γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Στο μικροσκόπιο της Διεθνούς Ένωσης Swaps και Παραγώγων (ISDA) βρίσκονται και πάλι τα ελληνικά CDS, καθώς σύμφωνα με τις τελευταίες πληροφορίες ο οργανισμός φέρεται να αναζητά το λόγο της συνεχιζόμενης ανόδου των αποδόσεων των νέων ελληνικών ομολόγων, ακόμη και μετά την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους και τη δημοπρασία για την πληρωμή των ελληνικών CDS της 19ης Μαρτίου....
Όπως αναφέρουν αξιωματούχοι της ISDA, ο οργανισμός φέρεται να αναζητά τον ακριβή λόγο για τον οποίο τα ελληνικά ομόλογα εμφανίζουν αυξημένες αποδόσεις.
Να σημειωθεί πως χθες Δευτέρα η απόδοση των 10ετών ελληνικών ομολόγων σκαρφάλωσε στο 19,3%, έναντι 17,75% πριν από δύο εβδομάδες.
"Παραδοσιακά οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται πτωτικά μετά από μια αναδιάρθρωση χρέους, αντανακλώντας το γεγονός πως ο δανειζόμενος έχει λάβει το περιθώριο να πραγματοποιήσει τις πληρωμές", σχολιάζουν οι αξιωματούχοι.
Η ISDA δεν είναι σίγουρη πως η ρήτρα των 60 ημερών στα ελληνικά CDS ευθύνεται για την πρόσφατη άνοδο των αποδόσεων των νέων ελληνικών ομολόγων, προσθέτουν οι ίδιες πηγές.
Στην περίπτωση της Ελλάδας, δεδομένης της πορείας των αποδόσεων, η αγορά ξεκάθαρα αποδεικνύει ότι η αναδιάρθρωση του χρέους δεν ήταν επαρκής, τονίζει ο Adrian Miller, της GMP Securities.
Σήμερα 27 Μαρτίου οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων έχουν υποχωρήσει και αντίστοιχα οι τιμές αυξηθεί.
Σημειώνεται ότι όλες τις προηγούμενες ημέρες οι τιμές των ελληνικών ομολόγων υποχωρούσαν.
Στο ομόλογο λήξης 24 Φεβρουρίου 2023 οι τιμές αγοράς πώλησης κυμαίνονται μεταξύ 25,35 μονάδων βάσης και 26,25 μονάδων βάσης με μέση απόδοση 19,62% και στο ομόλογο 24 Φεβρουαρίου 2042 οι τιμές αγοράς πώλησης κυμαίνονται μεταξύ 19 και 20,25 μονάδων βάσης με μεσοσταθμική απόδοση 16,155%.
Υπενθυμίζεται πως χθες Δευτέρα 26 Μαρτίου το www.bankingnews.gr ανέφερε:
Γιατί δεν υπάρχουν δεσμευτικές τιμές στα ελληνικά CDS; - Ρήτρα 60 ημερών μπορεί να πληρώσει CDS που αγοράστηκαν σήμερα....
Η αγορά των CDS είναι περίπλοκη αλλά η ουσία είναι ότι διαθέτει ενδιαφέροντες μηχανισμούς.
Τα CDS διαθέτουν ρήτρα 60 ημερών που δεσμεύουν τα νέα CDS για ότι συνέβη τις τελευταίες 60 μέρες.
Στα ελληνικά CDS σημειώθηκε ένα ιστορικών διαστάσεων γεγονός credit event και πληρωμή των CDS.
Άρα με βάση αυτή την ρήτρα αν κάποιος αγοράσει σήμερα CDS μπορεί να ζητήσει επικαλούμενος την ρήτρα των 60 ημερών να αιτηθεί να πληρωθεί.
Επειδή αυτό το τεχνικό - νομικό ζήτημα η ISDA δεν το έχει επιλύσει συμφώνησαν οι διαπραγματευτές αγοράς στα CDS να μην υπάρχουν δεσμευτικές τιμές στα CDS μέχρι να ξεκαθαρίσει το τοπίο. Αν υπήρχαν δεσμευτικές τιμές τα ελληνικά CDS θα ήταν στο 76% ή 7600 μονάδες βάσης.
Το ζήτημα έφερε στο φως το Βloomberg το οποίο ανέφερε μεταξύ άλλων τεχνικό πρόβλημα στην αγορά των ελληνικών CDS έχει «παγώσει» την προσφορά ασφαλίστρων έναντι του κινδύνου των νέων ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου και έχει οδηγήσει στην αύξηση των αποδόσεων τους.
Οι τράπεζες έχουν σταματήσει να προσφέρουν τιμές για τα CDS, τα οποία αφορούν σε ομόλογα που έλαβαν οι ιδιώτες επενδυτές στο πλαίσιο της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους (PSI). Ο λόγος είναι ότι στα συνήθη συμβόλαια των CDS υπάρχει μία ρήτρα αναδρομικής ισχύος τους για 60 ημέρες, η οποία θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί από τους νέους αγοραστές CDS για να ενεργοποιήσουν άμεσα την πληρωμή τους.
Οι αποδόσεις για τα ομόλογα που λήγουν το 2042 αυξήθηκαν περισσότερο από τρεις ποσοστιαίες μονάδες στο 16,93% από τις 12 Μαρτίου, όταν έγιναν αντικείμενο διαπραγμάτευσης για πρώτη φορά.
Οι τράπεζες ζητούν από την ISDA να προχωρήσει σε μία γρήγορη ρύθμιση, ώστε οι ρήτρες αναδρομικής εφαρμογής στα συμβόλαια CDS να μην είναι δυνατόν να ενεργοποιήσουν πληρωμές για τα νέα ομόλογα.
www.bankingnews.gr
Να σημειωθεί πως χθες Δευτέρα η απόδοση των 10ετών ελληνικών ομολόγων σκαρφάλωσε στο 19,3%, έναντι 17,75% πριν από δύο εβδομάδες.
"Παραδοσιακά οι αποδόσεις των ομολόγων κινούνται πτωτικά μετά από μια αναδιάρθρωση χρέους, αντανακλώντας το γεγονός πως ο δανειζόμενος έχει λάβει το περιθώριο να πραγματοποιήσει τις πληρωμές", σχολιάζουν οι αξιωματούχοι.
Η ISDA δεν είναι σίγουρη πως η ρήτρα των 60 ημερών στα ελληνικά CDS ευθύνεται για την πρόσφατη άνοδο των αποδόσεων των νέων ελληνικών ομολόγων, προσθέτουν οι ίδιες πηγές.
Στην περίπτωση της Ελλάδας, δεδομένης της πορείας των αποδόσεων, η αγορά ξεκάθαρα αποδεικνύει ότι η αναδιάρθρωση του χρέους δεν ήταν επαρκής, τονίζει ο Adrian Miller, της GMP Securities.
Σήμερα 27 Μαρτίου οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων έχουν υποχωρήσει και αντίστοιχα οι τιμές αυξηθεί.
Σημειώνεται ότι όλες τις προηγούμενες ημέρες οι τιμές των ελληνικών ομολόγων υποχωρούσαν.
Στο ομόλογο λήξης 24 Φεβρουρίου 2023 οι τιμές αγοράς πώλησης κυμαίνονται μεταξύ 25,35 μονάδων βάσης και 26,25 μονάδων βάσης με μέση απόδοση 19,62% και στο ομόλογο 24 Φεβρουαρίου 2042 οι τιμές αγοράς πώλησης κυμαίνονται μεταξύ 19 και 20,25 μονάδων βάσης με μεσοσταθμική απόδοση 16,155%.
Υπενθυμίζεται πως χθες Δευτέρα 26 Μαρτίου το www.bankingnews.gr ανέφερε:
Γιατί δεν υπάρχουν δεσμευτικές τιμές στα ελληνικά CDS; - Ρήτρα 60 ημερών μπορεί να πληρώσει CDS που αγοράστηκαν σήμερα....
Η αγορά των CDS είναι περίπλοκη αλλά η ουσία είναι ότι διαθέτει ενδιαφέροντες μηχανισμούς.
Τα CDS διαθέτουν ρήτρα 60 ημερών που δεσμεύουν τα νέα CDS για ότι συνέβη τις τελευταίες 60 μέρες.
Στα ελληνικά CDS σημειώθηκε ένα ιστορικών διαστάσεων γεγονός credit event και πληρωμή των CDS.
Άρα με βάση αυτή την ρήτρα αν κάποιος αγοράσει σήμερα CDS μπορεί να ζητήσει επικαλούμενος την ρήτρα των 60 ημερών να αιτηθεί να πληρωθεί.
Επειδή αυτό το τεχνικό - νομικό ζήτημα η ISDA δεν το έχει επιλύσει συμφώνησαν οι διαπραγματευτές αγοράς στα CDS να μην υπάρχουν δεσμευτικές τιμές στα CDS μέχρι να ξεκαθαρίσει το τοπίο. Αν υπήρχαν δεσμευτικές τιμές τα ελληνικά CDS θα ήταν στο 76% ή 7600 μονάδες βάσης.
Το ζήτημα έφερε στο φως το Βloomberg το οποίο ανέφερε μεταξύ άλλων τεχνικό πρόβλημα στην αγορά των ελληνικών CDS έχει «παγώσει» την προσφορά ασφαλίστρων έναντι του κινδύνου των νέων ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου και έχει οδηγήσει στην αύξηση των αποδόσεων τους.
Οι τράπεζες έχουν σταματήσει να προσφέρουν τιμές για τα CDS, τα οποία αφορούν σε ομόλογα που έλαβαν οι ιδιώτες επενδυτές στο πλαίσιο της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους (PSI). Ο λόγος είναι ότι στα συνήθη συμβόλαια των CDS υπάρχει μία ρήτρα αναδρομικής ισχύος τους για 60 ημέρες, η οποία θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί από τους νέους αγοραστές CDS για να ενεργοποιήσουν άμεσα την πληρωμή τους.
Οι αποδόσεις για τα ομόλογα που λήγουν το 2042 αυξήθηκαν περισσότερο από τρεις ποσοστιαίες μονάδες στο 16,93% από τις 12 Μαρτίου, όταν έγιναν αντικείμενο διαπραγμάτευσης για πρώτη φορά.
Οι τράπεζες ζητούν από την ISDA να προχωρήσει σε μία γρήγορη ρύθμιση, ώστε οι ρήτρες αναδρομικής εφαρμογής στα συμβόλαια CDS να μην είναι δυνατόν να ενεργοποιήσουν πληρωμές για τα νέα ομόλογα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών