γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd2)Προδιαγεγραμμένη φαίνεται η πορεία του τραπεζικού συστήματος το οποίο αργά ή γρήγορα θα καταλήξει στο ELA τον μηχανισμό παροχής έκτακτης βοήθειας της ΤτΕ για να ενισχύσουν την ρευστότητα τους ενώ οι περισσότερες θα καταφύγουν στο τέλος στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας για να ενισχύσουν τα κεφάλαια τους.
Το τραπεζικό σύστημα πληρώνοντας τα λάθη της καταρρέουσας οικονομίας παγιδεύτηκε και θα κληθεί να αντιμετωπίσει πολύ μεγάλες προκλήσεις σε κεφάλαια και ρευστότητα.
Στην τηλεδιάσκεψη Μέρκελ (Γερμανία), Σαρκοζί (Γαλλία) και Παπανδρέου (Ελλάδα) λήφθηκε η απόφαση η Ελλάδα να παραμείνει στο ευρώ.
Προφανώς αυτό καταδεικνύει το μέγεθος της παρακμής μια χώρα της ΕΕ να συζητά ότι θα παραμείνει στο ευρώ….
Οι δεσμεύσεις και υποχρεώσεις που θα αναλάβει η κυβέρνηση να φέρει εις πέρας είναι τεράστιες. Η παραμονή στο ευρώ δεν δόθηκε χωρίς ανταλλάγματα αλλά η ουσία είναι ότι οι τράπεζες ο μοναδικός μηχανισμός που μπορεί να συμβάλλει ώστε να κινητοποιηθεί η οικονομία θα χρειαστούν ρευστότητα και κεφάλαια.
Θα καταφύγουν οι τράπεζες στο ELA με στόχο 20-25 δις
H προσφυγή έναντι 4,7 δις ευρώ της Eurobank και της Πειραιώς τον Αύγουστο στο ELA το Emergency Liquidity Assistance, τον έκτακτο μηχανισμό παροχής ρευστότητας από την ΤτΕ προκάλεσε αναταραχή όταν διέρρευσε αλλά όπως εξελίσσονται τα πράγματα οι τράπεζες σχεδόν όλες θα καταλήξουν στην ΤτΕ.
Αργά η γρήγορα περίπου όλες οι τράπεζες θα καταλήξουν στο ELA σε ένα μηχανισμό που δεν θα πρέπει να δαιμονοποιείται καθώς ρευστότητα παρέχει…αλλά εκεί θα καταλήξουν με στόχο να αντλήσουν έως 20 δις ευρώ.
Πρόσφατα νέο σοβαρό χτύπημα στις εγγυήσεις του ελληνικού δημοσίου δέχθηκαν οι ελληνικές τράπεζες καθώς σύμφωνα με πληροφορίες περίπου 5,5 δις ευρώ εξέπεσαν από την ΕΚΤ την εβδομάδα 5-9 Σεπτεμβρίου όπως ανέφερε από τις 12 Σεπτεμβρίου το www.bankingnews.gr
Τα collaterals καλύφθηκαν για την ώρα αλλά σε νέο haircut στις εγγυήσεις του δημοσίου οι τράπεζες υποχρεωτικά θα καταφύγουν στο ELA.
Μέχρι και χθες το βράδυ πάντως δεν είχαν υποβληθεί νέες αιτήσεις στην ΤτΕ από τις τράπεζες.
Ωστόσο μετά τα 5,5 δις των εγγυήσεων του δημοσίου την προηγούμενη εβδομάδα που κατέπεσαν στην ΕΚΤ, χθες κατέπεσαν 8-10 δις από τα ομόλογα του ελληνικού δημοσίου καθώς πλέον τα ελληνικά ομόλογα δεν αποτιμώνται στην ΗΔΑΤ αλλά από την ΕΚΤ είναι πλέον θέμα χρόνου όλοι να προσφύγουν ή σχεδόν όλοι στο ELA.
Οι τράπεζες λοιπόν που θέλουν να χρησιμοποιήσουν το ELA γνωρίζουν δύο βασικά πράγματα 1) ότι θα πληρώσουν επιτόκιο 3,5% στην ΤτΕ από 1,5% που πληρώνουν στην ΕΚΤ 2) Ως εγγυήσεις θα χρειαστούν όλα τα ενήμερα δάνεια, που προέρχονται από τιτλοποιήσεις.
Οι τράπεζες θα καταλήξουν στο ΤΧΣ με στόχο 9-13 δις κεφάλαια
Αργά ή γρήγορα οι ελληνικές τράπεζες μέρος τους ή οι περισσότερες θα καταλήξουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με στόχο να ενισχύσουν τα κεφάλαια τους με 9-13 δις ευρώ.
Είναι σημαντικό να τονιστεί ότι οι τράπεζες θα έπρεπε να είχαν προσφύγει στο ΤΧΣ με βασικό κριτήριο ότι διαθέτει 30 δις τα οποία θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν για την ανάπτυξη της οικονομίας.
Τι ισχύει για το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας;
Όταν μια τράπεζα διαθέτει επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και ως τέτοιοι νοούνται tier 1 πάνω από 8% όχι core tier 1 αλλά tier 1 τότε η αύξηση κεφαλαίου που θα εγκρίνεται θα υλοποιείται με προνομιούχες μετοχές.
Οι τράπεζες έχουν διαχειριστεί προνομιούχες μετοχές από τον νόμο Αλογοσκούφη και γνωρίζουν επακριβώς την διαδικασία.
Όταν μια τράπεζα δεν διαθέτει επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας τότε η προσφυγή της στο Ταμείο συνοδεύεται με έκδοση κοινών μετοχών άρα αυτόματη κρατικοποίηση.
Ωστόσο μετά τις τοποθετήσεις Παπανδρέου ότι όσες τράπεζες θα καταφεύγουν στο ΤΧΣ θα εκδίδονται κοινές μετοχές αυτομάτως παύει να υφίσταται το ενδεχόμενο αύξησης κεφαλαίου με προνομιούχες μετοχές.
Η προσφυγή θα πρέπει να ακολουθήσει μια διαδικασία.
Η τράπεζα πριν προσφύγει στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας έχει διερευνήσει την δυνατότητα για έκδοση κοινών μετοχών από τους μετόχους της. Αν αυτό δεν καταστεί δυνατό τότε αναζητά στρατηγικό σύμμαχο. Αν και αυτό δεν καταστεί δυνατό ζητά από την ΤτΕ να υποβάλλει στο ΤΧΣ αίτημα προσφυγής.
Το ΤΧΣ θα αξιολογήσει το αίτημα το οποίο θα πρέπει να συνοδεύεται και με στοιχεία αναδιάταξης και εξυγίανσης της τράπεζας.
Και due diligence
Επίσης επί της διαδικασίας όταν μια τράπεζα προσφύγει στο Ταμείο θα πραγματοποιηθεί due diligence δηλαδή οικονομικός έλεγχος. Το Ταμείο συνεργάζεται με 3 κορυφαίες εταιρίες ορκωτών ελεγκτών ώστε να πραγματοποιήσουν τον οικονομικό έλεγχο για να καθορίσουν το fair value την πραγματική αξία της τράπεζας αλλά και το ύψος των κεφαλαίων που χρειάζονται.
Αν η τράπεζα συμφωνήσει έχει καλώς αν διαφωνήσει τότε η τράπεζα μπορεί να αναθέσει σε δικό της ορκωτό ελεγκτή να αποτιμήσει το fair value. Αν Ταμείο και τράπεζα δεν συμφωνήσουν απευθύνονται στο υπουργείο οικονομικών ως επιδιαιτητή και το fair value που θα καθορίσει ο ορκωτός του υπουργείου Οικονομικών θα είναι και η τελική αποτίμηση της τράπεζας.
Τα 11 βασικά σημεία του ΤΧΣ
1)Προνομιούχες μετοχές, παρ΄ ότι αναφέρεται στο καταστατικό του ταμείου πλέον ακυρώθηκε.
2)Κοινές μετοχές- Η τράπεζα δεν διαθέτει επαρκείς δείκτες
3)Ως επαρκείς δείκτες νοούνται tier 1 πάνω από 8%
4)Οι κοινές θα κατέχονται από το ΤΧΣ και θα πωλούνται έως και 2 χρόνια μετά την έκδοση τους.
5)Το αίτημα μιας τράπεζας θα εγκρίνεται από το ΤΧΣ το οποίο μπορεί να απορρίψει αίτημα τράπεζας
6Η έκθεση βιωσιμότητας είναι καθοριστικής σημασίας για την τράπεζα όπως και το σχέδιο ανάπτυξης που θα εκπονήσει σε συνεργασία με το ΤΧΣ
7)Οι κρατικές τράπεζες δεν μπορούν να προσφύγουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Το κράτος ως μέτοχος πρέπει να βρει κεφάλαια για την ενίσχυση τους.
8)Οι κυπριακές τράπεζες δεν μπορούν να συμμετάσχουν στο ΤΧΣ
9)Στο ΤΧΣ μπορεί να συμμετάσχει η Millennium bank παρ΄ ότι τράπεζα ανήκει 100% στην Πορτογαλική μητρική τράπεζα.
Στην τηλεδιάσκεψη Μέρκελ (Γερμανία), Σαρκοζί (Γαλλία) και Παπανδρέου (Ελλάδα) λήφθηκε η απόφαση η Ελλάδα να παραμείνει στο ευρώ.
Προφανώς αυτό καταδεικνύει το μέγεθος της παρακμής μια χώρα της ΕΕ να συζητά ότι θα παραμείνει στο ευρώ….
Οι δεσμεύσεις και υποχρεώσεις που θα αναλάβει η κυβέρνηση να φέρει εις πέρας είναι τεράστιες. Η παραμονή στο ευρώ δεν δόθηκε χωρίς ανταλλάγματα αλλά η ουσία είναι ότι οι τράπεζες ο μοναδικός μηχανισμός που μπορεί να συμβάλλει ώστε να κινητοποιηθεί η οικονομία θα χρειαστούν ρευστότητα και κεφάλαια.
Θα καταφύγουν οι τράπεζες στο ELA με στόχο 20-25 δις
H προσφυγή έναντι 4,7 δις ευρώ της Eurobank και της Πειραιώς τον Αύγουστο στο ELA το Emergency Liquidity Assistance, τον έκτακτο μηχανισμό παροχής ρευστότητας από την ΤτΕ προκάλεσε αναταραχή όταν διέρρευσε αλλά όπως εξελίσσονται τα πράγματα οι τράπεζες σχεδόν όλες θα καταλήξουν στην ΤτΕ.
Αργά η γρήγορα περίπου όλες οι τράπεζες θα καταλήξουν στο ELA σε ένα μηχανισμό που δεν θα πρέπει να δαιμονοποιείται καθώς ρευστότητα παρέχει…αλλά εκεί θα καταλήξουν με στόχο να αντλήσουν έως 20 δις ευρώ.
Πρόσφατα νέο σοβαρό χτύπημα στις εγγυήσεις του ελληνικού δημοσίου δέχθηκαν οι ελληνικές τράπεζες καθώς σύμφωνα με πληροφορίες περίπου 5,5 δις ευρώ εξέπεσαν από την ΕΚΤ την εβδομάδα 5-9 Σεπτεμβρίου όπως ανέφερε από τις 12 Σεπτεμβρίου το www.bankingnews.gr
Τα collaterals καλύφθηκαν για την ώρα αλλά σε νέο haircut στις εγγυήσεις του δημοσίου οι τράπεζες υποχρεωτικά θα καταφύγουν στο ELA.
Μέχρι και χθες το βράδυ πάντως δεν είχαν υποβληθεί νέες αιτήσεις στην ΤτΕ από τις τράπεζες.
Ωστόσο μετά τα 5,5 δις των εγγυήσεων του δημοσίου την προηγούμενη εβδομάδα που κατέπεσαν στην ΕΚΤ, χθες κατέπεσαν 8-10 δις από τα ομόλογα του ελληνικού δημοσίου καθώς πλέον τα ελληνικά ομόλογα δεν αποτιμώνται στην ΗΔΑΤ αλλά από την ΕΚΤ είναι πλέον θέμα χρόνου όλοι να προσφύγουν ή σχεδόν όλοι στο ELA.
Οι τράπεζες λοιπόν που θέλουν να χρησιμοποιήσουν το ELA γνωρίζουν δύο βασικά πράγματα 1) ότι θα πληρώσουν επιτόκιο 3,5% στην ΤτΕ από 1,5% που πληρώνουν στην ΕΚΤ 2) Ως εγγυήσεις θα χρειαστούν όλα τα ενήμερα δάνεια, που προέρχονται από τιτλοποιήσεις.
Οι τράπεζες θα καταλήξουν στο ΤΧΣ με στόχο 9-13 δις κεφάλαια
Αργά ή γρήγορα οι ελληνικές τράπεζες μέρος τους ή οι περισσότερες θα καταλήξουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με στόχο να ενισχύσουν τα κεφάλαια τους με 9-13 δις ευρώ.
Είναι σημαντικό να τονιστεί ότι οι τράπεζες θα έπρεπε να είχαν προσφύγει στο ΤΧΣ με βασικό κριτήριο ότι διαθέτει 30 δις τα οποία θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν για την ανάπτυξη της οικονομίας.
Τι ισχύει για το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας;
Όταν μια τράπεζα διαθέτει επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας και ως τέτοιοι νοούνται tier 1 πάνω από 8% όχι core tier 1 αλλά tier 1 τότε η αύξηση κεφαλαίου που θα εγκρίνεται θα υλοποιείται με προνομιούχες μετοχές.
Οι τράπεζες έχουν διαχειριστεί προνομιούχες μετοχές από τον νόμο Αλογοσκούφη και γνωρίζουν επακριβώς την διαδικασία.
Όταν μια τράπεζα δεν διαθέτει επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας τότε η προσφυγή της στο Ταμείο συνοδεύεται με έκδοση κοινών μετοχών άρα αυτόματη κρατικοποίηση.
Ωστόσο μετά τις τοποθετήσεις Παπανδρέου ότι όσες τράπεζες θα καταφεύγουν στο ΤΧΣ θα εκδίδονται κοινές μετοχές αυτομάτως παύει να υφίσταται το ενδεχόμενο αύξησης κεφαλαίου με προνομιούχες μετοχές.
Η προσφυγή θα πρέπει να ακολουθήσει μια διαδικασία.
Η τράπεζα πριν προσφύγει στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας έχει διερευνήσει την δυνατότητα για έκδοση κοινών μετοχών από τους μετόχους της. Αν αυτό δεν καταστεί δυνατό τότε αναζητά στρατηγικό σύμμαχο. Αν και αυτό δεν καταστεί δυνατό ζητά από την ΤτΕ να υποβάλλει στο ΤΧΣ αίτημα προσφυγής.
Το ΤΧΣ θα αξιολογήσει το αίτημα το οποίο θα πρέπει να συνοδεύεται και με στοιχεία αναδιάταξης και εξυγίανσης της τράπεζας.
Και due diligence
Επίσης επί της διαδικασίας όταν μια τράπεζα προσφύγει στο Ταμείο θα πραγματοποιηθεί due diligence δηλαδή οικονομικός έλεγχος. Το Ταμείο συνεργάζεται με 3 κορυφαίες εταιρίες ορκωτών ελεγκτών ώστε να πραγματοποιήσουν τον οικονομικό έλεγχο για να καθορίσουν το fair value την πραγματική αξία της τράπεζας αλλά και το ύψος των κεφαλαίων που χρειάζονται.
Αν η τράπεζα συμφωνήσει έχει καλώς αν διαφωνήσει τότε η τράπεζα μπορεί να αναθέσει σε δικό της ορκωτό ελεγκτή να αποτιμήσει το fair value. Αν Ταμείο και τράπεζα δεν συμφωνήσουν απευθύνονται στο υπουργείο οικονομικών ως επιδιαιτητή και το fair value που θα καθορίσει ο ορκωτός του υπουργείου Οικονομικών θα είναι και η τελική αποτίμηση της τράπεζας.
Τα 11 βασικά σημεία του ΤΧΣ
1)Προνομιούχες μετοχές, παρ΄ ότι αναφέρεται στο καταστατικό του ταμείου πλέον ακυρώθηκε.
2)Κοινές μετοχές- Η τράπεζα δεν διαθέτει επαρκείς δείκτες
3)Ως επαρκείς δείκτες νοούνται tier 1 πάνω από 8%
4)Οι κοινές θα κατέχονται από το ΤΧΣ και θα πωλούνται έως και 2 χρόνια μετά την έκδοση τους.
5)Το αίτημα μιας τράπεζας θα εγκρίνεται από το ΤΧΣ το οποίο μπορεί να απορρίψει αίτημα τράπεζας
6Η έκθεση βιωσιμότητας είναι καθοριστικής σημασίας για την τράπεζα όπως και το σχέδιο ανάπτυξης που θα εκπονήσει σε συνεργασία με το ΤΧΣ
7)Οι κρατικές τράπεζες δεν μπορούν να προσφύγουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Το κράτος ως μέτοχος πρέπει να βρει κεφάλαια για την ενίσχυση τους.
8)Οι κυπριακές τράπεζες δεν μπορούν να συμμετάσχουν στο ΤΧΣ
9)Στο ΤΧΣ μπορεί να συμμετάσχει η Millennium bank παρ΄ ότι τράπεζα ανήκει 100% στην Πορτογαλική μητρική τράπεζα.
Τι κεφάλαια θα μπορούσαν να αντλήσουν οι τράπεζες από το ΤΧΣ
Ποσά σε δις ευρώ
|
Τράπεζες |
ΤΧΣ - Δυνητικά κεφάλαια standard /ακραίο σενάριο |
Προνομιούχες μετοχές (2009) |
|
Εθνική |
1,5 -2,5 |
0,350 |
|
Alpha |
2,5 -3,5 |
0,950 |
|
Eurobank |
3 -4 |
0,940 |
|
Πειραιώς |
2-3 |
0,370 |
|
Κύπρου |
- |
- |
|
Marfin |
- |
- |
|
ATE |
- |
- |
|
TT |
- |
0,225 |
|
Emporiki |
- |
- |
|
Attica bank |
0,2-0,4 |
0,100 |
|
Proton bank |
0,1-0,2 |
0,080 |
|
Σύνολο |
9,3 -13,6 |
3,015 |
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr με βάση standard και ακραία σενάρια….
------------------------------------------------------------------------------------------------------
Πιθανή επιβάρυνση από την BlackRock στο τραπεζικό σύστημα
Ποσά σε δις ευρώ
|
Τράπεζες |
NPLs 6/2011 |
Νέες προβλέψεις BlackRock |
Ζημίες από Blackrock + PSI και νέο haircut 30% |
|
Εθνική |
4,25 |
1,8 |
5,5 |
|
Alpha |
2,5 |
1,6 |
2,7 |
|
Eurobank |
4,5 |
2,2 |
4,4 |
|
Πειραιώς |
3,67 |
1,6 |
3,8 |
|
Κύπρου* |
1,305 |
- (0,400) |
0,700 |
|
Marfin* |
1 |
- (0,400) |
0,700 |
|
ATE |
1,77 |
0,600 |
1,8 |
|
TT |
0,250 |
0,100 |
1 |
|
Αttica bank |
0,200 |
0,250 |
0,350 |
|
Proton bank |
0,110 |
0,120 |
0,220 |
|
Emporiki |
3,15 |
0,700 |
0,900 |
|
Geniki bank |
1,020 |
0,230 |
0,320 |
|
Σύνολο |
22,805 |
8,4 (9,2) |
22,39 |
Επεξεργασία στοιχείων www.bankingnews.gr
*Κύπρου και Marfin δεν θα αξιολογηθούν από την Blackrock αλλά...θα αξιολογηθούν από την αγορά
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών