JUMBO: Οι αναλυτές αναμένουν μικρή μείωση των πωλήσεων...

 Όπως σχολιάζει η Alpha Finance σε ανάλυσή της με ημερομηνία 17 Φεβρουαρίου, η διοίκηση ανακοίνωσε ήδη μια μικρή μείωση των εσόδων (μικρότερη του 1%) για το πρώτο εξάμηνο, που υποδεικνύει μείωση των πωλήσεων κατά 1,5% στο β' τρίμηνο το 2011, που είναι και το ισχυρότερο τρίμηνο της εταιρείας, καθώς περιλαμβάνει την περίοδο των Χριστουγέννων.

Στο β' τρίμηνο ενισχύθηκε ακόμη και από την καθιέρωση πέντε νέων καταστημάτων, τριών στην Ελλάδα, ενός στην Κύπρο και ενός στη Βουλγαρία. Προβλέπει δε πως η Ελλάδα θα δεχτεί το ισχυρότερο πλήγμα, καθώς το μακροοικονομικό περιβάλλον επηρεάζει την κατανάλωση.

Αντίθετα, μια πιο θετική εικόνα αναμένεται από την Κύπρο, αν και τα μόλις τρία καταστήματα στη χώρα δεν επιτρέπουν τη δημιουργία ενός κλίματος που να προστατεύει από το εγχώριο αρνητικό περιβάλλον. Σε ό,τι αφορά το μέτωπο της κερδοφορίας, αναμένει αύξηση των λειτουργικών δαπανών της τάξης των 3 εκατ. ευρώ έναντι 0,5 εκατ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο του 2011.

Τα EBITDA εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 46,3 εκατ. ευρώ (-19% έναντι του προηγούμενου έτους) και μείωση του περιθωρίου κατά 600 μονάδες βάσεις σχεδόν. Τα καθαρά κέρδη προβλέπονται στα 32,5 εκατ. ευρώ έναντι των 31,8 εκατ. ευρώ στο β' τρίμηνο του 2010, «αν και τα μεγέθη δεν είναι άμεσα συγκρίσιμα, καθώς στο 2011 δεν περιλήφθηκε έκτακτη εισφορά».

Συνολικά θεωρεί πως η προσοχή των επενδυτών θα στραφεί στην εγχώρια πορεία, καθώς το 85% του δικτύου της είναι εδώ και αντιστοιχεί στο 80% των κερδών του ομίλου. Η συγκράτηση του κόστους θα είναι μια περαιτέρω περιοχή ενδιαφέροντος, καθώς παίζει βασικό ρόλο στην κερδοφορία του ομίλου.

Η Euroxx από την πλευρά της διατηρεί την τιμή-στόχο των 5,80 ευρώ και τη σύσταση «equalweight» σε χθεσινή της ανάλυση. Για το β' τρίμηνο αναμένει το ακαθάριστο περιθώριο ότι θα υποχωρήσει κατά 4,6% σε ετήσια βάση, καθώς ο πληθωρισμός, οι συναλλαγματικές διαφορές και ο ΦΠΑ συνεχίζουν να επηρεάζουν το κόστος εισαγωγής.

Ως αποτέλεσμα, το ακαθάριστο κέρδος προβλέπεται να υποχωρήσει κατά 18% και να διαμορφωθεί στα 47,2 εκατ. ευρώ, ενώ και τα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν χαμηλότερα κατά 18%, στα 34,2 εκατ. ευρώ, σε προσαρμοσμένη βάση.

 Όπως τονίζει, με την ελληνική αγορά να βυθίζεται όλο και περισσότερο «στο κόκκινο», είναι απίθανο να δούμε κάποια μεταστροφή στην πραγματική ανάπτυξη των εσόδων στην τρέχουσα χρήση, που φαίνεται ότι θα είναι οι πιο δύσκολοι 12 μήνες της οικονομίας.