γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Σε μια δύσκολη πραγματικά καμπή για την στρατηγική τους και το επιχειρηματικό τους μέλλον βρίσκονται οι ελληνικές τράπεζες εξαιτίας της δεινής κατάστασης της οικονομίας.
Οι τράπεζες αποδείχθηκαν πολύ πιο υγιείς σε σχέση με το ασθενικό κράτος.....
Οι τράπεζες αποδείχθηκαν πολύ πιο υγιείς σε σχέση με το ασθενικό κράτος.....
Παρ΄ ότι έχουν αποκλειστεί από πολλά τραπεζικά στελέχη τα deals με το αιτιολογικό ότι σε μια περίοδο καταστροφής που βιώνει η χώρα όλες οι τράπεζες κοιτούν πως θα προστατευτούν από τα χειρότερα και δεν εξετάζουν συγχωνεύσεις ωστόσο τόσο η Τράπεζα της Ελλάδος όσο και ξένοι θεωρούν ότι η Ελλάδα λόγω της επιδείνωσης της οικονομικής της κατάστασης και της αδυναμίας να εξέλθει της ύφεσης και να επιτύχει ανάπτυξη θα υποχρεώσει τις τράπεζες να εξετάσουν deals.
Δεν θα είναι deals προοπτικής και οικονομιών κλίμακας αλλά deals ανάγκης ώστε να αποφευχθεί ο κίνδυνος εκτροχιασμού αλλά και για να αποφευχθεί η κρατικοποίηση.
Η ύφεση θα επηρεάσει την ποιότητα και ποσότητα των αποτελεσμάτων και η επιδείνωση της οικονομίας θα επηρεάσει την ποιότητα και ποσότητα των κεφαλαίων.
Αν η κατάσταση στην οικονομία επιδεινωθεί οι τράπεζες θα χρειαστούν κεφάλαια τα οποία δεν θα μπορούν να αντλήσουν από τις αγορές καθώς θα είναι αδύνατη μια αύξηση κεφαλαίου σε μια καταρρέουσα χρηματιστηριακή αγορά.
Τότε θα υποχρεωθούν οι τράπεζες να προσφύγουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και αν αυτό συμβεί τότε θα τεθεί θέμα κρατικοποίησης.
Οι τράπεζες έχουν ως μέτοχο το κράτος μέσω των προνομιούχων μετοχών αν χρειασθούν κεφάλαια θα προχωρήσουν σε νέες αυξήσεις μέσω προνομιούχων μετοχών άρα το κράτος θα βάλει και νέα χρήματα καθιστώντας πιο πιθανή μια κρατικοποίηση.
Το ενδεχόμενο δεν είναι πιθανό άμεσα να υλοποιηθεί αλλά μόνο αν επιδεινωθεί η κατάσταση στην οικονομία το επόμενο διάστημα.
Το δημόσιο φέρεται να εξετάζει mega deal μεταξύ ΑΤΕ , ΤΤ και Ταμείου Παρακαταθηκών και Δανείων.
Οι διοικήσεις αναφέρουν ότι δεν γνωρίζουν τις προθέσεις του δημοσίου αλλά πηγές στην κυβέρνηση θεωρούν ότι το τραπεζικό σύστημα πρέπει να συγκεντρωθεί και το μοντέλο της mega bank στις κρατικές τράπεζες είναι μια εναλλακτική λύση.
Η κυβέρνηση το εξετάζει ως ενδεχόμενο καθώς το ΔΝΤ το οποίο έχει έρθει στην Ελλάδα θα προτείνει συγκέντρωση δυνάμεων.
Και ενώ το ελληνικό δημόσιο επεξεργάζεται σχέδια για την επόμενη μέρα στις τράπεζες και ειδικά στις κρατικές στον ιδιωτικό τομέα η κατάσταση είναι πιο περίπλοκη.
Όπως αναφέρει κορυφαίος τραπεζίτης οι ελληνικές τράπεζες όταν διαπιστώσουν ότι οδηγούνται σε αδιέξοδο θα υποχρεωθούν σε deals.
Όμως το ερώτημα είναι το τραπεζικό σύστημα οδηγείται σε αδιέξοδο;
Πρωτίστως θα πρέπει να αποτυπωθεί η τρέχουσα κατάσταση της οικονομίας και η τωρινή εικόνα του κλάδο.
Το βασικότερο πρόβλημα που θα κλονίσει το τραπεζικό σύστημα θα είναι η επαναδιαπραγμάτευση του χρέους.
Αν συμβεί αυτό και υιοθετηθεί το ακραίο σενάριο του haircut μπορεί ανά πάσα στιγμή να υπάρξει χρεοκοπία τράπεζας.
Άρα ο κίνδυνος είναι ορατός και όχι υποθετικός.
Η δεύτερη κρισιμότερη παράμετρος είναι αν η Ελλάδα εξέλθει από την ύφεση καθώς αν δεν υπάρξει ανάκαμψη ή σταθεροποίηση μέσα στο επόμενο 12μηνο η πιθανότητα να κλονιστεί το τραπεζικό σύστημα αυξάνονται κατακόρυφα.
Σε επίπεδο τραπεζών ποια είναι η πραγματική εικόνα.
Κεφαλαιακά βρίσκονται σε καλά επίπεδα αν και τα κεφάλαια έχουν επηρεαστεί από τις μεγάλες υποαξίες του χαρτοφυλακίου ομολόγων.
Με 48 δις ομόλογα οι τράπεζες εμφανίζουν μεγάλες υποαξίες αλλά μετράει που είναι εγγεγραμμένα τα ομόλογα.
Άρα πρώτο θέμα υποαξίες έως 4,8 δις ευρώ τους τελευταίους 7-6 μήνες από τα ομόλογα.
Οι τράπεζες έχουν δανεισθεί 80 δις ευρώ από την ΕΚΤ η έκθεση των τραπεζών στην ΕΚΤ είναι ιστορική.
Η υποβάθμιση των ελληνικών ομολόγων σε junks από την Standard and Poor’s σε ΒΒ+ που χαρακτηρίζονται τα ομόλογα των χωρών αυτών σκουπίδια (junks) ναρκοθετεί καίρια το τραπεζικό σύστημα.
Οι αγορές είναι παντελώς κλειστές για τις ελληνικές τράπεζες ενώ το κυριότερο όλων τελειών τα collaterals δηλαδή οι εγγυήσεις.
Οι ελληνικές τράπεζες ζήτησαν να ενεργοποιηθεί ο μηχανισμός στήριξης των 28 δις ευρώ και θα αντλήσουν 11 με 12 δις ευρώ κυρίως γιατί δεν είχαν collateral ώστε να χρησιμοποιήσουν στην ΕΚΤ για να λάβουν ρευστότητα.
Οι επισφάλειες λόγω της κρίσης της οικονομίας θα επιδεινωθούν στο 9% με 10% δηλαδή θα φθάσουν έως τα 25 δις ευρώ.
Σε ένα τέτοιο δυσχερές περιβάλλον όπου μπορεί να συμβεί και το χειρότερο οι διοικήσεις των τραπεζών καλούνται να προστατεύσουν την περιουσία τους , τους ισολογισμούς και τους μετόχους.
Ο τραπεζικός κλάδος έχει φθάσει να διαπραγματεύεται στα 18-19 δις ευρώ σε κεφαλαιοποιήσεις και αυτό καταδεικνύει ότι υπάρχει τεράστιο πρόβλημα στην αξία των τραπεζών ενώ το χειρότερο είναι ότι μπορεί να επιδεινωθεί περαιτέρω.
Η κατάσταση στην ελληνική οικονομία είναι οριακή και αυτό δεν αποτελεί κινδυνολογία αλλά μια πραγματικότητα.
Υπό αυτό το πρίσμα οι τράπεζες αν υλοποιήσουν deals θα τα πράξουν με κύριο γνώμονα την προστασία των τραπεζών.
Προφανώς και τα deals δεν μπορούν να αποκλειστούν. Η ΤτΕ άναψα το πράσινο φως.
Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
Δεν θα είναι deals προοπτικής και οικονομιών κλίμακας αλλά deals ανάγκης ώστε να αποφευχθεί ο κίνδυνος εκτροχιασμού αλλά και για να αποφευχθεί η κρατικοποίηση.
Η ύφεση θα επηρεάσει την ποιότητα και ποσότητα των αποτελεσμάτων και η επιδείνωση της οικονομίας θα επηρεάσει την ποιότητα και ποσότητα των κεφαλαίων.
Αν η κατάσταση στην οικονομία επιδεινωθεί οι τράπεζες θα χρειαστούν κεφάλαια τα οποία δεν θα μπορούν να αντλήσουν από τις αγορές καθώς θα είναι αδύνατη μια αύξηση κεφαλαίου σε μια καταρρέουσα χρηματιστηριακή αγορά.
Τότε θα υποχρεωθούν οι τράπεζες να προσφύγουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και αν αυτό συμβεί τότε θα τεθεί θέμα κρατικοποίησης.
Οι τράπεζες έχουν ως μέτοχο το κράτος μέσω των προνομιούχων μετοχών αν χρειασθούν κεφάλαια θα προχωρήσουν σε νέες αυξήσεις μέσω προνομιούχων μετοχών άρα το κράτος θα βάλει και νέα χρήματα καθιστώντας πιο πιθανή μια κρατικοποίηση.
Το ενδεχόμενο δεν είναι πιθανό άμεσα να υλοποιηθεί αλλά μόνο αν επιδεινωθεί η κατάσταση στην οικονομία το επόμενο διάστημα.
Το δημόσιο φέρεται να εξετάζει mega deal μεταξύ ΑΤΕ , ΤΤ και Ταμείου Παρακαταθηκών και Δανείων.
Οι διοικήσεις αναφέρουν ότι δεν γνωρίζουν τις προθέσεις του δημοσίου αλλά πηγές στην κυβέρνηση θεωρούν ότι το τραπεζικό σύστημα πρέπει να συγκεντρωθεί και το μοντέλο της mega bank στις κρατικές τράπεζες είναι μια εναλλακτική λύση.
Η κυβέρνηση το εξετάζει ως ενδεχόμενο καθώς το ΔΝΤ το οποίο έχει έρθει στην Ελλάδα θα προτείνει συγκέντρωση δυνάμεων.
Και ενώ το ελληνικό δημόσιο επεξεργάζεται σχέδια για την επόμενη μέρα στις τράπεζες και ειδικά στις κρατικές στον ιδιωτικό τομέα η κατάσταση είναι πιο περίπλοκη.
Όπως αναφέρει κορυφαίος τραπεζίτης οι ελληνικές τράπεζες όταν διαπιστώσουν ότι οδηγούνται σε αδιέξοδο θα υποχρεωθούν σε deals.
Όμως το ερώτημα είναι το τραπεζικό σύστημα οδηγείται σε αδιέξοδο;
Πρωτίστως θα πρέπει να αποτυπωθεί η τρέχουσα κατάσταση της οικονομίας και η τωρινή εικόνα του κλάδο.
Το βασικότερο πρόβλημα που θα κλονίσει το τραπεζικό σύστημα θα είναι η επαναδιαπραγμάτευση του χρέους.
Αν συμβεί αυτό και υιοθετηθεί το ακραίο σενάριο του haircut μπορεί ανά πάσα στιγμή να υπάρξει χρεοκοπία τράπεζας.
Άρα ο κίνδυνος είναι ορατός και όχι υποθετικός.
Η δεύτερη κρισιμότερη παράμετρος είναι αν η Ελλάδα εξέλθει από την ύφεση καθώς αν δεν υπάρξει ανάκαμψη ή σταθεροποίηση μέσα στο επόμενο 12μηνο η πιθανότητα να κλονιστεί το τραπεζικό σύστημα αυξάνονται κατακόρυφα.
Σε επίπεδο τραπεζών ποια είναι η πραγματική εικόνα.
Κεφαλαιακά βρίσκονται σε καλά επίπεδα αν και τα κεφάλαια έχουν επηρεαστεί από τις μεγάλες υποαξίες του χαρτοφυλακίου ομολόγων.
Με 48 δις ομόλογα οι τράπεζες εμφανίζουν μεγάλες υποαξίες αλλά μετράει που είναι εγγεγραμμένα τα ομόλογα.
Άρα πρώτο θέμα υποαξίες έως 4,8 δις ευρώ τους τελευταίους 7-6 μήνες από τα ομόλογα.
Οι τράπεζες έχουν δανεισθεί 80 δις ευρώ από την ΕΚΤ η έκθεση των τραπεζών στην ΕΚΤ είναι ιστορική.
Η υποβάθμιση των ελληνικών ομολόγων σε junks από την Standard and Poor’s σε ΒΒ+ που χαρακτηρίζονται τα ομόλογα των χωρών αυτών σκουπίδια (junks) ναρκοθετεί καίρια το τραπεζικό σύστημα.
Οι αγορές είναι παντελώς κλειστές για τις ελληνικές τράπεζες ενώ το κυριότερο όλων τελειών τα collaterals δηλαδή οι εγγυήσεις.
Οι ελληνικές τράπεζες ζήτησαν να ενεργοποιηθεί ο μηχανισμός στήριξης των 28 δις ευρώ και θα αντλήσουν 11 με 12 δις ευρώ κυρίως γιατί δεν είχαν collateral ώστε να χρησιμοποιήσουν στην ΕΚΤ για να λάβουν ρευστότητα.
Οι επισφάλειες λόγω της κρίσης της οικονομίας θα επιδεινωθούν στο 9% με 10% δηλαδή θα φθάσουν έως τα 25 δις ευρώ.
Σε ένα τέτοιο δυσχερές περιβάλλον όπου μπορεί να συμβεί και το χειρότερο οι διοικήσεις των τραπεζών καλούνται να προστατεύσουν την περιουσία τους , τους ισολογισμούς και τους μετόχους.
Ο τραπεζικός κλάδος έχει φθάσει να διαπραγματεύεται στα 18-19 δις ευρώ σε κεφαλαιοποιήσεις και αυτό καταδεικνύει ότι υπάρχει τεράστιο πρόβλημα στην αξία των τραπεζών ενώ το χειρότερο είναι ότι μπορεί να επιδεινωθεί περαιτέρω.
Η κατάσταση στην ελληνική οικονομία είναι οριακή και αυτό δεν αποτελεί κινδυνολογία αλλά μια πραγματικότητα.
Υπό αυτό το πρίσμα οι τράπεζες αν υλοποιήσουν deals θα τα πράξουν με κύριο γνώμονα την προστασία των τραπεζών.
Προφανώς και τα deals δεν μπορούν να αποκλειστούν. Η ΤτΕ άναψα το πράσινο φως.
Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών