γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η τυπική διαδικασία της ανακεφαλαιοποίησης βαίνει προς το τέλος της καθώς μέχρι τις 21 Ιουνίου θα έχουν σχεδόν τελειώσει όλες οι αμκ των μεγάλων συστημικών τραπεζών.
Είναι τυπική η διαδικασία καθώς τα κεφάλαια υπό την μορφή προκαταβολών σε είδος, σε ομόλογα δηλαδή έχουν δοθεί στις τράπεζες από το ΤΧΣ και απομένει μόνο η διαδικασία εμπλοκής των ιδιωτών στις ανακεφαλαιοποιήσεις.
Είναι τυπική η διαδικασία καθώς τα κεφάλαια υπό την μορφή προκαταβολών σε είδος, σε ομόλογα δηλαδή έχουν δοθεί στις τράπεζες από το ΤΧΣ και απομένει μόνο η διαδικασία εμπλοκής των ιδιωτών στις ανακεφαλαιοποιήσεις.
Καταγράφοντας όμως τις αλλαγές που έχουν σημειωθεί μέσω αυτών των ιστορικών αναδιαρθρώσεων στις ελληνικές τράπεζες προκύπτουν ορισμένα πολύ ενδιαφέροντα συμπεράσματα.
1)Η άλλοτε ισχυρή Εθνική δεν είναι ισχυρή και αυτό αποδεικνύεται από τις κεφαλαιακές τις ελλείψεις παρά την ανακεφαλαιοποίηση.
2)Οι τράπεζες που παλαιότερα κατείχαν την θέση νούμερο 3 στο banking η Alpha πλέον έχει βρεθεί στην δεύτερη θέση βάση κεφαλαίων και η Πειραιώς που ήταν στην θέση νούμερο 4 βρίσκεται πλέον στην πρώτη θέση.
3)Η Πειραιώς κατέχει πλέον και την πρώτη θέση σε μερίδια αγοράς και είναι αντικειμενικά η ισχυρότερη κεφαλαιακά αλλά και η ισχυρότερη βάση μεριδίων αγοράς στο ελληνικό banking.
4)Οι τράπεζες που κατείχαν τα ηνία στο banking η Εθνική και η Eurobank έχασαν σημαντικό έδαφος και κυριότερη αιτία ήταν το αποτυχημένο deal το οποίο αποδυνάμωσε τις διοικήσεις καθώς εστιάστηκαν σε κάτι που απέτυχε και δεν μερίμνησαν σε γενικότερες στρατηγικές κινήσεις.
Αυτή η μεγάλη ανατροπή δεν πραγματοποιήθηκε με παρθενογενέσεις αλλά αποτέλεσε αντικείμενο γενικότερων στρατηγικών επιλογών.
Ο μεγάλος νικητής στο ελληνικό banking είναι αδιαμφισβήτητα ο Μιχάλης Σάλλας ο πρόεδρος της τράπεζας Πειραιώς με το επιτελείο του καθώς έγκαιρα συνειδητοποίησε ότι είχε την μεγάλη ευκαιρία να εκτινάξει την τράπεζα.
Η εξαγορά της good ATE, που έχασε η Eurobank και κυρίως η εξαγορά των κυπριακών τραπεζών αποτέλεσαν την βάση της ριζικής αλλαγής του ισολογισμού της Πειραιώς.
Η εύκολη επιχειρηματολογία ότι δήθεν ευνοήθηκε από την ΤτΕ ή από την κυβέρνηση είναι απλά διάτρητη.
Στην διεκδίκηση των κυπριακών τραπεζών συμμετείχε και η Alpha bank με πολύ αξιόλογη πρόταση αλλά στο τέλος αποσύρθηκε από την διαδικασία.
Στην ΑΤΕ η Πειραιώς είχε να αντιμετωπίσει την Eurobank άρα σε όλα τα μεγάλα deal υπήρχε και άλλος ενδιαφερόμενος.
Η Πειραιώς βέβαια ανέλαβε και μεγάλα ρίσκα.
Μπορεί να αγόρασε τα δάνεια των κυπριακών τραπεζών με discount και να έλαβε κεφαλαιακό bonus 1,5 δισεκ. ευρώ αλλά η ουσία είναι ότι εξαγόρασε δάνεια χωρίς να έχει πραγματοποιήσει ούτε τον υποτυπώδη έλεγχο μέσω due diligence.
To ρίσκο που έλαβε η Πειραιώς από τα δανειακά χαρτοφυλάκια ετερόκλητων σχημάτων εξισορροπείται με το πολύ μεγάλο capital buffer που διαθέτει καθώς είναι η τράπεζα με την μεγαλύτερη κεφαλαιακή θέση 9,7 δισεκ. ευρώ.
Τα 9,7 δισεκ. ευρώ και το core tier 1 στο 14,8% θα μειωθούν απόρροια της διαδικασία εξυγίανσης που θα ακολουθήσει η τράπεζα.
Με δεδομένες όμως και τις μεγάλες συνέργειες που θα προκύψουν οι απομειώσεις που θα υπάρχουν θα αναπληρωθούν στο μέλλον μέσω της αποθεματοποίησης εσόδων.
Η Alpha bank ακολούθησε μια διαφορετική στρατηγική από την Πειραιώς.
Εξαγόρασε μόνο μια τράπεζα την Emporiki, λαμβάνοντας ως bonus τα κεφάλαια της Credit Agricole.
Η Πειραιώς, εξαγόρασε πολλές τράπεζες, ετερόκλητες αυξάνοντας κεφάλαια και assets, παίρνοντας και περισσότερα ρίσκα.
Η Alpha bank ακολούθησε πιο συντηρητική πολιτική εξαγόρασε κεφάλαια και ορισμένα ρίσκα.
Πειραιώς και Alpha bank πέτυχαν κάτι πολύ ουσιώδες αναρριχήθηκαν με στρατηγικές κινήσεις στην πρώτη και δεύτερη θέση.
Στον αντίποδα οι χαμένοι του νέου ελληνικού banking είναι η Eurobank κυρίως και ακολούθως και η Εθνική.
Η Εθνική ανακεφαλαιοποιείται με 9,75 δισεκ τα οποία θα καταλήξουν με όρους core tier 1 να είναι μόλις 5,13 δισεκ και σε συνολικά κεφάλαια 5,69 δισεκ. ευρώ.
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι η Εθνική και η Eurobank έχασαν θέσεις κυρίως γιατί την περίοδο των μεγάλων ανακατατάξεων είχαν εστιαστεί στο μεταξύ τους deal που απέτυχε και ακυρώθηκε.
Στο παλαιό banking και νοείται ως τραπεζικό σύστημα πριν την ανακεφαλαιοποίηση η Εθνική και η Eurobank είχαν τον πρώτο λόγο.
Στο νέο banking που νοείται το τραπεζικό σύστημα μετά την ανακεφαλαιοποίηση και τις συγχωνεύσεις που σημειώθηκαν στο μεσοδιάστημα οι μεγάλοι νικητές είναι η Πειραιώς και η Alpha bank.
Αυτές οι δύο τράπεζες μεταξύ άλλων θα προσελκύσουν και το μεγαλύτερο επενδυτικό ενδιαφέρον με χρηματιστηριακούς όρους στο επόμενο διάστημα.
www.bankingnews.gr
1)Η άλλοτε ισχυρή Εθνική δεν είναι ισχυρή και αυτό αποδεικνύεται από τις κεφαλαιακές τις ελλείψεις παρά την ανακεφαλαιοποίηση.
2)Οι τράπεζες που παλαιότερα κατείχαν την θέση νούμερο 3 στο banking η Alpha πλέον έχει βρεθεί στην δεύτερη θέση βάση κεφαλαίων και η Πειραιώς που ήταν στην θέση νούμερο 4 βρίσκεται πλέον στην πρώτη θέση.
3)Η Πειραιώς κατέχει πλέον και την πρώτη θέση σε μερίδια αγοράς και είναι αντικειμενικά η ισχυρότερη κεφαλαιακά αλλά και η ισχυρότερη βάση μεριδίων αγοράς στο ελληνικό banking.
4)Οι τράπεζες που κατείχαν τα ηνία στο banking η Εθνική και η Eurobank έχασαν σημαντικό έδαφος και κυριότερη αιτία ήταν το αποτυχημένο deal το οποίο αποδυνάμωσε τις διοικήσεις καθώς εστιάστηκαν σε κάτι που απέτυχε και δεν μερίμνησαν σε γενικότερες στρατηγικές κινήσεις.
Αυτή η μεγάλη ανατροπή δεν πραγματοποιήθηκε με παρθενογενέσεις αλλά αποτέλεσε αντικείμενο γενικότερων στρατηγικών επιλογών.
Ο μεγάλος νικητής στο ελληνικό banking είναι αδιαμφισβήτητα ο Μιχάλης Σάλλας ο πρόεδρος της τράπεζας Πειραιώς με το επιτελείο του καθώς έγκαιρα συνειδητοποίησε ότι είχε την μεγάλη ευκαιρία να εκτινάξει την τράπεζα.
Η εξαγορά της good ATE, που έχασε η Eurobank και κυρίως η εξαγορά των κυπριακών τραπεζών αποτέλεσαν την βάση της ριζικής αλλαγής του ισολογισμού της Πειραιώς.
Η εύκολη επιχειρηματολογία ότι δήθεν ευνοήθηκε από την ΤτΕ ή από την κυβέρνηση είναι απλά διάτρητη.
Στην διεκδίκηση των κυπριακών τραπεζών συμμετείχε και η Alpha bank με πολύ αξιόλογη πρόταση αλλά στο τέλος αποσύρθηκε από την διαδικασία.
Στην ΑΤΕ η Πειραιώς είχε να αντιμετωπίσει την Eurobank άρα σε όλα τα μεγάλα deal υπήρχε και άλλος ενδιαφερόμενος.
Η Πειραιώς βέβαια ανέλαβε και μεγάλα ρίσκα.
Μπορεί να αγόρασε τα δάνεια των κυπριακών τραπεζών με discount και να έλαβε κεφαλαιακό bonus 1,5 δισεκ. ευρώ αλλά η ουσία είναι ότι εξαγόρασε δάνεια χωρίς να έχει πραγματοποιήσει ούτε τον υποτυπώδη έλεγχο μέσω due diligence.
To ρίσκο που έλαβε η Πειραιώς από τα δανειακά χαρτοφυλάκια ετερόκλητων σχημάτων εξισορροπείται με το πολύ μεγάλο capital buffer που διαθέτει καθώς είναι η τράπεζα με την μεγαλύτερη κεφαλαιακή θέση 9,7 δισεκ. ευρώ.
Τα 9,7 δισεκ. ευρώ και το core tier 1 στο 14,8% θα μειωθούν απόρροια της διαδικασία εξυγίανσης που θα ακολουθήσει η τράπεζα.
Με δεδομένες όμως και τις μεγάλες συνέργειες που θα προκύψουν οι απομειώσεις που θα υπάρχουν θα αναπληρωθούν στο μέλλον μέσω της αποθεματοποίησης εσόδων.
Η Alpha bank ακολούθησε μια διαφορετική στρατηγική από την Πειραιώς.
Εξαγόρασε μόνο μια τράπεζα την Emporiki, λαμβάνοντας ως bonus τα κεφάλαια της Credit Agricole.
Η Πειραιώς, εξαγόρασε πολλές τράπεζες, ετερόκλητες αυξάνοντας κεφάλαια και assets, παίρνοντας και περισσότερα ρίσκα.
Η Alpha bank ακολούθησε πιο συντηρητική πολιτική εξαγόρασε κεφάλαια και ορισμένα ρίσκα.
Πειραιώς και Alpha bank πέτυχαν κάτι πολύ ουσιώδες αναρριχήθηκαν με στρατηγικές κινήσεις στην πρώτη και δεύτερη θέση.
Στον αντίποδα οι χαμένοι του νέου ελληνικού banking είναι η Eurobank κυρίως και ακολούθως και η Εθνική.
Η Εθνική ανακεφαλαιοποιείται με 9,75 δισεκ τα οποία θα καταλήξουν με όρους core tier 1 να είναι μόλις 5,13 δισεκ και σε συνολικά κεφάλαια 5,69 δισεκ. ευρώ.
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι η Εθνική και η Eurobank έχασαν θέσεις κυρίως γιατί την περίοδο των μεγάλων ανακατατάξεων είχαν εστιαστεί στο μεταξύ τους deal που απέτυχε και ακυρώθηκε.
Στο παλαιό banking και νοείται ως τραπεζικό σύστημα πριν την ανακεφαλαιοποίηση η Εθνική και η Eurobank είχαν τον πρώτο λόγο.
Στο νέο banking που νοείται το τραπεζικό σύστημα μετά την ανακεφαλαιοποίηση και τις συγχωνεύσεις που σημειώθηκαν στο μεσοδιάστημα οι μεγάλοι νικητές είναι η Πειραιώς και η Alpha bank.
Αυτές οι δύο τράπεζες μεταξύ άλλων θα προσελκύσουν και το μεγαλύτερο επενδυτικό ενδιαφέρον με χρηματιστηριακούς όρους στο επόμενο διάστημα.
Η κεφαλαιακή διάρθρωση των ελληνικών τραπεζών μετά τις ανακεφαλαιοποιήσεις
|
Τράπεζες |
Κεφάλαια που θα επενδυθούν |
Κεφάλαια που θα απομείνουν |
Core tier 1 |
|
Πειραιώς |
7,33 δισεκ. |
9,7 δισεκ. |
14,8% |
|
Alpha |
4,57 δισεκ. |
7,77 δισεκ. |
13,9% |
|
Εθνική |
9,75 δισεκ. |
5,69 δισεκ. |
9,3% |
|
Eurobank |
5,83 δισεκ. |
4,1 δισεκ. |
10,7% |
|
Σύνολο |
27,5 δισεκ. |
27,26 δισεκ. |
12,1% |
----------------------------------------------------------------
H πραγματική κεφαλαιακή επάρκεια της Εθνικής τράπεζας
Υποχρεωτικό κατώτερο όριο 9%
Συμπεριλαμβάνονται τα 9,75 δισεκ. του ΤΧΣ
|
Core tier 1 Κεφάλαια α΄ τρίμηνο 2013 |
5,13 δισεκ. ευρώ |
|
Core tier 1 α΄ τρίμηνο 2013 |
9,3% - Με το τρικ της Finansbank IRB |
|
Core tier 1 Κεφάλαια τέλος του 2012 |
-4,219 δισεκ. ευρώ αρνητικά κεφάλαια |
|
Core tier 1 τέλος του 2012 |
-6,7% αρνητικός δείκτης |
|
Συνολικά εποπτικά κεφάλαια α΄ τρίμηνο 2013 |
5,696 δισεκ. ευρώ |
|
Συνολικά εποπτικά κεφάλαια τέλος του 2012 |
-3,937 δισεκ. ευρώ αρνητικά κεφάλαια |
Πηγή: Επίσημα στοιχεία
Η Πειραιώς εμφανίζει core tier 1 14,8%
H Alpha bank εμφανίζει core tier 1 13,9%
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών