Οι επιπτώσεις από την έξοδο της Ελλάδας από την ευρωζώνη θα ήταν καταστροφικές, όπως προκύπτει από τα διδάγματα δύο προηγούμενων οικονομικών κρίσεων: στη Ρωσία το 1998 και στην Αργεντινή το 2001.
Μια αποχώρηση της Ελλάδας από τη ζώνη του ευρώ μπορεί να αναθερμάνει την ανάπτυξη, αλλά η υποτίμηση του νομίσματος δεν θα έλυνε τα προβλήματα της χώρας. Πρόκειται για τον πέμπτο χρόνο ύφεσης της ελληνικής οικονομίας και η Coface o μεγαλύτερος εμπειρογνώμονας σε εταιρικούς κινδύνους στον κόσμο προβλέπει περαιτέρω 6% πτώση του ΑΕΠ φέτος.
Η έξοδος της Ελλάδας θα οδηγούσε σε χρεοκοπία τόσο στο δημόσιο όσο και στο ιδιωτικό χρέος. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς του γαλλικού οργανισμού ασφάλισης πιστώσεων, μια υποτίμηση της τάξης του 50% σε συνδυασμό με σενάριο ταχείας μετριοπαθούς ανάκαμψης, το χρέος του δημοσίου τομέα θα άγγιζε το 330% του ΑΕΠ το 2014.
Στις περιπτώσεις της Αργεντινής και της Ρωσίας, η υποτίμηση σε πέσο κατά 40% και σε ρούβλι κατά 60% αντίστοιχα, οδήγησε σε πτώση στις εισαγωγές προϊόντων και υπηρεσιών μέσα σε δύο χρόνια - κατά 60% για την Αργεντινή και κατά 30% για τη Ρωσία.
Ωστόσο και στις δύο περιπτώσεις η ισχυρή ανάπτυξη δεν ήρθε από την υποτίμηση του νομίσματος. Τόσο η Αργεντινή όσο και η Ρωσία ωφελήθηκαν από την αύξηση των τιμών στις κύριες εξαγωγές τους - πετρέλαιο στην περίπτωση της Ρωσίας και σόγια στης Αργεντινής - που εξισορρόπησαν το εμπόδιο, στην ουσία, της υποτίμησης.
Η υποτίμηση, από την άλλη, στην Ελλάδα, θα είχε τεράστιες αρνητικές επιπτώσεις, προειδοποιεί η Coface. Εκτός από το ότι θα ήταν αδύνατον για την Ελλάδα να αποπληρώσει το χρέος, η έξοδος από το ευρώ θα οδηγούσε σε αύξηση των τιμών στα εισαγόμενα προϊόντα, μαζική απόσυρση των καταθέσεων και αξιοσημείωτες καταρρεύσεις τραπεζών, καθώς και φρένο της εξωτερικής χρηματοδότησης.
Η υποτίμηση, σημειώνει, δεν μπορεί να λύσει τα διαρθρωτικά προβλήματα της Ελλάδας, τα οποία έχουν φρενάρει την οικονομική δυναμική της χώρας και στα οποία οφείλεται τελικά η οικονομική κρίση. Κάτι που έχει κοινό με τη Ρωσία του 1998 και την Αργεντινή του 2001 πάντως η Ελλάδα είναι το τεράστιο μέγεθος της φοροδιαφυγής. Στη Ρωσία, η φορολογική μεταρρύθμιση που εισήγαγε ο Πούτιν το 2001, που έλυσε το πρόβλημα.
Επιπλέον, η αποχώρηση της Ελλάδας από την ευρωζώνη θα πυροδοτούσε μαζική χρεοκοπία στους ομολογιούχους.
Από την άλλη, η έξοδος δίνει την ευκαιρία για άμεση ανάπτυξη, χωρίς όμως αυτό να είναι δεδομένο, επισημαίνει η Coface. Το θέμα έιναι να προχωρήσει η χώρα στις μεταρρυθμίσεις που χρειάζεται. Δύο είναι οι επιλογές, σύμφωνα με την Coface. Είτε η κοινή συναινέσει αποχώρηση από την ευρωζώνη, με βοήθεια από τις χώρες-μέλη και τους ευρωπαϊκούς οργανισμούς, με τη μετατροπή στη δραχμή να γίνετια νε εγγυήσεις της ΕΚΤ.
Και η άλλη περίπτωση, πολύ πιο πιθανή, είναι ότι η Ελλάδα θα αποφασίσει να φύγει από το ευρώ μονομερώς. Σε αυτό το σενάριο, η Coface προβλέπει κατάρρευση του ευρώ και αύξηση στα spreads των ομολόγων για όλες τις χώρες-μέλη της ένωσης. Τότε το κρίσιμο ζήτημα θα είναι εάν την ελληνική 'λύση' θα ακολουθήσουν Πορτογαλία, Ιρλανδία και Ισπανία.
www.bankingnews.gr
Η έξοδος της Ελλάδας θα οδηγούσε σε χρεοκοπία τόσο στο δημόσιο όσο και στο ιδιωτικό χρέος. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς του γαλλικού οργανισμού ασφάλισης πιστώσεων, μια υποτίμηση της τάξης του 50% σε συνδυασμό με σενάριο ταχείας μετριοπαθούς ανάκαμψης, το χρέος του δημοσίου τομέα θα άγγιζε το 330% του ΑΕΠ το 2014.
Στις περιπτώσεις της Αργεντινής και της Ρωσίας, η υποτίμηση σε πέσο κατά 40% και σε ρούβλι κατά 60% αντίστοιχα, οδήγησε σε πτώση στις εισαγωγές προϊόντων και υπηρεσιών μέσα σε δύο χρόνια - κατά 60% για την Αργεντινή και κατά 30% για τη Ρωσία.
Ωστόσο και στις δύο περιπτώσεις η ισχυρή ανάπτυξη δεν ήρθε από την υποτίμηση του νομίσματος. Τόσο η Αργεντινή όσο και η Ρωσία ωφελήθηκαν από την αύξηση των τιμών στις κύριες εξαγωγές τους - πετρέλαιο στην περίπτωση της Ρωσίας και σόγια στης Αργεντινής - που εξισορρόπησαν το εμπόδιο, στην ουσία, της υποτίμησης.
Η υποτίμηση, από την άλλη, στην Ελλάδα, θα είχε τεράστιες αρνητικές επιπτώσεις, προειδοποιεί η Coface. Εκτός από το ότι θα ήταν αδύνατον για την Ελλάδα να αποπληρώσει το χρέος, η έξοδος από το ευρώ θα οδηγούσε σε αύξηση των τιμών στα εισαγόμενα προϊόντα, μαζική απόσυρση των καταθέσεων και αξιοσημείωτες καταρρεύσεις τραπεζών, καθώς και φρένο της εξωτερικής χρηματοδότησης.
Η υποτίμηση, σημειώνει, δεν μπορεί να λύσει τα διαρθρωτικά προβλήματα της Ελλάδας, τα οποία έχουν φρενάρει την οικονομική δυναμική της χώρας και στα οποία οφείλεται τελικά η οικονομική κρίση. Κάτι που έχει κοινό με τη Ρωσία του 1998 και την Αργεντινή του 2001 πάντως η Ελλάδα είναι το τεράστιο μέγεθος της φοροδιαφυγής. Στη Ρωσία, η φορολογική μεταρρύθμιση που εισήγαγε ο Πούτιν το 2001, που έλυσε το πρόβλημα.
Επιπλέον, η αποχώρηση της Ελλάδας από την ευρωζώνη θα πυροδοτούσε μαζική χρεοκοπία στους ομολογιούχους.
Από την άλλη, η έξοδος δίνει την ευκαιρία για άμεση ανάπτυξη, χωρίς όμως αυτό να είναι δεδομένο, επισημαίνει η Coface. Το θέμα έιναι να προχωρήσει η χώρα στις μεταρρυθμίσεις που χρειάζεται. Δύο είναι οι επιλογές, σύμφωνα με την Coface. Είτε η κοινή συναινέσει αποχώρηση από την ευρωζώνη, με βοήθεια από τις χώρες-μέλη και τους ευρωπαϊκούς οργανισμούς, με τη μετατροπή στη δραχμή να γίνετια νε εγγυήσεις της ΕΚΤ.
Και η άλλη περίπτωση, πολύ πιο πιθανή, είναι ότι η Ελλάδα θα αποφασίσει να φύγει από το ευρώ μονομερώς. Σε αυτό το σενάριο, η Coface προβλέπει κατάρρευση του ευρώ και αύξηση στα spreads των ομολόγων για όλες τις χώρες-μέλη της ένωσης. Τότε το κρίσιμο ζήτημα θα είναι εάν την ελληνική 'λύση' θα ακολουθήσουν Πορτογαλία, Ιρλανδία και Ισπανία.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών