γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd2)Το τελευταίο διάστημα με αφορμή και αιτία το PSI+ έχει σημειωθεί ένα άκρως σημαντικό ράλι στο ΧΑ με επίκεντρο τις τράπεζες οι οποίες έχουν καταγράψει κέρδη από τα χαμηλά τους επίπεδα 50% και 60%.
Με βάση τελευταίες πληροφορίες η Ελλάδα θα ανακοινώσει το τελικό σχέδιο για το PSI+ έως τις 13 Φεβρουαρίου δηλαδή σε 20 μέρες από σήμερα. Η εξέλιξη αυτή ίσως ανακόψει το ανοδικό κύμα. Ταυτόχρονα οι αναφορές Γιούνκερ ότι τα CACs θα επιβληθούν σε όλα τα ομόλογα άνω του ενός έτους θα εξαιρεθούν τα έντοκα δηλαδή προβληματίζει η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι σχεδιάζεται η χρεοκοπία της Ελλάδος.....
Με βάση τελευταίες πληροφορίες η Ελλάδα θα ανακοινώσει το τελικό σχέδιο για το PSI+ έως τις 13 Φεβρουαρίου δηλαδή σε 20 μέρες από σήμερα. Η εξέλιξη αυτή ίσως ανακόψει το ανοδικό κύμα. Ταυτόχρονα οι αναφορές Γιούνκερ ότι τα CACs θα επιβληθούν σε όλα τα ομόλογα άνω του ενός έτους θα εξαιρεθούν τα έντοκα δηλαδή προβληματίζει η εξέλιξη αυτή δείχνει ότι σχεδιάζεται η χρεοκοπία της Ελλάδος.....
Τα βασικά ερωτήματα είναι ποιοι και γιατί υποκίνησαν την χρηματιστηριακή αγορά και ειδικά τις τράπεζες;
Ποιος ο ρόλος των τραπεζικών λόμπι και των βασικών μετόχων;
Πόσο θα μπορούσε να συνεχιστεί η άνοδος;
Πρόκειται για μια μεσοβραχυχρόνια κίνηση που δεν αλλάζει την μακροχρόνια τάση που είναι καθοδική ή πρόκειται για απαρχή αλλαγής τάσης από καθοδική σε ανοδική;
Το πρώτο στοιχείο που διερευνάται είναι ποιοι ανεβάζουν το ΧΑ και γιατί;
Οι ξένοι δεν συμμετέχουν ενεργά στην άνοδο των τραπεζικών μετοχών και του χρηματιστηρίου.
Με εξαίρεση μια αξιόλογη κίνηση 6 εκατ μετοχών από την Goldman Sachs στην Alpha bank και κάποιες σποραδικές κινήσεις της UBS, HSBC και λιγότερο της Bank of America Merrill Lynch, οι ξένοι δεν συμμετείχαν ενεργά στο τραπεζικό ράλι.
Αν δεν είναι οι ξένοι ποιοι είναι;
Τραπεζίτες, βασικοί μέτοχοι και επενδυτικά λόμπι θέλουν υψηλότερα την αγορά για 4 βασικούς λόγους.
1)Η άνοδος λειτουργεί ως ένας προεξοφλητικός μηχανισμός ότι δηλαδή μετά την ζημία που θα υποστούν οι τράπεζες λόγω του PSI+ το τραπεζικό σύστημα δεν θα έχει να αντιμετωπίσει άλλο ανυπέρβλητο εμπόδιο.
Το μεγαλύτερο πρόβλημα των τραπεζών θα είναι η ανακεφαλαιοποίηση τους αλλά η ουσία είναι ότι οι τραπεζίτες και οι βασικοί μέτοχοι θα έχουν πλέον εικόνα για το πόσα κεφάλαια χρειάζονται.
2)Η άνοδος αποτελεί και ένα τρόπο υποστήριξης των σχεδίων ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών.
Οι τραπεζίτες θέλουν να αποπειραθούν να προχωρήσουν σε αυξήσεις κεφαλαίου έστω και μικρής κλίμακας αλλά για να επιτευχθεί αυτό χρειάζεται να ενισχυθούν οι μετοχές.
Με υψηλότερες τιμές θα μπορούσαν να υλοποιήσουν σχέδια κεφαλαιακών ενισχύσεων.
Κατά ορισμένες πηγές η κυβέρνηση μάλλον προσανατολίζεται σε μια λύση που θα περιλαμβάνει προνομιούχες, κοινές και ίδια συμμετοχή στα σχέδια ανακεφαλαιοποιήσεων των τραπεζών.
3)Η άνοδος των τραπεζικών μετοχών θα επιτρέψει και στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας να υλοποιήσει τις αυξήσεις κεφαλαίου με προνομιούχες ή κοινές ή και με τις δύο επιλογές σε ρεαλιστικότερες τιμές.
Να σημειωθεί ότι ο νόμος ορίζει ότι οι αυξήσεις κεφαλαίου στις οποίες θα συμμετάσχει το ΤΧΣ θα πραγματοποιηθούν σε τιμές πολύ χαμηλότερες των τρεχουσών επιπέδων.
Αν οι τραπεζικές μετοχές δεν ενισχυθούν το ΤΧΣ θα υποχρεωθεί να προχωρήσει σε reverse split στις τράπεζες.
4)Από το μέτωπο της Blackrock προκύπτει ότι η κατάσταση είναι διαχειρίσιμη.
Μάλιστα αναμένονται θετικές εκπλήξεις καθώς οι τράπεζες τα πήγαν καλύτερα από ότι αναμενόταν.
Συν τοις άλλοις το τελικό αποτέλεσμα της μελέτης της Blackrock που θα αξιολογήσει και τις υφιστάμενες προβλέψεις καθώς και τα δυνητικά έσοδα οδηγούν στο συμπέρασμα ότι η επιβάρυνση στις τράπεζες θα είναι ιδιαίτερα διαχειρίσιμη.
Οι λόγοι αυτοί έχουν οδηγήσει ανοδικά το ΧΑ και τον τραπεζικό κλάδο ο οποίος έχει ενισχυθεί κατά 50% με 60%.
Το ερώτημα που αφορά κυρίως τους επενδυτές του ΧΑ είναι πόσο μπορεί να κρατήσει η άνοδος και αν τα ιστορικά χαμηλά στις τιμές οι τράπεζες τα έχουν καταγράψει.
Ο στόχος των 780 με απώτερο στόχο τις 830 μονάδες δεν μπορεί να θεωρηθεί ουτοπικός ίσως για λίγο αργότερα γιατί μετά τις χθεσινοβραδυνές εξελίξεις μπορεί να υπάρξει διόρθωση στο ΧΑ και στις τράπεζες.
Στα ημερήσια γραφήματα για να αναφερθούμε και στην τεχνική ανάλυση έχουν παρατηρηθεί καθαρά σημάδια αντιστροφής της πτωτικής τάσης σε ανοδική.
Στα εβδομαδιαία γραφήματα που αποτελούν και την γενική τάση δεν έχει αλλάξει η κατάσταση και παραμένει ξεκάθαρα καθοδική.
Τα χαμηλά έχουν καταγραφεί στις τράπεζες; Ο στόχος των 500-550 μονάδων θα επιβεβαιωθεί ή όχι;
Ο στόχος των 550-500 μονάδων σε μεγάλο βαθμό η αγορά τον προσέγγισε με το χαμηλό στις 620 μονάδες. Προφανώς υπάρχει μια απόκλιση 70 μονάδων από τον στόχο αλλά τον προσέγγισε.
Απάντηση στο ερώτημα αν μετά την άνοδο θα υπάρξει νέα μεγάλη διόρθωση που θα οδηγήσει σε νέα χαμηλά δεν μπορεί να απαντηθεί ακόμη.
Γιατί όμως δεν μπορεί να απαντηθεί;
Το PSI+ θα προχωρήσει δεν υπήρχαν αμφιβολίες, ίσως καθυστερήσει αλλά θα προχωρήσει έστω και υποχρεωτικά. Για την Blackrock εδώ και μήνες τονίζεται ότι η κατάσταση θα είναι διαχειρίσιμη.
Κομβικό σημείο είναι αν θα υπάρξει χρεοκοπία και τι είδους χρεοκοπία θα υπάρξει στην Ελλάδα λόγω του PSI+.
Επίσης είναι εύκολη η εκτίμηση ότι κάτι αλλάζει στην αγορά και εύκολα να ακολουθήσουμε το ρεύμα.
Ωστόσο δεν είναι και δεν θα εξελιχθούν έτσι ακόμη τα πράγματα.
Μετά από παρατεταμένες πτώσεις καταγράφονται ισχυρές άνοδοι που τις διαδέχονται ακόμη μεγαλύτερες πτώσεις.
Ακόμη είναι νωρίς να εξαχθούν συμπεράσματα για το αν υπάρχει αλλαγή τάσης.
Βραχυχρόνια ο επενδυτής εκμεταλλεύεται την συγκυρία αλλά θα πρέπει να οριοθετήσει τους στόχους του.
Οι καθυστερήσεις στο PSI+ επίσης θα παίξουν καίριο ρόλο και βραχυχρόνια ίσως επαναφέρουν την γνώριμη εικόνα στο ΧΑ ρευστοποιήσεις οπότε προσοχή.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Ποιος ο ρόλος των τραπεζικών λόμπι και των βασικών μετόχων;
Πόσο θα μπορούσε να συνεχιστεί η άνοδος;
Πρόκειται για μια μεσοβραχυχρόνια κίνηση που δεν αλλάζει την μακροχρόνια τάση που είναι καθοδική ή πρόκειται για απαρχή αλλαγής τάσης από καθοδική σε ανοδική;
Το πρώτο στοιχείο που διερευνάται είναι ποιοι ανεβάζουν το ΧΑ και γιατί;
Οι ξένοι δεν συμμετέχουν ενεργά στην άνοδο των τραπεζικών μετοχών και του χρηματιστηρίου.
Με εξαίρεση μια αξιόλογη κίνηση 6 εκατ μετοχών από την Goldman Sachs στην Alpha bank και κάποιες σποραδικές κινήσεις της UBS, HSBC και λιγότερο της Bank of America Merrill Lynch, οι ξένοι δεν συμμετείχαν ενεργά στο τραπεζικό ράλι.
Αν δεν είναι οι ξένοι ποιοι είναι;
Τραπεζίτες, βασικοί μέτοχοι και επενδυτικά λόμπι θέλουν υψηλότερα την αγορά για 4 βασικούς λόγους.
1)Η άνοδος λειτουργεί ως ένας προεξοφλητικός μηχανισμός ότι δηλαδή μετά την ζημία που θα υποστούν οι τράπεζες λόγω του PSI+ το τραπεζικό σύστημα δεν θα έχει να αντιμετωπίσει άλλο ανυπέρβλητο εμπόδιο.
Το μεγαλύτερο πρόβλημα των τραπεζών θα είναι η ανακεφαλαιοποίηση τους αλλά η ουσία είναι ότι οι τραπεζίτες και οι βασικοί μέτοχοι θα έχουν πλέον εικόνα για το πόσα κεφάλαια χρειάζονται.
2)Η άνοδος αποτελεί και ένα τρόπο υποστήριξης των σχεδίων ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών.
Οι τραπεζίτες θέλουν να αποπειραθούν να προχωρήσουν σε αυξήσεις κεφαλαίου έστω και μικρής κλίμακας αλλά για να επιτευχθεί αυτό χρειάζεται να ενισχυθούν οι μετοχές.
Με υψηλότερες τιμές θα μπορούσαν να υλοποιήσουν σχέδια κεφαλαιακών ενισχύσεων.
Κατά ορισμένες πηγές η κυβέρνηση μάλλον προσανατολίζεται σε μια λύση που θα περιλαμβάνει προνομιούχες, κοινές και ίδια συμμετοχή στα σχέδια ανακεφαλαιοποιήσεων των τραπεζών.
3)Η άνοδος των τραπεζικών μετοχών θα επιτρέψει και στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας να υλοποιήσει τις αυξήσεις κεφαλαίου με προνομιούχες ή κοινές ή και με τις δύο επιλογές σε ρεαλιστικότερες τιμές.
Να σημειωθεί ότι ο νόμος ορίζει ότι οι αυξήσεις κεφαλαίου στις οποίες θα συμμετάσχει το ΤΧΣ θα πραγματοποιηθούν σε τιμές πολύ χαμηλότερες των τρεχουσών επιπέδων.
Αν οι τραπεζικές μετοχές δεν ενισχυθούν το ΤΧΣ θα υποχρεωθεί να προχωρήσει σε reverse split στις τράπεζες.
4)Από το μέτωπο της Blackrock προκύπτει ότι η κατάσταση είναι διαχειρίσιμη.
Μάλιστα αναμένονται θετικές εκπλήξεις καθώς οι τράπεζες τα πήγαν καλύτερα από ότι αναμενόταν.
Συν τοις άλλοις το τελικό αποτέλεσμα της μελέτης της Blackrock που θα αξιολογήσει και τις υφιστάμενες προβλέψεις καθώς και τα δυνητικά έσοδα οδηγούν στο συμπέρασμα ότι η επιβάρυνση στις τράπεζες θα είναι ιδιαίτερα διαχειρίσιμη.
Οι λόγοι αυτοί έχουν οδηγήσει ανοδικά το ΧΑ και τον τραπεζικό κλάδο ο οποίος έχει ενισχυθεί κατά 50% με 60%.
Το ερώτημα που αφορά κυρίως τους επενδυτές του ΧΑ είναι πόσο μπορεί να κρατήσει η άνοδος και αν τα ιστορικά χαμηλά στις τιμές οι τράπεζες τα έχουν καταγράψει.
Ο στόχος των 780 με απώτερο στόχο τις 830 μονάδες δεν μπορεί να θεωρηθεί ουτοπικός ίσως για λίγο αργότερα γιατί μετά τις χθεσινοβραδυνές εξελίξεις μπορεί να υπάρξει διόρθωση στο ΧΑ και στις τράπεζες.
Στα ημερήσια γραφήματα για να αναφερθούμε και στην τεχνική ανάλυση έχουν παρατηρηθεί καθαρά σημάδια αντιστροφής της πτωτικής τάσης σε ανοδική.
Στα εβδομαδιαία γραφήματα που αποτελούν και την γενική τάση δεν έχει αλλάξει η κατάσταση και παραμένει ξεκάθαρα καθοδική.
Τα χαμηλά έχουν καταγραφεί στις τράπεζες; Ο στόχος των 500-550 μονάδων θα επιβεβαιωθεί ή όχι;
Ο στόχος των 550-500 μονάδων σε μεγάλο βαθμό η αγορά τον προσέγγισε με το χαμηλό στις 620 μονάδες. Προφανώς υπάρχει μια απόκλιση 70 μονάδων από τον στόχο αλλά τον προσέγγισε.
Απάντηση στο ερώτημα αν μετά την άνοδο θα υπάρξει νέα μεγάλη διόρθωση που θα οδηγήσει σε νέα χαμηλά δεν μπορεί να απαντηθεί ακόμη.
Γιατί όμως δεν μπορεί να απαντηθεί;
Το PSI+ θα προχωρήσει δεν υπήρχαν αμφιβολίες, ίσως καθυστερήσει αλλά θα προχωρήσει έστω και υποχρεωτικά. Για την Blackrock εδώ και μήνες τονίζεται ότι η κατάσταση θα είναι διαχειρίσιμη.
Κομβικό σημείο είναι αν θα υπάρξει χρεοκοπία και τι είδους χρεοκοπία θα υπάρξει στην Ελλάδα λόγω του PSI+.
Επίσης είναι εύκολη η εκτίμηση ότι κάτι αλλάζει στην αγορά και εύκολα να ακολουθήσουμε το ρεύμα.
Ωστόσο δεν είναι και δεν θα εξελιχθούν έτσι ακόμη τα πράγματα.
Μετά από παρατεταμένες πτώσεις καταγράφονται ισχυρές άνοδοι που τις διαδέχονται ακόμη μεγαλύτερες πτώσεις.
Ακόμη είναι νωρίς να εξαχθούν συμπεράσματα για το αν υπάρχει αλλαγή τάσης.
Βραχυχρόνια ο επενδυτής εκμεταλλεύεται την συγκυρία αλλά θα πρέπει να οριοθετήσει τους στόχους του.
Οι καθυστερήσεις στο PSI+ επίσης θα παίξουν καίριο ρόλο και βραχυχρόνια ίσως επαναφέρουν την γνώριμη εικόνα στο ΧΑ ρευστοποιήσεις οπότε προσοχή.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών