γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd)Τα προγράμματα παροχής ρευστότητας της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας θα συνεχιστούν όσο χρειαστεί, ανακοίνωσε κατά τη διάρκεια της καθιερωμένης συνέντευξης Τύπου, ο επικεφαλής της ΕΚΤ, Ζ. Κλ. Τρισέ, τονίζοντας παράλληλα ότι οι προκλήσεις για τον τραπεζικό κλάδο παραμένουν.
Αναλυτικότερα, συνεχίζονται τα προγράμματα παροχής ρευστότητας μιας εβδομάδας και ενός μήνα με σταθερό επιτόκιο, ενώ διατηρούνται και τα προγράμματα τρίμηνης παροχής ρευστότητας, σε σταθερό επιτόκιο.
Θα συνεχίσουμε και την αγορά κρατικών ομολόγων όσο χρειαστεί, με την απαραίτητη "αποστείρωση" της επιπλέον προσφοράς χρήματος, πρόσθεσε ο Τρισέ, καθιστώντας ωστόσο σαφές ότι δεν η ΕΚΤ δεν ακολουθεί πρόγραμμα νομισματικής χαλάρωσης.
Κληθείς να σχολιάσει τη συμπεριφορά των αγορών, ο τραπεζίτης επισήμανε ότι θα πρέπει να είμαστε πολύ προσεκτικοί σε ότι συμβαίνει στις διάφορες χώρες, υποστηρίζοντας ωστόσο ότι οι ανησυχίες τους είναι υπερβολικές, καθώς η πραγματική οικονομία είναι πολύ καλύτερη από ότι φαίνεται.
Ο Τρισέ απηύθυνε για ακόμη μια φορά έκκληση για μείωση των ελλειμμάτων, μέσω λεπτομερών και πολυετών, προγραμμάτων δημοσιονομικής προσαρμογής.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της ΕΚΤ, το 2010 η ανάπτυξη της ευρωζώνης θα διαμορφωθεί μεταξύ 1,6%-1,8% και το 2011 μεταξύ 0,7-2,1%.
Αναλυτικότερα, συνεχίζονται τα προγράμματα παροχής ρευστότητας μιας εβδομάδας και ενός μήνα με σταθερό επιτόκιο, ενώ διατηρούνται και τα προγράμματα τρίμηνης παροχής ρευστότητας, σε σταθερό επιτόκιο.
Θα συνεχίσουμε και την αγορά κρατικών ομολόγων όσο χρειαστεί, με την απαραίτητη "αποστείρωση" της επιπλέον προσφοράς χρήματος, πρόσθεσε ο Τρισέ, καθιστώντας ωστόσο σαφές ότι δεν η ΕΚΤ δεν ακολουθεί πρόγραμμα νομισματικής χαλάρωσης.
Κληθείς να σχολιάσει τη συμπεριφορά των αγορών, ο τραπεζίτης επισήμανε ότι θα πρέπει να είμαστε πολύ προσεκτικοί σε ότι συμβαίνει στις διάφορες χώρες, υποστηρίζοντας ωστόσο ότι οι ανησυχίες τους είναι υπερβολικές, καθώς η πραγματική οικονομία είναι πολύ καλύτερη από ότι φαίνεται.
Ο Τρισέ απηύθυνε για ακόμη μια φορά έκκληση για μείωση των ελλειμμάτων, μέσω λεπτομερών και πολυετών, προγραμμάτων δημοσιονομικής προσαρμογής.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της ΕΚΤ, το 2010 η ανάπτυξη της ευρωζώνης θα διαμορφωθεί μεταξύ 1,6%-1,8% και το 2011 μεταξύ 0,7-2,1%.
Νωρίτερα το www.bankingnews.gr έγραφε με βάση πολιτικούς κύκλους...
Παρέμβαση στις αγορές ομολόγων που μπορεί να φθάσει σε ένα εύρος μεταξύ 200 με 350 δις ευρώ φαίνεται να εξετάζει η ΕΚΤ μετά από ασφυκτικές πιέσεις που ασκούν εθνικές κυβερνήσεις ώστε η Κεντρική τράπεζα να στηρίξει την καταρρέουσα ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων. Ωστόσο δεν είναι βέβαιο ότι η ΕΚΤ θα ενδώσει...
Με βάση πληροφορίες η ΕΚΤ θα ανακοινώσει ίσως και σήμερα ή θα το υπαινιχθεί μέσω της συνέντευξης του Τρισέ του επικεφαλής της ΕΚΤ ότι θα συνεχίσει επιθετικότερα τις αγορές ομολόγων.
Ωστόσο μια τέτοια απόφαση έχει πολύπλευρες ερμηνείες. Αν η ΕΚΤ προχωρήσει σε επιθετικές αγορές ομολόγων αυτό σημαίνει ότι ανησυχεί σφόδρα για την κατάρρευση της Πορτογαλίας και Ισπανίας και προφανώς με τεχνικά μέσα θα επιχειρηθεί η διάσωση αυτών των χωρών.
Στο τραπέζι πάντως έχουν πέσει 4 προτάσεις με βάση πληροφορίες με το εξής επιχείρημα.
Από την έναρξη του μηχανισμού αγοράς ομολόγων έως σήμερα η ΕΚΤ έχει πραγματοποιήσει συνολικά αγορές 67 δις ευρώ εκ των οποίων 41 με 42 δις ευρώ ελληνικά ομόλογα και 19 με 20 δις ευρώ Ιρλανδικά ομόλογα.
Οι παρεμβάσεις πραγματοποιήθηκαν όταν τα spreads ήταν σε δυσθεώρητα ύψη αλλά χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα.
Σε πολιτικό επίπεδο έχει τεθεί το εξής ερώτημα γιατί η ΕΚΤ δεν αγοράζει ομόλογα εφόσον το spread έχει εκτοξευθεί περαιτέρω όχι μόνο στην Ελλάδα αλλά στην Ιρλανδία, Πορτογαλία, Ισπανία, Βέλγιο, Ιταλία.
Οι πολιτικοί ηγέτες διαπιστώνοντας ότι τα παρεμβατικά τους μέσα και μέτρα είναι αποτελεσματικά στράφηκαν στην ΕΚΤ η οποία πριν λίγες μέρες μέσω του Τρισέ προειδοποιούσε να μην την αψηφήσουν οι αγορές.
Οι χώρες που έχουν πληγεί ζήτησαν από την ΕΚΤ να παρέμβει δυναμικότερα αγοράζοντας ομόλογα Ελλάδος, Ιρλανδίας, Ισπανίας, Πορτογαλίας ώστε να υποχωρήσουν τα spreads στην Ευρώπη.
Οι 4 προτάσεις που έχουν υποβληθεί από κυβερνήσεις χωρών με βάση αξιόπιστη πηγή είναι
1)Να συνεχισθεί η παρέμβαση της ΕΚΤ στα ομόλογα πυκνότερα και συστηματικότερα. Με στόχο τα 150 δις ευρώ.
2)Η δεύτερη πρόταση θέλει να προσδιορίζεται το ύψος της παρέμβασης της ΕΚΤ στα 200 με 350 δις ευρώ
3)Η Ελλάδα πρότεινε το ύψος της παρέμβασης σε συνεννόηση με τα κράτη μέλη να φθάσει το 1,5 τρις ευρώ στις αγορές ομολόγων της Ευρώπης. Μπορεί να είναι σοκαριστικό το νούμερο αλλά η πρόταση της Ελλάδος αυτή ήταν.
4) Να τεθεί στο τραπέζι η έκδοση ευρωομολόγων με στόχο να αντληθούν μέσω αυτής της διαδικασίας 1,5 τρις ευρώ.
Από τις προτάσεις αυτές ποια είναι η ποιο πιθανή;
Η πλέον πιθανή είναι να συναποφασισθεί η ΕΚΤ ότι θα αγοράσει 200 με 350 δις ευρώ.
Πόσα ομόλογα μπορεί να αγοράσει η ΕΚΤ;
Προφανώς θα υπάρξουν τροποποιήσεις στον μηχανισμό στήριξης αλλά φαίνεται να υπάρχει πολιτική απόφαση.
Ποιων χωρών ομόλογα θα αγοράσει;
Θα αγοράσει ελληνικά, Ιρλανδικά, Πορτογαλικά και Ισπανικά ομόλογα.
Οι ελληνικές τράπεζες θα μπορέσουν να πωλήσουν ομόλογα;
Μέχρι τώρα δεν τους δόθηκε αυτή η δυνατότητα και έτσι εξηγείται γιατί τα χαρτοφυλάκια παραμένουν σταθερά.
Ίσως να τους δοθεί πλέον αυτή η δυνατότητα και υπάρξει παρέμβαση και της ΤτΕ στις ελληνικές τράπεζες.
Τα spreads και CDS θα κλείσουν;
Αν η ΕΚΤ ανακοινώσει και το ύψος της συνολικής της παρέμβασης θα κλείσουν.
Αν η παρέμβαση είναι μεγάλη μπορεί να κλείσουν από 100 έως 200 μονάδες βάσης δηλαδή 700 μονάδες.
Τα CDS στις 760 μονάδες στην Ελλάδα από 960 μονάδες.
Αν δεν υπάρξει παρέμβαση και η ΕΚΤ τελικά δεν ενδώσει στις πιέσεις τι θα συμβεί;
Η διάψευση μιας τόσο μεγάλης προσδοκίας θα έχει πολύ μεγάλη αρνητική επίπτωση στις αγορές στα ομόλογα και τις μετοχές.
Το σοκ της διάψευσης θα είναι πολύ ισχυρό….
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Παρέμβαση στις αγορές ομολόγων που μπορεί να φθάσει σε ένα εύρος μεταξύ 200 με 350 δις ευρώ φαίνεται να εξετάζει η ΕΚΤ μετά από ασφυκτικές πιέσεις που ασκούν εθνικές κυβερνήσεις ώστε η Κεντρική τράπεζα να στηρίξει την καταρρέουσα ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων. Ωστόσο δεν είναι βέβαιο ότι η ΕΚΤ θα ενδώσει...
Με βάση πληροφορίες η ΕΚΤ θα ανακοινώσει ίσως και σήμερα ή θα το υπαινιχθεί μέσω της συνέντευξης του Τρισέ του επικεφαλής της ΕΚΤ ότι θα συνεχίσει επιθετικότερα τις αγορές ομολόγων.
Ωστόσο μια τέτοια απόφαση έχει πολύπλευρες ερμηνείες. Αν η ΕΚΤ προχωρήσει σε επιθετικές αγορές ομολόγων αυτό σημαίνει ότι ανησυχεί σφόδρα για την κατάρρευση της Πορτογαλίας και Ισπανίας και προφανώς με τεχνικά μέσα θα επιχειρηθεί η διάσωση αυτών των χωρών.
Στο τραπέζι πάντως έχουν πέσει 4 προτάσεις με βάση πληροφορίες με το εξής επιχείρημα.
Από την έναρξη του μηχανισμού αγοράς ομολόγων έως σήμερα η ΕΚΤ έχει πραγματοποιήσει συνολικά αγορές 67 δις ευρώ εκ των οποίων 41 με 42 δις ευρώ ελληνικά ομόλογα και 19 με 20 δις ευρώ Ιρλανδικά ομόλογα.
Οι παρεμβάσεις πραγματοποιήθηκαν όταν τα spreads ήταν σε δυσθεώρητα ύψη αλλά χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα.
Σε πολιτικό επίπεδο έχει τεθεί το εξής ερώτημα γιατί η ΕΚΤ δεν αγοράζει ομόλογα εφόσον το spread έχει εκτοξευθεί περαιτέρω όχι μόνο στην Ελλάδα αλλά στην Ιρλανδία, Πορτογαλία, Ισπανία, Βέλγιο, Ιταλία.
Οι πολιτικοί ηγέτες διαπιστώνοντας ότι τα παρεμβατικά τους μέσα και μέτρα είναι αποτελεσματικά στράφηκαν στην ΕΚΤ η οποία πριν λίγες μέρες μέσω του Τρισέ προειδοποιούσε να μην την αψηφήσουν οι αγορές.
Οι χώρες που έχουν πληγεί ζήτησαν από την ΕΚΤ να παρέμβει δυναμικότερα αγοράζοντας ομόλογα Ελλάδος, Ιρλανδίας, Ισπανίας, Πορτογαλίας ώστε να υποχωρήσουν τα spreads στην Ευρώπη.
Οι 4 προτάσεις που έχουν υποβληθεί από κυβερνήσεις χωρών με βάση αξιόπιστη πηγή είναι
1)Να συνεχισθεί η παρέμβαση της ΕΚΤ στα ομόλογα πυκνότερα και συστηματικότερα. Με στόχο τα 150 δις ευρώ.
2)Η δεύτερη πρόταση θέλει να προσδιορίζεται το ύψος της παρέμβασης της ΕΚΤ στα 200 με 350 δις ευρώ
3)Η Ελλάδα πρότεινε το ύψος της παρέμβασης σε συνεννόηση με τα κράτη μέλη να φθάσει το 1,5 τρις ευρώ στις αγορές ομολόγων της Ευρώπης. Μπορεί να είναι σοκαριστικό το νούμερο αλλά η πρόταση της Ελλάδος αυτή ήταν.
4) Να τεθεί στο τραπέζι η έκδοση ευρωομολόγων με στόχο να αντληθούν μέσω αυτής της διαδικασίας 1,5 τρις ευρώ.
Από τις προτάσεις αυτές ποια είναι η ποιο πιθανή;
Η πλέον πιθανή είναι να συναποφασισθεί η ΕΚΤ ότι θα αγοράσει 200 με 350 δις ευρώ.
Πόσα ομόλογα μπορεί να αγοράσει η ΕΚΤ;
Προφανώς θα υπάρξουν τροποποιήσεις στον μηχανισμό στήριξης αλλά φαίνεται να υπάρχει πολιτική απόφαση.
Ποιων χωρών ομόλογα θα αγοράσει;
Θα αγοράσει ελληνικά, Ιρλανδικά, Πορτογαλικά και Ισπανικά ομόλογα.
Οι ελληνικές τράπεζες θα μπορέσουν να πωλήσουν ομόλογα;
Μέχρι τώρα δεν τους δόθηκε αυτή η δυνατότητα και έτσι εξηγείται γιατί τα χαρτοφυλάκια παραμένουν σταθερά.
Ίσως να τους δοθεί πλέον αυτή η δυνατότητα και υπάρξει παρέμβαση και της ΤτΕ στις ελληνικές τράπεζες.
Τα spreads και CDS θα κλείσουν;
Αν η ΕΚΤ ανακοινώσει και το ύψος της συνολικής της παρέμβασης θα κλείσουν.
Αν η παρέμβαση είναι μεγάλη μπορεί να κλείσουν από 100 έως 200 μονάδες βάσης δηλαδή 700 μονάδες.
Τα CDS στις 760 μονάδες στην Ελλάδα από 960 μονάδες.
Αν δεν υπάρξει παρέμβαση και η ΕΚΤ τελικά δεν ενδώσει στις πιέσεις τι θα συμβεί;
Η διάψευση μιας τόσο μεγάλης προσδοκίας θα έχει πολύ μεγάλη αρνητική επίπτωση στις αγορές στα ομόλογα και τις μετοχές.
Το σοκ της διάψευσης θα είναι πολύ ισχυρό….
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών