γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Οι παρεμβάσεις του αναπληρωτή υπουργού Οικονομικών Χ. Σταικούρα τόσο στο μείζον ζήτημα της βιωσιμότητας του χρέους όσο και στα σχέδια εξόδου στις αγορές είναι προς την σωστή κατεύθυνση.
Ο αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών, για πρώτη φορά άφησε να εννοηθεί ότι η Ελλάδα χρειάζεται καθαρή λύση στο μείζον ζήτημα της βιωσιμότητας του χρέους.
Ο αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών, για πρώτη φορά άφησε να εννοηθεί ότι η Ελλάδα χρειάζεται καθαρή λύση στο μείζον ζήτημα της βιωσιμότητας του χρέους.
Με βάση ασφαλείς πληροφορίες στο υπουργείο Οικονομικών έχουν μελετήσει δύο βασικά σενάρια.
Το σενάριο του haircut και των επιπτώσεων στο χρέος και το σενάριο της επιμήκυνσης και μείωσης των επιτοκίων.
Το haircut αποτελεί την βέλτιστη λύση για το ελληνικό χρέος.
Haircut 50% στο χρέος ή όφελος 120 δισεκ. ευρώ θα μείωνε το χρέος από 318 δισεκ. στα 198 δισεκ. ευρώ που αυτό σημαίνει χρέος προς ΑΕΠ 104% από στόχο 120% ή 127% τα επόμενα χρόνια ή 174% της τρέχουσας περιόδου.
Ωστόσο ακόμη και haircut 30% θα οδηγούσε σε μεγάλη μείωση του χρέους περίπου 73 δισεκ. ευρώ.
Σε αντίθεση με αυτό που υποστηρίζουν πολλοί, επιμήκυνση π.χ. 30 χρόνια και μείωση των επιτοκίων των δανείων κατά 1,5% και τιτλοποιήσεις ακινήτων από τον ESM θα μείωνε το χρέος κατά 70 δισεκ. σε παρούσες αξίες δηλαδή λογιστικά.
Το χρέος θα παρέμεινε μεν αλλά λογιστικά θα μειωνόταν.
Η διαφορά του haircut από την επιμήκυνση, το haircut είναι πραγματικό όφελος ενώ η επιμήκυνση είναι λογιστικό όφελος.
Ο αναπληρωτής υπουργός οικονομικών Χ. Σταικούρας δεν αντέδρασε με όρους πολιτικούς στις δηλώσεις του για καθαρή λύση στο ζήτημα της βιωσιμότητας του χρέους αλλά με όρους οικονομικούς.
Διαπιστώνει δηλαδή το προφανές ότι το haircut είναι η βέλτιστη λύση για την Ελλάδα.
Όσον αφορά την έξοδο στις αγορές είναι επίσης προφανές ότι απαιτείται μεγάλη προσοχή.
Η Ελλάδα χρειάζεται μια επιτυχημένη απόπειρα εξόδου στις αγορές.
Η 10ετία στην Ελλάδα έχει υποχωρήσει στο 7,9% ή 625 μονάδες βάσης όταν πριν 2 χρόνια το spread ήταν στις 3500 χιλιάδες.
Υπάρχει τεράστια βελτίωση.
Όμως ο βασικός κίνδυνος δεν είναι αν η Ελλάδα στοχεύει να δανειστεί στο 5% και οι αγορές τιμολογήσουν τον ελληνικό κίνδυνο στο 6% αλλά το πρόβλημα θα προκύψει αν μετά την έξοδο, οι αγορές ξανακλείσουν για την Ελλάδα.
Χρειάζεται τεράστια προσοχή και έξοδος θα υπάρξει μόνο αν έχουν προηγηθεί η Moody’s και έχει αναβαθμίσει την Ελλάδα.
Θα ήταν ιδανικό σενάριο η Ελλάδα να αναβαθμιστεί σε investment grade αλλά δεν φαντάζει πιθανό τουλάχιστον για τους επόμενους μήνες.
Το haircut μπορεί να θέσει εκ νέου σε καθεστώς default την Ελλάδα αλλά μετά η αναβάθμιση θα μπορούσε να ήταν έως και 12 βαθμίδες.
www.bankingnews.gr.
Το σενάριο του haircut και των επιπτώσεων στο χρέος και το σενάριο της επιμήκυνσης και μείωσης των επιτοκίων.
Το haircut αποτελεί την βέλτιστη λύση για το ελληνικό χρέος.
Haircut 50% στο χρέος ή όφελος 120 δισεκ. ευρώ θα μείωνε το χρέος από 318 δισεκ. στα 198 δισεκ. ευρώ που αυτό σημαίνει χρέος προς ΑΕΠ 104% από στόχο 120% ή 127% τα επόμενα χρόνια ή 174% της τρέχουσας περιόδου.
Ωστόσο ακόμη και haircut 30% θα οδηγούσε σε μεγάλη μείωση του χρέους περίπου 73 δισεκ. ευρώ.
Σε αντίθεση με αυτό που υποστηρίζουν πολλοί, επιμήκυνση π.χ. 30 χρόνια και μείωση των επιτοκίων των δανείων κατά 1,5% και τιτλοποιήσεις ακινήτων από τον ESM θα μείωνε το χρέος κατά 70 δισεκ. σε παρούσες αξίες δηλαδή λογιστικά.
Το χρέος θα παρέμεινε μεν αλλά λογιστικά θα μειωνόταν.
Η διαφορά του haircut από την επιμήκυνση, το haircut είναι πραγματικό όφελος ενώ η επιμήκυνση είναι λογιστικό όφελος.
Ο αναπληρωτής υπουργός οικονομικών Χ. Σταικούρας δεν αντέδρασε με όρους πολιτικούς στις δηλώσεις του για καθαρή λύση στο ζήτημα της βιωσιμότητας του χρέους αλλά με όρους οικονομικούς.
Διαπιστώνει δηλαδή το προφανές ότι το haircut είναι η βέλτιστη λύση για την Ελλάδα.
Όσον αφορά την έξοδο στις αγορές είναι επίσης προφανές ότι απαιτείται μεγάλη προσοχή.
Η Ελλάδα χρειάζεται μια επιτυχημένη απόπειρα εξόδου στις αγορές.
Η 10ετία στην Ελλάδα έχει υποχωρήσει στο 7,9% ή 625 μονάδες βάσης όταν πριν 2 χρόνια το spread ήταν στις 3500 χιλιάδες.
Υπάρχει τεράστια βελτίωση.
Όμως ο βασικός κίνδυνος δεν είναι αν η Ελλάδα στοχεύει να δανειστεί στο 5% και οι αγορές τιμολογήσουν τον ελληνικό κίνδυνο στο 6% αλλά το πρόβλημα θα προκύψει αν μετά την έξοδο, οι αγορές ξανακλείσουν για την Ελλάδα.
Χρειάζεται τεράστια προσοχή και έξοδος θα υπάρξει μόνο αν έχουν προηγηθεί η Moody’s και έχει αναβαθμίσει την Ελλάδα.
Θα ήταν ιδανικό σενάριο η Ελλάδα να αναβαθμιστεί σε investment grade αλλά δεν φαντάζει πιθανό τουλάχιστον για τους επόμενους μήνες.
Το haircut μπορεί να θέσει εκ νέου σε καθεστώς default την Ελλάδα αλλά μετά η αναβάθμιση θα μπορούσε να ήταν έως και 12 βαθμίδες.
www.bankingnews.gr.
Σχόλια αναγνωστών