γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Τα επικείμενα deals, αν τελικώς υλοποιηθούν, πόσο θα επηρεάσουν τις μετοχές των εμπλεκομένων τραπεζών;
Πρωτίστως ποια θα είναι τα επικείμενα deals;
Πρωτίστως ποια θα είναι τα επικείμενα deals;
Το πρώτο θα αφορά την ΑΤΕ θα προηγηθεί η διάσπαση της σε good και bad bank με ένα ήπιο μοντέλο διαχωρισμού και εν συνεχεία θα πωληθεί ή θα παραμείνει ως good ATE bank για ένα μεταβατικό διάστημα.
Αυτός είναι ο σχεδιασμός αν τελικά δεν παγώσει λόγω πολιτικών αντιδράσεων.
Πρόκριμα στην διεκδίκηση της good ATE έχει η Πειραιώς που διασφαλίζει τις θέσεις εργασίας ενώ ενδιαφέρεται και η Eurobank ενώ η Εθνική τράπεζα, έχει δηλώσει ότι δεν ενδιαφέρεται να συμμετάσχει στην διαδικασία εξαγοράς της Good ATE bank.
Εξελίξεις στην ΑΤΕ θα υπάρξουν μέσα στις επόμενες 10 μέρες.
Στις 4 Αυγούστου θα σπάσει σε good και bad bank.
Στην επόμενη φάση πιθανότατα μέχρι τα τέλη Αυγούστου θα έχει ξεκαθαρίσει και το σχέδιο πώλησης της Emporiki bank όπου ενδιαφέρον έχουν εκδηλώσει η Alpha, η Εθνική και η Eurobank.
Το ΤΤ θα ανακεφαλαιοποιηθεί αλλά το μέλλον του θα κριθεί προς το τέλος του 2012.
Δεν είναι ακόμη της παρούσης οι εξελίξεις για το ΤΤ.
Όμως αυτό που πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές είναι
1)Οι ελληνικές τράπεζες δεν έχουν κεφάλαια.
Η κεφαλαιακή ενίσχυση που έλαβαν από το ΤΧΣ δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί για εξαγορές.
Θα πρόκειται για deal απορρόφησης μη εισηγμένων στο ΧΑ τραπεζών όπως στην Emporiki ή την good ATE bank η οποία αν διασπαστεί θα τεθεί εκτός χρηματιστηρίου κατά τα πρότυπα της νέας Proton bank.
2)Η αξία των εξαγοραζομένων τραπεζών είναι μηδέν.
3)Υπάρχουν σοβαρά ερωτηματικά για τις συνέργειες αν προκύπτουν και τι κλίμακας είναι
4)Οι τράπεζες που θα εξαγοράσουν θα στοχοποιηθούν από την επενδυτική κοινότητα.
Οι εξαγορές ίσως πλήξουν τις μετοχές των τραπεζών που εξαγοράζουν.
5)Tα deals που θα υπάρξουν θα πραγματοποιηθούν με ανταλλαγή μετοχών και όχι με μετρητά καθώς είναι ανύπαρκτα.
Συν τοις άλλοις δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν τα κεφάλαια του ΤΧΣ καθώς αυτά αφορούν την επιβεβλημένη ανακεφαλαιοποίηση τους.
6)Οι χρηματιστηριακές τιμές των τραπεζών θα υποχωρήσουν ούτως ή άλλως λόγω των επικείμενων αυξήσεων κεφαλαίου και των όρων που θα ανακοινωθούν με καθυστέρηση καθώς μετατίθεται εκ νέου η διαδικασία για το τέλος Αυγούστου ή ακόμη και αργότερα.
Τα μηνύματα της αγοράς;
Η αγορά πριν λίγες ημέρες όταν διέρρευσε ότι προκρίνεται η Πειραιώς για την good ATE bank αντέδρασε ως εξής.
Ενίσχυσε εντυπωσιακά την ΑΤΕ και σε μικρότερο βαθμό την Πειραιώς.
Όμως η αντίδραση αυτή είναι λάθος.
Η ΑΤΕ σπάζοντας σε good ATE θα τεθεί εκτός χρηματιστηρίου και οι μέτοχοι μειοψηφίας θα χάσουν όλα τους τα χρήματα όλες τους τις μετοχές καθώς θα ακυρωθούν ότι συνέβη δηλαδή με την Proton bank.
Άρα δεν έχει καμία λογική η αντίδραση της ΑΤΕ.
Όσον αφορά την Πειραιώς ή την κάθε τράπεζα που εξαγοράζει άλλη ακόμη και αν υπάρξει αναλαμπή θα είναι βραχυχρόνια.
Ακόμη και όταν η εξαγορά περιλαμβάνει good bank δεν παύει να είναι bank που αυτή την περίοδο έχουν μόνο προβλήματα.
www.bankingnews.gr
Αυτός είναι ο σχεδιασμός αν τελικά δεν παγώσει λόγω πολιτικών αντιδράσεων.
Πρόκριμα στην διεκδίκηση της good ATE έχει η Πειραιώς που διασφαλίζει τις θέσεις εργασίας ενώ ενδιαφέρεται και η Eurobank ενώ η Εθνική τράπεζα, έχει δηλώσει ότι δεν ενδιαφέρεται να συμμετάσχει στην διαδικασία εξαγοράς της Good ATE bank.
Εξελίξεις στην ΑΤΕ θα υπάρξουν μέσα στις επόμενες 10 μέρες.
Στις 4 Αυγούστου θα σπάσει σε good και bad bank.
Στην επόμενη φάση πιθανότατα μέχρι τα τέλη Αυγούστου θα έχει ξεκαθαρίσει και το σχέδιο πώλησης της Emporiki bank όπου ενδιαφέρον έχουν εκδηλώσει η Alpha, η Εθνική και η Eurobank.
Το ΤΤ θα ανακεφαλαιοποιηθεί αλλά το μέλλον του θα κριθεί προς το τέλος του 2012.
Δεν είναι ακόμη της παρούσης οι εξελίξεις για το ΤΤ.
Όμως αυτό που πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές είναι
1)Οι ελληνικές τράπεζες δεν έχουν κεφάλαια.
Η κεφαλαιακή ενίσχυση που έλαβαν από το ΤΧΣ δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί για εξαγορές.
Θα πρόκειται για deal απορρόφησης μη εισηγμένων στο ΧΑ τραπεζών όπως στην Emporiki ή την good ATE bank η οποία αν διασπαστεί θα τεθεί εκτός χρηματιστηρίου κατά τα πρότυπα της νέας Proton bank.
2)Η αξία των εξαγοραζομένων τραπεζών είναι μηδέν.
3)Υπάρχουν σοβαρά ερωτηματικά για τις συνέργειες αν προκύπτουν και τι κλίμακας είναι
4)Οι τράπεζες που θα εξαγοράσουν θα στοχοποιηθούν από την επενδυτική κοινότητα.
Οι εξαγορές ίσως πλήξουν τις μετοχές των τραπεζών που εξαγοράζουν.
5)Tα deals που θα υπάρξουν θα πραγματοποιηθούν με ανταλλαγή μετοχών και όχι με μετρητά καθώς είναι ανύπαρκτα.
Συν τοις άλλοις δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν τα κεφάλαια του ΤΧΣ καθώς αυτά αφορούν την επιβεβλημένη ανακεφαλαιοποίηση τους.
6)Οι χρηματιστηριακές τιμές των τραπεζών θα υποχωρήσουν ούτως ή άλλως λόγω των επικείμενων αυξήσεων κεφαλαίου και των όρων που θα ανακοινωθούν με καθυστέρηση καθώς μετατίθεται εκ νέου η διαδικασία για το τέλος Αυγούστου ή ακόμη και αργότερα.
Τα μηνύματα της αγοράς;
Η αγορά πριν λίγες ημέρες όταν διέρρευσε ότι προκρίνεται η Πειραιώς για την good ATE bank αντέδρασε ως εξής.
Ενίσχυσε εντυπωσιακά την ΑΤΕ και σε μικρότερο βαθμό την Πειραιώς.
Όμως η αντίδραση αυτή είναι λάθος.
Η ΑΤΕ σπάζοντας σε good ATE θα τεθεί εκτός χρηματιστηρίου και οι μέτοχοι μειοψηφίας θα χάσουν όλα τους τα χρήματα όλες τους τις μετοχές καθώς θα ακυρωθούν ότι συνέβη δηλαδή με την Proton bank.
Άρα δεν έχει καμία λογική η αντίδραση της ΑΤΕ.
Όσον αφορά την Πειραιώς ή την κάθε τράπεζα που εξαγοράζει άλλη ακόμη και αν υπάρξει αναλαμπή θα είναι βραχυχρόνια.
Ακόμη και όταν η εξαγορά περιλαμβάνει good bank δεν παύει να είναι bank που αυτή την περίοδο έχουν μόνο προβλήματα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών