Την πεποίθηση της ότι οι αγορές θα κινηθούν ανάλογα με τις πολιτικές αποφάσεις που θα ληφθούν εκφράζει η Gredit Agricole, ενώ τα θεμελιώδη μεγέθη της Ευρωζώνης μπορεί να αλλάξουν ενόψει της Έρευνας Τραπεζικών Χορηγήσεων της ΕΚΤ, τους δείκτες ΡΜΙ και του γερμανικού IFO που θα δημοσιευτούν την επόμενη εβδομάδα.
Οι αγορές θα κινηθούν ανάλογα με τις πολιτικές αποφάσεις που θα ληφθούν στην ευρωζώνη επισημαίνει σε ανάλυση της η Gredit Agricole, ωστόσο τα πράγματα μπορεί να αλλάξουν τα μακροοικονομικά θεμελιώδη μεγέθη, ενόψει της Έρευνας Τραπεζικών Χορηγήσεων της ΕΚΤ, τους δείκτες ΡΜΙ και του γερμανικού IFO που θα δημοσιευτούν την επόμενη εβδομάδα.
Οι δείκτες PMI της Ευρωζώνης για τον Ιούλιο είναι πιθανό να κυμανθούν γύρω από τα σημερινά (χαμηλά) επίπεδα καθώς δεν υπάρχει καμία πειστική είδηση για βελτίωση των προοπτικών ανάπτυξης. Ωστόσο εκείνο που διαφαίνεται είναι μία ανάκαμψη στην Ευρωζώνη των δεικτών PMI, λόγω σταθεροποίησης της παραγωγής και των νέων παραγγελιών.
Επίσης όπως αναφέρει έχουμε από καιρό υποστηρίξει ότι η τριμηνιαία Έρευνα Τραπεζικών Χορηγήσεων (BLS) από την ΕΚΤ είναι κρίσιμης σημασίας όσον αφορά το μελλοντικό προσανατολισμό της νομισματικής πολιτικής. Η πιο προφανής λόγος είναι η λανθασμένη πολιτική που ακολουθείται από την ΕΚΤ. Ο τραπεζικός δανεισμός παραμένει σε χαμηλά επίπεδα και τα επιτόκια που επιβάλλονται στα νέα τραπεζικά δάνεια παραμένουν σε ασυνήθιστα υψηλά επίπεδα στις περισσότερες χώρες της περιφέρειας. Ως εκ τούτου, οποιαδήποτε μελλοντική απόφαση πολιτικής από την ΕΚΤ θα πρέπει απαραίτητα να επικεντρωθεί σε μη τυποποιημένα μέτρα, προκειμένου να αποκατασταθούν τα κανάλια ρευστότητας της αγοράς. Στο α΄τρίμηνο του έτους η BLS κατέδειξε μια μείωση στο καθαρό ποσοστό των τραπεζών που δήλωσαν μια σκλήρυνση της χρηματοπιστωτικής τους πολιτικής, στο 2% για δάνεια προς μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις (από 25% το προηγούμενο τρίμηνο) και σε 7% για τα δάνεια προς νοικοκυριά (από 24% το προηγούμενο τρίμηνο). Ταυτόχρονα, η ζήτηση για στεγαστικά δάνεια παρέμεινε ύφεση στις περισσότερες χώρες.
Επίσης και στο δεύτερο τρίμηνο του έτους βλέπουμε μια νέα επιδείνωση των χρηματοπιστωτικών μεγεθών. Σύμφωνα με την Gredit Agricole η πιθανότητα να αναλάβει δράση – πέραν από την καθορισμένη – η ΕΚΤ θα συμβάλλει στην αποκατάσταση της κατάστασης παρά την αντίθεση που εκφράζουν πολλά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου.
Οσον αφορά τον γερμανικό δείκτη IFO αναμένεται μία υποχώρηση τον Ιούλιο, μετά από μια εκπληκτική ανάκαμψη κατά τον προηγούμενο μήνα. «Συνολικά προβλέπουμε ότι ο γερμανικός δείκτης IFO θα μειωθεί στο 104,2 (από 105,3), ενώ η πτωτική τάση είναι πιθανό να διατηρηθεί για κάποιο χρονικό διάστημα, παρά τα ισχυρά εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη.
Τέλος στην Ευρωζώνη ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του Μ3 εκτιμάται ότι θα παραμείνει σταθερός, τραπεζικές πιστώσεις προς τον ιδιωτικό τομέα αναμένεται να ανακάμψουν κάπως τον Ιούνιο (από -0,1% έως 0,2% σε ετήσια βάση), κυρίως για τεχνικούς λόγους. Ωστόσο, ακόμη και αν πιστωτικές ροές αποτελέσουν μεγάλη έκπληξη, οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν δύσκολες.
www.bankingnews.gr
Οι δείκτες PMI της Ευρωζώνης για τον Ιούλιο είναι πιθανό να κυμανθούν γύρω από τα σημερινά (χαμηλά) επίπεδα καθώς δεν υπάρχει καμία πειστική είδηση για βελτίωση των προοπτικών ανάπτυξης. Ωστόσο εκείνο που διαφαίνεται είναι μία ανάκαμψη στην Ευρωζώνη των δεικτών PMI, λόγω σταθεροποίησης της παραγωγής και των νέων παραγγελιών.
Επίσης όπως αναφέρει έχουμε από καιρό υποστηρίξει ότι η τριμηνιαία Έρευνα Τραπεζικών Χορηγήσεων (BLS) από την ΕΚΤ είναι κρίσιμης σημασίας όσον αφορά το μελλοντικό προσανατολισμό της νομισματικής πολιτικής. Η πιο προφανής λόγος είναι η λανθασμένη πολιτική που ακολουθείται από την ΕΚΤ. Ο τραπεζικός δανεισμός παραμένει σε χαμηλά επίπεδα και τα επιτόκια που επιβάλλονται στα νέα τραπεζικά δάνεια παραμένουν σε ασυνήθιστα υψηλά επίπεδα στις περισσότερες χώρες της περιφέρειας. Ως εκ τούτου, οποιαδήποτε μελλοντική απόφαση πολιτικής από την ΕΚΤ θα πρέπει απαραίτητα να επικεντρωθεί σε μη τυποποιημένα μέτρα, προκειμένου να αποκατασταθούν τα κανάλια ρευστότητας της αγοράς. Στο α΄τρίμηνο του έτους η BLS κατέδειξε μια μείωση στο καθαρό ποσοστό των τραπεζών που δήλωσαν μια σκλήρυνση της χρηματοπιστωτικής τους πολιτικής, στο 2% για δάνεια προς μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις (από 25% το προηγούμενο τρίμηνο) και σε 7% για τα δάνεια προς νοικοκυριά (από 24% το προηγούμενο τρίμηνο). Ταυτόχρονα, η ζήτηση για στεγαστικά δάνεια παρέμεινε ύφεση στις περισσότερες χώρες.
Επίσης και στο δεύτερο τρίμηνο του έτους βλέπουμε μια νέα επιδείνωση των χρηματοπιστωτικών μεγεθών. Σύμφωνα με την Gredit Agricole η πιθανότητα να αναλάβει δράση – πέραν από την καθορισμένη – η ΕΚΤ θα συμβάλλει στην αποκατάσταση της κατάστασης παρά την αντίθεση που εκφράζουν πολλά μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου.
Οσον αφορά τον γερμανικό δείκτη IFO αναμένεται μία υποχώρηση τον Ιούλιο, μετά από μια εκπληκτική ανάκαμψη κατά τον προηγούμενο μήνα. «Συνολικά προβλέπουμε ότι ο γερμανικός δείκτης IFO θα μειωθεί στο 104,2 (από 105,3), ενώ η πτωτική τάση είναι πιθανό να διατηρηθεί για κάποιο χρονικό διάστημα, παρά τα ισχυρά εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη.
Τέλος στην Ευρωζώνη ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του Μ3 εκτιμάται ότι θα παραμείνει σταθερός, τραπεζικές πιστώσεις προς τον ιδιωτικό τομέα αναμένεται να ανακάμψουν κάπως τον Ιούνιο (από -0,1% έως 0,2% σε ετήσια βάση), κυρίως για τεχνικούς λόγους. Ωστόσο, ακόμη και αν πιστωτικές ροές αποτελέσουν μεγάλη έκπληξη, οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν δύσκολες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών