γράφει : ΜΙΝΑ ΚΩΣΤΟΠΟΥΛΟΥ
Σε μείζον ζήτημα έχει αναχθεί η τύχη των ελληνικών CDS μόλις ολοκληρωθεί η διαδικασία της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους, με την Ειδική Επιτροπή Swap και Παραγώγων (ISDA) να αναζητά τη χρυσή τομή στο περίπλοκο σχέδιο συμμετοχής των ιδιωτών στην ελληνική αναδιάρθρωση, παρόλο που πριν από δύο εβδομάδες είχε διαβεβαιώσει ότι δεν συνιστά πιστωτικό γεγονός.
Σύμφωνα με τους αναλυτές το μεγάλο πρόβλημα έγκειται στα hedge funds, τα οποία αμφιταλαντεύονται για το αν θα συμμετάσχουν στην αναδιάρθρωση. Σε κάθε περίπτωση οι κάτοχοι CDS θα χάσουν μέρος του κεφαλαίου τους, καθώς σε περίπτωση που συμμετάσχουν αυτό θα γίνει σε εθελοντική βάση, επομένως δεν αποζημιώνονται για τις ζημίες, ενώ σε περίπτωση που δεν συμμετάσχουν θα έχουν χάσει το κεφάλαιο προστασίας που έδωσαν στην αγορά CDS, αναφέρει ο Jim Vos, CEO του Aksia (ερευνητικό κέντρο hedge fund).
"Σε γενικές γραμμές, η βιομηχανία των hedge funds είναι μικρή στην αγορά των CDS, ιδιαίτερα αν κριθούν τα μεγέθη στα κρατικά ομόλογα και σε εκείνα των εταιρειών υψηλής ποιότητας. Σύμφωνα με τους αναλυτές στην περίπτωση της Ελλάδας αν και οι επενδυτές σε CDS είναι λίγοι, θα μετατραπούν σε ρυθμιστές των πραγμάτων.
Αξίζει εδώ να σημειωθεί ότι οι περισσότεροι αναλυτές του ζητήματος στέκονται σε δύο εκθέσεις, της Barclays Capital και της Morgan Stanley, σύμφωνα με τις οποίες τα CDS πληρώνονται όταν είτε το επιτόκιο είτε το αρχικό επενδυμένο κεφάλαιο μεταβάλλεται επί τα χείρω. Ακόμη, τα CDS ενεργοποιούνται ότι το αρχικό ποσό καταβάλλεται σε μεγαλύτερο του αρχικά σχεδιασμένου χρόνου.
Ωστόσο, οι δύο επενδυτικές τράπεζες, οι οποίες και φέρονται ανάμεσα στους εκδότες των CDS, δεν έχουν ξεκαθαρίσει εάν η εθελοντική αναδιάρθρωση μπορεί να προκαλέσει αποζημίωση των 'καλυμμένων' επενδυτών. Εάν ήταν ξεκάθαρη η εικόνα, τότε θα βλέπαμε τα CDS να φτάνουν σε πρωτοφανή επίπεδα για την Ελλάδα, αναφέρουν οι αναλυτές, καθώς μόλις 5,3 δισ. δολάρια τέτοιων συμβολαίων διακινούνται στην αγορά.
A.T.
www.bankingnews.gr
"Σε γενικές γραμμές, η βιομηχανία των hedge funds είναι μικρή στην αγορά των CDS, ιδιαίτερα αν κριθούν τα μεγέθη στα κρατικά ομόλογα και σε εκείνα των εταιρειών υψηλής ποιότητας. Σύμφωνα με τους αναλυτές στην περίπτωση της Ελλάδας αν και οι επενδυτές σε CDS είναι λίγοι, θα μετατραπούν σε ρυθμιστές των πραγμάτων.
Αξίζει εδώ να σημειωθεί ότι οι περισσότεροι αναλυτές του ζητήματος στέκονται σε δύο εκθέσεις, της Barclays Capital και της Morgan Stanley, σύμφωνα με τις οποίες τα CDS πληρώνονται όταν είτε το επιτόκιο είτε το αρχικό επενδυμένο κεφάλαιο μεταβάλλεται επί τα χείρω. Ακόμη, τα CDS ενεργοποιούνται ότι το αρχικό ποσό καταβάλλεται σε μεγαλύτερο του αρχικά σχεδιασμένου χρόνου.
Ωστόσο, οι δύο επενδυτικές τράπεζες, οι οποίες και φέρονται ανάμεσα στους εκδότες των CDS, δεν έχουν ξεκαθαρίσει εάν η εθελοντική αναδιάρθρωση μπορεί να προκαλέσει αποζημίωση των 'καλυμμένων' επενδυτών. Εάν ήταν ξεκάθαρη η εικόνα, τότε θα βλέπαμε τα CDS να φτάνουν σε πρωτοφανή επίπεδα για την Ελλάδα, αναφέρουν οι αναλυτές, καθώς μόλις 5,3 δισ. δολάρια τέτοιων συμβολαίων διακινούνται στην αγορά.
A.T.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών