γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Οι συνεχείς μεταθέσεις είναι τροχοπέδη στα σχέδια της Eurobank αλλά η μετάθεση ήταν κατά την Τρόικα επιβεβλημένη
Τρόικα, ΤτΕ και Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας συμφώνησαν ότι για να πάρει την τελική του μορφή ο νέος νόμος για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, θα έπρεπε να έχουν ανακοινωθεί τα αποτελέσματα χρήσης 2013 όπου οι τράπεζες ειδικά στο τελευταίο τρίμηνο θα εμφανίσουν μεγάλες ζημίες.
Με βάση αυτές τις ζημίες του δ΄ τριμήνου του 2013 θα καθοριστούν και τα κεφαλαιακά πλάνα που θα προσδιοριστούν στην τελική τους μορφή από την Blackrock και την ΤτΕ.
Έπρεπε λοιπόν οι νέες κεφαλαιακές ανάγκες να είναι ακριβείς και το κυριότερο να διασφαλίσουν ότι οι τράπεζες θα περάσουν τα stress tests του Μαρτίου του 2014 και τα πανευρωπαϊκά stress tests του Νοεμβρίου του 2014 και δεν θα χρειαστούν νέα κεφάλαια για τα επόμενα 2-3 χρόνια.
Ως εκ τούτου λοιπόν αποφασίστηκε ότι πρώτα έπρεπε να ανακοινωθούν τα αποτελέσματα χρήσης 2013 δηλαδή Μάρτιο του 2014 και εν συνεχεία να ανακοινωθούν τα capital plans και ακολούθως Απρίλιο του 2014 ή ακόμη και μετά τις ευρωεκλογές να υλοποιηθεί η αύξηση κεφαλαίου της Eurobank που θα είναι ύψους από 2,2 έως 2,5 δισεκ. έναντι αρχικών σκέψεων για 2,8 δισεκ.
Το άκρως ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι η αποκάλυψη του bankingnews για τον αναβαλλόμενο φόρο συνδέεται απόλυτα με την μετάθεση του νόμου για την ανακεφαλαιοποίηση, τα capital plans και κυρίως την Eurobank.
Η αναβαλλόμενη φορολογία που επιτρέπει στις τράπεζες να βελτιώνουν τα εποπτικά τους κεφάλαια δηλαδή τους δείκτες core tier 1 πραγματοποιήθηκε για ένα βασικό στρατηγικό λόγο.
Επειδή στο δ΄ τρίμηνο του 2013 οι ελληνικές τράπεζες θα εγγράψουν πολύ μεγάλες ζημίες κοντά στα 4,5 δισεκ. ευρώ έπρεπε να βρεθεί μια φόρμουλα που να μην διαταράσσει την κεφαλαιακή διάρθρωση και τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας των τραπεζών και ταυτόχρονα να στηρίζει την Eurobank που εκ των πραγμάτων θα υποχωρούσε πολύ χαμηλά, εξέλιξη που θα οδηγούσε την ΕΚΤ να διακόψει την παροχή χρηματοδότησης και η ΤτΕ θα υποχρεωνόταν να αυξήσει το ELA.
Έτσι λοιπόν με την αναβαλλόμενη φορολογία η Τράπεζα Πειραιώς θα αυξήσει το δείκτη Core tier 1 στο 15% από 13,5% του 9μηνου 2013, γεγονός που συνεπάγεται μια κεφαλαιακή ενίσχυση ύψους 900 εκατ. ευρώ.
Η Alpha Bank θα βελτιώσει κατά 500 εκατ. ευρώ τα κεφάλαια της, στο 14,5% από 13,5% το 9μηνο του 2013 το core tier 1.
Η Eurobank θα αυξήσει το core tier 1 στο 13,5% από 8,1% στο 9μηνο 2013, έχοντας κεφαλαιακό όφελος περίπου 1,9 με 2 δισ. ευρώ.
Η Εθνική εμφανίζει αναβαλλόμενη φορολογία 1,6 δισεκ. ωστόσο η αύξηση στο core tier 1 θα είναι αρχικώς μόνο 400 εκατ ή 10,1% από 9,3% core tier 1.
Οι ελληνικές τράπεζες βελτιώνουν τους δείκτες κεφαλαιακής τους επάρκειας λόγω της αναβαλλόμενης φορολογίας ωστόσο η βελτίωση αυτή θα είναι μόνο πρόσκαιρη καθώς το όφελος είτε στο σύνολο είτε μερικώς θα εξαλειφθεί από τις ζημίες του δ΄ τριμήνου του 2013.
Η ΤτΕ ήθελε να πριμοδοτήσει τις ελληνικές τράπεζες ώστε να απορροφήσουν τις ζημίες του δ΄ τριμήνου.
Με βάση όλες αυτές τις παραδοχές η Τρόικα ζήτησε από το ΤΧΣ και την ΤτΕ αλλά και το ελληνικό ΥΠΟΙΚ να παρατείνουν την διαδικασία κατάθεσης του νέου νόμου για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Εκ των πραγμάτων ο νόμος θα είναι έτοιμος μάλλον προς τα τέλη Μαρτίου.
Η εξέλιξη αυτή εκ των πραγμάτων υποχρεώνει την Eurobank να υλοποιήσει την αύξηση έως 2,5 δισεκ. μάλλον τον Απρίλιο χωρίς να αποκλείεται η αύξηση να υλοποιηθεί μετά τις ευρωεκλογές.
Οι εξελίξεις αυτές δυσχεράνουν ξεκάθαρα την προσπάθεια αύξησης κεφαλαίου της Eurobank γιατί αν υπάρξει πολιτική ανατροπή στις ευρωεκλογές, ποιος ξένος θα έρθει να επενδύσει ιδιωτικά κεφάλαια στην αμκ της Eurobank;
Η καθυστέρηση στην αμκ της Eurobank είναι μια άκρως επικίνδυνη διαδικασία η οποία ενέχει τεράστια ρίσκα.
www.bankingnews.gr
Με βάση αυτές τις ζημίες του δ΄ τριμήνου του 2013 θα καθοριστούν και τα κεφαλαιακά πλάνα που θα προσδιοριστούν στην τελική τους μορφή από την Blackrock και την ΤτΕ.
Έπρεπε λοιπόν οι νέες κεφαλαιακές ανάγκες να είναι ακριβείς και το κυριότερο να διασφαλίσουν ότι οι τράπεζες θα περάσουν τα stress tests του Μαρτίου του 2014 και τα πανευρωπαϊκά stress tests του Νοεμβρίου του 2014 και δεν θα χρειαστούν νέα κεφάλαια για τα επόμενα 2-3 χρόνια.
Ως εκ τούτου λοιπόν αποφασίστηκε ότι πρώτα έπρεπε να ανακοινωθούν τα αποτελέσματα χρήσης 2013 δηλαδή Μάρτιο του 2014 και εν συνεχεία να ανακοινωθούν τα capital plans και ακολούθως Απρίλιο του 2014 ή ακόμη και μετά τις ευρωεκλογές να υλοποιηθεί η αύξηση κεφαλαίου της Eurobank που θα είναι ύψους από 2,2 έως 2,5 δισεκ. έναντι αρχικών σκέψεων για 2,8 δισεκ.
Το άκρως ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι η αποκάλυψη του bankingnews για τον αναβαλλόμενο φόρο συνδέεται απόλυτα με την μετάθεση του νόμου για την ανακεφαλαιοποίηση, τα capital plans και κυρίως την Eurobank.
Η αναβαλλόμενη φορολογία που επιτρέπει στις τράπεζες να βελτιώνουν τα εποπτικά τους κεφάλαια δηλαδή τους δείκτες core tier 1 πραγματοποιήθηκε για ένα βασικό στρατηγικό λόγο.
Επειδή στο δ΄ τρίμηνο του 2013 οι ελληνικές τράπεζες θα εγγράψουν πολύ μεγάλες ζημίες κοντά στα 4,5 δισεκ. ευρώ έπρεπε να βρεθεί μια φόρμουλα που να μην διαταράσσει την κεφαλαιακή διάρθρωση και τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας των τραπεζών και ταυτόχρονα να στηρίζει την Eurobank που εκ των πραγμάτων θα υποχωρούσε πολύ χαμηλά, εξέλιξη που θα οδηγούσε την ΕΚΤ να διακόψει την παροχή χρηματοδότησης και η ΤτΕ θα υποχρεωνόταν να αυξήσει το ELA.
Έτσι λοιπόν με την αναβαλλόμενη φορολογία η Τράπεζα Πειραιώς θα αυξήσει το δείκτη Core tier 1 στο 15% από 13,5% του 9μηνου 2013, γεγονός που συνεπάγεται μια κεφαλαιακή ενίσχυση ύψους 900 εκατ. ευρώ.
Η Alpha Bank θα βελτιώσει κατά 500 εκατ. ευρώ τα κεφάλαια της, στο 14,5% από 13,5% το 9μηνο του 2013 το core tier 1.
Η Eurobank θα αυξήσει το core tier 1 στο 13,5% από 8,1% στο 9μηνο 2013, έχοντας κεφαλαιακό όφελος περίπου 1,9 με 2 δισ. ευρώ.
Η Εθνική εμφανίζει αναβαλλόμενη φορολογία 1,6 δισεκ. ωστόσο η αύξηση στο core tier 1 θα είναι αρχικώς μόνο 400 εκατ ή 10,1% από 9,3% core tier 1.
Οι ελληνικές τράπεζες βελτιώνουν τους δείκτες κεφαλαιακής τους επάρκειας λόγω της αναβαλλόμενης φορολογίας ωστόσο η βελτίωση αυτή θα είναι μόνο πρόσκαιρη καθώς το όφελος είτε στο σύνολο είτε μερικώς θα εξαλειφθεί από τις ζημίες του δ΄ τριμήνου του 2013.
Η ΤτΕ ήθελε να πριμοδοτήσει τις ελληνικές τράπεζες ώστε να απορροφήσουν τις ζημίες του δ΄ τριμήνου.
Με βάση όλες αυτές τις παραδοχές η Τρόικα ζήτησε από το ΤΧΣ και την ΤτΕ αλλά και το ελληνικό ΥΠΟΙΚ να παρατείνουν την διαδικασία κατάθεσης του νέου νόμου για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Εκ των πραγμάτων ο νόμος θα είναι έτοιμος μάλλον προς τα τέλη Μαρτίου.
Η εξέλιξη αυτή εκ των πραγμάτων υποχρεώνει την Eurobank να υλοποιήσει την αύξηση έως 2,5 δισεκ. μάλλον τον Απρίλιο χωρίς να αποκλείεται η αύξηση να υλοποιηθεί μετά τις ευρωεκλογές.
Οι εξελίξεις αυτές δυσχεράνουν ξεκάθαρα την προσπάθεια αύξησης κεφαλαίου της Eurobank γιατί αν υπάρξει πολιτική ανατροπή στις ευρωεκλογές, ποιος ξένος θα έρθει να επενδύσει ιδιωτικά κεφάλαια στην αμκ της Eurobank;
Η καθυστέρηση στην αμκ της Eurobank είναι μια άκρως επικίνδυνη διαδικασία η οποία ενέχει τεράστια ρίσκα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών