γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Ο έλληνας μικροεπενδυτής βομβαρδίζεται με παραισθήσεις, που ορισμένοι επιτήδειοι θεσμικοί επενδυτές με ωραία τρικ παρουσιάζουν.
Ποια είναι η βασική επιχειρηματολογία που διατυπώνει ο έλληνας μικροεπενδυτής μετά την πρόσφατη όαση που ανακάλυψε;
Μετά από 24 μήνες ερήμου, ξηρασίας, ανομβρίας, βρήκε μια όαση μετά το πρόσφατο ράλι στο ΧΑ.
Ποια είναι η βασική επιχειρηματολογία που διατυπώνει ο έλληνας μικροεπενδυτής μετά την πρόσφατη όαση που ανακάλυψε;
Μετά από 24 μήνες ερήμου, ξηρασίας, ανομβρίας, βρήκε μια όαση μετά το πρόσφατο ράλι στο ΧΑ.
Η βασική επιχειρηματολογία είναι απλή.
«Επενδυτή το Eurogroup θα εγκρίνει την νέα δανειακή σύμβαση άρα η Ελλάδα θα διασωθεί.
Μετά το PSI+ και την Blackrock τα δύσκολα πέρασαν για τις τράπεζες.
Οι τράπεζες θα επιχειρήσουν να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου άρα θα ανεβάσουν τις τιμές.
Άρα το ΧΑ θα ανέβει επιθετικά, πάμε για τις 830 μονάδες, εν συνεχεία 900 μονάδες και γιατί όχι και 1000 μονάδες»
Περίπου αυτή είναι η επικρατούσα επιχειρηματολογία για την αγορά από πολλούς επενδυτές.
Ο πιο εύκολος τρόπος για να μην διαμαρτύρονται οι φίλοι επισκέπτες του site ότι τα βλέπουμε όλα μαύρα θα ήταν απλά να πούμε ναι συμφωνούμε σε όλα αυτά η αγορά θα πάει εκεί και ακόμη υψηλότερα. (Θα ήμασταν σίγουρα αρεστοί)
Π.χ. σήμερα 17 Φεβρουαρίου στην προσδοκία της έγκρισης της δανειακής σύμβασης στις 20 Φεβρουαρίου αναμένει κανείς να συνεχιστεί η χθεσινή πλήρης αναστροφή τάσης σε ΧΑ και τράπεζες.
Όμως επειδή παραδοσιακά επιλέγουμε να πηγαίνουμε κόντρα στο ρεύμα θα αναπτύξουμε μια επιχειρηματολογία που αποτελεί τον κορμό της βασικής μας σκέψης.
Δεν θα παραγνωρίσουμε την βραχυχρόνια ανοδική πορεία της αγοράς αν μάλιστα εγκριθούν και τα 130 δις αυτή θα είναι βέβαιη η άνοδος.
Όμως εμείς θέλουμε να επικεντρωθούμε σε ένα πιο ευρύτερο θέμα την τύχη της χώρας και της αγοράς.
Καλλιεργούνται ψευδαισθήσεις και βομβαρδίζεται με παραισθήσεις ο έλληνας επενδυτής.
Πιστεύει κανείς ότι η Ελλάδα με 365 δις ευρώ χρέος μπορεί να επιβιώσει επειδή απλά το χρέος θα περάσει από τα χέρια των ιδιωτών π.χ. τραπεζών στα κράτη δηλαδή τους φορολογούμενους πολίτες;
Στην Ελλάδα αν δεν έχει γίνει αυτό αντιληπτό απλά επιχειρείται να μεταφέρουν τον ασθενή από το Λαϊκό νοσοκομείο στον Ευαγγελισμό αλλά ο ίδιος ασθενής συνεχίζει να πάσχει από την επάρατη νόσο.
Δηλαδή η αναδιάρθρωση, αναδόμηση του χρέους δεν γλιτώνει την Ελλάδα από το βασικό της πρόβλημα που είναι το χρέος.
Λένε πολλοί ναι αλλά με το haircut μπορεί να γλιτώσει έως 100 δις, θα μειωθούν τα επιτόκια στο χρέος και θα επιμηκυνθεί το υπόλοιπο.
Ταυτόχρονα μπορεί να μειώσουν και τα επιτόκια του νέου χρέους περισσότερο ώστε να διευκολύνουν την Ελλάδα.
Όμως όταν η ύφεση είναι τέτοιας κλίμακας και με μια κοινωνία αποδεκατισμένη πως θα παραχθεί νέος πλούτος;
Κάποιοι άλλοι στέκονται στην επιλεκτική χρεοκοπία που έρχεται εντός ευρώ.
Θα συμβεί θα περάσει ένα μικρό διάστημα και η Ελλάδα θα φύγει από το τέλμα της βαθμολογικής χρεοκοπίας.
Όμως δεν θα πρέπει να τρέφονται αυταπάτες η Ελλάδα δεν έχει και δεν θα αποκτήσει μηχανισμό παραγωγής νέου πλούτου.
Θα ζει πάντα με δανειακά και το ερώτημα είναι απλό μέχρι πότε θα ζει η Ελλάδα με δανεικά;
Επανερχόμαστε στο χρηματιστηριακό μικρόκοσμο.
Το ΧΑ θα ανέβει αλλά είναι βέβαιο ότι θα ξαναπέσει.
Το όραμα της μεσοπρόθεσμης προοπτικής, το όραμα της επόμενης μέρας…. τελειώνει σε λίγες μέρες.
Τι θέλουμε να πούμε ότι η άνοδος αν σημειωθεί σήμερα και τις επόμενες μέρες δεν θα αλλάξει τίποτε.
Οι έλληνες θεσμικοί επενδυτές ανεβάζουν την αγορά, οι ξένοι απέχουν γιατί περιμένουν να ξεκαθαρίσει το τοπίο με την διάσωση της Ελλάδος και περιμένουν να τελειώσουν οι μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου που θα υλοποιηθούν σε τιμές πολύ χαμηλότερες από τις τρέχουσες της περιόδου που θα διενεργηθούν αμκ.
Η Ελλάδα δέχεται μια πρόχειρη επιδιόρθωση όπως λέει σωστά η Societe Generale αλλά στο τέλος δεν θα γλιτώσει.
Δεν θα γλιτώσει γιατί η Ελλάδα δεν μπορεί να παράξει νέο πλούτο άρα δεν μπορούν να αυξηθούν οι καταθέσεις, άρα οι τράπεζες εσαεί θα είναι εγκλωβισμένες στην ΕΚΤ και στο ELA της ΤτΕ.
Λυπούμε αλλά αν νομίζουμε ότι αλλάζοντας τους κατόχους του ελληνικού χρέους θα διασωθεί η Ελλάδα θα απογοητευτούμε.
Σοβαρή υποσημείωση
Μπορεί να αναλογιστεί ένας σκεπτόμενος επενδυτής.
Γιατί να μην χτίσω μια μακροπρόθεσμη επένδυση στο ΧΑ να αγοράσω τώρα με στόχο 3ετίας ή 5ετίας;
Εμείς δεν μπορούμε και δεν δικαιούμαστε να προτείνουμε αλλά θα πούμε αν πιστεύετε ότι η Ελλάδα δεν θα χρεοκοπήσει πάρτε ότι απόφαση θέλετε.
Αν όμως πιστεύετε ότι η Ελλάδα δεν έχει διαφύγει τον κίνδυνο αλλά έχει κερδίσει μόνο χρόνο κινηθείτε ανάλογα.
Το ζητούμενο πλέον είναι εσείς τι πιστεύετε πραγματικά για την τύχη της χώρας.
www.bankingnews.gr
«Επενδυτή το Eurogroup θα εγκρίνει την νέα δανειακή σύμβαση άρα η Ελλάδα θα διασωθεί.
Μετά το PSI+ και την Blackrock τα δύσκολα πέρασαν για τις τράπεζες.
Οι τράπεζες θα επιχειρήσουν να υλοποιήσουν αυξήσεις κεφαλαίου άρα θα ανεβάσουν τις τιμές.
Άρα το ΧΑ θα ανέβει επιθετικά, πάμε για τις 830 μονάδες, εν συνεχεία 900 μονάδες και γιατί όχι και 1000 μονάδες»
Περίπου αυτή είναι η επικρατούσα επιχειρηματολογία για την αγορά από πολλούς επενδυτές.
Ο πιο εύκολος τρόπος για να μην διαμαρτύρονται οι φίλοι επισκέπτες του site ότι τα βλέπουμε όλα μαύρα θα ήταν απλά να πούμε ναι συμφωνούμε σε όλα αυτά η αγορά θα πάει εκεί και ακόμη υψηλότερα. (Θα ήμασταν σίγουρα αρεστοί)
Π.χ. σήμερα 17 Φεβρουαρίου στην προσδοκία της έγκρισης της δανειακής σύμβασης στις 20 Φεβρουαρίου αναμένει κανείς να συνεχιστεί η χθεσινή πλήρης αναστροφή τάσης σε ΧΑ και τράπεζες.
Όμως επειδή παραδοσιακά επιλέγουμε να πηγαίνουμε κόντρα στο ρεύμα θα αναπτύξουμε μια επιχειρηματολογία που αποτελεί τον κορμό της βασικής μας σκέψης.
Δεν θα παραγνωρίσουμε την βραχυχρόνια ανοδική πορεία της αγοράς αν μάλιστα εγκριθούν και τα 130 δις αυτή θα είναι βέβαιη η άνοδος.
Όμως εμείς θέλουμε να επικεντρωθούμε σε ένα πιο ευρύτερο θέμα την τύχη της χώρας και της αγοράς.
Καλλιεργούνται ψευδαισθήσεις και βομβαρδίζεται με παραισθήσεις ο έλληνας επενδυτής.
Πιστεύει κανείς ότι η Ελλάδα με 365 δις ευρώ χρέος μπορεί να επιβιώσει επειδή απλά το χρέος θα περάσει από τα χέρια των ιδιωτών π.χ. τραπεζών στα κράτη δηλαδή τους φορολογούμενους πολίτες;
Στην Ελλάδα αν δεν έχει γίνει αυτό αντιληπτό απλά επιχειρείται να μεταφέρουν τον ασθενή από το Λαϊκό νοσοκομείο στον Ευαγγελισμό αλλά ο ίδιος ασθενής συνεχίζει να πάσχει από την επάρατη νόσο.
Δηλαδή η αναδιάρθρωση, αναδόμηση του χρέους δεν γλιτώνει την Ελλάδα από το βασικό της πρόβλημα που είναι το χρέος.
Λένε πολλοί ναι αλλά με το haircut μπορεί να γλιτώσει έως 100 δις, θα μειωθούν τα επιτόκια στο χρέος και θα επιμηκυνθεί το υπόλοιπο.
Ταυτόχρονα μπορεί να μειώσουν και τα επιτόκια του νέου χρέους περισσότερο ώστε να διευκολύνουν την Ελλάδα.
Όμως όταν η ύφεση είναι τέτοιας κλίμακας και με μια κοινωνία αποδεκατισμένη πως θα παραχθεί νέος πλούτος;
Κάποιοι άλλοι στέκονται στην επιλεκτική χρεοκοπία που έρχεται εντός ευρώ.
Θα συμβεί θα περάσει ένα μικρό διάστημα και η Ελλάδα θα φύγει από το τέλμα της βαθμολογικής χρεοκοπίας.
Όμως δεν θα πρέπει να τρέφονται αυταπάτες η Ελλάδα δεν έχει και δεν θα αποκτήσει μηχανισμό παραγωγής νέου πλούτου.
Θα ζει πάντα με δανειακά και το ερώτημα είναι απλό μέχρι πότε θα ζει η Ελλάδα με δανεικά;
Επανερχόμαστε στο χρηματιστηριακό μικρόκοσμο.
Το ΧΑ θα ανέβει αλλά είναι βέβαιο ότι θα ξαναπέσει.
Το όραμα της μεσοπρόθεσμης προοπτικής, το όραμα της επόμενης μέρας…. τελειώνει σε λίγες μέρες.
Τι θέλουμε να πούμε ότι η άνοδος αν σημειωθεί σήμερα και τις επόμενες μέρες δεν θα αλλάξει τίποτε.
Οι έλληνες θεσμικοί επενδυτές ανεβάζουν την αγορά, οι ξένοι απέχουν γιατί περιμένουν να ξεκαθαρίσει το τοπίο με την διάσωση της Ελλάδος και περιμένουν να τελειώσουν οι μεγάλες αυξήσεις κεφαλαίου που θα υλοποιηθούν σε τιμές πολύ χαμηλότερες από τις τρέχουσες της περιόδου που θα διενεργηθούν αμκ.
Η Ελλάδα δέχεται μια πρόχειρη επιδιόρθωση όπως λέει σωστά η Societe Generale αλλά στο τέλος δεν θα γλιτώσει.
Δεν θα γλιτώσει γιατί η Ελλάδα δεν μπορεί να παράξει νέο πλούτο άρα δεν μπορούν να αυξηθούν οι καταθέσεις, άρα οι τράπεζες εσαεί θα είναι εγκλωβισμένες στην ΕΚΤ και στο ELA της ΤτΕ.
Λυπούμε αλλά αν νομίζουμε ότι αλλάζοντας τους κατόχους του ελληνικού χρέους θα διασωθεί η Ελλάδα θα απογοητευτούμε.
Σοβαρή υποσημείωση
Μπορεί να αναλογιστεί ένας σκεπτόμενος επενδυτής.
Γιατί να μην χτίσω μια μακροπρόθεσμη επένδυση στο ΧΑ να αγοράσω τώρα με στόχο 3ετίας ή 5ετίας;
Εμείς δεν μπορούμε και δεν δικαιούμαστε να προτείνουμε αλλά θα πούμε αν πιστεύετε ότι η Ελλάδα δεν θα χρεοκοπήσει πάρτε ότι απόφαση θέλετε.
Αν όμως πιστεύετε ότι η Ελλάδα δεν έχει διαφύγει τον κίνδυνο αλλά έχει κερδίσει μόνο χρόνο κινηθείτε ανάλογα.
Το ζητούμενο πλέον είναι εσείς τι πιστεύετε πραγματικά για την τύχη της χώρας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών