γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Ο τραπεζικός κλάδος έχει δεχθεί ισχυρό χρηματιστηριακό πλήγμα και σε μεγάλο βαθμό δεν το αξίζει....
Οι ελληνικές τράπεζες παρ΄ ότι έχουν επιδείξει σθεναρή αντίσταση έχουν χάσει πολύ μεγάλο μέρος της χρηματιστηριακής τους αξίας.
Από σήμερα ξεκινούν οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων α΄ τριμήνου.
Άρα κομβικό σημείο η ποιότητα της κερδοφορίας των τραπεζών.
Οι ελληνικές τράπεζες παρ΄ ότι έχουν επιδείξει σθεναρή αντίσταση έχουν χάσει πολύ μεγάλο μέρος της χρηματιστηριακής τους αξίας.
Από σήμερα ξεκινούν οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων α΄ τριμήνου.
Άρα κομβικό σημείο η ποιότητα της κερδοφορίας των τραπεζών.
Τα αποτελέσματα πλην ελαχίστων εξαιρέσεων δεν θα αποτελέσουν έναυσμα για αλλαγή τάσης.
Αντιθέτως θα εντείνουν τον προβληματισμό, θα αυξήσουν την αβεβαιότητα και το κυριότερο δεν θα είναι ενδεικτικά στο α΄ τρίμηνο τα κέρδη καθώς στο β΄ τρίμηνο η μείωση θα είναι μεγαλύτερη λόγω της μη επανάληψης εκτάκτων εσόδων.
Το βασικό ερώτημα των περισσότερων επενδυτών είναι αγόρασα π.χ. Εθνική στα 16 ευρώ και τώρα είναι στα 10 ευρώ ή Alpha bank στα 8 ευρώ και τώρα είναι στα 4,65 ευρώ τι να κάνω;
Προφανώς και δεν μπορούμε να λειτουργήσουμε ως επενδυτικοί σύμβουλοί αλλά μπορούμε να διατυπώσουμε ορισμένες απόψεις.
Το πρώτο ερώτημα που πρέπει να απαντηθεί είναι ποιες οι αιτίες για την καταβαράθρωση των τραπεζών;
Η κρίση ελλείμματος της Ελλάδος έφερε την επιφάνεια ένα δομικό πρόβλημα η πραγματική οικονομία στην χώρα πάσχει.
Όμως πραγματική οικονομία ποιοι είναι οι τράπεζες, οι επιχειρήσεις και τα φυσικά πρόσωπα.
Τα φυσικά πρόσωπα έχουν περιθωριοποιηθεί καθώς η οικονομικής τους ισχύς έχει περιοριστεί.
Οι επιχειρήσεις επίσης έχουν αποδυναμωθεί και κυρίως ο τραπεζικός κλάδος έχει παγώσει δεν αποτελεί τροφοδότη της πραγματικής οικονομίας αλλά συντηρεί απλά το σύστημα.
Η ελληνική οικονομία λόγω της ύφεσης δεν μπορεί να ενεργοποιηθεί τουλάχιστον για τους επόμενους μήνες.
Άρα επί μήνες θα κρατήσει η ανησυχία.
Οι χρεοκοπίες τραπεζών στην Ευρώπη και ειδικά στην Ισπανία μπορεί να αποδειχθεί μεμονωμένο γεγονός δείχνει κάτι όμως ότι η πραγματική οικονομία έχει πληγεί.
Τα μέτρα που λαμβάνονται στην Ευρώπη επίσης δεν δείχνουν ότι θα υπάρξει σύντομα ανάκαμψη τουναντίον έρχεται ύφεση.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον ο πήχης των προσδοκιών υποχωρεί σημαντικά όπως και η ψυχολογία.
Οι τράπεζες δεν μπορούν να παράξουν κέρδη άρα δεν μπορούν να τροφοδοτήσουν τις αποτιμήσεις τους.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον μια περαιτέρω υποχώρηση των τραπεζικών μετοχών είναι μάλλον αναμενόμενη.
Το ερώτημα πόσο υποχώρηση; Στα 8 ευρώ η Εθνική και κάτω από τα 3,5 ευρώ οι άλλες τράπεζες.
Αυτό είναι το κακό σενάριο για τον κλάδο αλλά όχι ουτοπικό.
Σε αυτή την περίοδο οι έχοντες μετοχές θα πρέπει να οπλιστούν με υπομονή
Οι μη έχοντες μετοχές να δείξουν αυτοσυγκράτηση.
Ένα άλλο ερώτημα των επενδυτών είναι ο πάτος της διόρθωσης που βρίσκεται;
Στις 1500-1480 μονάδες θα κριθεί η τάση.
Αν διασπαστούν τα επίπεδα αυτά 1250 με 1300 μονάδες εκεί υπάρχουν πολύ ισχυρά τεχνικά σημεία.
Αν διασπαστούν και αυτά η κατάσταση της χώρας μας θα είναι πολύ χειρότερη.
Αν δεν διασπαστούν οι 1500 μονάδες θα είναι ένα καλό σημάδι αλλά ακόμη δεν υπάρχουν ούτε καν αποχρώσεις ενδείξεις για το αν διασπαστούν και με ποιο τρόπο.
Ένα είναι βέβαιο το χρηματιστήριο θα δημιουργήσει ευκαιρίες αλλά ακόμη αυτές οι ευκαιρίες δεν είναι κοντά ή μάλλον απέχουν ακόμη.
Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
Αντιθέτως θα εντείνουν τον προβληματισμό, θα αυξήσουν την αβεβαιότητα και το κυριότερο δεν θα είναι ενδεικτικά στο α΄ τρίμηνο τα κέρδη καθώς στο β΄ τρίμηνο η μείωση θα είναι μεγαλύτερη λόγω της μη επανάληψης εκτάκτων εσόδων.
Το βασικό ερώτημα των περισσότερων επενδυτών είναι αγόρασα π.χ. Εθνική στα 16 ευρώ και τώρα είναι στα 10 ευρώ ή Alpha bank στα 8 ευρώ και τώρα είναι στα 4,65 ευρώ τι να κάνω;
Προφανώς και δεν μπορούμε να λειτουργήσουμε ως επενδυτικοί σύμβουλοί αλλά μπορούμε να διατυπώσουμε ορισμένες απόψεις.
Το πρώτο ερώτημα που πρέπει να απαντηθεί είναι ποιες οι αιτίες για την καταβαράθρωση των τραπεζών;
Η κρίση ελλείμματος της Ελλάδος έφερε την επιφάνεια ένα δομικό πρόβλημα η πραγματική οικονομία στην χώρα πάσχει.
Όμως πραγματική οικονομία ποιοι είναι οι τράπεζες, οι επιχειρήσεις και τα φυσικά πρόσωπα.
Τα φυσικά πρόσωπα έχουν περιθωριοποιηθεί καθώς η οικονομικής τους ισχύς έχει περιοριστεί.
Οι επιχειρήσεις επίσης έχουν αποδυναμωθεί και κυρίως ο τραπεζικός κλάδος έχει παγώσει δεν αποτελεί τροφοδότη της πραγματικής οικονομίας αλλά συντηρεί απλά το σύστημα.
Η ελληνική οικονομία λόγω της ύφεσης δεν μπορεί να ενεργοποιηθεί τουλάχιστον για τους επόμενους μήνες.
Άρα επί μήνες θα κρατήσει η ανησυχία.
Οι χρεοκοπίες τραπεζών στην Ευρώπη και ειδικά στην Ισπανία μπορεί να αποδειχθεί μεμονωμένο γεγονός δείχνει κάτι όμως ότι η πραγματική οικονομία έχει πληγεί.
Τα μέτρα που λαμβάνονται στην Ευρώπη επίσης δεν δείχνουν ότι θα υπάρξει σύντομα ανάκαμψη τουναντίον έρχεται ύφεση.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον ο πήχης των προσδοκιών υποχωρεί σημαντικά όπως και η ψυχολογία.
Οι τράπεζες δεν μπορούν να παράξουν κέρδη άρα δεν μπορούν να τροφοδοτήσουν τις αποτιμήσεις τους.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον μια περαιτέρω υποχώρηση των τραπεζικών μετοχών είναι μάλλον αναμενόμενη.
Το ερώτημα πόσο υποχώρηση; Στα 8 ευρώ η Εθνική και κάτω από τα 3,5 ευρώ οι άλλες τράπεζες.
Αυτό είναι το κακό σενάριο για τον κλάδο αλλά όχι ουτοπικό.
Σε αυτή την περίοδο οι έχοντες μετοχές θα πρέπει να οπλιστούν με υπομονή
Οι μη έχοντες μετοχές να δείξουν αυτοσυγκράτηση.
Ένα άλλο ερώτημα των επενδυτών είναι ο πάτος της διόρθωσης που βρίσκεται;
Στις 1500-1480 μονάδες θα κριθεί η τάση.
Αν διασπαστούν τα επίπεδα αυτά 1250 με 1300 μονάδες εκεί υπάρχουν πολύ ισχυρά τεχνικά σημεία.
Αν διασπαστούν και αυτά η κατάσταση της χώρας μας θα είναι πολύ χειρότερη.
Αν δεν διασπαστούν οι 1500 μονάδες θα είναι ένα καλό σημάδι αλλά ακόμη δεν υπάρχουν ούτε καν αποχρώσεις ενδείξεις για το αν διασπαστούν και με ποιο τρόπο.
Ένα είναι βέβαιο το χρηματιστήριο θα δημιουργήσει ευκαιρίες αλλά ακόμη αυτές οι ευκαιρίες δεν είναι κοντά ή μάλλον απέχουν ακόμη.
Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών