γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Σωρευτικές ζημίες στην διετία 2011 με 2012 ύψους 12,646 δις ευρώ θα εμφανίσουν οι ελληνικές και κυπριακές τράπεζες με βάση το χειρότερο σενάριο….
Η εκτίμηση αυτή προέρχεται από τις παραδοχές των stress tests αλλά είναι πολύ πιθανό να επιβεβαιωθούν και αν αυτό συμβεί προφανώς θα έχει σημαντική επίδραση στα κεφάλαια και βεβαίως στην χρηματιστηριακή συμπεριφορά των μετοχών.
Η εκτίμηση αυτή προέρχεται από τις παραδοχές των stress tests αλλά είναι πολύ πιθανό να επιβεβαιωθούν και αν αυτό συμβεί προφανώς θα έχει σημαντική επίδραση στα κεφάλαια και βεβαίως στην χρηματιστηριακή συμπεριφορά των μετοχών.
Τα stress tests ήταν υποθετικά σενάρια αλλά αυτό που προέχει είναι να διαπιστωθεί αν αυτές οι υποθέσεις μπορεί να μετεξελιχθούν σε γεγονός.
Οι τράπεζες θα υποστούν ζημία τουλάχιστον 3,3 δις ευρώ από τα ομόλογα κατ΄ελάχιστο και κατά 7 δις το μέγιστο. Οι ζημίες αυτές θα επηρεάσουν τα αποτελέσματα χρήσης 2011.
Άρα με βάση την εκτίμηση των stress tests το 2011 μπορεί να προκύψουν ζημίες 5,227 δις ευρώ.
Όμως με βάση τα stress tests προβλέπεται με βάση το χειρότερο σενάριο νέες ζημίες 7,369 δις ευρώ το 2012 και οι οποίες θα μπορούσαν να προέλθουν από την BlackRock. Ο διεθνής οίκος για λογαριασμό της ΤτΕ θα αξιολογήσει το δανειακό χαρτοφυλάκιο των ελληνικών τραπεζών και θα αποφανθεί αν οι προβλέψεις είναι επαρκείς.
Κατά ορισμένους κύκλους οι προβλέψεις μπορεί να αυξηθούν έως και 12 δις ευρώ με βάση τα αυστηρά κριτήρια της BlackRock άρα νέες μεγάλες ζημίες για τις τράπεζες.
Οι ζημίες αυτές είναι δυνητικές και ταυτόχρονα στηρίζονται στο χειρότερο σενάριο.
Πιθανών να μην συμβεί αυτό το σενάριο αλλά δεν θα ήταν απίθανο και να συμβεί.
Ωστόσο ακόμη και με το βασικό σενάριο το 2012 αποδεικνύεται δύσκολη χρονιά για τις τράπεζες.
Το παράδειγμα της Εθνικής είναι χαρακτηριστικό.
Με βάση το βασικό σενάριο θα πετύχει κέρδη 933 εκατ ευρώ το 2011 και 654 εκατ ευρώ το 2012.
Με βάση το ακραίο σενάριο θα εμφανίσει ζημίες 770 εκατ το 2011 και ζημίες 1,842 δις ευρώ το 2012.
Τα stress tests δεν είναι τίποτε άλλο από μια δοκιμασία.
Όμως με βάση τα προηγούμενα stress tests μας έδειξε η εμπειρία ότι πολλές παραδοχές κατέστησαν γεγονός και δεν αποκλείεται να καταστεί γεγονός για τις τράπεζες και οι νέες παραδοχές των stress tests του Ιουλίου του 2011.
Οι ζημίες με βάση το χειρότερο σενάριο για τις τράπεζες κατά 12,646 δις ευρώ είναι μεν αντιμετωπίσιμες θεωρητικά αλλά ουσιαστικά ενέχουν ένα μεγάλο ρίσκο. Αν επιβεβαιωθούν ή εμφανίσουν σημάδια επιβεβαίωσης ο αντίκτυπος στις τραπεζικές μετοχές θα είναι σημαντικός.
Η αγορά δεν έχει προεξοφλήσει ζημίες 12,646 δις ευρώ από τις τράπεζες. Αν η αγορά αρχίσει να προεξοφλεί μια τέτοια προοπτική που ακόμη δεν είναι γεγονός τότε οι τραπεζικές μετοχές θα υποχωρήσουν πάνω από 30% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Ο κλάδος, οι τράπεζες βρίσκονται στην χειρότερη φάση της ιστορίας τους και καλούνται να ξεπεράσουν αλώβητες το haircut στο ελληνικό χρέος 21% αλλά και τις υποχρεωτικές νέες προβλέψεις στα δάνεια.
Οι τράπεζες θα υποστούν ζημία τουλάχιστον 3,3 δις ευρώ από τα ομόλογα κατ΄ελάχιστο και κατά 7 δις το μέγιστο. Οι ζημίες αυτές θα επηρεάσουν τα αποτελέσματα χρήσης 2011.
Άρα με βάση την εκτίμηση των stress tests το 2011 μπορεί να προκύψουν ζημίες 5,227 δις ευρώ.
Όμως με βάση τα stress tests προβλέπεται με βάση το χειρότερο σενάριο νέες ζημίες 7,369 δις ευρώ το 2012 και οι οποίες θα μπορούσαν να προέλθουν από την BlackRock. Ο διεθνής οίκος για λογαριασμό της ΤτΕ θα αξιολογήσει το δανειακό χαρτοφυλάκιο των ελληνικών τραπεζών και θα αποφανθεί αν οι προβλέψεις είναι επαρκείς.
Κατά ορισμένους κύκλους οι προβλέψεις μπορεί να αυξηθούν έως και 12 δις ευρώ με βάση τα αυστηρά κριτήρια της BlackRock άρα νέες μεγάλες ζημίες για τις τράπεζες.
Οι ζημίες αυτές είναι δυνητικές και ταυτόχρονα στηρίζονται στο χειρότερο σενάριο.
Πιθανών να μην συμβεί αυτό το σενάριο αλλά δεν θα ήταν απίθανο και να συμβεί.
Ωστόσο ακόμη και με το βασικό σενάριο το 2012 αποδεικνύεται δύσκολη χρονιά για τις τράπεζες.
Το παράδειγμα της Εθνικής είναι χαρακτηριστικό.
Με βάση το βασικό σενάριο θα πετύχει κέρδη 933 εκατ ευρώ το 2011 και 654 εκατ ευρώ το 2012.
Με βάση το ακραίο σενάριο θα εμφανίσει ζημίες 770 εκατ το 2011 και ζημίες 1,842 δις ευρώ το 2012.
Τα stress tests δεν είναι τίποτε άλλο από μια δοκιμασία.
Όμως με βάση τα προηγούμενα stress tests μας έδειξε η εμπειρία ότι πολλές παραδοχές κατέστησαν γεγονός και δεν αποκλείεται να καταστεί γεγονός για τις τράπεζες και οι νέες παραδοχές των stress tests του Ιουλίου του 2011.
Οι ζημίες με βάση το χειρότερο σενάριο για τις τράπεζες κατά 12,646 δις ευρώ είναι μεν αντιμετωπίσιμες θεωρητικά αλλά ουσιαστικά ενέχουν ένα μεγάλο ρίσκο. Αν επιβεβαιωθούν ή εμφανίσουν σημάδια επιβεβαίωσης ο αντίκτυπος στις τραπεζικές μετοχές θα είναι σημαντικός.
Η αγορά δεν έχει προεξοφλήσει ζημίες 12,646 δις ευρώ από τις τράπεζες. Αν η αγορά αρχίσει να προεξοφλεί μια τέτοια προοπτική που ακόμη δεν είναι γεγονός τότε οι τραπεζικές μετοχές θα υποχωρήσουν πάνω από 30% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Ο κλάδος, οι τράπεζες βρίσκονται στην χειρότερη φάση της ιστορίας τους και καλούνται να ξεπεράσουν αλώβητες το haircut στο ελληνικό χρέος 21% αλλά και τις υποχρεωτικές νέες προβλέψεις στα δάνεια.
Ζημίες για τις ελληνικές τράπεζες με βάση το δυσμενές σενάριο των stress tests
Ποσά σε δις ευρώ
|
Τράπεζες |
2011 |
2012 |
|
Εθνική |
-0,770 |
-1,842 |
|
Alpha |
-0,688 |
-0,920 |
|
Eurobank |
-0,910 |
-1,415 |
|
Πειραιώς |
-0,859 |
-0,905 |
|
ΑΤΕ |
-1,060 |
-0,590 |
|
ΤΤ |
-0,405 |
-0,445 |
|
Κύπρου |
-0,149 |
-0,539 |
|
Marfin |
-0,436 |
-0,713 |
|
Σύνολο |
-5,277 |
-7,369 |
Γενικό σύνολο 12,646 δις ευρώ
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών