PSI με haircut 50% (ίσως και 60%) το επικρατέστερο σενάριο για την Ελλάδα – Θα προκαλέσει συνολικές ζημίες 15 με 18 δις στις τράπεζες – Θα χρειαστούν πάνω από 11 δις νέα κεφάλαια χωρίς να περιλαμβάνεται….η Blackrock

Ωστόσο είναι σημαντικό να τονιστεί ότι θα επιλεγεί PSI και όχι απευθείας haircut όπερ σημαίνει ότι θα τεθούν οι ίδιοι όροι π.χ. μέχρι και τα ομόλογα λήξης 2020.
Αυτό που θα μεταβληθεί είναι το 21% haircut. Θα αυξηθεί στο 50% ή στο 60%; Αυτή είναι και η κρίσιμη παράμετρος.
Θα πρέπει να τονιστεί με πολύ σαφή τρόπο ότι:
1)Αν το haircut είναι 50% θα αντιμετωπιστεί ευμενώς από τις αγορές για τη χώρα αλλά δυσμενώς για τις τράπεζες που θα υποχρεωθούν σε ακόμη μεγαλύτερες ζημίες.
2) Aν το haircut είναι 60% οι ζημίες που θα προκύψουν για τις ελληνικές τράπεζες θα ανέλθουν στα 18 δισ. ευρώ.
Αν το haircut φθάσει το 50% οι ζημίες για τις τράπεζες θα φθάσουν τα 15 δις και με haircut 60% οι ζημίες θα φθάσουν τα 18 δις ευρώ.
Στα ποσά αυτά θα πρέπει να αφαιρεθούν τα 6,1 δις ευρώ ζημίες που έχουν ήδη εγγραφεί στις λογιστικές καταστάσεις α΄ 6μήνου.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι με haircut 50% οι νέες ζημίες θα είναι 9 δις ευρώ και με haircut 60% οι ζημίες θα ανέλθουν στα 12 δισ ευρώ.
Για να δοθεί μια τάξη μεγέθους τι σημαίνει ζημίες για τις τράπεζες και πόσο αντιστοιχούν αυτές σε κεφάλαια με haircut 50% άρα σωρευτικές ζημίες 15 δις ευρώ οι τράπεζες θα χρειαστούν 11 δις ευρώ νέα κεφάλαια. Αν περιληφθεί και η Blackrock οι ελληνικές τράπεζες θα χρειαστούν πάνω από 15 δις ευρώ σε βάθος χρόνου.
Το ερώτημα είναι απλό μπορούν να βρουν οι τράπεζες σχετικά άμεσα 11 δις ευρώ νέα κεφάλαια;
Όχι αυτό είναι αδύνατο ενώ κανείς ή σχεδόν κανείς δεν αγοράζει περιουσιακά στοιχεία των τραπεζών.
Ποια είναι η λύση μονόδρομος;
Το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Με βάση πρώτους υπολογισμούς αν το haircut στο ελληνικό χρέος φθάσει στο 50% δηλαδή ζημία 15 δις ευρώ τότε 7 ελληνικές μεγάλες και μικρότερες τράπεζες θα καταλήξουν υποχρεωτικά στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Με απλές παραδοχές haircut 35% μπορεί να αντιμετωπιστεί οριακά, 40% αρχίζουν τα σοβαρά προβλήματα, με 50% haircut περίπου 7 τράπεζες θα καταλήξουν στο ΤΧΣ και με haircut 60% όλες οι τράπεζες θα καταλήξουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Το ύψος του haircut θα κρίνει σε πολύ μεγάλο βαθμό πόσες και ποιες τράπεζες θα προσφύγουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.

Τράπεζες: Ζημίες με haircut 40%, 50% και 60%

Ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες	Haircut 40%      / 50%  /   60%	Ίδια Κεφάλαια	Νέα κεφάλαια με haircut 60%
Εθνική	-3.133 /- 4.000 / -4.800	8.800	2.600
Alpha	-1.022 / -1.280 /-1.540	4.700	800
Eurobank	-1.577 / -2.000 /-2400	4.400	1.400
Πειραιώς	-1.900 / -2.300 /-2.760	3.500	1.600
Κύπρου	-534    / -666       /-800	3.500	450
Μarfin	-520     /  -666     /-800	3.940	350
ATE	-1.584 /  -2.000 /-2400	439	1.400
TT	-1.071  /  -1.300 /-1.560	621	1.000
Emporiki	-134    / -166      /-200	775	750
Geniki	-163    /  -200     /-240	221	575
Attica	-99      / -125     /-150	490	100
Proton	- 290   / -310    /-370	250	40
Σύνολο	-12.000 / -15.000 /-18.000	31.616	11.065

Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr

Πέτρος Λεωτσάκος

www.bankingnews.gr

Πρώτη ενημέρωση 21-10-2011 ώρα 22:12