Orcel (Unicredit): Απόδοση ιδίων κεφαλαίων, 15% προσφέρει η επένδυση στην Alpha Bank, έχουμε και μηχανισμό αντιστάθμισης

Απόδοση ιδίων κεφαλαίων πάνω από 15% προσφέρει η επένδυση της Unicredit στην Alpha Bank, όπως επισήμανε στις 9 Φεβρουαρίου 2026, μεταξύ άλλων, ο διευθύνων σύμβουλος κ. A. Orcel στην ενημέρωση των αναλυτών, όπου ανακοίνωσε την επιστροφή στους μετόχους της Unicredit 30 δισ. ευρώ στην τριετία και 50 δισ. ευρώ τα πέντε επόμενα χρόνια.
Για τον Ιταλό τραπεζίτη, υπάρχουν πολλά που προσπαθούν οι δυο τράπεζες να μεγιστοποιήσουν, δίχως συγχώνευση, αλλά μέσω μιας ήπιας ένωσης.
Σημείωσε, δε, ότι δεν υφίσταται ούτε έχει συζητηθεί κανένα σχέδιο προς το παρόν – και μπορεί να μην γίνει ποτέ ή ίσως γίνει όταν και οι δυο πλευρές αισθανθούν ότι είναι καλύτερο για τον κόσμο τους και τους μετόχους.
Σύμφωνα με την παρουσίαση της Unicredit, η Alpha Bank περιλαμβάνεται πλέον στη συνεισφορά των χωρών της κεντρικής και ανατολικής Ευρώπης που αποδίδουν το 25% των καθαρών κερδών, ενώ το μερίδιο της Alpha Bank μαζί με την Commerzbank θα έχουν απόδοση ιδίων κεφαλαίων 23% για την ιταλική τράπεζα μέχρι το 2028.
Στα καθαρά κέρδη της Unicredit, η συμβολή των δυο μεριδίων σε Ελλάδα και Γερμανία ήταν σημαντική (980 εκατ. ευρώ), όπως και το κόστος της αντιστάθμισης για τις δυο θέσεις στις μετοχές (Hedging), αφού υπολογίζεται σε 500 εκατ. ευρώ ανά έτος, με το χαμηλότερο κόστος για το 2026 και το υψηλότερο στα δύο επόμενα χρόνια.

Τα πλεονεκτήματα της Unicredit στην συνεργασία

Υπενθυμίζεται ότι, πρόσφατα, η Unicredit σύναψε σύμβαση με την JP Morgan για δικαιώματα προαίρεσης (κυρίως put options) επί της μετοχής της Alpha Bank με περίοδο άσκησης έως τον Ιούλιο του 2027, προκειμένου να προστατευθεί σε περίπτωση πτώσης της μετοχής. Όσον αφορά, όμως, την Alpha Bank, σε ερώτηση αναλυτή, ο CEO της Unicredit είπε ότι το μερίδιο της Alpha Bank δεν “απορροφά κεφάλαιο, και είναι πραγματικά οριακό, αλλά αντίθετα επιστρέφει μια σειρά πολλών αποδόσεων, όχι μόνο μέσω της ενοποίησης αλλά από τις προμήθειες που έχει η ιταλική τράπεζα.
Η διοίκηση, όμως, της Unicredit σημείωσε πως “το επίπεδο συνεργασίας που έχει με την ελληνική τράπεζα είναι μεγαλύτερο από αυτό που θα είχε σε μια τράπεζα που κατέχει το 100%” και δεν υπάρχει άγχος γιατί η απόδοση είναι ήδη πολύ υψηλή.
Τα πλεονεκτήματα για την Unicredit, όπως ανέφερε ο κ. Orcel στους αναλυτές, είναι το κόστος στις συμβάσεις προμήθειας (σ.σ. δανείων, επενδυτικών προϊόντων), καθώς τα κοινοπρακτικά δάνεια στην Ευρώπη εμφανίζουν υψηλότερες αποδόσεις.
Επιπλέον, πλεονεκτήματα είναι το κόστος της πληροφορικής της τεχνητής νοημοσύνης, η συνεργασία στο retail και στον εταιρικό τομέα, δηλαδή τα δάνεια προς τις επιχειρήσεις. Στην παρουσίαση, όμως, της Unicredit για το 2025 δεν υπήρχε αναλυτική αναφορά στη συνεισφορά της Alpha Bank στους διάφορους τομείς συνεργασίας, αφού η ελληνική τράπεζα δεν έχει δημοσιεύσει ακόμα τα αποτελέσματα για την περασμένη χρονιά.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr