γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Μια έντονη κερδοσκοπική κίνηση καταγράφεται στα ελληνικά ομόλογα καθώς η 10ετία έχει εκτιναχθεί μεταξύ 58,3 και 59,75 μονάδες βάσης πλησίασε τις 60 μονάδες βάσης ή απόδοση 9,63% από 10,6% με 11% που διαπραγματευόταν το τελευταίο διάστημα.
Η πτώση του 10ετούς ομολόγου και συνολικά όλης της καμπύλης απόδοσης και στα 20 ομόλογα λόγω της ανόδου των τιμών είναι απόρροια κερδοσκοπίας για τους εξής λόγους
1)Καλλιεργείται διεθνώς μια προσδοκία ότι η διόρθωση θα καθυστερήσει να έρθει και ως εκ τούτου οι αγορές χρηματιστήρια και ομόλογα θα συνεχίσουν να βελτιώνονται.
2)Οι προσπάθειες της Πορτογαλίας να βγει στις αγορές δημιουργούν ένα κλίμα προσδοκιών ότι και για την Ελλάδα δεν είναι μακριά να στραφεί στις διεθνείς αγορές.
Η προσέγγιση αυτή είναι αντικειμενικά υπεραισιόδοξη αλλά κάποιοι την υποστηρίζουν για το 2014.
3)Θα υπάρξει βελτίωση – και μάλιστα περαιτέρω – των δημοσίων οικονομικών προσεχώς εξέλιξη που θα επιδράσει θετικά στην αγορά ομολόγων.
4)Κερδοσκοπικά στο προηγούμενο ράλι τα ελληνικά ομόλογα έδωσαν υπερκέρδη και είναι πιθανό αυτή η προσπάθεια ανόδου να συνεχιστεί ώστε να κλείσει η ψαλίδα με Πορτογαλία κυρίως που διαπραγματεύεται η 10ετία στο 5,60%.
Κατά ορισμένους η ελληνική 10ετία θα μπορούσε να φθάσει στο 8% με 8,2% ή 70 μονάδες βάσης.
Ωστόσο δεν συμφωνούν πολλοί με αυτή την εκτίμηση, ορισμένοι μιλούν για επικίνδυνα κερδοσκοπικά παιχνίδια που χρήζουν προσοχής.
5)Η μεγάλη κερδοσκοπία ωστόσο θα σημειωθεί μάλλον τον Νοέμβριο καθώς τότε εκτιμάται ότι θα πραγματοποιηθεί το νέο haircut στο ελληνικό χρέος στα δάνεια του επίσημου τομέα και ειδικά στο πρώτο δάνειο.
Συγκεκριμένα μετά τις Γερμανικές εκλογές τον Σεπτέμβριο θα ανοίξει θέμα νέας αναδιάρθρωσης του χρέους που δεν θα περιοριστεί μόνο σε μειώσεις επιτοκίων αλλά σε νέο haircut 30% με 35% που συνεπάγεται όφελος έως 37 δις ευρώ.
Η άλλη άποψη
Dennis Gartman: Eπενδυτές, προσοχή! Κρατηθείτε μακριά από τις αγορές ομολόγων - Η bull market τέλειωσε, η bear market μόλις αρχίζει!
H bear market στα ομόλογα έχει αρχίσει!"
Τα ανωτέρω διαμηνύει ο γνωστός διαχειριστής κεφαλαίων Dennis Gartman, συστήνοντας επί της ουσίας προς τη διεθνή επενδυτική κοινότητα να... μείνει μακριά από τις αγορές ομολόγων.
"Ήρθε η ώρα για short τοποθετήσεις στα ομόλογα", εξηγεί με νόημα ο Gartman, εκδότης επίσης του διάσημου "The Gartman Letter".
Όπως υποστηρίζει χαρακτηριστικά "πλέον αποφάσισα να προχωρήσω σε short τοποθετήσεις στις αγορές ομολόγων, μετά από πάρα πολύ καιρό". Και το έπραξα, συνεχίζει ο ίδιος, με άκρως ανορθόδοξο τρόπο.
Ταυτόχρονα ο Gartman υποστηρίζει πως έχει περάσει πάνω από 1 χρόνος (1,5 για την ακρίβεια) από τότε που οι αγορές ομολόγων φλέρταραν με το ένα υψηλό μετά το άλλο.
"Θεωρώ πως έφτασε το τέλος της bull market στα ομόλογα", τονίζει. Και προσθέτει: "Θεωρώ πως πλέον αρχίζει η bull market".
Κατά τον Gartman, ωστόσο, η αγορά ομολόγων επέδειξε αρκετή σοφία, όσον αφορά στις κινήσεις της κεντρικής αμερικανικής τράπεζας, της Fed.
"Η αγορά ομολόγων αντιλαμβάνεται πως η Fed βρίσκεται πάντα εδώ και πάντα έτοιμη να αναλάβει δράση", καταλήγει.
(Πρώτη ενημέρωση: 08:11)
www.bankingnews.gr
1)Καλλιεργείται διεθνώς μια προσδοκία ότι η διόρθωση θα καθυστερήσει να έρθει και ως εκ τούτου οι αγορές χρηματιστήρια και ομόλογα θα συνεχίσουν να βελτιώνονται.
2)Οι προσπάθειες της Πορτογαλίας να βγει στις αγορές δημιουργούν ένα κλίμα προσδοκιών ότι και για την Ελλάδα δεν είναι μακριά να στραφεί στις διεθνείς αγορές.
Η προσέγγιση αυτή είναι αντικειμενικά υπεραισιόδοξη αλλά κάποιοι την υποστηρίζουν για το 2014.
3)Θα υπάρξει βελτίωση – και μάλιστα περαιτέρω – των δημοσίων οικονομικών προσεχώς εξέλιξη που θα επιδράσει θετικά στην αγορά ομολόγων.
4)Κερδοσκοπικά στο προηγούμενο ράλι τα ελληνικά ομόλογα έδωσαν υπερκέρδη και είναι πιθανό αυτή η προσπάθεια ανόδου να συνεχιστεί ώστε να κλείσει η ψαλίδα με Πορτογαλία κυρίως που διαπραγματεύεται η 10ετία στο 5,60%.
Κατά ορισμένους η ελληνική 10ετία θα μπορούσε να φθάσει στο 8% με 8,2% ή 70 μονάδες βάσης.
Ωστόσο δεν συμφωνούν πολλοί με αυτή την εκτίμηση, ορισμένοι μιλούν για επικίνδυνα κερδοσκοπικά παιχνίδια που χρήζουν προσοχής.
5)Η μεγάλη κερδοσκοπία ωστόσο θα σημειωθεί μάλλον τον Νοέμβριο καθώς τότε εκτιμάται ότι θα πραγματοποιηθεί το νέο haircut στο ελληνικό χρέος στα δάνεια του επίσημου τομέα και ειδικά στο πρώτο δάνειο.
Συγκεκριμένα μετά τις Γερμανικές εκλογές τον Σεπτέμβριο θα ανοίξει θέμα νέας αναδιάρθρωσης του χρέους που δεν θα περιοριστεί μόνο σε μειώσεις επιτοκίων αλλά σε νέο haircut 30% με 35% που συνεπάγεται όφελος έως 37 δις ευρώ.
Η άλλη άποψη
Dennis Gartman: Eπενδυτές, προσοχή! Κρατηθείτε μακριά από τις αγορές ομολόγων - Η bull market τέλειωσε, η bear market μόλις αρχίζει!
H bear market στα ομόλογα έχει αρχίσει!"
Τα ανωτέρω διαμηνύει ο γνωστός διαχειριστής κεφαλαίων Dennis Gartman, συστήνοντας επί της ουσίας προς τη διεθνή επενδυτική κοινότητα να... μείνει μακριά από τις αγορές ομολόγων.
"Ήρθε η ώρα για short τοποθετήσεις στα ομόλογα", εξηγεί με νόημα ο Gartman, εκδότης επίσης του διάσημου "The Gartman Letter".
Όπως υποστηρίζει χαρακτηριστικά "πλέον αποφάσισα να προχωρήσω σε short τοποθετήσεις στις αγορές ομολόγων, μετά από πάρα πολύ καιρό". Και το έπραξα, συνεχίζει ο ίδιος, με άκρως ανορθόδοξο τρόπο.
Ταυτόχρονα ο Gartman υποστηρίζει πως έχει περάσει πάνω από 1 χρόνος (1,5 για την ακρίβεια) από τότε που οι αγορές ομολόγων φλέρταραν με το ένα υψηλό μετά το άλλο.
"Θεωρώ πως έφτασε το τέλος της bull market στα ομόλογα", τονίζει. Και προσθέτει: "Θεωρώ πως πλέον αρχίζει η bull market".
Κατά τον Gartman, ωστόσο, η αγορά ομολόγων επέδειξε αρκετή σοφία, όσον αφορά στις κινήσεις της κεντρικής αμερικανικής τράπεζας, της Fed.
"Η αγορά ομολόγων αντιλαμβάνεται πως η Fed βρίσκεται πάντα εδώ και πάντα έτοιμη να αναλάβει δράση", καταλήγει.
(Πρώτη ενημέρωση: 08:11)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών