Οι γεωπολιτικές εξελίξεις γύρω από το Ιράν, σε συνδυασμό με την πορεία της ενέργειας, βρίσκονται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος
(upd10) Ήπια ανοδικά κινείται το ελληνικό χρηματιστήριο, στις 2.199 μονάδες, από τις 2.223 μονάδες υψηλό ημέρας, με τις τράπεζες να περιορίζουν σε σύντομο χρόνο τα κέρδη τους στο +1% από +3% αρχικά, ενώ θετική παραμένει η εικόνα στα μη τραπεζικά blue chips, με την Metlen να ξεχωρίζει στο +3%.
Οι γεωπολιτικές εξελίξεις γύρω από το Ιράν, σε συνδυασμό με την πορεία της ενέργειας, βρίσκονται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος
Το Project Freedom ή Επιχείρηση Ελευθερία… στο Στενό του Hormuz των Αμερικανών - που ξεκίνησε στις 4 Μαίου 2026 από τους Αμερικανούς για να απελευθερώσουν το Hormuz - αποτελεί νέο πεδίο έντασης και αντιπαράθεσης με το Ιράν… το οποίο προειδοποιεί μην τολμήσει ο Αμερικανικός στόλος να μπει στο Στενό του Hormuz και κατηγορεί τον Trump τον αμερικανό Πρόεδρο ότι με παραληρηματικές αναρτήσεις δεν θα ανοίξει το Hormuz.
Αμερικανικές πηγές αναφέρουν ότι το Αμερικανικό Πολεμικό Ναυτικό δεν θα συνοδεύει τα εμπορικά πλοία... στο Στενό του Hormuz...
Πάντως το IRGC το Σώμα των Φρουρών της Ισλαμικής Επανάστασης του Ιράν προειδοποίησε τους Αμερικανούς να μην πλησιάσουν στο Στενό του Hormuz.
Τα συμβόλαια Ιουνίου για το Brent καταγράφουν άνοδο +0,85% στα 109,06 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό West Texas Intermediate +0,80%, στα 102,68 δολάρια.
Οι επενδυτές αφομοιώνουν τις αποφασεις των Κεντρικών Τραπεζών για τα επιτόκια οι οποίες ήταν αναμενόμενες, με φόντο τις υψηλές τιμές ενέργειας και το αδιέξοδο στις συνομιλίες για τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή. Αμετάβλητα στο εύρος 3,50 - 3,75% διατήρησε τα επιτόκιά της η Federal Reserve, η Τράπεζα της Αγγλίας στο 3,75%, και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, άφησε αμετάβλητα τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, στο 2% για έβδομη διαδοχική συνεδρίαση.
Ωστόσο, οι εχθροπραξίες στη Μέση Ανατολή και η επακόλουθη εκτίναξη του ενεργειακού κόστους έχουν φέρει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε δύσκολη θέση, και παρά τις αρχικές εκτιμήσεις για σταθερότητα, φαίνεται πως οδηγείται αναγκαστικά σε αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο του 2026.
Ο Γενικός Δείκτης καταβάλει προσπάθεια να κρατήσει τις 2.200 μονάδες με επόμενο στόχο τις 2.250 μονάδες. Στην πρώτη στήριξη οι 2.185 μονάδες.
Αναλυτικά, στις τράπεζες, τη μεγαλύτερη ανοδο καταγράφουν Πειραιώς +1,2% από +2,99% αρχικά και ακολουθούν Εθνική +0,40% από +2,87% υψηλό ενδοσυνεδριακό, Alpha Bank +0,20%, ενώ η Eurobank -υποχωρεί στο -0,80%.
Ολοκληρώνονται από μέρα σε μέρα οι συνομιλίες, μεταξύ Εθνικής Τράπεζας Ελλάδος (ΕΤΕ) και Allianz SE με μία διπλή συμφωνία κατά τα λεγόμενα πηγών του ΒΝ κοντά στο τραπεζοασφαλιστικό τομέα.
Η Εθνική Τράπεζα θα πάρει ένα ποσοστό κοντά στο 30% στην Allianz Ελλάδος.
Η Allianz ενδεχομένως να πάρει ένα ποσοστό από 1% μέχρι 4% στην Εθνική Τράπεζα Ελλάδος, σύμφωνα με τις πληροφορίες που έχει συγκεντρώσει το ΒΝ μέχρι στιγμής.
Τις συνομιλίες για τα οικονομικά θέματα τις διεξάγει αποκλειστικά ο Διευθύνων Σύμβουλος της Allianz SE από το 2023, και στην Allianz από το 2008, Oliver Bäte, έχοντας σύμφωνα με πληροφορίες αφήσει στους Ελληνες της Allianz το οργανωτικό σκέλος.
Οι οικονομικές συνομιλίες και οι συμφωνίες για τα ποσοστά φέρεται να ολοκληρώνονται σύντομα καθώς ήδη έχουν υπάρξει καθυστερήσεις.
Στα μη τραπεζικά blue chips, ανοδικά κινούνται Metlen +3,3%, Viohalco +3%, Allwyn +3%, Motor Oil +1,6%..ενώ υποχωούν ΟΤΕ -2%, Jumbo -0,70%, ΕΥΔΑΠ -0,60%...
Σήμερα 4/5 εισήχθησαν προς διαπραγμάτευση 2,494 εκατ. νέες μετοχές της Allwyn οι οποίες προέκυψαν από την επανεπένδυση του ειδικού μερίσματος. H μετοχή συμπλήρωσε τρεις έντονα πτωτικές συνεδριάσεις την περασμένη εβδομάδα.
Επίσης, σήμερα οι μετοχές της Σαράντης είναι διαπραγματεύσιμες χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα ύψους 0,395168 ευρώ ανά μετοχή ή καθαρό μετά την αφαίρεση του φόρου 0,3754 ευρώ.
Στο επίκεντρο παραμένει η Metlen, στα 36,10 ευρώ και την κεφαλαιοποίηση στα 5,2 δισεκ. ευρώ.
Μια σειρά από ατυχή συμβάντα οδήγησαν την μετοχή στα 34 με 35 ευρώ και έδωσαν το έναυσμα για άνοιγμα short θέσεων.
Όμως με αφορμή τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου 2026 που θα ανακοινωθούν 7 Μαίου 2026 – και δεν θα εμπεριέχουν αποτελέσματα αφού δεν το επιβάλλει η Βρετανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς – μπορούμε να πούμε τα εξής.
Τέλος οι αρνητικές εκπλήξεις από Metlen, τέλος η μείωση κερδοφορίας… το 2026 θα είναι μια πολύ δυνατή χρονιά και δεν πρέπει να υπάρχει αμφιβολία.
Οπότε τώρα βγήκαν short όλοι… ήρθε η ώρα για αγορές στην Metlen με στόχο επαναφορά της μετοχής στα 38 ευρώ αρχικά και εν συνεχεία τα 42 ευρώ που είναι ίσως η δίκαιη τιμή της.
Το ενδιαφέρον εστιάζεται στις 8/5 όπου θα λάβει χώρα η αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου από τον Οίκο Fitch και στις 12/5 στην απόφαση αναθεώρησης των δεικτών για MSCI Greece.
Σημαντική ανατροπή... Με 7 ελληνικές μετοχές οι δείκτες αντί για 4 το 2027, κυρίαρχες οι τράπεζες
Σημαντική ανατροπή καταγράφεται στις εκτιμήσεις του οίκου MSCI καθώς νέα μέτρηση που έκανε τοποθετεί 7 μετοχές αντί 4 ή 5 που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση.
Υπενθυμίζεται πως ξένοι αναλυτές ανέφεραν πως η στάθμιση της Ελλάδας στον MSCI DM θα είναι μικρή και μόλις 4 μετοχές, οι συστημικές τράπεζες και ίσως μία ακόμη θα είναι την επόμενη μέρα της αναβάθμισης από 8 που είναι σήμερα. Μάλιστα υπολόγιζαν και χαμηλότερη στάθμιση, αλλά τα δεδομένα σήμερα έχουν αλλάξει.
Ο MSCI το Μάιο του 2027, θα συμπεριλάβει τις ελληνικές μετοχές στον δείκτη MSCI Europe, βάσει τον κριτηρίων που εφαρμόζει.
Υπενθυμίζεται πως στη διαβούλευση που είχε γίνει επιλέχθηκε μία μικρή καθυστέρηση, προκειμένου να γίνει πιο ομαλά η μετάβαση. Τον Ιανουάριο έκανε μία επικαιροποίηση και μάλιστα φαίνεται πως και η στάθμιση θα είναι καλύτερη.
Σήμερα είναι 8 μετοχές με στάθμιση 0,75%. Εκτιμάται λοιπόν πως με τιμές 16 Ιανουαρίου 2026 οι μετοχές στον MSCI Europe θα είναι 7 με στάθμιση 0,40%, στον MSCI ΕΑFE επίσης 7 με στάθμιση 0,26% και στον MSCI World οι ίδιες 7 με στάθμιση 0,07%.
Αυτές οι μετοχές είναι Εθνική Τράπεζα, Eurobank, Τράπεζα Πειραιώς και Alpha Bank, και οι οποίες θα απολαμβάνουν το 80% της στάθμισης του δείκτη και η ΔΕΗ, ο ΟΤΕ και η Allwyn θα συμπληρώνουν τη σύνθεση του δείκτη.
Βέβαια η τελική μέτρηση θα γίνει το Μάιο, αλλά η μέτρηση που έγινε τον Ιανουάριο δίνει μία εικόνα.
Ο οίκος αναφέρει πως για τους επενδυτές των αναδυόμενων αγορών, η μεταβολή είναι συνολικά μικρή, αλλά γίνεται πιο αισθητή σε όσους διαθέτουν ειδικές παθητικές τοποθετήσεις στην αναδυόμενη Ευρώπη, όπου η αφαίρεση των ελληνικών τραπεζών θα μειώσει την έκθεση στον χρηματοοικονομικό τομέα εντός αυτού του τμήματος.
Για τους επενδυτές των ανεπτυγμένων αγορών, οι προσομοιώσεις δείχνουν ότι η Ελλάδα θα προσθέσει μια συγκεντρωμένη και διαφοροποιημένη τοποθέτηση σε τράπεζες στον δείκτη MSCI Europe — έναν υποκλάδο που αντιπροσωπεύει περίπου το 13% του δείκτη στις 31 Μαρτίου 2026 — σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό χρηματοπιστωτικό τομέα, ο οποίος είναι πιο ευρέως κατανεμημένος σε τράπεζες, ασφαλιστικές εταιρείες και χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες.
Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση
Ανοδικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη +0,30% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο +0,84%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με άνοδο +0,45% στις 2.198 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.223,61 μονάδες και χαμηλό τις 2.195,17 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα και είναι μοιρασμένος στις τράπεζες και στα μη τραπεζικά blue chips..
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 39 εκατ. ευρώ, ο όγκος στα 5 εκατ. τεμάχια εκ των οποίων τα 2,5 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Τα τεχνικά σημεία
Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.197 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 2.250 μονάδες και ακολουθούν οι 2.300, οι 2.350, οι 2.400, οι 2.450, οι 2.480 και οι 2.500 μονάδες.τις
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 2.185 μονάδες και ακολουθούν οι 2.155, οι 2.114 ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών, οι 2.085 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών, οι 2.000, οι 1.950, οι 1.850 μονάδες και στο δυσμενές σενάριο οι 1.650 μονάδες .
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 2.455 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 2.650 μονάδες και ακολουθούν οι 2.750, οι 2.850, οι 2.900, οι 2.950 και οι 3.000 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 2.450 μονάδες και ακολουθούν οι 2.370 μονάδες o απλός ΚΜΟ των 200 ημερών, οι 2.311 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών, οι 2.150 και οι 2.000 μονάδες.
Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -6 μ.β.
Επιδείνωση καταγράφεται στα ομόλογα της Ευρωζώνης, με έντονη την επιφυλακτικότητα καθώς οι συνομιλίες μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν παραμένουν σε αδιέξοδο.
Χωρίς εκπλήξεις οι αποφασεις των Κεντρικών Τραπεζών για τα επιτόκια, Αμετάβλητα στο εύρος 3,50 - 3,75% διατήρησε τα επιτόκιά της η Federal Reserve, η Τράπεζα της Αγγλίας στο 3,75%, και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, άφησε αμετάβλητα τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, στο 2% για έβδομη διαδοχική συνεδρίαση.
Οι παγκόσμιες αγορές ομολόγων δεν αναμένεται να επιστρέψουν πλήρως από το ξεπούλημα που προκάλεσε ο πόλεμος καθώς ότι οι τιμές της ενέργειας και ο πληθωρισμός εκτιμάται πως θα παραμείνουν υψηλοί για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Οι προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων έχουν εξασθενήσει και δύσκολα θα επανέλθουν, με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να απομακρύνονται από τη στρατηγική των μειώσεων επιτοκίων.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι, ακόμη και αν οι μετοχές συνεχίσουν να ενισχύονται σε περίπτωση διατήρησης της ειρήνης, οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων θα παραμείνουν σχετικά σταθερές, καθώς οι κεντρικές τράπεζες έχουν περιορισμένα περιθώρια για μειώσεις επιτοκίων.
Η ενεργειακή κρίση ανέδειξε τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, δείχνοντας ότι οι μεγάλες οικονομίες δυσκολεύονται εδώ και χρόνια να επαναφέρουν τον πληθωρισμό στους στόχους τους.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,83% και το 10ετές ιταλικό 3,89% με το μεταξύ τους spread στις -6 μονάδες βάσης.
Πωλήσεις και στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,40 και το 2ετές στο 3,91%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνους που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να αραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές., ενώ ακολουθεί στις 8 Μαΐου η Fitch.
Ο δεύτερος γύρος ξεκινά στις 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, ενώ ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η 18η Σεπτεμβρίου καθώς θα έχουμε διπλή αξιολόγηση την ίδια ημέρα από Moody’s και Scope.
Η αυλαία πέφτει στις 23 Οκτωβρίου με την S&P και στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Είναι αξιοσημείωτο ότι από τα 403,86 δισ. ευρώ του ελληνικού δημόσιου χρέους, 105,2 δισ. ευρώ αφορούσαν κρατικά ομόλογα, 218,8 δισ. ευρώ δάνεια μηχανισμών στήριξης, 8,4 δισ. ευρώ έντοκα γραμμάτια και περίπου 57 δισ. ευρώ repos.
Σε εκείνη τη φάση, το ελληνικό δημόσιο βασιζόταν σε σημαντικό βαθμό στον ενδοκυβερνητικό δανεισμό για τη διαχείριση της ρευστότητας, γεγονός που εξηγούσε γιατί τα repos παρέμεναν σε υψηλά επίπεδα.
Από το σύνολο του χρέους, αυτό που βρισκόταν ουσιαστικά σε κυκλοφορία ήταν τα περίπου 105 δισ. ευρώ των κρατικών ομολόγων, καθώς τα δάνεια των μηχανισμών στήριξης δεν αποτελούν διαπραγματεύσιμους τίτλους. Επιπλέον, ήδη τότε, σημαντικό μέρος αυτών των ομολόγων κατείχε η ΕΚΤ, περιορίζοντας περαιτέρω το πραγματικό free float της αγοράς.
Για το 2026 το ελληνικό δημόσιο χρέος προβλέπεται να διαμορφωθεί στα 359,3 δισ. ευρώ ή στο 138,2% του ΑΕΠ.
Ωστόσο, με την επιβάρυνση από τα senior δάνεια του νόμου Κατσέλη εκτιμάται ότι θα αυξηθεί περίπου στα 360,3 δισ. ευρώ, την ώρα που το 2025 είχε ανέλθει στα 362,8 δισ. ευρώ ή 145,9% του ΑΕΠ, χωρίς ωστόσο να έχει αλλάξει ριζικά η δομή του.
Τα κρατικά ομόλογα παραμένουν κοντά στα 100 δισ. ευρώ, τα δάνεια των μηχανισμών στήριξης εξακολουθούν να αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος του χρέους, ενώ η μείωση του συνολικού μεγέθους οφείλεται κυρίως στη συρρίκνωση βραχυπρόθεσμων και ταμειακών υποχρεώσεων.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.
Μεικτές τάσεις στις ασιατικές αγορές
Με μεικτές τάσεις έκλεισαν σήμερα 4/5 οι ασιατικές αγορές με τους επενδυτές να αξιολογούν την ένταση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και το σχέδιο των ΗΠΑ για επαναλειτουργία της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Hormuz
Oι μετοχές της Νότιας Κορέας κατέγραψαν ιστορικό υψηλό, ενώ το Χονγκ Κονγκ ενισχύθηκε χάρη στη δυναμική του τεχνολογικού κλάδου που τροφοδοτείται από την τεχνητή νοημοσύνη.
Οι όγκοι συναλλαγών στην περιοχή ήταν μειωμένοι λόγω αργιών στην Ιαπωνία και την ηπειρωτική Κίνα.
Αναλυτικά, ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ έκλεισε στο +1,58%, ο δείκτης KOSPI στη Ν. Κορεά στο +4,99%, ενώ ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία υποχώρησε στο -0,35%.
Μεικτά πρόσημα στις ευρωπαϊκές αγορές
Μεικτές τάσεις καταγράφονται σήμερα 4/5 στις ευρωπαϊκές αγορές με επίκεντρο το Ιρανικό.
O πρόεδρος των ΗΠΑ, Donald Trump ανακοίνωσε ότι η χώρα του θα αρχίσει να συνοδεύει πλοία που έχουν κολλήσει στον Περσικό Κόλπο έξω από τα Στενά του Hormuz, ενώ το Ιράν προειδοποίησε ότι οποιαδήποτε παρέμβαση των ΗΠΑ στην πλωτή οδό της Μέσης Ανατολής θα θεωρηθεί παραβίαση της κατάπαυσης του πυρός
Το αδιέξοδο ΗΠΑ –Ιράν παραμένει, γεγονός που αναδεικνύει τη συνεχιζόμενη γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Οι επενδυτές αφομοιώνουν τις αποφασεις των Κεντρικών Τραπεζών για τα επιτόκια οι οποίες ήταν αναμενόμενες. Αμετάβλητα στο εύρος 3,50-3,75% διατήρησε τα επιτόκιά της η Federal Reserve, η Τράπεζα της Αγγλίας στο 3,75% και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, άφησε αμετάβλητα τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων στο 2% για έβδομη διαδοχική συνεδρίαση.
Οι εχθροπραξίες στη Μέση Ανατολή και η επακόλουθη εκτίναξη του ενεργειακού κόστους έχουν φέρει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε δύσκολη θέση, και παρά τις αρχικές εκτιμήσεις για σταθερότητα, φαίνεται πως οδηγείται αναγκαστικά σε αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο του 2026.
Τα συμβόλαια Ιουνίου για το Brent καταγράφουν άνοδο +0,85% στα 109,06 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό West Texas Intermediate +0,80%, στα 102,68 δολάρια.
Άνοδος +0,40% καταγράφει και το φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Mαίου στα 45,95 ευρώ..
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο +0,20%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -0,25%, ο δείκτης FTSE MIB +0,20% και ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,10%.
Οι αγορές του Λονδίνου θα παραμείνουν κλειστές λόγω αργίας.
Στην Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο +0,05%, του S&P 500 στο +0,10% και του Nasdaq στο -0,10%.
Ανοδικές τάσεις στα μη τραπεζικά blue chips με χαμηλές συναλλαγές
Ανοδικά κινείται η πλειονότητα των μη τραπεζικά blue chips με χαμηλές συναλλαγές
Τη μεγαλύτερη άνοδο καταγράφουν Metlen, Viohalco, Allwyn, Motor Oil...
Στον αντίποδα, υποχωρούν ΟΤΕ, Jumbo, ΔΕΗ ....
Η Coca Cola στα 50,10 ευρώ, με άνοδο +1,11% και κεφαλαιοποίηση στα 18,70 δισ. ευρώ και βρίσκεται στην 1η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Η Allwyn ( ΟΠΑΠ ) στα 12,4750 ευρώ, με άνοδο +3,1% και αποτίμηση 10,06 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων τις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Ο ΟΤΕ στα 17,86 ευρώ, με πτώση -1,71% και αποτίμηση 7,21 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 3η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ στα 17,92 ευρώ, με πτώση -0,50% και αποτίμηση 6,62 δισ. ευρώ, στην 4η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στα μη τραπεζικά blue chips.
Η Μetlen στα 35,84 ευρώ, με άνοδο +2,4% και κεφαλαιοποίηση 5,12 δισεκ.
Η μετοχή της Motor Oil στα 38,60 ευρώ, με άνοδο +1,58% και κεφαλαιοποίηση 4,28 ευρώ.
Η ΓΕΚ Τέρνα στα 41,24 ευρώ, με άνοδο +0,93% και κεφαλαιοποίηση 4,27 δισ. ευρώ.
Η Viohalco στα 15,06 ευρώ, με άνοδο +2,45% και κεφαλαιοποίηση στα 3,90 δισ. ευρώ.
Ο Titan Cement International στα 44,78 ευρώ, με άνοδο +0,09% και κεφαλαιοποίηση 3,58 δισ.ευρώ.
Η μετοχή της Jumbo στα 22,94 ευρώ, με πτώση -1,29% και κεφαλαιοποίηση 3,08 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ στα 9,86 ευρώ, με άνοδο +0,25% και κεφαλαιοποίηση 3,01 δισ. ευρώ.
Ο Aktor στα 10,98 ευρώ, με άνοδο +1,1% και κεφαλαιοποίηση 2,24 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ στα 10,22 ευρώ, με πτώση -0,58% και κεφαλαιοποίηση 1,09 δισ. ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) στα 3,20 ευρώ, με πτώση -0,47% και κεφαλαιοποίηση 100 εκατ. ευρώ.
Πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Γερμανία στις 77 μονάδες βάσης
Πωλήσεις καταγράφοται σήμερα 4/5 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,83% και το 10ετές ιταλικό 3,89% με το μεταξύ τους spread στις -6 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 77 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 32 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,32% ή 320 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -6 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 37 μονάδες βάσης.
Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης
Επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 4/5στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 4 Μαίου του 2026 στο 3,89%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 4/5/2026 στο 3,06%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,30% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,46% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,52% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 3,89% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,55%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.
www.bankingnews.gr
Οι γεωπολιτικές εξελίξεις γύρω από το Ιράν, σε συνδυασμό με την πορεία της ενέργειας, βρίσκονται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος
Το Project Freedom ή Επιχείρηση Ελευθερία… στο Στενό του Hormuz των Αμερικανών - που ξεκίνησε στις 4 Μαίου 2026 από τους Αμερικανούς για να απελευθερώσουν το Hormuz - αποτελεί νέο πεδίο έντασης και αντιπαράθεσης με το Ιράν… το οποίο προειδοποιεί μην τολμήσει ο Αμερικανικός στόλος να μπει στο Στενό του Hormuz και κατηγορεί τον Trump τον αμερικανό Πρόεδρο ότι με παραληρηματικές αναρτήσεις δεν θα ανοίξει το Hormuz.
Αμερικανικές πηγές αναφέρουν ότι το Αμερικανικό Πολεμικό Ναυτικό δεν θα συνοδεύει τα εμπορικά πλοία... στο Στενό του Hormuz...
Πάντως το IRGC το Σώμα των Φρουρών της Ισλαμικής Επανάστασης του Ιράν προειδοποίησε τους Αμερικανούς να μην πλησιάσουν στο Στενό του Hormuz.
Τα συμβόλαια Ιουνίου για το Brent καταγράφουν άνοδο +0,85% στα 109,06 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό West Texas Intermediate +0,80%, στα 102,68 δολάρια.
Οι επενδυτές αφομοιώνουν τις αποφασεις των Κεντρικών Τραπεζών για τα επιτόκια οι οποίες ήταν αναμενόμενες, με φόντο τις υψηλές τιμές ενέργειας και το αδιέξοδο στις συνομιλίες για τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή. Αμετάβλητα στο εύρος 3,50 - 3,75% διατήρησε τα επιτόκιά της η Federal Reserve, η Τράπεζα της Αγγλίας στο 3,75%, και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, άφησε αμετάβλητα τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, στο 2% για έβδομη διαδοχική συνεδρίαση.
Ωστόσο, οι εχθροπραξίες στη Μέση Ανατολή και η επακόλουθη εκτίναξη του ενεργειακού κόστους έχουν φέρει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε δύσκολη θέση, και παρά τις αρχικές εκτιμήσεις για σταθερότητα, φαίνεται πως οδηγείται αναγκαστικά σε αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο του 2026.
Ο Γενικός Δείκτης καταβάλει προσπάθεια να κρατήσει τις 2.200 μονάδες με επόμενο στόχο τις 2.250 μονάδες. Στην πρώτη στήριξη οι 2.185 μονάδες.
Αναλυτικά, στις τράπεζες, τη μεγαλύτερη ανοδο καταγράφουν Πειραιώς +1,2% από +2,99% αρχικά και ακολουθούν Εθνική +0,40% από +2,87% υψηλό ενδοσυνεδριακό, Alpha Bank +0,20%, ενώ η Eurobank -υποχωρεί στο -0,80%.
Ολοκληρώνονται από μέρα σε μέρα οι συνομιλίες, μεταξύ Εθνικής Τράπεζας Ελλάδος (ΕΤΕ) και Allianz SE με μία διπλή συμφωνία κατά τα λεγόμενα πηγών του ΒΝ κοντά στο τραπεζοασφαλιστικό τομέα.
Η Εθνική Τράπεζα θα πάρει ένα ποσοστό κοντά στο 30% στην Allianz Ελλάδος.
Η Allianz ενδεχομένως να πάρει ένα ποσοστό από 1% μέχρι 4% στην Εθνική Τράπεζα Ελλάδος, σύμφωνα με τις πληροφορίες που έχει συγκεντρώσει το ΒΝ μέχρι στιγμής.
Τις συνομιλίες για τα οικονομικά θέματα τις διεξάγει αποκλειστικά ο Διευθύνων Σύμβουλος της Allianz SE από το 2023, και στην Allianz από το 2008, Oliver Bäte, έχοντας σύμφωνα με πληροφορίες αφήσει στους Ελληνες της Allianz το οργανωτικό σκέλος.
Οι οικονομικές συνομιλίες και οι συμφωνίες για τα ποσοστά φέρεται να ολοκληρώνονται σύντομα καθώς ήδη έχουν υπάρξει καθυστερήσεις.
Στα μη τραπεζικά blue chips, ανοδικά κινούνται Metlen +3,3%, Viohalco +3%, Allwyn +3%, Motor Oil +1,6%..ενώ υποχωούν ΟΤΕ -2%, Jumbo -0,70%, ΕΥΔΑΠ -0,60%...
Σήμερα 4/5 εισήχθησαν προς διαπραγμάτευση 2,494 εκατ. νέες μετοχές της Allwyn οι οποίες προέκυψαν από την επανεπένδυση του ειδικού μερίσματος. H μετοχή συμπλήρωσε τρεις έντονα πτωτικές συνεδριάσεις την περασμένη εβδομάδα.
Επίσης, σήμερα οι μετοχές της Σαράντης είναι διαπραγματεύσιμες χωρίς το δικαίωμα στο μέρισμα ύψους 0,395168 ευρώ ανά μετοχή ή καθαρό μετά την αφαίρεση του φόρου 0,3754 ευρώ.
Στο επίκεντρο παραμένει η Metlen, στα 36,10 ευρώ και την κεφαλαιοποίηση στα 5,2 δισεκ. ευρώ.
Μια σειρά από ατυχή συμβάντα οδήγησαν την μετοχή στα 34 με 35 ευρώ και έδωσαν το έναυσμα για άνοιγμα short θέσεων.
Όμως με αφορμή τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου 2026 που θα ανακοινωθούν 7 Μαίου 2026 – και δεν θα εμπεριέχουν αποτελέσματα αφού δεν το επιβάλλει η Βρετανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς – μπορούμε να πούμε τα εξής.
Τέλος οι αρνητικές εκπλήξεις από Metlen, τέλος η μείωση κερδοφορίας… το 2026 θα είναι μια πολύ δυνατή χρονιά και δεν πρέπει να υπάρχει αμφιβολία.
Οπότε τώρα βγήκαν short όλοι… ήρθε η ώρα για αγορές στην Metlen με στόχο επαναφορά της μετοχής στα 38 ευρώ αρχικά και εν συνεχεία τα 42 ευρώ που είναι ίσως η δίκαιη τιμή της.
Το ενδιαφέρον εστιάζεται στις 8/5 όπου θα λάβει χώρα η αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου από τον Οίκο Fitch και στις 12/5 στην απόφαση αναθεώρησης των δεικτών για MSCI Greece.
Σημαντική ανατροπή... Με 7 ελληνικές μετοχές οι δείκτες αντί για 4 το 2027, κυρίαρχες οι τράπεζες
Σημαντική ανατροπή καταγράφεται στις εκτιμήσεις του οίκου MSCI καθώς νέα μέτρηση που έκανε τοποθετεί 7 μετοχές αντί 4 ή 5 που ήταν η προηγούμενη εκτίμηση.
Υπενθυμίζεται πως ξένοι αναλυτές ανέφεραν πως η στάθμιση της Ελλάδας στον MSCI DM θα είναι μικρή και μόλις 4 μετοχές, οι συστημικές τράπεζες και ίσως μία ακόμη θα είναι την επόμενη μέρα της αναβάθμισης από 8 που είναι σήμερα. Μάλιστα υπολόγιζαν και χαμηλότερη στάθμιση, αλλά τα δεδομένα σήμερα έχουν αλλάξει.
Ο MSCI το Μάιο του 2027, θα συμπεριλάβει τις ελληνικές μετοχές στον δείκτη MSCI Europe, βάσει τον κριτηρίων που εφαρμόζει.
Υπενθυμίζεται πως στη διαβούλευση που είχε γίνει επιλέχθηκε μία μικρή καθυστέρηση, προκειμένου να γίνει πιο ομαλά η μετάβαση. Τον Ιανουάριο έκανε μία επικαιροποίηση και μάλιστα φαίνεται πως και η στάθμιση θα είναι καλύτερη.
Σήμερα είναι 8 μετοχές με στάθμιση 0,75%. Εκτιμάται λοιπόν πως με τιμές 16 Ιανουαρίου 2026 οι μετοχές στον MSCI Europe θα είναι 7 με στάθμιση 0,40%, στον MSCI ΕΑFE επίσης 7 με στάθμιση 0,26% και στον MSCI World οι ίδιες 7 με στάθμιση 0,07%.
Αυτές οι μετοχές είναι Εθνική Τράπεζα, Eurobank, Τράπεζα Πειραιώς και Alpha Bank, και οι οποίες θα απολαμβάνουν το 80% της στάθμισης του δείκτη και η ΔΕΗ, ο ΟΤΕ και η Allwyn θα συμπληρώνουν τη σύνθεση του δείκτη.
Βέβαια η τελική μέτρηση θα γίνει το Μάιο, αλλά η μέτρηση που έγινε τον Ιανουάριο δίνει μία εικόνα.
Ο οίκος αναφέρει πως για τους επενδυτές των αναδυόμενων αγορών, η μεταβολή είναι συνολικά μικρή, αλλά γίνεται πιο αισθητή σε όσους διαθέτουν ειδικές παθητικές τοποθετήσεις στην αναδυόμενη Ευρώπη, όπου η αφαίρεση των ελληνικών τραπεζών θα μειώσει την έκθεση στον χρηματοοικονομικό τομέα εντός αυτού του τμήματος.
Για τους επενδυτές των ανεπτυγμένων αγορών, οι προσομοιώσεις δείχνουν ότι η Ελλάδα θα προσθέσει μια συγκεντρωμένη και διαφοροποιημένη τοποθέτηση σε τράπεζες στον δείκτη MSCI Europe — έναν υποκλάδο που αντιπροσωπεύει περίπου το 13% του δείκτη στις 31 Μαρτίου 2026 — σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό χρηματοπιστωτικό τομέα, ο οποίος είναι πιο ευρέως κατανεμημένος σε τράπεζες, ασφαλιστικές εταιρείες και χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες.
Η πορεία της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς στη σημερινή συνεδρίαση
Ανοδικά ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά με τον Γενικό Δείκτη +0,30% και τον Τραπεζικό Δείκτη στο +0,84%.
Ο Γενικός Δείκτης στο ελληνικό χρηματιστήριο κινείται με άνοδο +0,45% στις 2.198 μονάδες, έχοντας υψηλό τις 2.223,61 μονάδες και χαμηλό τις 2.195,17 μονάδες.
Ο τζίρος και ο όγκος συναλλαγών σε χαμηλά επίπεδα και είναι μοιρασμένος στις τράπεζες και στα μη τραπεζικά blue chips..
Αναλυτικότερα, η αξία συναλλαγών διαμορφώνεται στα 39 εκατ. ευρώ, ο όγκος στα 5 εκατ. τεμάχια εκ των οποίων τα 2,5 εκατ. να διακινούνται στις τράπεζες.
Τα τεχνικά σημεία
Ο Γενικός Δείκτης κινείται στις 2.197 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 2.250 μονάδες και ακολουθούν οι 2.300, οι 2.350, οι 2.400, οι 2.450, οι 2.480 και οι 2.500 μονάδες.τις
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 2.185 μονάδες και ακολουθούν οι 2.155, οι 2.114 ο απλός ΚΜΟ των 200 ημερών, οι 2.085 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών, οι 2.000, οι 1.950, οι 1.850 μονάδες και στο δυσμενές σενάριο οι 1.650 μονάδες .
Ο Τραπεζικός Δείκτης κινείται στις 2.455 μονάδες, με πρώτη αντίσταση τις 2.650 μονάδες και ακολουθούν οι 2.750, οι 2.850, οι 2.900, οι 2.950 και οι 3.000 μονάδες.
Στην πρώτη στήριξη βρίσκονται οι 2.450 μονάδες και ακολουθούν οι 2.370 μονάδες o απλός ΚΜΟ των 200 ημερών, οι 2.311 μονάδες ο εκθετικός ΚΜΟ των 200 ημερών, οι 2.150 και οι 2.000 μονάδες.
Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Ιταλία στις -6 μ.β.
Επιδείνωση καταγράφεται στα ομόλογα της Ευρωζώνης, με έντονη την επιφυλακτικότητα καθώς οι συνομιλίες μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν παραμένουν σε αδιέξοδο.
Χωρίς εκπλήξεις οι αποφασεις των Κεντρικών Τραπεζών για τα επιτόκια, Αμετάβλητα στο εύρος 3,50 - 3,75% διατήρησε τα επιτόκιά της η Federal Reserve, η Τράπεζα της Αγγλίας στο 3,75%, και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, άφησε αμετάβλητα τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων, στο 2% για έβδομη διαδοχική συνεδρίαση.
Οι παγκόσμιες αγορές ομολόγων δεν αναμένεται να επιστρέψουν πλήρως από το ξεπούλημα που προκάλεσε ο πόλεμος καθώς ότι οι τιμές της ενέργειας και ο πληθωρισμός εκτιμάται πως θα παραμείνουν υψηλοί για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Οι προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων έχουν εξασθενήσει και δύσκολα θα επανέλθουν, με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να απομακρύνονται από τη στρατηγική των μειώσεων επιτοκίων.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι, ακόμη και αν οι μετοχές συνεχίσουν να ενισχύονται σε περίπτωση διατήρησης της ειρήνης, οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων θα παραμείνουν σχετικά σταθερές, καθώς οι κεντρικές τράπεζες έχουν περιορισμένα περιθώρια για μειώσεις επιτοκίων.
Η ενεργειακή κρίση ανέδειξε τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, δείχνοντας ότι οι μεγάλες οικονομίες δυσκολεύονται εδώ και χρόνια να επαναφέρουν τον πληθωρισμό στους στόχους τους.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,83% και το 10ετές ιταλικό 3,89% με το μεταξύ τους spread στις -6 μονάδες βάσης.
Πωλήσεις και στα αμερικανικά ομόλογα, με το 10ετές στο 4,40 και το 2ετές στο 3,91%, με την απόδοση του 10ετούς να παραμένει υψηλότερα από το 2ετές ομόλογο.
Τα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας τείνουν να έχουν υψηλότερες αποδόσεις για να αντισταθμίσουν τους υψηλότερους κινδύνους που συνεπάγεται η αγορά τους.
Το 2025 αποτέλεσε έτος-ορόσημο για τις αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου. Όπως είχε γράψει το Bankingnews, η βασική αιτία της αναβάθμισης θα είναι ξεκάθαρα η τραπεζική σταθερότητα και ανάπτυξη, οι τράπεζες έχουν καταστεί πόλος σταθερότητας.
Για το 2026, ο πρώτος κύκλος των αξιολογήσεων άνοιξε την Παρασκευή 6 Μαρτίου με τον καναδικό οίκο DBRS να διατηρεί σε BBB τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας, όπως αναμενόταν, χωρίς να μεταβάλει στις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (trend), αμετάβλητη ήταν η αξιολόγηση από την Moody’s στις 13/3 η οποία διατήρησε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας στο επίπεδο Baa3, χωρίς να μεταβάλει τις σταθερές προοπτικές επαναξιολόγησης (outlook).
Ομοίως και η γερμανική Scope διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση την Παρασκευή 20/3.
Στάση αναμονής κράτησε ο αμερικανικός οίκος Standard and Poor’s στις 24/4, με τη βαθμολογία του να αραμένει σε «ΒΒΒ» με σταθερές προοπτικές., ενώ ακολουθεί στις 8 Μαΐου η Fitch.
Ο δεύτερος γύρος ξεκινά στις 4 Σεπτεμβρίου, και πάλι με την DBRS, ενώ ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η 18η Σεπτεμβρίου καθώς θα έχουμε διπλή αξιολόγηση την ίδια ημέρα από Moody’s και Scope.
Η αυλαία πέφτει στις 23 Οκτωβρίου με την S&P και στις 6 Νοεμβρίου με τη Fitch.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023 χαρακτηρίστηκε από την περιβόητη επιστροφή της Ελλάδος στην επενδυτική βαθμίδα μια παρωχημένη διαδικασία καθώς όπως έχουμε αναλύσει διεξοδικά… η ΕΚΤ έκανε την δουλειά πριν 3 χρόνια… όταν αποφάσισε να αγοράσει και τα ελληνικά ομόλογα τότε junk bond από το παράθυρο.
Η Ελλάδα βρέθηκε άτυπα σε πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το περιβόητο πρόγραμμα Πανδημίας χωρίς να πληροί τα κριτήρια…
Το 2024 γίναμε μάρτυρες μιας κακοστημένης διαδικασίας χειραγώγησης από τους οίκους αξιολόγησης όπου προέβησαν σε μπαράζ αναβαθμίσεων ώστε η Ελλάδα να αποκτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Το investment grade ή επενδυτική βαθμίδα σε ένα κόσμο λογικό θα είχε σημασία αλλά από τότε που εμφανίστηκε η ακραία στρεβλωμένη ποσοτική χαλάρωση ουσιαστικά μετρίασαν την αξία των οίκων αξιολόγησης.
Το 2024 το βασικό κίνητρο για να αναβαθμιστεί η Ελλάδα σε επενδυτική βαθμίδα ήταν κυρίως πολιτικό.
Η αξιοπιστία των οίκων αξιολόγησης αμφισβητείται, πληρώνονται κάθε φορά που συντάσσουν μια έκθεση και συνήθως για να παίρνουν δουλειές… πουλάνε θετικά σενάρια… εντούτοις για μεγάλο μέρος των επενδυτών είναι υπολογίσιμοι οι οίκοι αξιολόγησης.
Από την άλλη, όλα αυτά δεν έχουν και πολύ μεγάλη σημασία, αφού οι κεντρικές τράπεζες έχουν ακυρώσει την επίδραση των οίκων αξιολόγησης.
Είναι αξιοσημείωτο ότι από τα 403,86 δισ. ευρώ του ελληνικού δημόσιου χρέους, 105,2 δισ. ευρώ αφορούσαν κρατικά ομόλογα, 218,8 δισ. ευρώ δάνεια μηχανισμών στήριξης, 8,4 δισ. ευρώ έντοκα γραμμάτια και περίπου 57 δισ. ευρώ repos.
Σε εκείνη τη φάση, το ελληνικό δημόσιο βασιζόταν σε σημαντικό βαθμό στον ενδοκυβερνητικό δανεισμό για τη διαχείριση της ρευστότητας, γεγονός που εξηγούσε γιατί τα repos παρέμεναν σε υψηλά επίπεδα.
Από το σύνολο του χρέους, αυτό που βρισκόταν ουσιαστικά σε κυκλοφορία ήταν τα περίπου 105 δισ. ευρώ των κρατικών ομολόγων, καθώς τα δάνεια των μηχανισμών στήριξης δεν αποτελούν διαπραγματεύσιμους τίτλους. Επιπλέον, ήδη τότε, σημαντικό μέρος αυτών των ομολόγων κατείχε η ΕΚΤ, περιορίζοντας περαιτέρω το πραγματικό free float της αγοράς.
Για το 2026 το ελληνικό δημόσιο χρέος προβλέπεται να διαμορφωθεί στα 359,3 δισ. ευρώ ή στο 138,2% του ΑΕΠ.
Ωστόσο, με την επιβάρυνση από τα senior δάνεια του νόμου Κατσέλη εκτιμάται ότι θα αυξηθεί περίπου στα 360,3 δισ. ευρώ, την ώρα που το 2025 είχε ανέλθει στα 362,8 δισ. ευρώ ή 145,9% του ΑΕΠ, χωρίς ωστόσο να έχει αλλάξει ριζικά η δομή του.
Τα κρατικά ομόλογα παραμένουν κοντά στα 100 δισ. ευρώ, τα δάνεια των μηχανισμών στήριξης εξακολουθούν να αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος του χρέους, ενώ η μείωση του συνολικού μεγέθους οφείλεται κυρίως στη συρρίκνωση βραχυπρόθεσμων και ταμειακών υποχρεώσεων.
Υπό αυτή την έννοια, η αναβάθμιση της Ελλάδας σε επενδυτική βαθμίδα αφορά μια περιορισμένη αλλά κρίσιμη αγορά τίτλων, και όχι το σύνολο του δημόσιου χρέους. Οι οίκοι αξιολόγησης δεν επαναλαμβάνουν τα σφάλματα της περιόδου 2008–2009, καθώς το ρίσκο που αναλαμβάνουν σήμερα είναι σαφώς περιορισμένο, δεδομένης της θεσμικής δομής και των μακρών λήξεων του ελληνικού χρέους.
Μεικτές τάσεις στις ασιατικές αγορές
Με μεικτές τάσεις έκλεισαν σήμερα 4/5 οι ασιατικές αγορές με τους επενδυτές να αξιολογούν την ένταση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και το σχέδιο των ΗΠΑ για επαναλειτουργία της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Hormuz
Oι μετοχές της Νότιας Κορέας κατέγραψαν ιστορικό υψηλό, ενώ το Χονγκ Κονγκ ενισχύθηκε χάρη στη δυναμική του τεχνολογικού κλάδου που τροφοδοτείται από την τεχνητή νοημοσύνη.
Οι όγκοι συναλλαγών στην περιοχή ήταν μειωμένοι λόγω αργιών στην Ιαπωνία και την ηπειρωτική Κίνα.
Αναλυτικά, ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ έκλεισε στο +1,58%, ο δείκτης KOSPI στη Ν. Κορεά στο +4,99%, ενώ ο δείκτης S&P/ASX 200 στην Αυστραλία υποχώρησε στο -0,35%.
Μεικτά πρόσημα στις ευρωπαϊκές αγορές
Μεικτές τάσεις καταγράφονται σήμερα 4/5 στις ευρωπαϊκές αγορές με επίκεντρο το Ιρανικό.
O πρόεδρος των ΗΠΑ, Donald Trump ανακοίνωσε ότι η χώρα του θα αρχίσει να συνοδεύει πλοία που έχουν κολλήσει στον Περσικό Κόλπο έξω από τα Στενά του Hormuz, ενώ το Ιράν προειδοποίησε ότι οποιαδήποτε παρέμβαση των ΗΠΑ στην πλωτή οδό της Μέσης Ανατολής θα θεωρηθεί παραβίαση της κατάπαυσης του πυρός
Το αδιέξοδο ΗΠΑ –Ιράν παραμένει, γεγονός που αναδεικνύει τη συνεχιζόμενη γεωπολιτική αβεβαιότητα.
Οι επενδυτές αφομοιώνουν τις αποφασεις των Κεντρικών Τραπεζών για τα επιτόκια οι οποίες ήταν αναμενόμενες. Αμετάβλητα στο εύρος 3,50-3,75% διατήρησε τα επιτόκιά της η Federal Reserve, η Τράπεζα της Αγγλίας στο 3,75% και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, άφησε αμετάβλητα τα επιτόκια της διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων στο 2% για έβδομη διαδοχική συνεδρίαση.
Οι εχθροπραξίες στη Μέση Ανατολή και η επακόλουθη εκτίναξη του ενεργειακού κόστους έχουν φέρει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε δύσκολη θέση, και παρά τις αρχικές εκτιμήσεις για σταθερότητα, φαίνεται πως οδηγείται αναγκαστικά σε αύξηση των επιτοκίων τον Ιούνιο του 2026.
Τα συμβόλαια Ιουνίου για το Brent καταγράφουν άνοδο +0,85% στα 109,06 δολάρια το βαρέλι και το αμερικανικό West Texas Intermediate +0,80%, στα 102,68 δολάρια.
Άνοδος +0,40% καταγράφει και το φυσικό αέριο, με το ολλανδικό συμβόλαιο TTF Mαίου στα 45,95 ευρώ..
Αναλυτικά, ο δείκτης Dax στη Γερμανία κινείται στο +0,20%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι -0,25%, ο δείκτης FTSE MIB +0,20% και ο δείκτης IBEX 35 στην Ισπανία στο -0,10%.
Οι αγορές του Λονδίνου θα παραμείνουν κλειστές λόγω αργίας.
Στην Wall Street, τα futures του Dow Jones κινούνται στο +0,05%, του S&P 500 στο +0,10% και του Nasdaq στο -0,10%.
Ανοδικές τάσεις στα μη τραπεζικά blue chips με χαμηλές συναλλαγές
Ανοδικά κινείται η πλειονότητα των μη τραπεζικά blue chips με χαμηλές συναλλαγές
Τη μεγαλύτερη άνοδο καταγράφουν Metlen, Viohalco, Allwyn, Motor Oil...
Στον αντίποδα, υποχωρούν ΟΤΕ, Jumbo, ΔΕΗ ....
Η Coca Cola στα 50,10 ευρώ, με άνοδο +1,11% και κεφαλαιοποίηση στα 18,70 δισ. ευρώ και βρίσκεται στην 1η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Η Allwyn ( ΟΠΑΠ ) στα 12,4750 ευρώ, με άνοδο +3,1% και αποτίμηση 10,06 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 2η θέση των κεφαλαιοποιήσεων τις μη τραπεζικές μετοχές του FTSE 25.
Ο ΟΤΕ στα 17,86 ευρώ, με πτώση -1,71% και αποτίμηση 7,21 δισ. ευρώ και βρίσκεται στη 3η θέση των κεφαλαιοποιήσεων.
Η ΔΕΗ στα 17,92 ευρώ, με πτώση -0,50% και αποτίμηση 6,62 δισ. ευρώ, στην 4η θέση των κεφαλαιοποιήσεων στα μη τραπεζικά blue chips.
Η Μetlen στα 35,84 ευρώ, με άνοδο +2,4% και κεφαλαιοποίηση 5,12 δισεκ.
Η μετοχή της Motor Oil στα 38,60 ευρώ, με άνοδο +1,58% και κεφαλαιοποίηση 4,28 ευρώ.
Η ΓΕΚ Τέρνα στα 41,24 ευρώ, με άνοδο +0,93% και κεφαλαιοποίηση 4,27 δισ. ευρώ.
Η Viohalco στα 15,06 ευρώ, με άνοδο +2,45% και κεφαλαιοποίηση στα 3,90 δισ. ευρώ.
Ο Titan Cement International στα 44,78 ευρώ, με άνοδο +0,09% και κεφαλαιοποίηση 3,58 δισ.ευρώ.
Η μετοχή της Jumbo στα 22,94 ευρώ, με πτώση -1,29% και κεφαλαιοποίηση 3,08 δισ. ευρώ.
Η μετοχή των ΕΛΠΕ στα 9,86 ευρώ, με άνοδο +0,25% και κεφαλαιοποίηση 3,01 δισ. ευρώ.
Ο Aktor στα 10,98 ευρώ, με άνοδο +1,1% και κεφαλαιοποίηση 2,24 δισ. ευρώ.
Η ΕΥΔΑΠ στα 10,22 ευρώ, με πτώση -0,58% και κεφαλαιοποίηση 1,09 δισ. ευρώ.
Η MIG (που είναι εκτός FTSE 25) στα 3,20 ευρώ, με πτώση -0,47% και κεφαλαιοποίηση 100 εκατ. ευρώ.
Πωλήσεις στα ομόλογα της Ευρωζώνης - To spread με την Γερμανία στις 77 μονάδες βάσης
Πωλήσεις καταγράφοται σήμερα 4/5 στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το ελληνικό 10ετές ομόλογο βρίσκεται στο 3,83% και το 10ετές ιταλικό 3,89% με το μεταξύ τους spread στις -6 μονάδες βάσης.
Το spread η διαφορά απόδοσης μεταξύ ελληνικών 10 ετών και γερμανικών ομολόγων διαμορφώνεται στις 77 μονάδες βάσης.
Το ελληνικό CDS στο 5ετές που αποτελεί και το benchmark, σήμερα διαμορφώνεται στις 32 μονάδες βάσης.
Ως μέτρο σύγκρισης αναφέρεται ότι το CDS της Αργεντινής βρίσκεται στις 1.030 μονάδες βάσης.
Θυμίζουμε ότι τα επίπεδα ρεκόρ μετά το PSI+ στην Ελλάδα σημειώθηκαν στις 8 Ιουλίου του 2015 στις 8700 μ.β.
Το CDS δουλεύει ως εξής….
Για κάθε 10 εκατ δολάρια έκθεση σε ελληνικό χρέος, ένας επενδυτής που θέλει να αντισταθμίσει τον κίνδυνο χώρας αγοράζει ένα παράγωγο το CDS και πληρώνει π.χ. για την Ελλάδα σήμερα απόδοση 0,32% ή 320 χιλ. δολάρια ασφάλιστρο ανά 10 εκατ δολ. επενδυτική θέση στο ελληνικό χρέος.
Το spread Ελλάδος – Ιταλίας βρίσκεται στις -6 μονάδες βάσης.
Το spread Ελλάδος – Πορτογαλίας βρίσκεται στις 37 μονάδες βάσης.
Επιδείνωση στα ομόλογα της Ευρωζώνης
Επιδείνωση καταγράφεται σήμερα 4/5στα ομόλογα της Ευρωζώνης.
Το Ιταλικό 10ετές διαμορφώνεται σήμερα 4 Μαίου του 2026 στο 3,89%.
Το 10ετές γερμανικό ομόλογο βρίσκεται σήμερα 4/5/2026 στο 3,06%.
Οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων διαμορφώνονται ως εξής….
Η Ιρλανδική 10ετία λήξης 2028 εμφανίζει απόδοση στο 3,30% με το ιστορικό χαμηλό -0,333% σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το 10ετές Πορτογαλικό ομόλογο λήξης Οκτωβρίου 2028 έχει απόδοση 3,46% με ιστορικό χαμηλό στο -0,062% που σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020.
Το Ισπανικό 10ετές έχει απόδοση 3,52% με το ιστορικό χαμηλό στο -0,02% που σημειώθηκε στις 16 Δεκεμβρίου 2020.
Στην Ιταλία το 10ετές ομόλογο λήξης 1η Αυγούστου του 2029 έχει απόδοση 3,89% και με ιστορικό χαμηλό 0,4260% στις 12 Φεβρουαρίου του 2021.
Αξίζει να αναφερθεί ότι η Κύπρος έκδωσε 10ετές ομόλογο με επιτόκιο 2,25% και η τρέχουσα απόδοση του είναι 3,55%.
Το ιστορικό χαμηλό σημειώθηκε στις 15 Δεκεμβρίου 2020 στο 0,088%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών