν αυξηθεί στέλνει το fund T. Rowe Price από την Βαλτιμόρη.
Σύμφωνα με την T. Rowe Price για 5 λόγους πρέπει να ανησυχούν οι επενδυτές σοβαρά για την Ευρώπη.
Σύμφωνα με την T. Rowe Price για 5 λόγους πρέπει να ανησυχούν οι επενδυτές σοβαρά για την Ευρώπη.
Κίνδυνος πρώτος
Η Ισπανία και η Ιταλία θα μπορούσαν να αρνηθούν να υπογράψουν μνημόνια και να εφαρμόσουν σκληρά προγράμματα λιτότητας.
Η Ισπανία έχει ήδη αρνηθεί να ζητήσει βοήθεια από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και ο Ισπανός Πρωθυπουργός Rajoy αρνήθηκε να αποσαφηνίσει αν η Ισπανία θα υποβάλλει επίσημο αίτημα για βοήθεια ή όχι.
Εν τω μεταξύ, ο Ιταλός πρωθυπουργός κ. Mario Monti εκφράζει αμφιβολίες για το αν πρέπει να προσφύγει σε στήριξη.
Κίνδυνος δεύτερος
Ο κίνδυνος επιθετικών υποβαθμίσεων από τους οίκους πιστοληπτικής διαβάθμισης είναι ορατός, αν χώρες προσφύγουν σε εξωτερική βοήθεια.
Ο αμερικανικός οίκος Moody’s έχει υπερτονίσει ότι όσες χώρες εντάσσονται σε προγράμματα στήριξης θα υποβαθμιστούν.
Αν η Ισπανία και η Ιταλία προσφύγουν σε ειδική βοήθεια από την ΕΚΤ θα υποβαθμιστούν σε junk
Η βραχυπρόθεσμη αντίδραση της αγοράς σε τέτοιες υποβαθμίσεις θα μπορούσε πιθανότατα να είναι αρνητική.
Πιο μακροπρόθεσμα, ωστόσο, οι αγορές ίσως να αγνοήσουν τις υποβαθμίσεις πιστοληπτικής ικανότητας.
Ωστόσο S&P και Fitch έχουν αναφέρει ότι αν οι παρεμβάσεις της ΕΚΤ είναι αποτελεσματικές η Ισπανία και η Ιταλία πιθανότατα να διατηρήσουν τις αξιολογήσεις τους στην περιοχή BBB.
Κίνδυνος τρίτος
Η Ελλάδα ήταν και παραμένει σοβαρότατο πρόβλημα.
Η Ελλάδα είναι μια πυριτιδαποθήκη.
Η οικονομία εξακολουθεί να βρίσκεται σε βαθιά ύφεση και η ανεργία αυξάνεται.
Η κατάρρευση της κυβέρνησης ή αποχώρηση από την ευρωζώνη είναι ακόμα πιθανά σενάρια για το επόμενο έτος.
Ένας από τους λόγους που η ΕΚΤ επιθυμεί να δημιουργήσει σημαντικά τείχη προστασίας για την Ισπανία και την Ιταλία είναι ο κίνδυνος κατάρρευσης της Ελλάδος….
Κίνδυνος τέταρτος
Το γερμανικό συνταγματικό δικαστήριο θα μπορούσε να απορρίψει το ESM μάλλον όχι αλλά θα μπορούσε να θέσει περιορισμούς.
Στις 12 Σεπτεμβρίου, το γερμανικό δικαστήριο θα αποφανθεί αν ο ESM είναι σύμφωνος ως μηχανισμός με το γερμανικό Σύνταγμα.
Μέχρι τώρα το Ανώτατο Δικαστήριο της Γερμανίας δεν έχει αποφανθεί κατά ενός μηχανισμού στήριξης για την αντιμετώπιση της κρίσης και δεν αναμένεται να το πράξει ούτε αυτή τη φορά, αλλά θα μπορούσε να θέσει κάποιους περιορισμούς ως προς τον ρόλο του ESM
Κίνδυνος πέμπτος
Η ιταλική πολιτική σκηνή θα μπορούσε να λειτουργήσει αποσταθεροποιητικά
Στην Ιταλία θα διενεργηθούν κοινοβουλευτικές εκλογές τον Απρίλιο του 2013 και πολλά θα μπορούσαν να αλλάξουν στο πολιτικό σκηνικό της χώρας.
www.bankingnews.gr
Η Ισπανία και η Ιταλία θα μπορούσαν να αρνηθούν να υπογράψουν μνημόνια και να εφαρμόσουν σκληρά προγράμματα λιτότητας.
Η Ισπανία έχει ήδη αρνηθεί να ζητήσει βοήθεια από τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και ο Ισπανός Πρωθυπουργός Rajoy αρνήθηκε να αποσαφηνίσει αν η Ισπανία θα υποβάλλει επίσημο αίτημα για βοήθεια ή όχι.
Εν τω μεταξύ, ο Ιταλός πρωθυπουργός κ. Mario Monti εκφράζει αμφιβολίες για το αν πρέπει να προσφύγει σε στήριξη.
Κίνδυνος δεύτερος
Ο κίνδυνος επιθετικών υποβαθμίσεων από τους οίκους πιστοληπτικής διαβάθμισης είναι ορατός, αν χώρες προσφύγουν σε εξωτερική βοήθεια.
Ο αμερικανικός οίκος Moody’s έχει υπερτονίσει ότι όσες χώρες εντάσσονται σε προγράμματα στήριξης θα υποβαθμιστούν.
Αν η Ισπανία και η Ιταλία προσφύγουν σε ειδική βοήθεια από την ΕΚΤ θα υποβαθμιστούν σε junk
Η βραχυπρόθεσμη αντίδραση της αγοράς σε τέτοιες υποβαθμίσεις θα μπορούσε πιθανότατα να είναι αρνητική.
Πιο μακροπρόθεσμα, ωστόσο, οι αγορές ίσως να αγνοήσουν τις υποβαθμίσεις πιστοληπτικής ικανότητας.
Ωστόσο S&P και Fitch έχουν αναφέρει ότι αν οι παρεμβάσεις της ΕΚΤ είναι αποτελεσματικές η Ισπανία και η Ιταλία πιθανότατα να διατηρήσουν τις αξιολογήσεις τους στην περιοχή BBB.
Κίνδυνος τρίτος
Η Ελλάδα ήταν και παραμένει σοβαρότατο πρόβλημα.
Η Ελλάδα είναι μια πυριτιδαποθήκη.
Η οικονομία εξακολουθεί να βρίσκεται σε βαθιά ύφεση και η ανεργία αυξάνεται.
Η κατάρρευση της κυβέρνησης ή αποχώρηση από την ευρωζώνη είναι ακόμα πιθανά σενάρια για το επόμενο έτος.
Ένας από τους λόγους που η ΕΚΤ επιθυμεί να δημιουργήσει σημαντικά τείχη προστασίας για την Ισπανία και την Ιταλία είναι ο κίνδυνος κατάρρευσης της Ελλάδος….
Κίνδυνος τέταρτος
Το γερμανικό συνταγματικό δικαστήριο θα μπορούσε να απορρίψει το ESM μάλλον όχι αλλά θα μπορούσε να θέσει περιορισμούς.
Στις 12 Σεπτεμβρίου, το γερμανικό δικαστήριο θα αποφανθεί αν ο ESM είναι σύμφωνος ως μηχανισμός με το γερμανικό Σύνταγμα.
Μέχρι τώρα το Ανώτατο Δικαστήριο της Γερμανίας δεν έχει αποφανθεί κατά ενός μηχανισμού στήριξης για την αντιμετώπιση της κρίσης και δεν αναμένεται να το πράξει ούτε αυτή τη φορά, αλλά θα μπορούσε να θέσει κάποιους περιορισμούς ως προς τον ρόλο του ESM
Κίνδυνος πέμπτος
Η ιταλική πολιτική σκηνή θα μπορούσε να λειτουργήσει αποσταθεροποιητικά
Στην Ιταλία θα διενεργηθούν κοινοβουλευτικές εκλογές τον Απρίλιο του 2013 και πολλά θα μπορούσαν να αλλάξουν στο πολιτικό σκηνικό της χώρας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών