γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd2)Το διήμερο φιάσκο του ελληνικού χρηματιστηρίου πρέπει να συνέτισε πολλούς και το κυριότερο να απέδειξε σε όλους την τεράστια μεταβλητότητα της αγοράς.
Το διήμερο φιάσκο από το +25% στο -10% οι τράπεζες ανάδειξε και μια άλλη πραγματικότητα ότι το χρηματιστήριο είναι υψηλότατου ρίσκου.
Το διήμερο φιάσκο από το +25% στο -10% οι τράπεζες ανάδειξε και μια άλλη πραγματικότητα ότι το χρηματιστήριο είναι υψηλότατου ρίσκου.
Όμως ορισμένοι μπορεί να υποστηρίξουν ότι αυτά αποτελούν κλασσικές συμπεριφορές των χρηματιστηρίων και ότι δεν είναι ασύνηθες μια αγορά να αντιδρά σπασμωδικά.
Ωστόσο ειδικά το επόμενο χρονικό διάστημα απαιτείται μεγάλη προσοχή στις επενδύσεις στο ΧΑ και στις τραπεζικές μετοχές.
Κατά την άποψη μας οι λόγοι που θα μπορούσαν να αναφερθούν είναι δέκα.
1)Το ζήτημα της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών είναι ιστορικό.
Ωστόσο ο πήχης των προσδοκιών για μεγάλα κίνητρα στους παλαιούς μετόχους πρέπει να χαμηλώσει. Θα δοθούν κίνητρα τα οποία ίσως να είναι λιγότερα από αυτά που αναμένει η αγορά.
2)Στις 20 έως 30 Απριλίου θα υπάρξει ένα ισχυρό σοκ στο τραπεζικό σύστημα.
Το πρώτο σοκ θα έρθει 20 Απριλίου με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων χρήσης 2011. Ζημίες μεταξύ 35 και 40 δις ευρώ.
Στα τέλη Απριλίου θα ανακοινωθούν τα capital plans δηλαδή το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών για κάθε τράπεζα. Τα σοκ θα είναι μεγάλα.
3)Οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου θα είναι πολύ χαμηλές.
Ως www.bankingnews.gr το προειδοποιούμε εδώ και πολλούς μήνες.
Πιστέψτε ότι όντως οι τιμές των αμκ θα είναι πολύ χαμηλές ενώ θα υπάρξουν και reverse split. Τα reverse split θα είναι ένδειξη καθαρής αδυναμίας με χρηματιστηριακούς όρους.
4) Έχει καλλιεργηθεί η εντύπωση ότι αν τα warrants δεν είναι 3 ή 4 αλλά 5 κάτι θα αλλάξει.
Αν ληφθεί υπόψη ότι τελικά οι τράπεζες θα χρειαστούν 30 δις για να ανακεφαλαιοποιηθούν, επίσημα η Τρόικα λέει ότι θα χρειαστούν 48 δις υπάρχει ενδεχόμενο οι παλαιοί μέτοχοι να βρουν 30 δις για να αποκτήσουν τον πλήρη έλεγχο των τραπεζών τους;
5)Το ζήτημα της ελάχιστης συμμετοχής του 10% είναι κομβικό και ουσιώδες.
Μπορεί το ΤΧΣ να λειτουργεί ως εγγυητής ανάδοχος αλλά η ουσία είναι υπάρχουν στο σύστημα 30 δις ευρώ που ουδέποτε θα βρουν οι παλαιοί μέτοχοι για να τα αποπληρώσουν.
6)Το μεγάλο dilution στις μετοχές και στους μετόχους είναι αναπόφευκτο.
Μεγάλο dilution θα υπάρξει και θα είναι της κλίμακας από 75% έως 90%.
7)Το επενδυτικό stress που θα δημιουργηθεί για να συγκεντρωθούν τα 3 δις ευρώ το 10% της ελάχιστης συμμετοχής θα είναι πολύ μεγάλο.
Πως θα κινηθεί ο μικρομέτοχος που έχει μετοχές Εθνικής, Alpha και Eurobank. Που θα πρωτοεπενδύσει και κυρίως πόσα κεφάλαια έχει για να επενδύσει;
8)Μπορεί το ΤΧΣ να βρεθεί με δισεκατομμύρια μετοχές τις οποίες δεσμεύεται να μην πωλήσει για μεγάλο χρονικό διάστημα αλλά αναλογιστείτε τον πληθωρισμό των μετοχών.
9)Η εκλογική αναμέτρηση είναι πηγή αστάθειας και αβεβαιότητας.
Σε κάθε περίπτωση δεν θα είναι μια παραδοσιακή εκλογική αναμέτρηση και είναι αβέβαιη η σύνθεση της νέας κυβέρνησης.
10)Οι διεθνείς αγορές θα διορθώσουν όπως υποστηρίζουν πολλοί ή θα συνεχίσουν ανοδικά.
Οι τελευταίες αναφορές της Nomura και Morgan Stanley μάλλον προβληματίζουν.
Μακάρι οι 10 λόγοι να μην επιδράσουν αρνητικά στο ΧΑ και στις τραπεζικές μετοχές αλλά όπως όλοι κατανοείτε είναι αδύνατο να μην υπάρξει επίδραση σε μια τόσο μεγάλης κλίμακας ανακεφαλαιοποίηση.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Ωστόσο ειδικά το επόμενο χρονικό διάστημα απαιτείται μεγάλη προσοχή στις επενδύσεις στο ΧΑ και στις τραπεζικές μετοχές.
Κατά την άποψη μας οι λόγοι που θα μπορούσαν να αναφερθούν είναι δέκα.
1)Το ζήτημα της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών είναι ιστορικό.
Ωστόσο ο πήχης των προσδοκιών για μεγάλα κίνητρα στους παλαιούς μετόχους πρέπει να χαμηλώσει. Θα δοθούν κίνητρα τα οποία ίσως να είναι λιγότερα από αυτά που αναμένει η αγορά.
2)Στις 20 έως 30 Απριλίου θα υπάρξει ένα ισχυρό σοκ στο τραπεζικό σύστημα.
Το πρώτο σοκ θα έρθει 20 Απριλίου με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων χρήσης 2011. Ζημίες μεταξύ 35 και 40 δις ευρώ.
Στα τέλη Απριλίου θα ανακοινωθούν τα capital plans δηλαδή το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών για κάθε τράπεζα. Τα σοκ θα είναι μεγάλα.
3)Οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου θα είναι πολύ χαμηλές.
Ως www.bankingnews.gr το προειδοποιούμε εδώ και πολλούς μήνες.
Πιστέψτε ότι όντως οι τιμές των αμκ θα είναι πολύ χαμηλές ενώ θα υπάρξουν και reverse split. Τα reverse split θα είναι ένδειξη καθαρής αδυναμίας με χρηματιστηριακούς όρους.
4) Έχει καλλιεργηθεί η εντύπωση ότι αν τα warrants δεν είναι 3 ή 4 αλλά 5 κάτι θα αλλάξει.
Αν ληφθεί υπόψη ότι τελικά οι τράπεζες θα χρειαστούν 30 δις για να ανακεφαλαιοποιηθούν, επίσημα η Τρόικα λέει ότι θα χρειαστούν 48 δις υπάρχει ενδεχόμενο οι παλαιοί μέτοχοι να βρουν 30 δις για να αποκτήσουν τον πλήρη έλεγχο των τραπεζών τους;
5)Το ζήτημα της ελάχιστης συμμετοχής του 10% είναι κομβικό και ουσιώδες.
Μπορεί το ΤΧΣ να λειτουργεί ως εγγυητής ανάδοχος αλλά η ουσία είναι υπάρχουν στο σύστημα 30 δις ευρώ που ουδέποτε θα βρουν οι παλαιοί μέτοχοι για να τα αποπληρώσουν.
6)Το μεγάλο dilution στις μετοχές και στους μετόχους είναι αναπόφευκτο.
Μεγάλο dilution θα υπάρξει και θα είναι της κλίμακας από 75% έως 90%.
7)Το επενδυτικό stress που θα δημιουργηθεί για να συγκεντρωθούν τα 3 δις ευρώ το 10% της ελάχιστης συμμετοχής θα είναι πολύ μεγάλο.
Πως θα κινηθεί ο μικρομέτοχος που έχει μετοχές Εθνικής, Alpha και Eurobank. Που θα πρωτοεπενδύσει και κυρίως πόσα κεφάλαια έχει για να επενδύσει;
8)Μπορεί το ΤΧΣ να βρεθεί με δισεκατομμύρια μετοχές τις οποίες δεσμεύεται να μην πωλήσει για μεγάλο χρονικό διάστημα αλλά αναλογιστείτε τον πληθωρισμό των μετοχών.
9)Η εκλογική αναμέτρηση είναι πηγή αστάθειας και αβεβαιότητας.
Σε κάθε περίπτωση δεν θα είναι μια παραδοσιακή εκλογική αναμέτρηση και είναι αβέβαιη η σύνθεση της νέας κυβέρνησης.
10)Οι διεθνείς αγορές θα διορθώσουν όπως υποστηρίζουν πολλοί ή θα συνεχίσουν ανοδικά.
Οι τελευταίες αναφορές της Nomura και Morgan Stanley μάλλον προβληματίζουν.
Μακάρι οι 10 λόγοι να μην επιδράσουν αρνητικά στο ΧΑ και στις τραπεζικές μετοχές αλλά όπως όλοι κατανοείτε είναι αδύνατο να μην υπάρξει επίδραση σε μια τόσο μεγάλης κλίμακας ανακεφαλαιοποίηση.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών