γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Σοβαρότατο προβληματισμό προκαλεί η χρηματοοικονομική και κεφαλαιακή εικόνα της Εθνικής τράπεζας στο α΄ τρίμηνο του 2013.
Τα καθαρά κέρδη του ομίλου 27 εκατ ευρώ και ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας core tier 1 στο 9,3% αν δεν αναλυθούν δεν αποτυπώνουν την πραγματικότητα.
Η ανάλυση των οικονομικών στοιχείων της Εθνικής μόνο προβληματισμό προκαλεί και ανησυχίες για το κατά πόσο η τράπεζα είναι θωρακισμένη κεφαλαιακά.
Τα καθαρά κέρδη του ομίλου 27 εκατ ευρώ και ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας core tier 1 στο 9,3% αν δεν αναλυθούν δεν αποτυπώνουν την πραγματικότητα.
Η ανάλυση των οικονομικών στοιχείων της Εθνικής μόνο προβληματισμό προκαλεί και ανησυχίες για το κατά πόσο η τράπεζα είναι θωρακισμένη κεφαλαιακά.
Η Εθνική τράπεζα που εμφανίζει ενεργητικό 104 δισεκ. ευρώ εμφανίζει core tier 1 σε απόλυτα μεγέθη 5,13 δισεκ. ευρώ ή 9,3% και συνολικά κεφάλαια 5,696 δισεκ. ευρώ.
Η Πειραιώς με 100 δισεκ. ενεργητικό εμφανίζει 9,7 δισεκ. κεφάλαια και η Alpha 7,78 δισεκ. ευρώ σε core tier 1.
Άρα είναι προφανές ότι η Εθνική παρ΄ ότι έλαβε 9,75 δισεκ. ευρώ κεφάλαια τελικώς εμφανίζει καθαρά κεφάλαια 5,13 δισεκ. ευρώ δηλαδή 4,62 δισεκ. ευρώ λιγότερα από αυτά που θα επενδύσει το ΤΧΣ.
Η μαύρη τρύπα της Εθνικής όπως αποτυπώνεται στην αναλυτική παρουσίαση των αποτελεσμάτων είναι μεγαλύτερη από την αρχικώς εκτιμώμενη.
Αν η αρνητική καθαρή θέση ήταν μόλις -2,1 δισεκ. ευρώ πως εξηγείται ότι τα 9,75 δισεκ. ευρώ ξαφνικά υποχωρούν στα 5,13 δισεκ. ευρώ με όρους core tier 1.
Ένα άλλο στοιχείο είναι το core tier 1 στο 9,3%.
Το παράδοξο της υπόθεσης είναι ότι στο τέλος του 2012 η Εθνική είχε σε απόλυτα μεγέθη core tier 1 στα 5,537 δισεκ. ευρώ που αναλογούσε σε core tier 1 στο 8,5%.
(σελίδα 164 του ενημερωτικού δελτίου)
Στο α΄ τρίμηνο του 2013 σε απόλυτα μεγέθη το core tier 1 ήταν 5,13 δισεκ. ευρώ λιγότερα δηλαδή από το τέλος του 2012 αλλά το core tier 1 ως ποσοστό έφθασε στο 9,3%.
(σελίδα 7 της παρουσίασης αποτελεσμάτων α΄ τριμήνου 2013 στα αγγλικά)
Πως συμβαίνει αυτό;
Η Εθνική χρησιμοποίησε ένα ακραίο λογιστικό τρόπο απεικόνισης δανειακών χαρτοφυλακίων της Finansbank με βάση την Βασιλεία ΙΙΙ ύψους 3,6 δισεκ. ευρώ τύπου IRB ενώ πέρασε και το goodwill της Finansbank.
Ουσιαστικά η τράπεζα εφάρμοσε ένα δικό της τρόπο καταμέτρησης και στάθμισης του πιστωτικού κινδύνου…αρκεί να εγκριθεί από τις εποπτικές αρχές.
Με τον τρόπο αυτό μείωσε το σταθμισμένο ενεργητικό και αναλογικά αυξήθηκε ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας core tier 1.
Η Εθνική τράπεζα μπορεί τυπικά να βρίσκεται πάνω από το 9%, οριακά υψηλότερα αλλά όταν η Πειραιώς προσεγγίζει το 15% και η Alpha το 14% είναι ξεκάθαρο ότι η Εθνική βρίσκεται σε αδυναμία με αντικειμενικά κριτήρια έναντι των ανταγωνιστών της.
Είναι ξεκάθαρο ότι η Εθνική χρειάζεται περισσότερα κεφάλαια αν ληφθεί υπόψη ότι η ΤτΕ και η Τρόικα έχουν απαιτήσει από τις ελληνικές τράπεζες πολύ υψηλά capital buffers δηλαδή κεφαλαιακά μαξιλάρια ασφαλείας.
Και ενώ υπάρχουν με αντικειμενικά κριτήρια σοβαρότατες ανησυχίες για την κεφαλαιακή δομή της Εθνικής την ίδια στιγμή η τράπεζα προέβη σε μια κίνηση που έρχεται σε πλήρη αντίθεση με την γενική τάση.
Ενώ η Alpha bank που θεωρείται η πιο συντηρητική στα χαρτοφυλάκια της αυξάνει τις προβλέψεις στο α΄ τρίμηνο πολύ σημαντικά, ενώ η Πειραιώς αυξάνει επίσης σημαντικά τις προβλέψεις για προβληματικά δάνεια παρατηρείται το φαινόμενο η Εθνική να ακολουθεί τελείως αντίθετη πορεία.
Στο δ΄ τρίμηνο του 2012 είχε διενεργήσει προβλέψεις για προβληματικά δάνεια 659 εκατ ευρώ.
Στο α΄ τρίμηνο του 2013 οι προβλέψεις μειώθηκαν στα 428 εκατ ευρώ.
Η πολιτική της Εθνικής βρίσκεται σε πλήρη δυσαρμονία με την πολιτική των άλλων τραπεζών.
Πως εξηγείται όλοι οι άλλοι να αυξάνουν τις προβλέψεις τους και μόνο η Εθνική να τις μειώνει;
Μια πρόχειρη ίσως εκτίμηση είναι ότι το έπραξε για να εμφανίσει τα…υπερκέρδη των 27 εκατ ευρώ.
Το μόνο αποδεδειγμένα κερδοφόρο περιουσιακό στοιχείο της Εθνικής είναι η Finansbank με κέρδη 155 εκατ ευρώ στο α΄ τρίμηνο του 2013.
Αντιθέτως η Εθνική Ελλάδος εμφάνισε ζημίες -139 εκατ ευρώ ενώ οι προβλέψεις στην Ελλάδα μειώθηκαν στα 318 εκατ από 523 εκατ στο δ΄ τρίμηνο του 2013.
Το συμπέρασμα η Εθνική έχει αντικειμενικό κεφαλαιακό ζήτημα τα 9,85 δισεκ. ευρώ δεν είναι επαρκή και αυτό είναι απόλυτα ξεκάθαρο.
Επίσης δεν είναι κατανοητή η στάση της Εθνικής να μειώνει τις προβλέψεις για επισφαλή δάνεια όταν όλος ο κλάδος ακολουθεί…λόγω της αύξησης της ανεργίας ακριβώς την αντίθετη πορεία.
H πραγματική κεφαλαιακή επάρκεια της Εθνικής τράπεζας
Υποχρεωτικό κατώτερο όριο 9%
Συμπεριλαμβάνονται τα 9,75 δισεκ. του ΤΧΣ
Πηγή: Επίσημα στοιχεία
Η Πειραιώς εμφανίζει core tier 1 14,7%
H Alpha bank εμφανίζει core tier 1 13,9%
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Η Πειραιώς με 100 δισεκ. ενεργητικό εμφανίζει 9,7 δισεκ. κεφάλαια και η Alpha 7,78 δισεκ. ευρώ σε core tier 1.
Άρα είναι προφανές ότι η Εθνική παρ΄ ότι έλαβε 9,75 δισεκ. ευρώ κεφάλαια τελικώς εμφανίζει καθαρά κεφάλαια 5,13 δισεκ. ευρώ δηλαδή 4,62 δισεκ. ευρώ λιγότερα από αυτά που θα επενδύσει το ΤΧΣ.
Η μαύρη τρύπα της Εθνικής όπως αποτυπώνεται στην αναλυτική παρουσίαση των αποτελεσμάτων είναι μεγαλύτερη από την αρχικώς εκτιμώμενη.
Αν η αρνητική καθαρή θέση ήταν μόλις -2,1 δισεκ. ευρώ πως εξηγείται ότι τα 9,75 δισεκ. ευρώ ξαφνικά υποχωρούν στα 5,13 δισεκ. ευρώ με όρους core tier 1.
Ένα άλλο στοιχείο είναι το core tier 1 στο 9,3%.
Το παράδοξο της υπόθεσης είναι ότι στο τέλος του 2012 η Εθνική είχε σε απόλυτα μεγέθη core tier 1 στα 5,537 δισεκ. ευρώ που αναλογούσε σε core tier 1 στο 8,5%.
(σελίδα 164 του ενημερωτικού δελτίου)
Στο α΄ τρίμηνο του 2013 σε απόλυτα μεγέθη το core tier 1 ήταν 5,13 δισεκ. ευρώ λιγότερα δηλαδή από το τέλος του 2012 αλλά το core tier 1 ως ποσοστό έφθασε στο 9,3%.
(σελίδα 7 της παρουσίασης αποτελεσμάτων α΄ τριμήνου 2013 στα αγγλικά)
Πως συμβαίνει αυτό;
Η Εθνική χρησιμοποίησε ένα ακραίο λογιστικό τρόπο απεικόνισης δανειακών χαρτοφυλακίων της Finansbank με βάση την Βασιλεία ΙΙΙ ύψους 3,6 δισεκ. ευρώ τύπου IRB ενώ πέρασε και το goodwill της Finansbank.
Ουσιαστικά η τράπεζα εφάρμοσε ένα δικό της τρόπο καταμέτρησης και στάθμισης του πιστωτικού κινδύνου…αρκεί να εγκριθεί από τις εποπτικές αρχές.
Με τον τρόπο αυτό μείωσε το σταθμισμένο ενεργητικό και αναλογικά αυξήθηκε ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας core tier 1.
Η Εθνική τράπεζα μπορεί τυπικά να βρίσκεται πάνω από το 9%, οριακά υψηλότερα αλλά όταν η Πειραιώς προσεγγίζει το 15% και η Alpha το 14% είναι ξεκάθαρο ότι η Εθνική βρίσκεται σε αδυναμία με αντικειμενικά κριτήρια έναντι των ανταγωνιστών της.
Είναι ξεκάθαρο ότι η Εθνική χρειάζεται περισσότερα κεφάλαια αν ληφθεί υπόψη ότι η ΤτΕ και η Τρόικα έχουν απαιτήσει από τις ελληνικές τράπεζες πολύ υψηλά capital buffers δηλαδή κεφαλαιακά μαξιλάρια ασφαλείας.
Και ενώ υπάρχουν με αντικειμενικά κριτήρια σοβαρότατες ανησυχίες για την κεφαλαιακή δομή της Εθνικής την ίδια στιγμή η τράπεζα προέβη σε μια κίνηση που έρχεται σε πλήρη αντίθεση με την γενική τάση.
Ενώ η Alpha bank που θεωρείται η πιο συντηρητική στα χαρτοφυλάκια της αυξάνει τις προβλέψεις στο α΄ τρίμηνο πολύ σημαντικά, ενώ η Πειραιώς αυξάνει επίσης σημαντικά τις προβλέψεις για προβληματικά δάνεια παρατηρείται το φαινόμενο η Εθνική να ακολουθεί τελείως αντίθετη πορεία.
Στο δ΄ τρίμηνο του 2012 είχε διενεργήσει προβλέψεις για προβληματικά δάνεια 659 εκατ ευρώ.
Στο α΄ τρίμηνο του 2013 οι προβλέψεις μειώθηκαν στα 428 εκατ ευρώ.
Η πολιτική της Εθνικής βρίσκεται σε πλήρη δυσαρμονία με την πολιτική των άλλων τραπεζών.
Πως εξηγείται όλοι οι άλλοι να αυξάνουν τις προβλέψεις τους και μόνο η Εθνική να τις μειώνει;
Μια πρόχειρη ίσως εκτίμηση είναι ότι το έπραξε για να εμφανίσει τα…υπερκέρδη των 27 εκατ ευρώ.
Το μόνο αποδεδειγμένα κερδοφόρο περιουσιακό στοιχείο της Εθνικής είναι η Finansbank με κέρδη 155 εκατ ευρώ στο α΄ τρίμηνο του 2013.
Αντιθέτως η Εθνική Ελλάδος εμφάνισε ζημίες -139 εκατ ευρώ ενώ οι προβλέψεις στην Ελλάδα μειώθηκαν στα 318 εκατ από 523 εκατ στο δ΄ τρίμηνο του 2013.
Το συμπέρασμα η Εθνική έχει αντικειμενικό κεφαλαιακό ζήτημα τα 9,85 δισεκ. ευρώ δεν είναι επαρκή και αυτό είναι απόλυτα ξεκάθαρο.
Επίσης δεν είναι κατανοητή η στάση της Εθνικής να μειώνει τις προβλέψεις για επισφαλή δάνεια όταν όλος ο κλάδος ακολουθεί…λόγω της αύξησης της ανεργίας ακριβώς την αντίθετη πορεία.
H πραγματική κεφαλαιακή επάρκεια της Εθνικής τράπεζας
Υποχρεωτικό κατώτερο όριο 9%
Συμπεριλαμβάνονται τα 9,75 δισεκ. του ΤΧΣ
|
Core tier 1 Κεφάλαια α΄ τρίμηνο 2013 |
5,13 δισεκ. ευρώ |
|
Core tier 1 α΄ τρίμηνο 2013 |
9,3% - Χωρίς το τρικ της Finansbank 8,3% |
|
Core tier 1 Κεφάλαια τέλος του 2012 |
-4,219 δισεκ. ευρώ αρνητικά κεφάλαια |
|
Core tier 1 τέλος του 2012 |
-6,7% αρνητικός δείκτης |
|
Συνολικά εποπτικά κεφάλαια α΄ τρίμηνο 2013 |
5,696 δισεκ. ευρώ |
|
Συνολικά εποπτικά κεφάλαια τέλος του 2012 |
-3,937 δισεκ. ευρώ αρνητικά κεφάλαια |
Πηγή: Επίσημα στοιχεία
Η Πειραιώς εμφανίζει core tier 1 14,7%
H Alpha bank εμφανίζει core tier 1 13,9%
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών