γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Η κρίσιμη συνάντηση Μέρκελ της Καγκελαρίου της Γερμανίας και του Σαρκοζί του προέδρου της Γαλλίας χθες Κυριακή επιβεβαίωσε την διάχυτη ανησυχία των πολιτικών της Ευρώπης για το τραπεζικό σύστημα.
Για την Ελλάδα δεν προέκυψε κάτι νέο θα εξετασθεί το ζήτημα μετά τις γνωμοδότηση της Τρόικα αλλά η ουσία είναι ότι Γερμανία και Γαλλία ανησυχούν για το τραπεζικό σύστημα. Οι άκρως αρνητικές εξελίξεις της Dexia σε συνδυασμό με την δυσμενή θέση που βρίσκονται κυρίως οι Γαλλικές τράπεζες επαναφέρουν στο επίκεντρο μεθόδους επανακεφαλαιοποίησης των Ευρωπαϊκών τραπεζών.
Ωστόσο οι προετοιμασίες αυτές υποδηλώνουν ξεκάθαρα ότι στην Ευρώπη ετοιμάζονται είτε για μεγάλο haircut 50% στο ελληνικό χρέος είτε για χρεοκοπία της Ελλάδος εντός του ευρώ.
Πιθανότατα οι σημαντικές κεφαλαιακές ενισχύσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών θα λάβουν χώρα είτε με την μορφή μετατρέψιμων ομολογιών ή ακόμη και μετατρέψιμων προνομιούχων μετοχών.
Σύμφωνα με τις μέχρι τώρα εκτιμήσεις, οι κυβερνήσεις βρίσκονται στη διαδικασία διαμόρφωσης του σχεδίου κεφαλαιακής ενίσχυσης των τραπεζών, ώστε να θωρακίσουν το σύστημα από τη σοβούσα και διαρκώς επιδεινούμενη κρίση χρέους. Μάλιστα, δεν είναι λίγοι και οι αναλυτές που θεωρούν ότι θα πρέπει να προηγηθεί η ενίσχυση τους από οποιαδήποτε απόφαση μείωσης του ελληνικού χρέους, ενώ η προοπτική απευθείας Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου φαίνεται να εγκαταλείπεται εξαιτίας των συνθηκών στις αγορές.
Σύμφωνα λοιπόν με την Morgan Stanley δεν αποκλείεται οι ευρωπαϊκές τράπεζες να εκδώσουν μετατρέψιμες ομολογίες που στη συνέχεια να μετατραπούν σε κεφάλαια που να ενισχύουν τους δείκτες core Tier 1, εάν η κυβερνητική βοήθεια είναι αδύνατο να αποπληρωθεί. Μάλιστα, το πιθανότερο σενάριο είναι να υπάρξει μία τριετής περίοδος προσαρμογής που θα δίνει το χρόνο ολοκλήρωσης των διαδικασιών.
Μάλιστα η Morgan Stanley θεωρεί ότι αυτή η διαδικασία θα είναι λιγότερο επώδυνη για τις τράπεζες και για τις κυβερνήσεις, καθώς θα μπορούν να επιλέξουν την κατάλληλη στιγμή για την μετατροπή. Άλλωστε, παρόμοιο σχέδιο είχε ακολουθηθεί και στις ΗΠΑ, όταν οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες, όπως η Bank of America, η JPMorgan, η Citigroup και η Wells Fargo, είχαν λάβει κεφάλαια από το λεγόμενο TARP.
Από την άλλη όμως μεριά, η Capital Economics, θεωρεί ότι η κεφαλαιακή ενίσχυση των ευρωπαϊκών τραπεζών δεν θα τραβήξει την κόκκινη γραμμή στην κρίση. Μπορεί πολλοί αναλυτές να θεωρούν ότι μέσω του EFSF μπορεί να προωθηθεί η διαδικασία, ωστόσο όσο περισσότερα κεφάλαια αντλούνται από το προσωρινό ταμείο, τόσο λιγότερα κεφάλαια μένουν για τις κυβερνήσεις. Επομένως, ο EFSF δεν μπορεί απεριόριστα να καλύψει τις κεφαλαιακές ενισχύσεις των τραπεζών, εάν μάλιστα δεν αυξηθούν με κάποιον τρόπο τα κεφάλαια του
Οι κεφαλαιακές ενισχύσεις είναι προ των πυλών ωστόσο μια σειρά κρίσιμων γεγονότων θα λάβουν χώρα προσεχώς.
Ποιες είναι οι κρίσιμες ημερομηνίες που θα απασχολήσουν κυρίως την Ελλάδα και την Ευρώπη;
- Χθες 9 Οκτωβρίου: Συνάντηση της Γερμανίδας Καγκελαρίου Α. Μerkel με τον Γάλλο πρόεδρο Ν. Sarkozy.
- 13 Oκτωβρίου: Στο Eurogroup της 3ης Οκτωβρίου οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης αποφάσισαν τη σύγκληση νέου Eurogroup στις 13 Οκτωβρίου προκειμένου να διερευνηθεί το ζήτημα της 6ης δόσης ύψους 8 δισ. ευρώ του δανείου των 110 δισ. ευρώ.
- 14,15 Oκτωβρίου: Σύνοδος των G20 στο Παρίσι.
- 17 Οκτωβρίου: Σύνοδος Κορυφής των Ευρωπαίων ηγετών των 27 χωρών της ΕΕ στις Βρυξέλλες.
- 18 Οκτωβρίου: Σύνοδος των ηγετών της Ευρωζώνης στις Βρυξέλλες.
- 19 Οκτωβρίου: Γενική απεργία στην Ελλάδα.
- 24 Οκτωβρίου: Πιθανότατα θα ανακοινωθούν τα αποτελέσματα της αναθεώρησης της ελληνικής οικονομίας από την τρόικα, όπως δήλωσε ο επικεφαλής του Eurogroup, J. C. Trichet.
- 1 Nοεμβρίου: Ο Μ. Draghi αντικαθιστά τον J. C. Trichet στο τιμόνι της ΕΚΤ.
- 3 Νοεμβρίου: Η ανακοίνωση της ΕΚΤ για τη νομισματική της πολιτική.
- 3,4 Νοεμβρίου: Σύνοδος των G20 στις Κάννες.
- 7,8 Νοεμβρίου: Συνεδριάζει το Eurogroup.
- 10 Νοεμβρίου: Στη δημοσιότητα οι προβλέψεις της Κομισιόν για την πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας.
- 15 Νοεμβρίου: Στις 5 Οκτώβρη ο υπουργός Οικονομικών Ευ. Βενιζέλος δήλωσε ότι η χώρα έχει ταμειακά διαθέσιμα έως τα μέσα Νοεμβρίου.
- 29,30 Νοεμβρίου: Συνεδριάζει το Eurogroup.
- 8 Δεκεμβρίου: Η ανακοίνωση της ΕΚΤ για τη νομισματική της πολιτική.
- 9 Δεκεμβρίου: Σύνοδος Κορυφής των Ευρωπαίων ηγετών των 27 χωρών της ΕΕ στις Βρυξέλλες.
www.bankingnews.gr
Ωστόσο οι προετοιμασίες αυτές υποδηλώνουν ξεκάθαρα ότι στην Ευρώπη ετοιμάζονται είτε για μεγάλο haircut 50% στο ελληνικό χρέος είτε για χρεοκοπία της Ελλάδος εντός του ευρώ.
Πιθανότατα οι σημαντικές κεφαλαιακές ενισχύσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών θα λάβουν χώρα είτε με την μορφή μετατρέψιμων ομολογιών ή ακόμη και μετατρέψιμων προνομιούχων μετοχών.
Σύμφωνα με τις μέχρι τώρα εκτιμήσεις, οι κυβερνήσεις βρίσκονται στη διαδικασία διαμόρφωσης του σχεδίου κεφαλαιακής ενίσχυσης των τραπεζών, ώστε να θωρακίσουν το σύστημα από τη σοβούσα και διαρκώς επιδεινούμενη κρίση χρέους. Μάλιστα, δεν είναι λίγοι και οι αναλυτές που θεωρούν ότι θα πρέπει να προηγηθεί η ενίσχυση τους από οποιαδήποτε απόφαση μείωσης του ελληνικού χρέους, ενώ η προοπτική απευθείας Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου φαίνεται να εγκαταλείπεται εξαιτίας των συνθηκών στις αγορές.
Σύμφωνα λοιπόν με την Morgan Stanley δεν αποκλείεται οι ευρωπαϊκές τράπεζες να εκδώσουν μετατρέψιμες ομολογίες που στη συνέχεια να μετατραπούν σε κεφάλαια που να ενισχύουν τους δείκτες core Tier 1, εάν η κυβερνητική βοήθεια είναι αδύνατο να αποπληρωθεί. Μάλιστα, το πιθανότερο σενάριο είναι να υπάρξει μία τριετής περίοδος προσαρμογής που θα δίνει το χρόνο ολοκλήρωσης των διαδικασιών.
Μάλιστα η Morgan Stanley θεωρεί ότι αυτή η διαδικασία θα είναι λιγότερο επώδυνη για τις τράπεζες και για τις κυβερνήσεις, καθώς θα μπορούν να επιλέξουν την κατάλληλη στιγμή για την μετατροπή. Άλλωστε, παρόμοιο σχέδιο είχε ακολουθηθεί και στις ΗΠΑ, όταν οι μεγάλες αμερικανικές τράπεζες, όπως η Bank of America, η JPMorgan, η Citigroup και η Wells Fargo, είχαν λάβει κεφάλαια από το λεγόμενο TARP.
Από την άλλη όμως μεριά, η Capital Economics, θεωρεί ότι η κεφαλαιακή ενίσχυση των ευρωπαϊκών τραπεζών δεν θα τραβήξει την κόκκινη γραμμή στην κρίση. Μπορεί πολλοί αναλυτές να θεωρούν ότι μέσω του EFSF μπορεί να προωθηθεί η διαδικασία, ωστόσο όσο περισσότερα κεφάλαια αντλούνται από το προσωρινό ταμείο, τόσο λιγότερα κεφάλαια μένουν για τις κυβερνήσεις. Επομένως, ο EFSF δεν μπορεί απεριόριστα να καλύψει τις κεφαλαιακές ενισχύσεις των τραπεζών, εάν μάλιστα δεν αυξηθούν με κάποιον τρόπο τα κεφάλαια του
Οι κεφαλαιακές ενισχύσεις είναι προ των πυλών ωστόσο μια σειρά κρίσιμων γεγονότων θα λάβουν χώρα προσεχώς.
Ποιες είναι οι κρίσιμες ημερομηνίες που θα απασχολήσουν κυρίως την Ελλάδα και την Ευρώπη;
- Χθες 9 Οκτωβρίου: Συνάντηση της Γερμανίδας Καγκελαρίου Α. Μerkel με τον Γάλλο πρόεδρο Ν. Sarkozy.
- 13 Oκτωβρίου: Στο Eurogroup της 3ης Οκτωβρίου οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης αποφάσισαν τη σύγκληση νέου Eurogroup στις 13 Οκτωβρίου προκειμένου να διερευνηθεί το ζήτημα της 6ης δόσης ύψους 8 δισ. ευρώ του δανείου των 110 δισ. ευρώ.
- 14,15 Oκτωβρίου: Σύνοδος των G20 στο Παρίσι.
- 17 Οκτωβρίου: Σύνοδος Κορυφής των Ευρωπαίων ηγετών των 27 χωρών της ΕΕ στις Βρυξέλλες.
- 18 Οκτωβρίου: Σύνοδος των ηγετών της Ευρωζώνης στις Βρυξέλλες.
- 19 Οκτωβρίου: Γενική απεργία στην Ελλάδα.
- 24 Οκτωβρίου: Πιθανότατα θα ανακοινωθούν τα αποτελέσματα της αναθεώρησης της ελληνικής οικονομίας από την τρόικα, όπως δήλωσε ο επικεφαλής του Eurogroup, J. C. Trichet.
- 1 Nοεμβρίου: Ο Μ. Draghi αντικαθιστά τον J. C. Trichet στο τιμόνι της ΕΚΤ.
- 3 Νοεμβρίου: Η ανακοίνωση της ΕΚΤ για τη νομισματική της πολιτική.
- 3,4 Νοεμβρίου: Σύνοδος των G20 στις Κάννες.
- 7,8 Νοεμβρίου: Συνεδριάζει το Eurogroup.
- 10 Νοεμβρίου: Στη δημοσιότητα οι προβλέψεις της Κομισιόν για την πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας.
- 15 Νοεμβρίου: Στις 5 Οκτώβρη ο υπουργός Οικονομικών Ευ. Βενιζέλος δήλωσε ότι η χώρα έχει ταμειακά διαθέσιμα έως τα μέσα Νοεμβρίου.
- 29,30 Νοεμβρίου: Συνεδριάζει το Eurogroup.
- 8 Δεκεμβρίου: Η ανακοίνωση της ΕΚΤ για τη νομισματική της πολιτική.
- 9 Δεκεμβρίου: Σύνοδος Κορυφής των Ευρωπαίων ηγετών των 27 χωρών της ΕΕ στις Βρυξέλλες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών