γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Μετά την εφαρμογή τού PSI+ και την ψήφιση τής Δανειακής Σύμβασης, η επόμενη μεγάλη οικονομική πρόκληση για την Ελλάδα είναι η επανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Το εκτιμώμενο συνολικό ποσό που θα απαιτηθεί εκτιμάται στα 33-40 δις και θα εξασφαλισθεί από τη δανειακή σύμβαση με την Τρόικα. Θα μπορούσαμε να διακρίνουμε τις Ελληνικές Τράπεζες σε βιώσιμες και σε μη-βιώσιμες.
Το εκτιμώμενο συνολικό ποσό που θα απαιτηθεί εκτιμάται στα 33-40 δις και θα εξασφαλισθεί από τη δανειακή σύμβαση με την Τρόικα. Θα μπορούσαμε να διακρίνουμε τις Ελληνικές Τράπεζες σε βιώσιμες και σε μη-βιώσιμες.
Οι βιώσιμες μπορούν, αφού επανακεφαλαιοποιηθούν, να αρχίσουν με πιο προσεκτικό τρόπο απ’ ό,τι στο παρελθόν να συμμετάσχουν στην ανοικοδόμηση τής οικονομίας παρέχοντας την απαραίτητη στο οικονομικό σύστημα ρευστότητα, που τόσο έχει λείψει από τις επιχειρήσεις και τους πολίτες.
Η μη-βιώσιμες τράπεζες, το πιθανότερο είναι να ακολουθήσουν τη μοίρα τής Proton Bank, και αφού διαχωριστούν σε «καλό» και «κακό» κομμάτι, το «καλό» κομμάτι να απορροφηθεί από τις βιώσιμες τράπεζες, και το «κακό», αφού πουλήσει τα εναπομείναντα οικονομικά στοιχεία του, να κλείσει.
Η επανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα επιφέρει στο ερχόμενο διάστημα όσα δεν κατάφεραν οι πολιτικοί και οι τραπεζίτες όλα αυτά τα χρόνια: όλες οι μεγάλες προσπάθειες για συγχωνεύσεις και εξαγορές τραπεζών στο παρελθόν προσέκρουαν στα οικονομικά συμφέροντα των διοικήσεων, των μετόχων και των συλλόγων των εργαζομένων. Με την αναγκαστική αλλαγή τής μετοχικής βάσης που φέρνει το PSI+, αυτά τα συμφέροντα εξορθολογίζονται και θα μπορέσουν πλέον να κυριαρχήσουν καθαρά τεχνοκρατικοί οικονομικοί όροι στις μελλοντικές τέτοιες συζητήσεις.
Το μεγάλο ερώτημα είναι πώς θα αποφευχθεί η κρατικοποίηση των τραπεζών, μια και το κράτος εξακολουθεί να είναι ο χειρότερος επιχειρηματίας. Εκτιμώ ότι η επιδίωξη τής Τρόικας και της Τράπεζας της Ελλάδος πρέπει να είναι στην παροχή κινήτρων στους παλαιούς αλλά και σε νέους μετόχους μέσω των CoCos και των Warrants, ώστε μέσα σε ένα εύλογο χρονικό διάστημα, 3-5 χρόνων, να επανέλθει η ελεγχόμενη μετοχική συμμετοχή τού ιδιωτικού τομέα.
Το σίγουρο είναι ότι, μέσα από αυτήν την άσκηση, το Ελληνικό τραπεζικό σύστημα θα είναι μικρότερο και λειτουργικότερο.
Παγκόσμια Οικονομία και αγορές
Οι παγκόσμιες χρηματαγορές έχουν έντονα θετικά πρόσημα στο πρώτο τρίμηνο τού 2012, μια και η κρίση χρέους στην Ευρώπη προσωρινά καταλαγιάζει και η παγκόσμια οικονομία δείχνει σημάδια ανάκαμψης. Απ’ ό,τι φαίνεται, οι αγορές θα ακολουθήσουν κι εφέτος την ίδια πορεία με τα τρία τελευταία χρόνια: υψηλές προσδοκίες για την παγκόσμια οικονομία και άνοδος των χρηματιστηρίων το πρώτο εξάμηνο, διάψευση των προσδοκιών για την οικονομία και πτώση των αγορών στο δεύτερο εξάμηνο. Οι πιο ωφελημένες αγορές θα είναι αυτές των ΗΠΑ, Γερμανίας, Βραζιλίας και Ρωσίας. Η Κίνα δείχνει ότι θα έχει μια μείωση στους ρυθμούς ανάπτυξης αλλά δεν αναμένεται για εφέτος κάποια απότομη πτώση τής οικονομίας της. Για την ώρα, δείχνει ότι οι μετοχές είναι σε προτίμηση σε σχέση με τα ομόλογα, τάση που όμως μπορεί να αντιστραφεί στο δεύτερο εξάμηνο. Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι από πιθανό χτύπημα τού Ισραήλ στο Ιραν, διατηρούν υψηλές τις τιμές πετρελαίου και των περισσότερων βασικών προϊόντων. Οι αναδυόμενες αγορές θα συνεχίσουν να αυξάνουν το σημαντικό τους ρόλο στην παγκόσμια οικονομία και τα χρηματιστήριά τους θα διατηρήσουν την ανοδική τους τροχιά. Απ’ό,τι φαίνεται, τα Αγγλοσαξονικά νομίσματα (Δολλάριο ΗΠΑ, Καναδά, Αυστραλίας) θα συνεχίσουν την ανοδική τους τροχιά, κυρίως έναντι τού Ευρώ και τού Ιαπωνικού Γιεν.
Γιώργος Κοφινάκος
Εκπρόσωπος της StormHarbour UK
Διευθύνων Σύμβουλος Enolia Premium Capital Luxemburg
Αντιπρόεδρος Enolia Energy
www.bankingnews.gr
Η μη-βιώσιμες τράπεζες, το πιθανότερο είναι να ακολουθήσουν τη μοίρα τής Proton Bank, και αφού διαχωριστούν σε «καλό» και «κακό» κομμάτι, το «καλό» κομμάτι να απορροφηθεί από τις βιώσιμες τράπεζες, και το «κακό», αφού πουλήσει τα εναπομείναντα οικονομικά στοιχεία του, να κλείσει.
Η επανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα επιφέρει στο ερχόμενο διάστημα όσα δεν κατάφεραν οι πολιτικοί και οι τραπεζίτες όλα αυτά τα χρόνια: όλες οι μεγάλες προσπάθειες για συγχωνεύσεις και εξαγορές τραπεζών στο παρελθόν προσέκρουαν στα οικονομικά συμφέροντα των διοικήσεων, των μετόχων και των συλλόγων των εργαζομένων. Με την αναγκαστική αλλαγή τής μετοχικής βάσης που φέρνει το PSI+, αυτά τα συμφέροντα εξορθολογίζονται και θα μπορέσουν πλέον να κυριαρχήσουν καθαρά τεχνοκρατικοί οικονομικοί όροι στις μελλοντικές τέτοιες συζητήσεις.
Το μεγάλο ερώτημα είναι πώς θα αποφευχθεί η κρατικοποίηση των τραπεζών, μια και το κράτος εξακολουθεί να είναι ο χειρότερος επιχειρηματίας. Εκτιμώ ότι η επιδίωξη τής Τρόικας και της Τράπεζας της Ελλάδος πρέπει να είναι στην παροχή κινήτρων στους παλαιούς αλλά και σε νέους μετόχους μέσω των CoCos και των Warrants, ώστε μέσα σε ένα εύλογο χρονικό διάστημα, 3-5 χρόνων, να επανέλθει η ελεγχόμενη μετοχική συμμετοχή τού ιδιωτικού τομέα.
Το σίγουρο είναι ότι, μέσα από αυτήν την άσκηση, το Ελληνικό τραπεζικό σύστημα θα είναι μικρότερο και λειτουργικότερο.
Παγκόσμια Οικονομία και αγορές
Οι παγκόσμιες χρηματαγορές έχουν έντονα θετικά πρόσημα στο πρώτο τρίμηνο τού 2012, μια και η κρίση χρέους στην Ευρώπη προσωρινά καταλαγιάζει και η παγκόσμια οικονομία δείχνει σημάδια ανάκαμψης. Απ’ ό,τι φαίνεται, οι αγορές θα ακολουθήσουν κι εφέτος την ίδια πορεία με τα τρία τελευταία χρόνια: υψηλές προσδοκίες για την παγκόσμια οικονομία και άνοδος των χρηματιστηρίων το πρώτο εξάμηνο, διάψευση των προσδοκιών για την οικονομία και πτώση των αγορών στο δεύτερο εξάμηνο. Οι πιο ωφελημένες αγορές θα είναι αυτές των ΗΠΑ, Γερμανίας, Βραζιλίας και Ρωσίας. Η Κίνα δείχνει ότι θα έχει μια μείωση στους ρυθμούς ανάπτυξης αλλά δεν αναμένεται για εφέτος κάποια απότομη πτώση τής οικονομίας της. Για την ώρα, δείχνει ότι οι μετοχές είναι σε προτίμηση σε σχέση με τα ομόλογα, τάση που όμως μπορεί να αντιστραφεί στο δεύτερο εξάμηνο. Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι από πιθανό χτύπημα τού Ισραήλ στο Ιραν, διατηρούν υψηλές τις τιμές πετρελαίου και των περισσότερων βασικών προϊόντων. Οι αναδυόμενες αγορές θα συνεχίσουν να αυξάνουν το σημαντικό τους ρόλο στην παγκόσμια οικονομία και τα χρηματιστήριά τους θα διατηρήσουν την ανοδική τους τροχιά. Απ’ό,τι φαίνεται, τα Αγγλοσαξονικά νομίσματα (Δολλάριο ΗΠΑ, Καναδά, Αυστραλίας) θα συνεχίσουν την ανοδική τους τροχιά, κυρίως έναντι τού Ευρώ και τού Ιαπωνικού Γιεν.
Γιώργος Κοφινάκος
Εκπρόσωπος της StormHarbour UK
Διευθύνων Σύμβουλος Enolia Premium Capital Luxemburg
Αντιπρόεδρος Enolia Energy
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών