Οι ελληνικές τράπεζες λοιπόν κάτω από ευνοϊκές σχετικά προοπτικές έχουν να αντιμετωπίσουν μια δυνητική ζημία 10-12 δισεκ. ευρώ.
(upd) Η Bad bank ATE (Αγροτική) αποτελεί τον σηματωρό για τις τράπεζες όσον αφορά την διαχείριση των NPLs και NPEs των μη εξυπηρετουμένων δανείων και ανοιγμάτων.
Η Bad bank ΑΤΕ - που υπό το νέο συγχωνευόμενο σχήμα των bad bank άλλαξε πριν 3 εβδομάδες διευθύνοντα σύμβουλο αποχώρησε ο Πεχλιβανίδης και ανέλαβε ο Μητρόπουλος που προέρχεται από εταιρία ορκωτών ελεγκτών και το ΤΑΙΠΕΔ – σε 5,3 δισεκ. προβληματικά assets ή 4,8 δισεκ. προβληματικά δάνεια ανέκτησε έως τώρα σε διάστημα 4 ετών περίπου 700 εκατ ευρώ.
Με βάση την bad bank ATE που αποτελεί την πιο οργανωμένη μονάδα asset management, διαχείρισης στοιχείων ενεργητικού στην Ελλάδα προκύπτει το συμπέρασμα ότι οι στόχοι που έχουν τεθεί από τις τράπεζες στον SSM στο διάστημα 2016 με 2019 δεν είναι υλοποιήσιμοι.
Αν δεχθούμε ότι οι συνθήκες θα είναι καλύτερες το 2017 και 2018 και οι προσδοκίες πιο αυξημένες η ανάκτηση τα επόμενα χρόνια θα είναι της τάξης των 20-25 δισεκ. ευρώ και όχι 40 δισεκ. που έχει εκτιμηθεί από τις τράπεζες.
Εάν ανακτηθούν 25 δισεκ. αυτό σημαίνει ότι κατά μέσο όρο τα δάνεια αποτιμώνται σε πραγματικούς όρους στο 22% με την ονομαστική αξία στο 100%.
Εάν οι τράπεζες ανακτήσουν 20-25 δισεκ. σε σύνολο 116 δισεκ. NPEs αυτό σημαίνει ότι θα έχουν μειωθεί στα 90 δισεκ. εξέλιξη που εκ των πραγμάτων θα οδηγήσει σε θεραπεία σοκ.
Η θεραπεία σοκ θα επιφέρει μια σωρευτική ζημία άνω των 10 δισεκ. καθώς η διαφορά μεταξύ της ονομαστικής τιμής μείον της προβλέψεις σε σχέση με τις τιμές που προσδιορίζει η αγορά εμφανίζει μεγάλες αποκλίσεις.
Π.χ. όταν μια τράπεζα έχει πάνω από 80% NPEs στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις η ανακτησιμότητα είναι εντυπωσιακά χαμηλή.
Σε μέσους όρους όπως μας δείχνει η συμπεριφορά της bad bank ATE και σε ένα σχετικά ευνοϊκό σενάριο θα φθάσει στο 22%...
Ουσιαστικά υπάρχει μια απόκλιση μεταξύ της ονομαστικής αξίας 116 δισεκ. των σωρευτικών προβλέψεων περίπου 60 δισεκ. και των αγοραίων τιμών των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων περίπου 20 δισεκ. ευρώ.
Αυτά τα 20 δισεκ. ευρώ αποτελούν την δυνητική ζημία αλλά αν προσμετρήσουν ευνοϊκά σενάρια – όπως αποδοχή παραμέτρων όπως αποτίμηση εγγυήσεων με καλύτερους όρους και άλλα - μειώνονται στα 10-12 δισεκ. ευρώ.
Οι ελληνικές τράπεζες λοιπόν κάτω από ευνοϊκές σχετικά προοπτικές έχουν να αντιμετωπίσουν μια δυνητική ζημία 10-12 δισεκ. ευρώ.
Το σενάριο των 4,6 δισεκ. προ προβλέψεων εσόδων τον χρόνο ή 14 δισεκ. την 3ετία
Οι τράπεζες στην Ελλάδα σε ένα σενάριο όπου θα υπάρξει μια υποτυπώδης ανάπτυξη του ΑΕΠ το 2017 έως το 2019 θα εμφανίσουν στο διάστημα 2017 με 2019 δηλαδή 3 χρόνια περίπου 14 δισεκ. προ προβλέψεων έσοδα.
Τα 14 δισεκ. σημαίνει πρακτικά ότι μπορούν να διαγράψουν περί τα 30 δισεκ. προβληματικά δάνεια.
Όμως ακόμη και με αυτό το σενάριο οι τράπεζες δεν μπορούν να στηρίξουν την αισιόδοξη εκτίμηση ότι μεταξύ 2017 και 2019 θα διαγράψουν 40 δισεκ. προβληματικά δάνεια.
Τι θα γίνει όμως αν η κατάσταση στην οικονομία εξελιχθεί χειρότερα από τις προβλέψεις άρα και οι τράπεζες υποχρεωθούν να μειώσουν τους στόχους κερδοφορίας σε προ προβλέψεων βάση ή εμφανίσουν ζημίες;
Εάν οι τράπεζες δεν έχουν προ προβλέψεων κέρδη πως θα προχωρήσουν σε εκτεταμένες διαγραφές;
Το σενάριο με μετατροπή της αναβαλλόμενης φορολογίας σε μετοχές που θα αποκτήσει το ΤΧΣ και χωρίς bail in
Υπάρχει ένα σενάριο έσχατης ανάγκης που αποκλείει το bail in δηλαδή διασώζονται οι καταθέτες αλλά διασώζονται οι τράπεζες με ένα κόστος…. ζημιώνονται με μεγάλο dilution οι μέτοχοι.
Ως γνωστό οι τράπεζες διαθέτουν 19,8 δισεκ. ευρώ αναβαλλόμενο φόρο DTA και περίπου 15,5 δισεκ. DTC αναβαλλόμενες απαιτήσεις.
Εάν οι τράπεζες δεν πετύχουν κέρδη και εμφανίσουν μια ή περισσότερες χρονιές ζημίες τότε η ζημία θα συμψηφίζεται με την αναβαλλόμενη φορολογία και αυτομάτως η τράπεζα θα εκδίδει μετοχές που θα αποκτάει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Πρόκειται για μια διαδικασία όπου μέσω της αναβαλλόμενης φορολογίας οι τράπεζες θα καλύψουν τις ζημίες τους, θα αντιμετωπίσουν τα προβληματικά δάνεια σε πολύ εκτεταμένη μορφή και δεν θα ενεργοποιηθεί το bail in.
Το dilution η απίσχναση των μετόχων θα είναι μεγάλης κλίμακας αλλά το ΤΧΣ σε ένα τέτοιο σενάριο θα έχει αποκτήσει μετοχές στις τράπεζες – δηλαδή κρατικοποίηση – αλλά οι τράπεζες θα είναι εξυγιασμένες και οι καταθέτες δεν θα κινδυνεύουν.
Εν συνεχεία το ΤΧΣ μέσω placement θα πουλάει πακέτα μετοχών των ελληνικών τραπεζών και οι μεν τράπεζες θα είναι εξυγιασμένες και το ΤΧΣ θα ανακτήσει μέρος των κεφαλαίων που επένδυσε στις τράπεζες.
Οι στόχοι των τραπεζών για τα προβληματικά ανοίγματα
Οι τράπεζες έχουν θέσει συγκεκριμένους στόχους για τα προβληματικά ανοίγματα στον SSM.
1)Η μέση μείωση στο σύστημα των NPEs των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων που ανέρχονται σε 116 δισεκ. θα είναι 39,6% μεταξύ αρχών 2016 και τέλη του 2019.
Η μείωση των NPEs κατά 39,6% σημαίνει -45,2 δισεκ. μείωση των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων από 116 δισεκ. σε 71 δισεκ. ευρώ.
2)Με βάση τους στόχους, η Πειραιώς θα μειώσει τα NPEs πάνω από 40% μεταξύ 42% και 43%.
Η Εθνική θα μειώσει -38,5%, η Alpha bank -40% και η Eurobank -37%.
Το ποσοστό μείωσης είναι εξαρτώμενο από το ύψος των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων που εμφανίζει κάθε τράπεζα.
3)Με βάση την στοχοθεσία η Πειραιώς πρέπει να μειώσει τα NPEs κατά 15,8 δισεκ. από 36,8 δισεκ. μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα.
Η Εθνική κατά -8,1 δισεκ. η Eurobank κατά -8,5 δισεκ. και η Alpha bank κατά -12,8 δισεκ.
4)Η στοχοθεσία με βάση τα είδη των δανείων έχει ως εξής σε μέσους όρους.
Στην λιανική τραπεζική θα μειωθούν τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα από -34% έως -37% και στα επιχειρηματικά θα μειωθούν από -43% έως -48%.
5)Η στοχοθεσία ως προς το χρονοδιάγραμμα της μείωσης.
Η διάρκεια της στοχοθεσίας είναι καθορισμένη από 1η Ιανουαρίου του 2016 έως 31 Δεκεμβρίου του 2019
Το 2017 η μείωση θα είναι -8%, το 2018 θα μειωθούν -12% και το 2019 θα μειωθούν -16%.
6)Με ποιους τρόπους θα επιτευχθούν αυτοί οι δύσκολοι στόχοι;
Κατά 1/3 θα επιτευχθούν με ρυθμίσεις δανείων
Κατά 1/3 με διαγραφές
Κατά 1/3 με πλειστηριασμούς και πωλήσεις.
Στόχος είναι να εκποιούνται μέσω πλειστηριασμών 5-6 χιλιάδες ακίνητα τον χρόνο και υπό πολύ ιδιαίτερες συνθήκες έως 10.000 πλειστηριασμοί τον χρόνο.
Η στοχοθεσία των τραπεζών για τα NPEs έως το 2019
Επεξεργασία στοιχείων bankingnews
www.bankingnews.gr
Η Bad bank ΑΤΕ - που υπό το νέο συγχωνευόμενο σχήμα των bad bank άλλαξε πριν 3 εβδομάδες διευθύνοντα σύμβουλο αποχώρησε ο Πεχλιβανίδης και ανέλαβε ο Μητρόπουλος που προέρχεται από εταιρία ορκωτών ελεγκτών και το ΤΑΙΠΕΔ – σε 5,3 δισεκ. προβληματικά assets ή 4,8 δισεκ. προβληματικά δάνεια ανέκτησε έως τώρα σε διάστημα 4 ετών περίπου 700 εκατ ευρώ.
Με βάση την bad bank ATE που αποτελεί την πιο οργανωμένη μονάδα asset management, διαχείρισης στοιχείων ενεργητικού στην Ελλάδα προκύπτει το συμπέρασμα ότι οι στόχοι που έχουν τεθεί από τις τράπεζες στον SSM στο διάστημα 2016 με 2019 δεν είναι υλοποιήσιμοι.
Αν δεχθούμε ότι οι συνθήκες θα είναι καλύτερες το 2017 και 2018 και οι προσδοκίες πιο αυξημένες η ανάκτηση τα επόμενα χρόνια θα είναι της τάξης των 20-25 δισεκ. ευρώ και όχι 40 δισεκ. που έχει εκτιμηθεί από τις τράπεζες.
Εάν ανακτηθούν 25 δισεκ. αυτό σημαίνει ότι κατά μέσο όρο τα δάνεια αποτιμώνται σε πραγματικούς όρους στο 22% με την ονομαστική αξία στο 100%.
Εάν οι τράπεζες ανακτήσουν 20-25 δισεκ. σε σύνολο 116 δισεκ. NPEs αυτό σημαίνει ότι θα έχουν μειωθεί στα 90 δισεκ. εξέλιξη που εκ των πραγμάτων θα οδηγήσει σε θεραπεία σοκ.
Η θεραπεία σοκ θα επιφέρει μια σωρευτική ζημία άνω των 10 δισεκ. καθώς η διαφορά μεταξύ της ονομαστικής τιμής μείον της προβλέψεις σε σχέση με τις τιμές που προσδιορίζει η αγορά εμφανίζει μεγάλες αποκλίσεις.
Π.χ. όταν μια τράπεζα έχει πάνω από 80% NPEs στις μικρομεσαίες επιχειρήσεις η ανακτησιμότητα είναι εντυπωσιακά χαμηλή.
Σε μέσους όρους όπως μας δείχνει η συμπεριφορά της bad bank ATE και σε ένα σχετικά ευνοϊκό σενάριο θα φθάσει στο 22%...
Ουσιαστικά υπάρχει μια απόκλιση μεταξύ της ονομαστικής αξίας 116 δισεκ. των σωρευτικών προβλέψεων περίπου 60 δισεκ. και των αγοραίων τιμών των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων περίπου 20 δισεκ. ευρώ.
Αυτά τα 20 δισεκ. ευρώ αποτελούν την δυνητική ζημία αλλά αν προσμετρήσουν ευνοϊκά σενάρια – όπως αποδοχή παραμέτρων όπως αποτίμηση εγγυήσεων με καλύτερους όρους και άλλα - μειώνονται στα 10-12 δισεκ. ευρώ.
Οι ελληνικές τράπεζες λοιπόν κάτω από ευνοϊκές σχετικά προοπτικές έχουν να αντιμετωπίσουν μια δυνητική ζημία 10-12 δισεκ. ευρώ.
Το σενάριο των 4,6 δισεκ. προ προβλέψεων εσόδων τον χρόνο ή 14 δισεκ. την 3ετία
Οι τράπεζες στην Ελλάδα σε ένα σενάριο όπου θα υπάρξει μια υποτυπώδης ανάπτυξη του ΑΕΠ το 2017 έως το 2019 θα εμφανίσουν στο διάστημα 2017 με 2019 δηλαδή 3 χρόνια περίπου 14 δισεκ. προ προβλέψεων έσοδα.
Τα 14 δισεκ. σημαίνει πρακτικά ότι μπορούν να διαγράψουν περί τα 30 δισεκ. προβληματικά δάνεια.
Όμως ακόμη και με αυτό το σενάριο οι τράπεζες δεν μπορούν να στηρίξουν την αισιόδοξη εκτίμηση ότι μεταξύ 2017 και 2019 θα διαγράψουν 40 δισεκ. προβληματικά δάνεια.
Τι θα γίνει όμως αν η κατάσταση στην οικονομία εξελιχθεί χειρότερα από τις προβλέψεις άρα και οι τράπεζες υποχρεωθούν να μειώσουν τους στόχους κερδοφορίας σε προ προβλέψεων βάση ή εμφανίσουν ζημίες;
Εάν οι τράπεζες δεν έχουν προ προβλέψεων κέρδη πως θα προχωρήσουν σε εκτεταμένες διαγραφές;
Το σενάριο με μετατροπή της αναβαλλόμενης φορολογίας σε μετοχές που θα αποκτήσει το ΤΧΣ και χωρίς bail in
Υπάρχει ένα σενάριο έσχατης ανάγκης που αποκλείει το bail in δηλαδή διασώζονται οι καταθέτες αλλά διασώζονται οι τράπεζες με ένα κόστος…. ζημιώνονται με μεγάλο dilution οι μέτοχοι.
Ως γνωστό οι τράπεζες διαθέτουν 19,8 δισεκ. ευρώ αναβαλλόμενο φόρο DTA και περίπου 15,5 δισεκ. DTC αναβαλλόμενες απαιτήσεις.
Εάν οι τράπεζες δεν πετύχουν κέρδη και εμφανίσουν μια ή περισσότερες χρονιές ζημίες τότε η ζημία θα συμψηφίζεται με την αναβαλλόμενη φορολογία και αυτομάτως η τράπεζα θα εκδίδει μετοχές που θα αποκτάει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Πρόκειται για μια διαδικασία όπου μέσω της αναβαλλόμενης φορολογίας οι τράπεζες θα καλύψουν τις ζημίες τους, θα αντιμετωπίσουν τα προβληματικά δάνεια σε πολύ εκτεταμένη μορφή και δεν θα ενεργοποιηθεί το bail in.
Το dilution η απίσχναση των μετόχων θα είναι μεγάλης κλίμακας αλλά το ΤΧΣ σε ένα τέτοιο σενάριο θα έχει αποκτήσει μετοχές στις τράπεζες – δηλαδή κρατικοποίηση – αλλά οι τράπεζες θα είναι εξυγιασμένες και οι καταθέτες δεν θα κινδυνεύουν.
Εν συνεχεία το ΤΧΣ μέσω placement θα πουλάει πακέτα μετοχών των ελληνικών τραπεζών και οι μεν τράπεζες θα είναι εξυγιασμένες και το ΤΧΣ θα ανακτήσει μέρος των κεφαλαίων που επένδυσε στις τράπεζες.
Οι στόχοι των τραπεζών για τα προβληματικά ανοίγματα
Οι τράπεζες έχουν θέσει συγκεκριμένους στόχους για τα προβληματικά ανοίγματα στον SSM.
1)Η μέση μείωση στο σύστημα των NPEs των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων που ανέρχονται σε 116 δισεκ. θα είναι 39,6% μεταξύ αρχών 2016 και τέλη του 2019.
Η μείωση των NPEs κατά 39,6% σημαίνει -45,2 δισεκ. μείωση των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων από 116 δισεκ. σε 71 δισεκ. ευρώ.
2)Με βάση τους στόχους, η Πειραιώς θα μειώσει τα NPEs πάνω από 40% μεταξύ 42% και 43%.
Η Εθνική θα μειώσει -38,5%, η Alpha bank -40% και η Eurobank -37%.
Το ποσοστό μείωσης είναι εξαρτώμενο από το ύψος των μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων που εμφανίζει κάθε τράπεζα.
3)Με βάση την στοχοθεσία η Πειραιώς πρέπει να μειώσει τα NPEs κατά 15,8 δισεκ. από 36,8 δισεκ. μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα.
Η Εθνική κατά -8,1 δισεκ. η Eurobank κατά -8,5 δισεκ. και η Alpha bank κατά -12,8 δισεκ.
4)Η στοχοθεσία με βάση τα είδη των δανείων έχει ως εξής σε μέσους όρους.
Στην λιανική τραπεζική θα μειωθούν τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα από -34% έως -37% και στα επιχειρηματικά θα μειωθούν από -43% έως -48%.
5)Η στοχοθεσία ως προς το χρονοδιάγραμμα της μείωσης.
Η διάρκεια της στοχοθεσίας είναι καθορισμένη από 1η Ιανουαρίου του 2016 έως 31 Δεκεμβρίου του 2019
Το 2017 η μείωση θα είναι -8%, το 2018 θα μειωθούν -12% και το 2019 θα μειωθούν -16%.
6)Με ποιους τρόπους θα επιτευχθούν αυτοί οι δύσκολοι στόχοι;
Κατά 1/3 θα επιτευχθούν με ρυθμίσεις δανείων
Κατά 1/3 με διαγραφές
Κατά 1/3 με πλειστηριασμούς και πωλήσεις.
Στόχος είναι να εκποιούνται μέσω πλειστηριασμών 5-6 χιλιάδες ακίνητα τον χρόνο και υπό πολύ ιδιαίτερες συνθήκες έως 10.000 πλειστηριασμοί τον χρόνο.
Η στοχοθεσία των τραπεζών για τα NPEs έως το 2019
| Τράπεζα |
NPEs ποσοστό |
NPEs απόλυτο μέγεθος |
Μείωση έως το 2019 – Στόχος |
| Πειραιώς |
52,1% |
36,8 δισ |
-43% ή -15,8 δισ |
| Εθνική |
47,9% |
21,1 δισ |
-38,5% ή -8,1 δισ |
| Eurobank |
45,1% |
23 δισ |
-37% ή -8,5 δισ |
| Alpha bank |
52,6% |
32,2 δισ |
-40% ή -12,8 δισ |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών