Τι αποφάσισε το υπουργικό συμβούλιο – Το ΤΧΣ θα μπορεί να προκαταβάλει με ομόλογα μέρος των 18 δις στις τράπεζες για την ανακεφαλαιοποίηση τους ακόμη και νωρίτερα από τις ΑΜΚ – Τέλη του 2012 ολοκληρώνεται η ανακεφαλαιοποίηση....

Παράλληλα το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας θα μπορεί να προκαταβάλει στις 4 μεγαλύτερες τράπεζες μέρος των κεφαλαίων που έχει δεσμεύσει ώστε να τις αναχρηματοδοτήσει. Μέρος των κεφαλαίων αυτών δεν αποκλείεται να καταβληθεί εντός των επόμενων εβδομάδων. 
Στο σημερινό υπουργικό συμβούλιο δεν εξετάστηκαν όροι και βασικές παράμετροι της ανακεφαλαιοποίησης, καθώς παίρνουν αναβολή για μετά τις εκλογές.
Στη διάρκεια του υπουργικού, εγκρίθηκε η δυνατότητα από τα  18 δις ευρώ που έχει αποφασίσει ότι θα παράσχει το ΤΧΣ ως εγγύηση στην κάλυψη των επικείμενων αυξήσεων κεφαλαίου, μέρος αυτών θα μπορεί να το προκαταβάλλει το ταμείο ακόμη και πριν την αύξηση κεφαλαίου.
Ειδικότερα, στη διάρκεια του υπουργικού συμβουλίου, ο υπουργός Οικονομικών Φ. Σαχινίδης, εισηγήθηκε τις αναγκαίες συμπληρώσεις του άρθρου 6 του ν.3864/2010  προκειμένου να ρυθμιστούν τα προκύπτοντα ζητήματα από τη συμμετοχή του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στις μελλοντικές αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου πιστωτικών ιδρυμάτων, στα πλαίσια ανακεφαλαιοδότησης των τελευταίων, κατ΄ εκτέλεση της από 15/3/2010 συναφθείσης Συμβάσεως Χρηματοδοτικής Διευκόλυνσης με το ΕΤΧΣ (EFSF) και μέχρι την ολοκλήρωση της αυξήσεως του μετοχικού κεφαλαίου.
Ειδικότερα ορίζονται:
- Οι σωρευτικές προϋποθέσεις που πρέπει να συντρέχουν, προκειμένου το Ταμείο να προκαταβάλει την εισφορά του στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου.
- Η προκαταβαλλόμενη εισφορά (η οποία συνίσταται σε τίτλους του EFSF) κατατίθεται σε ειδικό λογαριασμό που παρακολουθείται μέσω του Συστήματος Άυλων Τίτλων που τηρείται στην ΤτΕ.
- Ορίζεται ότι η θεσπιζόμενη διαδικασία μπορεί να αρχίσει να εφαρμόζεται εφόσον εκδοθεί σχετική απόφαση της ΤτΕ, μετά από σύμφωνη γνώμη της Ευρ. Επιτροπής, της ΕΚΤ και του EFSF.
- Παρέχεται εξουσιοδότηση για τους ειδικότερους όρους των συμβάσεων προεγγραφής μεταξύ ΤΧΣ, ΕΤΧΣ (EFSF) και πιστωτικού ιδρύματος.
Με τις ανωτέρω ρυθμίσεις εξασφαλίζεται πλήρως η κεφαλαιακή επάρκεια του τραπεζικού συστήματος κατά το μεσοδιάστημα μέχρι την ολοκλήρωση της διαδικασίας ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών.

Όμως η νέα βασική παράμετρος που θα πρέπει να προστεθεί είναι η εξής.
Τα 18 δις ευρώ που ανακοινώθηκαν ως κεφαλαιακή ανάγκη για τις 4 μεγαλύτερες ελληνικές τράπεζες Εθνική, Alpha, Eurobank και Πειραιώς, δεν αποτελούν το τελικό νούμερο της ανακεφαλαιοποίησης.
Αυτό έχει καταστεί ήδη σαφές.
Η ΤτΕ ετοιμάζει την δεύτερη έκδοση και τελική για τις τράπεζες όσον αφορά το ύψος των κεφαλαιακών τους αναγκών.
Με βάση πληροφορίες στην τελική λίστα  θα περιλαμβάνονται οι κεφαλαιακές απαιτήσεις που προκύπτουν από την Blackrock ενώ εξετάζεται να περιληφθούν και ορισμένες συμπληρωματικές παράμετροι που θα αυξήσουν περαιτέρω τις κεφαλαιακές απαιτήσεις.
Σε όλα αυτά θα πρέπει να προστεθούν και τα capital buffer δηλαδή τα κεφαλαιακά μαξιλάρια που πρέπει να διαθέτουν οι ελληνικές τράπεζες.
Π.χ. η ΤτΕ δεν θα δεχθεί οι τράπεζες ή τουλάχιστον οι 4 μεγαλύτερες να έχουν core tier 1 στο 9% ακριβώς στο όριο.
Οι τράπεζες πρέπει να διαθέτουν υψηλότερους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας προς το 10% π.χ. το core tier 1.
Σημειωτέον από το 2013 το core tier 1 θα πρέπει να φθάσει στο 10% για τις μεγάλες τράπεζες καθώς για τις μικρές είναι υψηλότερο στο 12% με 13%.
Όλο αυτό το πακέτο μεταφραζόμενο σε νέο κεφάλαιο ισοδυναμεί με 5,1 δις ευρώ επιπρόσθετα κεφάλαια πέραν αυτών που έχουν ανακοινωθεί.
Δηλαδή για τις 4 μεγαλύτερες τράπεζες τα 18 δις ευρώ θα ανέλθουν στα 23,1 δις ευρώ.

Πως οι τράπεζες θα επαναγοράζουν ίδιες μετοχές

Η νέα σημαντική παράμετρος που φαίνεται ότι αποδεχθεί η Τρόικα και δικαιολογημένα προφανώς είναι οι ενέργειες που θα υλοποιήσουν οι τράπεζες ώστε να βρουν κεφάλαια με ίδια μέσα από πωλήσεις θυγατρικών ή άλλων assets.
Είναι προφανές ότι κεφάλαια που θα μπορούσαν να αντλήσουν οι τράπεζες με ίδια μέσα είναι δυνητικά μπορεί να αντληθούν μπορεί και όχι.
Έτσι εξηγείται γιατί αυξάνονται οι κεφαλαιακές απαιτήσεις στις τράπεζες.

Τα υπό εξέταση κίνητρα

Γνωρίζοντας το ακριβές ύψος ανακεφαλαιοποίησης κάθε τράπεζας και επιχειρώντας να πείσουν όλοι οι εμπλεκόμενοι ότι είναι η τελευταία αμκ το επόμενο στάδιο είναι ο τελικός καθορισμός των κινήτρων.
Τα κίνητρα θα ανακοινωθούν περί τις 20 Μαΐου στις τράπεζες.
Τα warrants ή put options θα είναι 3 ή 4 ενώ οι τραπεζίτες ζητούν 5.
Τα CoCos θα είναι 15% αν και υπάρχουν ενδείξεις ότι μπορεί να γίνει δεκτό και το 20%.
Ο αναβαλλόμενος φόρος θα περάσει που σημαίνει κέρδος για τις τράπεζες περί τα 4 με 4,2 δις ευρώ.
Ζήτημα παραμένει ο διαχωρισμός μεταξύ αποτιμητικών ζημιών (Blackrock και νέα ομόλογα) και ζημιών από το PSI+

Τι σημείωνε νωρίτερα το www.bankingnews.gr

Η εντύπωση που τείνει να δημιουργηθεί από τις διαρροές κύκλων του υπουργείου Οικονομικών ότι το υπουργικό συμβούλιο που  είναι προγραμματισμένο για σήμερα  θα λάβει αποφάσεις για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Ωστόσο δεν φαίνεται να προκύπτει ότι τόσο άμεσα θα επέλθει συμφωνία σε όλα τα ανοικτά ζητήματα αυτού του μείζονος σημασίας ζητήματος.
Όμως ορισμένες πηγές αναφέρουν «γιατί να βιάζονται παραμονές των εκλογών να λάβουν αποφάσεις για τις τράπεζες;
Υπάρχει ενδεχόμενο να ασκούνται πιέσεις ώστε προεκλογικώς να ληφθούν αποφάσεις ώστε να επιτευχθεί το καλύτερο αποτέλεσμα καθώς μετεκλογικά το πολιτικό τοπίο μπορεί να μην είναι φιλικό για τις τράπεζες;»
Κορυφαίος τραπεζίτης ωστόσο θεωρεί ότι δύσκολα θα παρθούν αποφάσεις τώρα καθώς κανείς υπουργός δεν θα θέλει να δεσμεύσει την επόμενη κυβέρνηση.
Οι τράπεζες θα προχωρήσουν σε ιστορικές ανακεφαλαιοποιήσεις.
Όμως το ζητούμενο είναι να δούμε πόσα κεφάλαια θα πρέπει να εισφέρουν οι μέτοχοι.
Πρωτίστως θα καταβάλλουν 2,3 δις ευρώ για να καλύψουν την ελάχιστη συμμετοχή των αμκ.
Εν συνεχεία θα πρέπει να γνωρίζουν ότι αν τα warrants είναι 4 π.χ. με βάση ένα καλό σενάριο τότε θα πρέπει να βρουν επιπλέον 9,16 δις ευρώ ώστε να ασκήσουν πλήρως τα put options.
Εν συνεχεία αν οι μέτοχοι θέλουν να επανακτήσουν πλήρως των έλεγχο  των τραπεζών δηλαδή να αποχωρήσει οριστικά το ΤΧΣ θα πρέπει να βρουν άλλα 20  δις ευρώ ώστε να καλύψουν τόσο τα κεφάλαια του ΤΧΣ όσο και τις προνομιούχες μετοχές.
Ποιος θεωρεί ότι αυτό είναι εφικτό;
Θα υποστηρίξουν ορισμένοι ότι η διαδικασία αυτή θα πάρει χρόνο.
Τα warrants θα ενεργοποιηθούν σε 2-3 χρόνια ενώ σε διάστημα 5 ετών θα πρέπει να αποφασίσουν για να επανακτήσουν τον πλήρη έλεγχο των τραπεζών.
Είναι προφανές ότι είναι αδύνατο να βρεθούν τόσα πολλά κεφάλαια σε αυτό το διάστημα οπότε είναι πιθανό στην πορεία να προκύψουν νέοι μέτοχοι στις ελληνικές τράπεζες.
Είναι ξεκάθαρο όμως πόσο δύσκολη και εξουθενωτική κεφαλαιακά  για τον παλαιό μέτοχο είναι αυτή η διαδικασία.

Τα κεφάλαια που θα χρειαστούν οι τράπεζες και τα κεφάλαια που θα κληθούν να επιστρέψουν

Ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες	ΑΜΚ ΤΧΣ*	Πρόσθετα κεφάλαια για core tier1 9%-10%	Συνολική αμκ ΤΧΣ +10% ελάχιστης συμμετοχής***	Κεφάλαια που θα επιστραφούν στο μέλλον****
Εθνική	6.900	2.300	9.200	9.400
Alpha	1.900	800-1000	2.700-2.900	3.600
Eurobank	4.200	1.000	5.200	5.750
Πειραιώς	5.000	800	5.800	6.100
Κύπρου	250	250		-
Μarfin	2.000-2.500	-		-
ATE**	4.000	-		4.000
TT**	2.400	-		2.600
Attica	150			250
Σύνολο	26.800-27.300	5.350	23.100	31.700

*Οι προκαταβολές του ΤΧΣ – Δεν περιλαμβάνονται οι Κυπριακές

** Για ΑΤΕ και ΤΤ προσεχώς θα ληφθούν αποφάσεις

***Περιλαμβάνεται το συνολικό ύψος ανακεφαλαιοποίησης

**** Στα κεφάλαια περιλαμβάνονται ΤΧΣ και προνομιούχες μετοχές χωρίς το 10% της ελάχιστης συμμετοχής

Πόσα κεφάλαια θα χρειαστεί να καταβάλλουν οι μέτοχοι;

Ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες	Συμμετοχή 10% + Κεφάλαια που πρέπει να καταβληθούν με 4 warrants	Σωρευτική αποπληρωμή στο μέλλον περιλαμβάνονται τα warrants, μετοχές ΤΧΣ, προνομιούχες μετοχές
Εθνική	920 + 3.680	9.400
Alpha	280 + 1.100	3.600
Eurobank	520 + 2.080	5.750
Πειραιώς	580 + 2.300	6.100
Κύπρου	-	-
Μarfin	-	-
ATE	-	4.000
TT	-	2.600
Attica	25 + 100	325
Σύνολο	2.325+ 9.260	31.775

www.bankingnews.gr