γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Οι στρεβλώσεις ήταν ανέκαθεν γνώρισμα της εσωτερικής αγοράς ακόμη και των τραπεζών που στο παρελθόν ήταν ο πιο εύρωστος επιχειρηματικός κλάδος στην Ελλάδα.
Τα επιτόκια η τιμολόγηση των προϊόντων δεν μπορούν να προσδιορίζονται αυθαίρετα.
Τα επιτόκια η τιμολόγηση των προϊόντων δεν μπορούν να προσδιορίζονται αυθαίρετα.
Στα επιτόκια δανείων οι τράπεζες έχουν αυξήσει τα επιτόκια στο 13% με 14% στα καταναλωτικά, στο 20% στις κάρτες και στο 11% σε ορισμένα μικρομεσαία επιχειρηματικά.
Τα επιτόκια αυτά είναι υψηλά και επί της ουσίας δεν λύνουν το πρόβλημα του κλάδου.
Στα επιτόκια καταθέσεων παγκοσμίως υπήρχε μια στρέβλωση ακατανόητη.
Οι τράπεζες αντλούσαν σχεδόν τσάμπα ρευστότητα από την κοινωνία, αποκτούσαν τον κοινωνικό πλούτο και εν συνεχεία χρηματοδοτούσαν δραστηριότητες με υψηλότερο περιθώριο κέρδους και έτσι εμφάνιζαν διαχρονικά υψηλά margin δηλαδή περιθώρια κέρδους.
Έπαιρναν επιτόκια στο 1,5% και έδιναν δάνεια στο 8% με 10% π.χ. στα καταναλωτικά.
Το βασικό επιχείρημα των χαμηλών επιτοκίων στις καταθέσεις ήταν ότι οι τράπεζες μπορούσαν να δανειστούν από τις αγορές με φθηνό κόστος.
Δηλαδή μπορούσαν να δανειστούν από τιτλοποιήσεις, από κοινά ομολογιακά με euribor και 150 μονάδες βάσης για 3 ή 5 χρόνια δισεκατομμύρια ρευστότητας.
Έτσι λοιπόν η πίεση μεταφερόταν στον καταθέτη ο οποίος αντιμετώπιζε μια πανομοιότυπη κατάσταση οριζόντια στο τραπεζικό σύστημα.
Όμως τα δεδομένα άλλαξαν. Ο αποκλεισμός της Ελλάδος από τις αγορές άρα και των τραπεζών μετάβαλλε τις ισορροπίες και οι τράπεζες στην προσπάθεια τους να κρατήσουν την καταρρέουσα ρευστότητα αύξησαν τα επιτόκια.
Τα επιτόκια καταθέσεων προθεσμίας στο 5,5% ή 6,5% δεν είναι υψηλά όπως ορισμένοι μπορεί να τονίσουν.
Θα δώσουμε ορισμένα παραδείγματα.
1)Ξέρετε τι επιτόκια ζητάει το ελληνικό δημόσιο από τις εγγυήσεις που έχει παράσχει στις τράπεζες για την έκδοση κοινών ομολογιακών δανείων; 13,5% Euribor 3 μηνών συν 12%.
2)Γνωρίζετε ότι τα τρέχοντα επιτόκια στις υβριδικές εκδόσεις hybrid tier 1 φθάνουν έως 35%;
3)Γνωρίζετε ότι τα κοινά ομολογιακά δάνεια των τραπεζών με κυμαινόμενο επιτόκιο – λιγότερα σε σχέση με τα σταθερά – έχουν ξεπεράσει το 14%.
4)Γνωρίζετε ότι αν μια τράπεζα προσπαθούσε να πωλήσει κοινό ομολογιακό δάνειο έκδοσης της θα της ζητούσε η αγορά επιτόκιο τουλάχιστον 50%;
Τι δείχνουν όλα αυτά;
Ότι το μεσοσταθμικό επιτόκιο στους προθεσμιακούς λογαριασμούς στο 5,2% είναι μάλλον πολύ χαμηλό.
Ένα ρεαλιστικό επιτόκιο προθεσμιακής κατάθεσης θα έπρεπε να ήταν στο 10%.
Το 10% δεν είναι αυθαίρετο αλλά αντικατοπτρίζει την διαχρονική σχέση επιτοκίων που χορηγούν οι τράπεζες προς τους λιανικούς πελάτες τους με τα επιτόκια που καθορίζουν οι θεσμικοί πελάτες προς τις τράπεζες.
www.bankingnews.gr
Τα επιτόκια αυτά είναι υψηλά και επί της ουσίας δεν λύνουν το πρόβλημα του κλάδου.
Στα επιτόκια καταθέσεων παγκοσμίως υπήρχε μια στρέβλωση ακατανόητη.
Οι τράπεζες αντλούσαν σχεδόν τσάμπα ρευστότητα από την κοινωνία, αποκτούσαν τον κοινωνικό πλούτο και εν συνεχεία χρηματοδοτούσαν δραστηριότητες με υψηλότερο περιθώριο κέρδους και έτσι εμφάνιζαν διαχρονικά υψηλά margin δηλαδή περιθώρια κέρδους.
Έπαιρναν επιτόκια στο 1,5% και έδιναν δάνεια στο 8% με 10% π.χ. στα καταναλωτικά.
Το βασικό επιχείρημα των χαμηλών επιτοκίων στις καταθέσεις ήταν ότι οι τράπεζες μπορούσαν να δανειστούν από τις αγορές με φθηνό κόστος.
Δηλαδή μπορούσαν να δανειστούν από τιτλοποιήσεις, από κοινά ομολογιακά με euribor και 150 μονάδες βάσης για 3 ή 5 χρόνια δισεκατομμύρια ρευστότητας.
Έτσι λοιπόν η πίεση μεταφερόταν στον καταθέτη ο οποίος αντιμετώπιζε μια πανομοιότυπη κατάσταση οριζόντια στο τραπεζικό σύστημα.
Όμως τα δεδομένα άλλαξαν. Ο αποκλεισμός της Ελλάδος από τις αγορές άρα και των τραπεζών μετάβαλλε τις ισορροπίες και οι τράπεζες στην προσπάθεια τους να κρατήσουν την καταρρέουσα ρευστότητα αύξησαν τα επιτόκια.
Τα επιτόκια καταθέσεων προθεσμίας στο 5,5% ή 6,5% δεν είναι υψηλά όπως ορισμένοι μπορεί να τονίσουν.
Θα δώσουμε ορισμένα παραδείγματα.
1)Ξέρετε τι επιτόκια ζητάει το ελληνικό δημόσιο από τις εγγυήσεις που έχει παράσχει στις τράπεζες για την έκδοση κοινών ομολογιακών δανείων; 13,5% Euribor 3 μηνών συν 12%.
2)Γνωρίζετε ότι τα τρέχοντα επιτόκια στις υβριδικές εκδόσεις hybrid tier 1 φθάνουν έως 35%;
3)Γνωρίζετε ότι τα κοινά ομολογιακά δάνεια των τραπεζών με κυμαινόμενο επιτόκιο – λιγότερα σε σχέση με τα σταθερά – έχουν ξεπεράσει το 14%.
4)Γνωρίζετε ότι αν μια τράπεζα προσπαθούσε να πωλήσει κοινό ομολογιακό δάνειο έκδοσης της θα της ζητούσε η αγορά επιτόκιο τουλάχιστον 50%;
Τι δείχνουν όλα αυτά;
Ότι το μεσοσταθμικό επιτόκιο στους προθεσμιακούς λογαριασμούς στο 5,2% είναι μάλλον πολύ χαμηλό.
Ένα ρεαλιστικό επιτόκιο προθεσμιακής κατάθεσης θα έπρεπε να ήταν στο 10%.
Το 10% δεν είναι αυθαίρετο αλλά αντικατοπτρίζει την διαχρονική σχέση επιτοκίων που χορηγούν οι τράπεζες προς τους λιανικούς πελάτες τους με τα επιτόκια που καθορίζουν οι θεσμικοί πελάτες προς τις τράπεζες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών