γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Δίκοπο μαχαίρι αποτελεί για τις τράπεζες που κατέχουν μεγάλα χαρτοφυλάκια ομολόγων η αύξηση του spreads προς τις 171 ή 177 μονάδες βάσης ανάλογα με το συγκρινόμενο γερμανικό ομόλογο αναφοράς.
Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν χαρτοφυλάκια ομολόγων συνολικού ύψους 45 δις ευρώ περίπου.
Συγκεκριμένα η Εθνική κατέχει χαρτοφυλάκιο 15 με 16 δις ευρώ , η Alpha bank 7,6 δις ευρώ η Eurobank περίπου 9 δις ευρώ η Πειραιώς 6,7 δις ευρώ , το ΤΤ 5 δις ευρώ , η ΑΤΕ 1 δις ευρώ κ.α.
Το τελευταίο διάστημα όταν τα spreads είχαν υποχωρήσει σημαντικά πούλησαν πάνω από 10 δις ευρώ ομόλογα καταγράφοντας σημαντικότατα κέρδη τα οποία ξεπερνούν έως τώρα το 1 δις ευρώ.
Όλη η επενδυτική πρακτική των τραπεζών στηρίχθηκε στις αγοραπωλησίες την κρίσιμη περίοδο ή την κατάλληλη περίοδο.
Το τελευταίο διάστημα λοιπόν με την αύξηση των spreads οι τράπεζες αρχίζουν να πιέζονται και είτε εμφανίζουν μείωση των αρχικών τους υπεραξιών είτε λογιστικές υποαξίες από ορισμένα ομόλογα.
Οι τράπεζες λοιπόν αρχίζουν να πιέζονται καθώς από τα υφιστάμενα χαρτοφυλάκια ομολόγων η αύξηση των spreads λειτουργεί ανασταλτικά.
Την ίδια στιγμή όμως οι τράπεζες ενώ αναγνωρίζουν ότι πιέζονται λόγω των spreads επειδή διαθέτουν αρκετή πλεονάζουσα ρευστότητα εξετάζουν να αγοράσουν σε καλύτερες τιμές.
Στην διαχείριση του ενεργητικού των τραπεζών γίνεται μια μάχη από τα υφιστάμενα χαρτοφυλάκια πιέζονται αλλά ποντάρουν να αγοράσουν με υψηλά spreads ώστε να κερδίσουν και να επαναφέρουν την ισορροπία στα στοιχεία ενεργητικού και των χαρτοφυλακίων τους.
Είναι ξεκάθαρο ότι οι τράπεζες στηρίχθηκαν στα ομόλογα και θα επιδώξουν να στηριχθούν και προσεχώς με μικρότερες όμως αξιώσεις.
Πέτρος Λεωτσάκος
Σχόλια αναγνωστών