Στο στόχαστρο όποια αναδυόμενη εμφανίζει αδυναμίες
Μια γιγαντιαία μετατόπιση των κεφαλαίων των hedge fund βρίσκεται σε εξέλιξη παγκοσμίως, με το "έξυπνο χρήμα" να εγκαταλείπει άρον άρον τις αναδυόμενες αγορές για να τοποθετηθεί στο δολάριο, το οποίο και αναμένεται να ενισχυθεί ενόσο η Fed θα άρει σταδιακά τη στήριξη της στην αμερικανική οικονομία.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι σεισμικές δονήσεις που έχουν ξεκινήσει από το καλοκαίρι του 2013 στα νομίσματα και τα στα χρηματιστήρια των αναδυόμενων αγορών, δεν είναι τίποτα άλλο από τη μετατόπιση των κεφαλαίων προς το δολάριο κυρίως.
Άλλωστε, μόνο σήμερα, το νόμισμα της Αργεντινής, πέσο, υποχώρησε πάνω από -15%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη πτώση από το 2002, όταν η χώρα βρέθηκε στη δίνη της κρίσης.
Η απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας της χώρας να μην στηρίξει το νόμισμα και οι περιορισμοί που επέβαλε η κυβέρνηση στις διαδικτυακές αγορές, οδήγησαν στη ραγδαία πτώση.
Το ντόμινο που προκλήθηκε στα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών, οδήγησε την τουρκική λίρα σε νέο ιστορικό χαμηλό, στο 2,32 έναντι του δολαρίου.
Η ινδική ρουπία υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων δύο εβδομάδων, στο 62,27 έναντι του δολαρίου.
Η ρουπία Ινδονησίας στο 12,180 έναντι του δολαρίου, επίσης σε χαμηλά δύο εβδομάδων.
Το δολάριο Αυστραλίας διαμορφώθηκε κάτω από τα 87 σεντς έναντι του αμερικανικού, για πρώτη από τον Ιούλιο του 2010.
Θυμίζουμε εδώ ότι η Fed έχει ανακοινώσει από τον Μάρτιο του 2013 ότι θα ξεκινήσει σταδιακά την άρση των μέτρων στήριξης της οικονομίας, το οποίο ήταν τότε 85 δισ. δολάρια ανά μήνα, καθώς οι συνθήκες βελτιώνονται.
Ωστόσο, την πρώτη απόφαση την έλαβε μόλις τον Δεκέμβριο, όταν και ανακοίνωσε ότι το πρόγραμμα θα μειωθεί στα 75 δισ. δολάρια, ξεκινώντας το λεγόμενο tapering.
Η απόφαση τίθεται σε ισχύ από αυτόν τον μήνα, έτσι όποια αναδυόμενη αγορά δείχνει αδυναμίες (πολιτικές, οικονομικές, κλπ), βρίσκεται στο μάτι του κυκλώνα.
Δεν είναι τυχαίο άλλωστε ότι τα μεγάλα θύματα είναι η τουρκική λίρα και το πέσο Αργεντινής.
Υπό την προοπτική της σταδιακής μείωσης της ρευστότητας στην οικονομία, το δολάριο αναμένεται να ενισχυθεί, επομένως τα κεφάλαια που έχουν ήδη «μεταναστεύσει» θα προσπαθήσουν να επωφεληθούν αυτής της ανόδου.
Μια πρώτη γεύση την πήραμε άλλωστε το καλοκαίρι.
Ισχυρός θα είναι και ο αντίκτυπος του tapering εντός των συνόρων των ΗΠΑ.
Η ρευστότητα που απολάμβαναν την τελευταία 5ετία οι αμερικανικές τράπεζες και οι επιχειρήσεις θα αρχίσει σταδιακά να περιορίζεται.
Στην τάση αυτή υπάρχουν και πάλι δύο απόψεις: Η πρώτη που λέει ότι θα ανακοπεί η αναπτυξιακή τάση που βρίσκεται σε εξέλιξη και η δεύτερη που θέλει την πορεία της οικονομίας να μην επηρεάζεται αφού ήδη η δυναμική είναι επαρκής για να διατηρηθεί.
Η πρώτη τάση στηρίζεται στην άποψη ότι η αμερικανική ανάκαμψη είναι ακόμη εύθραυστη, ενώ και το παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον (πχ Ευρωζώνη) δεν μπορεί να στηρίξει την ενίσχυση του αμερικανικού ΑΕΠ.
Η δεύτερη τάση στηρίζεται στην άποψη ότι από τη στιγμή που η Fed αποφασίζει να προχωρήσει στο tapering, τότε έχει κρίνει ότι η οικονομία είναι αρκετά ισχυρή για να σταθεί στα πόδια της.
Πάντως με τις πτυχές που μπορεί να επηρεάσει το tapering να μην εξαντλούνται, οι κορυφαίοι αναλυτές εστιάζουν σε δύο βασικά ζητήματα:
1) Τη συμπεριφορά του δολαρίου έναντι του ευρώ
2) Το αδιέξοδο που έχει βρεθεί η Fed με τη διόγκωση του ισολογισμού της
Το πώς οι αποφάσεις από την κεντρική τράπεζα των Η.Π.Α πρόκειται να επιδράσουν στο κοινό νόμισμα είναι ένα αρκετά περίπλοκο θέμα.
Τον Ιούνιο όταν η Fed συνεδρίασε με το ενδεχόμενο εξαγγελίας του tapering να βρίσκεται στο τραπέζι, η ισοτιμία ευρώ – δολαρίου διολίσθησε από το 1.4300 στο 1.2800 σε περίπου 4 εβδομάδες. Παράλληλα, το δολάριο- γιεν έκανε ράλι, ενώ το ευρώ - γιεν καταγράφοντας υψηλή μεταβλητότητα σταθεροποιήθηκε υψηλότερα.
Ο ισολογισμός της Fed έχει αυξηθεί κατά 1 τρισ. δολάρια τους τελευταίους 12 μήνες και όλοι γνωρίζουν πως αυτό πρέπει κάπου να σταματήσει.
Η νέα πρόεδρος της Fed, Janet Yellen δεν έδειξε να ανησυχεί ιδιαίτερα για την διάρκεια του QE3 και την έναρξη του tapering στο πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων.
Πέντε χρόνια μετά την έναρξη της ανάπτυξης στις ΗΠΑ και συνολικά τα QE1, QE2, και QE3 έχουν προσθέσει συνολικά περί τα 4 τρισ. δολάρια με το 50% από αυτά να ανήκουν αποκλειστικά στο QE3.
Οι πολιτικές πιέσεις θα συνεχιστούν πολύ απλά γιατί κανείς δεν θέλει να εκτοξεύσει το χρέος ως προς το ποσοστό του ΑΕΠ που αυτή τη στιγμή έχει ξεπεράσει τα επίπεδα του 100%.
www.bankingnews.gr
Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι σεισμικές δονήσεις που έχουν ξεκινήσει από το καλοκαίρι του 2013 στα νομίσματα και τα στα χρηματιστήρια των αναδυόμενων αγορών, δεν είναι τίποτα άλλο από τη μετατόπιση των κεφαλαίων προς το δολάριο κυρίως.
Άλλωστε, μόνο σήμερα, το νόμισμα της Αργεντινής, πέσο, υποχώρησε πάνω από -15%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη πτώση από το 2002, όταν η χώρα βρέθηκε στη δίνη της κρίσης.
Η απόφαση της Κεντρικής Τράπεζας της χώρας να μην στηρίξει το νόμισμα και οι περιορισμοί που επέβαλε η κυβέρνηση στις διαδικτυακές αγορές, οδήγησαν στη ραγδαία πτώση.
Το ντόμινο που προκλήθηκε στα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών, οδήγησε την τουρκική λίρα σε νέο ιστορικό χαμηλό, στο 2,32 έναντι του δολαρίου.
Η ινδική ρουπία υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων δύο εβδομάδων, στο 62,27 έναντι του δολαρίου.
Η ρουπία Ινδονησίας στο 12,180 έναντι του δολαρίου, επίσης σε χαμηλά δύο εβδομάδων.
Το δολάριο Αυστραλίας διαμορφώθηκε κάτω από τα 87 σεντς έναντι του αμερικανικού, για πρώτη από τον Ιούλιο του 2010.
Θυμίζουμε εδώ ότι η Fed έχει ανακοινώσει από τον Μάρτιο του 2013 ότι θα ξεκινήσει σταδιακά την άρση των μέτρων στήριξης της οικονομίας, το οποίο ήταν τότε 85 δισ. δολάρια ανά μήνα, καθώς οι συνθήκες βελτιώνονται.
Ωστόσο, την πρώτη απόφαση την έλαβε μόλις τον Δεκέμβριο, όταν και ανακοίνωσε ότι το πρόγραμμα θα μειωθεί στα 75 δισ. δολάρια, ξεκινώντας το λεγόμενο tapering.
Η απόφαση τίθεται σε ισχύ από αυτόν τον μήνα, έτσι όποια αναδυόμενη αγορά δείχνει αδυναμίες (πολιτικές, οικονομικές, κλπ), βρίσκεται στο μάτι του κυκλώνα.
Δεν είναι τυχαίο άλλωστε ότι τα μεγάλα θύματα είναι η τουρκική λίρα και το πέσο Αργεντινής.
Υπό την προοπτική της σταδιακής μείωσης της ρευστότητας στην οικονομία, το δολάριο αναμένεται να ενισχυθεί, επομένως τα κεφάλαια που έχουν ήδη «μεταναστεύσει» θα προσπαθήσουν να επωφεληθούν αυτής της ανόδου.
Μια πρώτη γεύση την πήραμε άλλωστε το καλοκαίρι.
Ισχυρός θα είναι και ο αντίκτυπος του tapering εντός των συνόρων των ΗΠΑ.
Η ρευστότητα που απολάμβαναν την τελευταία 5ετία οι αμερικανικές τράπεζες και οι επιχειρήσεις θα αρχίσει σταδιακά να περιορίζεται.
Στην τάση αυτή υπάρχουν και πάλι δύο απόψεις: Η πρώτη που λέει ότι θα ανακοπεί η αναπτυξιακή τάση που βρίσκεται σε εξέλιξη και η δεύτερη που θέλει την πορεία της οικονομίας να μην επηρεάζεται αφού ήδη η δυναμική είναι επαρκής για να διατηρηθεί.
Η πρώτη τάση στηρίζεται στην άποψη ότι η αμερικανική ανάκαμψη είναι ακόμη εύθραυστη, ενώ και το παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον (πχ Ευρωζώνη) δεν μπορεί να στηρίξει την ενίσχυση του αμερικανικού ΑΕΠ.
Η δεύτερη τάση στηρίζεται στην άποψη ότι από τη στιγμή που η Fed αποφασίζει να προχωρήσει στο tapering, τότε έχει κρίνει ότι η οικονομία είναι αρκετά ισχυρή για να σταθεί στα πόδια της.
Πάντως με τις πτυχές που μπορεί να επηρεάσει το tapering να μην εξαντλούνται, οι κορυφαίοι αναλυτές εστιάζουν σε δύο βασικά ζητήματα:
1) Τη συμπεριφορά του δολαρίου έναντι του ευρώ
2) Το αδιέξοδο που έχει βρεθεί η Fed με τη διόγκωση του ισολογισμού της
Το πώς οι αποφάσεις από την κεντρική τράπεζα των Η.Π.Α πρόκειται να επιδράσουν στο κοινό νόμισμα είναι ένα αρκετά περίπλοκο θέμα.
Τον Ιούνιο όταν η Fed συνεδρίασε με το ενδεχόμενο εξαγγελίας του tapering να βρίσκεται στο τραπέζι, η ισοτιμία ευρώ – δολαρίου διολίσθησε από το 1.4300 στο 1.2800 σε περίπου 4 εβδομάδες. Παράλληλα, το δολάριο- γιεν έκανε ράλι, ενώ το ευρώ - γιεν καταγράφοντας υψηλή μεταβλητότητα σταθεροποιήθηκε υψηλότερα.
Ο ισολογισμός της Fed έχει αυξηθεί κατά 1 τρισ. δολάρια τους τελευταίους 12 μήνες και όλοι γνωρίζουν πως αυτό πρέπει κάπου να σταματήσει.
Η νέα πρόεδρος της Fed, Janet Yellen δεν έδειξε να ανησυχεί ιδιαίτερα για την διάρκεια του QE3 και την έναρξη του tapering στο πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων.
Πέντε χρόνια μετά την έναρξη της ανάπτυξης στις ΗΠΑ και συνολικά τα QE1, QE2, και QE3 έχουν προσθέσει συνολικά περί τα 4 τρισ. δολάρια με το 50% από αυτά να ανήκουν αποκλειστικά στο QE3.
Οι πολιτικές πιέσεις θα συνεχιστούν πολύ απλά γιατί κανείς δεν θέλει να εκτοξεύσει το χρέος ως προς το ποσοστό του ΑΕΠ που αυτή τη στιγμή έχει ξεπεράσει τα επίπεδα του 100%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών