Με haircut 50% στο χρέος οι ελληνικές τράπεζες θα χρειαστούν 11 δισ ευρώ νέα κεφάλαια – Η ΑΤΕ και το ΤΤ θα εμφανίσουν αρνητική καθαρή θέση ενώ σε όλες το core tier 1 μεταξύ 6%- 8%

Επίσης οι κρατικές τράπεζες και ειδικά το ΤΤ και η ΑΤΕ θα βρεθούν με αρνητική καθαρή θέση κοινώς χωρίς κεφάλαια και θα χρειαστούν σημαντικές αυξήσεις κεφαλαίου.
Είναι προφανές ότι οι ελληνικές τράπεζες με νέο haircut θα χρειαστούν μεγάλες κεφαλαιακές ενισχύσεις ύψους 11 δις ευρώ. Να συνυπολογιστεί όμως ότι δεν περιλαμβάνεται και η Blackrock η οποία ετοιμάζει την διαγνωστική της μελέτη για το ύψος των προβλέψεων που θα πρέπει να διενεργήσουν οι ελληνικές τράπεζες για τα δάνεια τους για τις προβληματικές τους χορηγήσεις.
Το γεγονός ότι όλες οι τράπεζες αποτιμώνται 4,5 δις ευρώ αποδεικνύει ότι με χρηματιστηριακούς όρους αποτιμώνται χωρίς κεφάλαια. Δεν είναι δυνατό 31,6 δις ευρώ κεφάλαια να αποτιμώνται μόλις 4,5 δις ευρώ.
Η αγορά προεξοφλεί ότι το μεγαλύτερο μέρος των υφιστάμενων κεφαλαίων των τραπεζών θα αφανιστεί καθώς θα καλύψει ζημίες από ομόλογα και Blackrock.
Οι πλέον αξιοσημείωτες περιπτώσεις τραπεζών που χρήζουν ιδιαίτερης ανάλυσης είναι η Alpha που λόγω του μικρού χαρτοφυλακίου ομολόγων της μπορεί να διαχειριστεί τις ζημίες από το νέο haircut, οι κυπριακές τράπεζες οι οποίες επίσης μπορούν να διαχειριστούν τις ζημίες από νέα απομείωση ομολόγων και οι κρατικές τράπεζες.
Η ΑΤΕ διαθέτει 621 εκατ κεφάλαια και ένα haircut 50% θα επιφέρει ζημίες τέτοιας κλίμακας που θα την υποχρεώσουν να υλοποιήσει αύξηση 1,4 δις ευρώ.
Η ΑΤΕ θα βρεθεί με αρνητική καθαρή θέση.
Σε ανάλογη κατάσταση θα βρεθεί και το ΤΤ λόγω του πολύ μεγάλου σε σχέση με το ενεργητικό χαρτοφυλακίου ομολόγων περίπου 4,8 δις ευρώ μετά το τελευταίο haircut 21%.
Το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο θα βρεθεί χωρίς κεφάλαια ή κατά το ορθότερο θα βρεθεί με -400 εκατ κεφάλαια με αρνητική καθαρή θέση.
Έτσι εξηγείται γιατί το ΤΤ και η ΑΤΕ δέχονται μεγάλες πιέσεις στις μετοχές τους εσχάτως.
Βέβαια δεν είναι οι μόνες, οι μεγάλες πιέσεις στις τραπεζικές μετοχές είναι απόρροια της διάχυτης αβεβαιότητας για το ύψος των κεφαλαιακών ενισχύσεων που θα χρειαστούν οι τράπεζες.
Το τραπεζικό σύστημα θα χρειαστεί πολλά κεφάλαια και το ΤΧΣ θα είναι μια καθαρή λύση. Η άλλη λύση οι τράπεζες να προσφύγουν στους μετόχους τους αντλώντας κεφάλαια μέσω αμκ.

Τράπεζες: Νέα κεφάλαια που θα χρειαστούν από haircut 50%

Ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες	Haircut 30% -50%	Ίδια Κεφάλαια	Νέα κεφάλαια
Εθνική	-2.400 /- 4.000	8.800	2.600
Alpha	-770 / -1.280	4.700	800
Eurobank	-1.180 / -2.000	4.400	1.400
Πειραιώς	-1.400  / -2.300	3.500	1.600
Κύπρου	-400  / -666	3.500	450
Μarfin	-400   /  -666	3.940	350
ATE	-1.200  /  -2.000	439	1.400
TT	-800   /  -1.300	621	1.000
Emporiki	-100  /    -166	775	750
Geniki	-120  /   -200	221	575
Attica	-74    / -125	490	100
Proton	-      /   -	250	40
Σύνολο	-8.844   /  14.700	31.616	11.065

 

Ποιες οι κεφαλαιακές ζημίες με haircut 30% -50%

ποσά σε εκατ ευρώ

Τράπεζες	Α6μ. 2011 /  haircut 21%	Haircut 30% - 50%
Εθνική	-1.310         /  -1.645	-2.400 /- 4.000
Alpha	-524,8         /-538,6	-770 / -1.280
Eurobank	-588            / -830	-1.180 / -2.000
Πειραιώς	-820            / -1.005	-1.400  / -2.300
Κύπρου	-112            / -281	-400  / -666
Μarfin	-194,6         / -274	-400   /  -666
ATE	-905,1         /-834,6	-1.200  /  -2.000
TT	-498,4         / -564,7	-800   /  -1.300
Emporiki	-610,6          / 71,4	-100  /    -166
Geniki	-284,1          /-86	-120  /   -200
Attica	-66,3            / -52,8	-74    / -125
Proton bank	-29,96           /-	-      /   -
Σύνολο	-5,941          / -6,117	-8.844   /  14.700

Πηγή: Επίσημες ανακοινώσεις τραπεζών / εκτιμήσεις για 30% -50% www.bankingnews.gr

Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr