Ο κίνδυνος κρατικοποιήσεων μπορεί να οδηγήσει σε deals στις τράπεζες – Ποια τα ισχυρά αντικίνητρα των συγχωνεύσεων

Ωστόσο θα πρέπει να τονιστεί ότι μπορεί να υπάρχουν προφανείς λόγοι για deals ωστόσο πρωτίστως θα πρέπει να ξεπεραστούν προβλήματα που σχετίζονται με καθαριότητα ισολογισμών , με απαιτήσεις μετόχων , με απαιτήσεις διοικήσεων με απαιτήσεις αποτιμήσεων και βεβαίως να απαντηθεί ουσιαστικά το ερώτημα το 1+1 στον τραπεζικό κλάδο ισοδυναμεί με 2 ή με 1,5 ίσως και 1,4 αυτή την περίοδο;
Οι τράπεζες από την εποχή της οικονομικής ευφορίας του 2007 βρέθηκαν στην εποχή της οικονομικής δυσπραγίας του 2010 και μέχρι τώρα έχουν ανταπεξέλθει καθώς διατηρούν αποθέματα οικονομικών δυνάμεων , δεν είχαν φθάσει στην ωρίμανση του οικονομικού τους κύκλου και γενικά ακολούθησαν μια συντηρητική πολιτική ανάπτυξης των στοιχείων ενεργητικού με δάνεια και ομόλογα.
Προφανώς αυτή η τεράστια οικονομική ανατροπή πλήττει τους ισολογισμούς και ειδικά τα αποτελέσματα.
Το 2010 το ελληνικό τραπεζικό σύστημα θα επιτύχει ίσως από τις χαμηλότερες επιδόσεις των τελευταίων ετών ενώ κάποιες εξ αυτών θα εμφανίσουν και ζημίες περιοδικά μέσα στα τρίμηνα.
Οι τράπεζες βλέπουν επιπτώσεις σοβαρές στα αποτελέσματα τους, προφανώς θα υπάρξουν και εξαιρέσεις αλλά θα υπάρξουν από μικρές έως πολύ μεγάλες επιδράσεις.
Όμως μια νέα παράμετρος έρχεται να προστεθεί στο σύνθετο πάζλ του τραπεζικού κλάδου.
Το τραπεζικό σύστημα είναι ακόμη ισχυρό αλλά αν η οικονομία επιδεινωθεί ο κλάδος θα πληγεί περισσότερο πέραν από την αναμενόμενη αρνητική επίδραση που θα προκαλέσει η ύφεση.
Η ύφεση θα επηρεάσει την ποιότητα και ποσότητα των αποτελεσμάτων και η επιδείνωση της οικονομίας θα επηρεάσει την ποιότητα και ποσότητα των κεφαλαίων.
Αν η κατάσταση στην οικονομία επιδεινωθεί οι τράπεζες θα χρειαστούν κεφάλαια τα οποία δεν θα μπορούν να αντλήσουν από τις αγορές καθώς θα είναι αδύνατη μια αύξηση κεφαλαίου σε μια καταρρέουσα χρηματιστηριακή αγορά.
Τότε θα υποχρεωθούν οι τράπεζες να προσφύγουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και αν αυτό συμβεί τότε θα τεθεί θέμα κρατικοποίησης.
Οι τράπεζες έχουν ως μέτοχο το κράτος μέσω των προνομιούχων μετοχών αν χρειασθούν κεφάλαια θα προχωρήσουν σε νέες αυξήσεις μέσω προνομιούχων μετοχών άρα το κράτος θα βάλει και νέα χρήματα καθιστώντας πιο πιθανή μια κρατικοποίηση.
Το ενδεχόμενο δεν είναι πιθανό άμεσα να υλοποιηθεί αλλά μόνο αν επιδεινωθεί η κατάσταση στην οικονομία το επόμενο διάστημα.
Όλες αυτές οι παράμετροι είναι προφανές ότι αξιολογούνται από τις διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών.
Σε αυτό το περίπλοκο πλέγμα των ισορροπιών και παραμέτρων και το ελληνικό δημόσιο φέρεται να εξετάζει mega deal μεταξύ ΑΤΕ , ΤΤ και Ταμείου Παρακαταθηκών και Δανείων.
Οι διοικήσεις αναφέρουν ότι δεν γνωρίζουν τις προθέσεις του δημοσίου αλλά πηγές στην κυβέρνηση θεωρούν ότι το τραπεζικό σύστημα πρέπει να συγκεντρωθεί και το μοντέλο της mega bank στις κρατικές τράπεζες είναι μια εναλλακτική λύση.
Η κυβέρνηση το εξετάζει ως ενδεχόμενο καθώς το ΔΝΤ το οποίο έχει έρθει στην Ελλάδα  θα προτείνει συγκέντρωση δυνάμεων.
Και ενώ το ελληνικό δημόσιο επεξεργάζεται σχέδια για την επόμενη μέρα στις τράπεζες και ειδικά στις κρατικές στον ιδιωτικό τομέα η κατάσταση είναι πιο περίπλοκη.
Όπως αναφέρει κορυφαίος τραπεζίτης οι ελληνικές τράπεζες όταν διαπιστώσουν ότι οδηγούνται σε αδιέξοδο θα υποχρεωθούν σε  deals.

Η τρέχουσα εικόνα των τραπεζών

Κεφαλαιακά βρίσκονται σε καλά επίπεδα αν και τα κεφάλαια έχουν επηρεαστεί από τις μεγάλες υποαξίες του χαρτοφυλακίου ομολόγων.
Με 48 δις ομόλογα οι τράπεζες εμφανίζουν μεγάλες υποαξίες αλλά μετράει που είναι εγγεγραμμένα τα ομόλογα.
Άρα πρώτο θέμα υποαξίες έως 4 δις ευρώ τους τελευταίους 7-6 μήνες από τα ομόλογα.
Οι τράπεζες έχουν δανεισθεί 80 δις ευρώ από την ΕΚΤ η έκθεση των τραπεζών στην ΕΚΤ είναι ιστορική.
Η υποβάθμιση των ελληνικών ομολόγων σε junks από την Standard and Poor’s  σε ΒΒ+ που χαρακτηρίζονται τα ομόλογα των χωρών αυτών σκουπίδια (junks) δεν επηρεάζει τις τράπεζες μετά την απόφαση της ΕΚΤ να μην λαμβάνει υπόψη τις αξιολογήσεις των διεθνών οίκων για την Ελλάδα.
Οι αγορές είναι παντελώς κλειστές για τις ελληνικές τράπεζες ενώ το κυριότερο όλων τελειώνουν  τα collaterals δηλαδή οι εγγυήσεις.
Οι ελληνικές τράπεζες ζήτησαν να ενεργοποιηθεί ο μηχανισμός στήριξης των 28 δις ευρώ και θα αντλήσουν 11 με 12 δις ευρώ κυρίως γιατί δεν είχαν collateral ώστε να χρησιμοποιήσουν στην ΕΚΤ για να λάβουν ρευστότητα.
Οι επισφάλειες λόγω της κρίσης της οικονομίας θα επιδεινωθούν στο 9% με 10% δηλαδή θα φθάσουν έως τα 25 δις ευρώ.
Σε ένα τέτοιο δυσχερές περιβάλλον οι διοικήσεις των τραπεζών καλούνται να προστατεύσουν την περιουσία τους , τους ισολογισμούς και τους μετόχους.
Ο τραπεζικός κλάδος έχει φθάσει να διαπραγματεύεται στα 18-19 δις ευρώ σε κεφαλαιοποιήσεις και αυτό καταδεικνύει ότι υπάρχει τεράστιο πρόβλημα στην αξία των τραπεζών ενώ το χειρότερο είναι ότι μπορεί να επιδεινωθεί περαιτέρω.
Υπό αυτό το πρίσμα οι τράπεζες αν υλοποιήσουν deals θα τα πράξουν με κύριο γνώμονα να προστατευτούν.
Οι διοικήσεις των τραπεζών Ταμαβκάκης Εθνική, Κωστόπουλος Alpha , Νανόπουλος Eurobank, Σάλλας Πειραιώς, Βγενόπουλος Marfin Ηλιάδης Κύπρου καλούνται προσεχώς να πάρουν αποφάσεις που θα κρίνουν την βιωσιμότητα των τραπεζών που διοικούν.
Όμως τα deals δεν είναι μονόδρομος οι συγχωνεύσεις δεν οδηγούν πάντα στο επιθυμητό αποτέλεσμα και προφανώς και η παράμετρος αυτή συνεχίζει να λειτουργεί ανασταλτικότατα.

Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr