γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Μετά από έντονες παρασκηνιακές διεργασίες αλλά και θετικές εισηγήσεις της Τράπεζας της Ελλάδος, η Τρόικα αποδέχθηκε εκτός μνημονίου την πρόταση να αυξηθεί η συμμετοχή στα εποπτικά κεφάλαια των τραπεζών από 10% σε 20% του αναβαλλόμενου φόρου.
Συνολικά για το τραπεζικό σύστημα το κεφαλαιακό όφελος είναι περίπου 1,5 δις ευρώ ενώ για το σχήμα Εθνικής – Eurobank είναι περίπου 680-700 εκατ ευρώ.
Ο αναβαλλόμενος φόρος ως λογιστική απεικόνιση περί τα 4,2 δις ευρώ και ο αναβαλλόμενος φόρος ως επίδραση στα εποπτικά κεφάλαια που υπολογιζόταν περίπου στο 1,5 δις ευρώ.
Ο αναβαλλόμενος φόρος όχι ο λογιστικός τα 4,2 δις ευρώ αλλά ως επίδραση στα εποπτικά κεφάλαια περί τοα 1,5 δισ δεν θα μείωνε τις ανάγκες κεφαλαίων σε κοινές μετοχές αλλά μόνο σε ομολογιακά μετατρέψιμα Cocos.
Όμως η αναβαλλόμενη φορολογία που θα μείωνε τα κεφάλαια, εμφάνιζε μια ιδιαιτερότητα.
Συγκεκριμένα ως γνωστό οι τράπεζες έχουν να καλύψουν με αυξήσεις κεφαλαίου με κοινές μετοχές το core tier 1 έως 6% και από το 6,01% έως 9% με ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές τα επονομαζόμενα και Cocos.
Ο αναβαλλόμενος φόρος δεν θα μειώσει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις των τραπεζών αναλογικά π.χ. αν μια τράπεζα χρειάζεται αμκ 5 δις και η αναβαλλόμενη φορολογία είναι 1 δις προκύπτουν απαιτήσεις 4 δις και αναλογικά καλύπτονται το core tier 1 με κοινές μετοχές και cocos.
Ο αναβαλλόμενος φόρος θα μείωνε μόνο τα ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές δηλαδή θα μειώσει την διαφορά από το 6% έως το 9% σε core tier 1.
Ας αναφέρουμε ένα παράδειγμα.
Μια τράπεζα χρειάζεται 10 δις ευρώ για να ανακεφαλαιοποιηθεί και η αναβαλλόμενη φορολογία είναι ύψους 1 δις ευρώ ως επίδραση στο κεφάλαιο.
Η τράπεζα διαθέτει αρνητική καθαρή θέση -2 δις ευρώ και για να φθάσει σε core tier 1 στο 6% χρειάζεται 7 δις ευρώ δηλαδή καθαρό 5 δις ευρώ αφού τα 2 δις ευρώ θα χρησιμοποιηθούν για να μειώσουν την αρνητική καθαρή θέση από το -2 δις ευρώ στο 0%.
Τα δεδομένα αυτά δεν θα αλλάξουν.
Στο σκέλος που αντιστοιχούν τα cocos τα μετατρέψιμα ομολογιακά ας υποθέσουμε ότι ήταν 3 δις ευρώ θα καταλήξουν 2 δις ευρώ αφού αφαιρείται από τα cocos η αναβαλλόμενη φορολογία το 1 δις ευρώ του παραδείγματος μας.
www.bankingnews.gr
Ο αναβαλλόμενος φόρος ως λογιστική απεικόνιση περί τα 4,2 δις ευρώ και ο αναβαλλόμενος φόρος ως επίδραση στα εποπτικά κεφάλαια που υπολογιζόταν περίπου στο 1,5 δις ευρώ.
Ο αναβαλλόμενος φόρος όχι ο λογιστικός τα 4,2 δις ευρώ αλλά ως επίδραση στα εποπτικά κεφάλαια περί τοα 1,5 δισ δεν θα μείωνε τις ανάγκες κεφαλαίων σε κοινές μετοχές αλλά μόνο σε ομολογιακά μετατρέψιμα Cocos.
Όμως η αναβαλλόμενη φορολογία που θα μείωνε τα κεφάλαια, εμφάνιζε μια ιδιαιτερότητα.
Συγκεκριμένα ως γνωστό οι τράπεζες έχουν να καλύψουν με αυξήσεις κεφαλαίου με κοινές μετοχές το core tier 1 έως 6% και από το 6,01% έως 9% με ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές τα επονομαζόμενα και Cocos.
Ο αναβαλλόμενος φόρος δεν θα μειώσει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις των τραπεζών αναλογικά π.χ. αν μια τράπεζα χρειάζεται αμκ 5 δις και η αναβαλλόμενη φορολογία είναι 1 δις προκύπτουν απαιτήσεις 4 δις και αναλογικά καλύπτονται το core tier 1 με κοινές μετοχές και cocos.
Ο αναβαλλόμενος φόρος θα μείωνε μόνο τα ομολογιακά μετατρέψιμα σε μετοχές δηλαδή θα μειώσει την διαφορά από το 6% έως το 9% σε core tier 1.
Ας αναφέρουμε ένα παράδειγμα.
Μια τράπεζα χρειάζεται 10 δις ευρώ για να ανακεφαλαιοποιηθεί και η αναβαλλόμενη φορολογία είναι ύψους 1 δις ευρώ ως επίδραση στο κεφάλαιο.
Η τράπεζα διαθέτει αρνητική καθαρή θέση -2 δις ευρώ και για να φθάσει σε core tier 1 στο 6% χρειάζεται 7 δις ευρώ δηλαδή καθαρό 5 δις ευρώ αφού τα 2 δις ευρώ θα χρησιμοποιηθούν για να μειώσουν την αρνητική καθαρή θέση από το -2 δις ευρώ στο 0%.
Τα δεδομένα αυτά δεν θα αλλάξουν.
Στο σκέλος που αντιστοιχούν τα cocos τα μετατρέψιμα ομολογιακά ας υποθέσουμε ότι ήταν 3 δις ευρώ θα καταλήξουν 2 δις ευρώ αφού αφαιρείται από τα cocos η αναβαλλόμενη φορολογία το 1 δις ευρώ του παραδείγματος μας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών