γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Ζωτικής σημασίας το good Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο για Eurobank αλλά Εθνική τράπεζα κυρίως για λόγους κεφαλαιακής επάρκειας.
Eurobank και Εθνική συνεχίζουν να έχουν κεφαλαιακό πρόβλημα.
Eurobank και Εθνική συνεχίζουν να έχουν κεφαλαιακό πρόβλημα.
Θα προσπαθήσουμε με πολύ σαφή τρόπο να αποδείξουμε ότι τόσο η Εθνική όσο και η Eurobank συνεχίζουν παρά την ανακεφαλαιοποίηση τους από το ΤΧΣ να εμφανίζουν κεφαλαιακό έλλειμμα και πρόβλημα.
Η Εθνική τράπεζα ολοκλήρωσε την αύξηση κεφαλαίου των 9,75 δισεκ. ευρώ ενώ οι ιδιώτες μέτοχοι επένδυσαν 1,055 δισεκ. ευρώ ή το 10,8% της αύξησης κεφαλαίου.
Το ΤΧΣ θα κατέχει το 84% της Εθνικής τράπεζας και τα ασφαλιστικά ταμεία 2,1%.
Όμως το πλέον ουσιώδες στοιχείο είναι ότι παρά την αύξηση κεφαλαίου και τα 1,055 δισεκ. ευρώ που επένδυσαν οι ιδιώτες η Εθνική τράπεζα συνεχίζει να εμφανίζει κεφαλαιακό έλλειμμα.
Το core tier 1 μετά την αύξηση κεφαλαίου διαμορφώνεται στο 8,7% κάτω από το κατώτερο όριο του 9% που ορίζει η Τράπεζα της Ελλάδος.
Επίσης τα 9,75 δισεκ. ευρώ που επένδυσαν ΤΧΣ και ιδιώτες μέτοχοι με όρους core tier 1 υποχωρούν στα 5,075 δισεκ. ευρώ δηλαδή 4,6 δισεκ. ευρώ χαμηλότερα.
Η αρνητική καθαρή θέση -2,1 δισεκ. ευρώ και το good will της Finansbank σε συνδυασμό με ορισμένες εμφανείς ωραιοποιήσεις στο μέσο σταθμισμένο ενεργητικό διαμορφώνουν το core tier 1 στο 8,7%.
Αν δεν υπήρχαν αυτές οι ωραιοποιήσεις στο σταθμισμένο ενεργητικό – δηλαδή να μειωθεί από 64,5 δισεκ. σε 58,9 δισεκ σε ένα τρίμηνο χωρίς να έχει πωληθεί περιουσιακό στοιχείο – το core tier 1 θα ήταν 7,8%.
Άρα από τα στοιχεία τα οποία δεν αμφισβητούνται καθώς είναι 100% αξιόπιστα προκύπτει ότι η Εθνική έχει κεφαλαιακό έλλειμμα.
Βέβαια έχει την δυνατότητα να πωλήσει περιουσιακά στοιχεία ώστε να βελτιώσει περαιτέρω τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας αλλά αποτιμώντας το σήμερα έχει κεφαλαιακό έλλειμμα.
Κεφαλαιακό έλλειμμα και η Eurobank
Αποτιμώντας με επίσης αντικειμενικά κριτήρια που δεν αμφισβητούνται και είναι 100% αξιόπιστα την κεφαλαιακή δομή της Eurobank στην οποία το ΤΧΣ ελέγχει το 98,56% και η Εθνική 1,21% από 84,38% προκύπτει το core tier 1 διαμορφώνεται στο 7,8% δηλαδή πολύ κάτω από το 9% που είναι το ελάχιστο όριο.
Το ΤΧΣ επενδύει 5,839 δισεκ. ευρώ στην Eurobank αλλά με όρους core tier 1 υποχωρούν στα 2,832 δισεκ ευρώ.
Αυτή η πτώση περίπου 3 δισεκ ευρώ προέρχεται από την αντίστοιχη αρνητική καθαρή θέση της τράπεζας λόγω του PSI+ και δευτερευόντως λόγω της Blackrock.
Για να πιάσει τον στόχο του 9% σε core tier 1 χρειάζεται να βρει άμεσα 357 εκατ ευρώ.
Μια από τις κινήσεις που έχει ανακοινώσει η Eurobank για να βελτιώσει τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας της είναι η επαναγορά προνομιούχων τίτλων και ομολογιακών και η ταυτόχρονη υλοποίηση αμκ έως 580 εκατ ευρώ.
Μετατρέποντας ομολογιακά σε μετοχές αυξάνονται τα καθαρά core tier 1 κεφάλαια και για τον λόγο αυτό οι τράπεζες – όλες – έχουν επιδοθεί στην επαναγορά τίτλων έκδοσης τους.
Τα οικονομικά στοιχεία λοιπόν δείχνουν ότι τόσο η Εθνική όσο και η Eurobank εμφανίζουν κεφαλαιακό έλλειμμα το οποίο υποχρεωτικά και άμεσα πρέπει να καλυφθεί.
Παράγοντας κλειδί, που θα αλλάξει τα δεδομένα και στην Εθνική και στην Eurobank είναι το good Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
Όλοι εστιάζονται στα 10,85 δισεκ. ευρώ καταθέσεις του ΤΤ για ρευστότητα και στα 4,075 δισεκ ευρώ που είναι το funding gap και το οποίο το ΤΧΣ κάλυψε με ομόλογα EFSF.
Ως γνωστό τα ομόλογα EFSF φέρουν την ανώτερη πιστοληπτική διαβάθμιση και ως εκ τούτου μπορούν να χρησιμοποιηθούν για repos.
Στο σκέλος της ρευστότητας η Eurobank θα βοηθηθεί περισσότερο από την Εθνική τράπεζα.
Όμως όποια τράπεζα ενσωματώσει το good TT αυτομάτως βελτιώνει και τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας όχι δραματικά αλλά τους βελτιώνει.
Όμως και σε αυτή την περίπτωση και με δεδομένο ότι η Eurobank υπολείπεται περισσότερο από το όριο του 9% το good TT θα είναι πιο χρήσιμο για την τράπεζα από ότι για την Εθνική.
Σε επίπεδο συνεργειών η Alvarez έχει προκρίνει την λύση Eurobank με good TT καθώς επιτυγχάνονται οι καλύτερες προϋποθέσεις.
Η ουσία σε όλα αυτά τα στοιχεία που παρουσιάζουμε και τα οποία είναι 100% αξιόπιστα είναι η εξής.
Εθνική και Eurobank έχουν κεφαλαιακό έλλειμμα, ωστόσο η ενσωμάτωση του ΤΤ στην Eurobank έχει μεγαλύτερη λογική γιατί βοηθάει περισσότερο την τράπεζα που βρίσκεται σε μειονεκτικότερη θέση.
(Πρώτη ενημέρωση: 08:13)
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Η Εθνική τράπεζα ολοκλήρωσε την αύξηση κεφαλαίου των 9,75 δισεκ. ευρώ ενώ οι ιδιώτες μέτοχοι επένδυσαν 1,055 δισεκ. ευρώ ή το 10,8% της αύξησης κεφαλαίου.
Το ΤΧΣ θα κατέχει το 84% της Εθνικής τράπεζας και τα ασφαλιστικά ταμεία 2,1%.
Όμως το πλέον ουσιώδες στοιχείο είναι ότι παρά την αύξηση κεφαλαίου και τα 1,055 δισεκ. ευρώ που επένδυσαν οι ιδιώτες η Εθνική τράπεζα συνεχίζει να εμφανίζει κεφαλαιακό έλλειμμα.
Το core tier 1 μετά την αύξηση κεφαλαίου διαμορφώνεται στο 8,7% κάτω από το κατώτερο όριο του 9% που ορίζει η Τράπεζα της Ελλάδος.
Επίσης τα 9,75 δισεκ. ευρώ που επένδυσαν ΤΧΣ και ιδιώτες μέτοχοι με όρους core tier 1 υποχωρούν στα 5,075 δισεκ. ευρώ δηλαδή 4,6 δισεκ. ευρώ χαμηλότερα.
Η αρνητική καθαρή θέση -2,1 δισεκ. ευρώ και το good will της Finansbank σε συνδυασμό με ορισμένες εμφανείς ωραιοποιήσεις στο μέσο σταθμισμένο ενεργητικό διαμορφώνουν το core tier 1 στο 8,7%.
Αν δεν υπήρχαν αυτές οι ωραιοποιήσεις στο σταθμισμένο ενεργητικό – δηλαδή να μειωθεί από 64,5 δισεκ. σε 58,9 δισεκ σε ένα τρίμηνο χωρίς να έχει πωληθεί περιουσιακό στοιχείο – το core tier 1 θα ήταν 7,8%.
Άρα από τα στοιχεία τα οποία δεν αμφισβητούνται καθώς είναι 100% αξιόπιστα προκύπτει ότι η Εθνική έχει κεφαλαιακό έλλειμμα.
Βέβαια έχει την δυνατότητα να πωλήσει περιουσιακά στοιχεία ώστε να βελτιώσει περαιτέρω τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας αλλά αποτιμώντας το σήμερα έχει κεφαλαιακό έλλειμμα.
Κεφαλαιακό έλλειμμα και η Eurobank
Αποτιμώντας με επίσης αντικειμενικά κριτήρια που δεν αμφισβητούνται και είναι 100% αξιόπιστα την κεφαλαιακή δομή της Eurobank στην οποία το ΤΧΣ ελέγχει το 98,56% και η Εθνική 1,21% από 84,38% προκύπτει το core tier 1 διαμορφώνεται στο 7,8% δηλαδή πολύ κάτω από το 9% που είναι το ελάχιστο όριο.
Το ΤΧΣ επενδύει 5,839 δισεκ. ευρώ στην Eurobank αλλά με όρους core tier 1 υποχωρούν στα 2,832 δισεκ ευρώ.
Αυτή η πτώση περίπου 3 δισεκ ευρώ προέρχεται από την αντίστοιχη αρνητική καθαρή θέση της τράπεζας λόγω του PSI+ και δευτερευόντως λόγω της Blackrock.
Για να πιάσει τον στόχο του 9% σε core tier 1 χρειάζεται να βρει άμεσα 357 εκατ ευρώ.
Μια από τις κινήσεις που έχει ανακοινώσει η Eurobank για να βελτιώσει τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας της είναι η επαναγορά προνομιούχων τίτλων και ομολογιακών και η ταυτόχρονη υλοποίηση αμκ έως 580 εκατ ευρώ.
Μετατρέποντας ομολογιακά σε μετοχές αυξάνονται τα καθαρά core tier 1 κεφάλαια και για τον λόγο αυτό οι τράπεζες – όλες – έχουν επιδοθεί στην επαναγορά τίτλων έκδοσης τους.
Τα οικονομικά στοιχεία λοιπόν δείχνουν ότι τόσο η Εθνική όσο και η Eurobank εμφανίζουν κεφαλαιακό έλλειμμα το οποίο υποχρεωτικά και άμεσα πρέπει να καλυφθεί.
Παράγοντας κλειδί, που θα αλλάξει τα δεδομένα και στην Εθνική και στην Eurobank είναι το good Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο.
Όλοι εστιάζονται στα 10,85 δισεκ. ευρώ καταθέσεις του ΤΤ για ρευστότητα και στα 4,075 δισεκ ευρώ που είναι το funding gap και το οποίο το ΤΧΣ κάλυψε με ομόλογα EFSF.
Ως γνωστό τα ομόλογα EFSF φέρουν την ανώτερη πιστοληπτική διαβάθμιση και ως εκ τούτου μπορούν να χρησιμοποιηθούν για repos.
Στο σκέλος της ρευστότητας η Eurobank θα βοηθηθεί περισσότερο από την Εθνική τράπεζα.
Όμως όποια τράπεζα ενσωματώσει το good TT αυτομάτως βελτιώνει και τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας όχι δραματικά αλλά τους βελτιώνει.
Όμως και σε αυτή την περίπτωση και με δεδομένο ότι η Eurobank υπολείπεται περισσότερο από το όριο του 9% το good TT θα είναι πιο χρήσιμο για την τράπεζα από ότι για την Εθνική.
Σε επίπεδο συνεργειών η Alvarez έχει προκρίνει την λύση Eurobank με good TT καθώς επιτυγχάνονται οι καλύτερες προϋποθέσεις.
Η ουσία σε όλα αυτά τα στοιχεία που παρουσιάζουμε και τα οποία είναι 100% αξιόπιστα είναι η εξής.
Εθνική και Eurobank έχουν κεφαλαιακό έλλειμμα, ωστόσο η ενσωμάτωση του ΤΤ στην Eurobank έχει μεγαλύτερη λογική γιατί βοηθάει περισσότερο την τράπεζα που βρίσκεται σε μειονεκτικότερη θέση.
(Πρώτη ενημέρωση: 08:13)
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών