γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd)Οι κορυφαίοι έλληνες τραπεζίτες μετά την επισημοποίηση του deal AlphaEurobank αξιολόγησαν τα νέα δεδομένα που διαμορφώθηκαν στο κλάδο και αποφάσισαν να μην βιαστούν να προχωρήσουν σε κινήσεις στρατηγικού χαρακτήρα αν πρωτίστως δεν αποτιμήσουν τις πραγματικές ζημίες που θα υποστεί ο τραπεζικός κλάδος.
Μεταξύ των τραπεζιτών φαίνεται να κυριαρχούν δύο σχολές σκέψης.
Η πρώτη που την ασπάζονται Ταμβακάκης της Εθνικής, Σάλλας της Πειραιώς και Βγενόπουλος της Marfin είναι ότι αν οι τραπεζίτες δεν έχουν πλήρη εικόνα των δυνητικών ζημιών που θα υποστούν θα ήταν πολύ ριψοκίνδυνο να προχωρήσουν σε συμφωνίες.
Κοινώς πρώτα να ξεδιπλωθεί πλήρως η αναδιάταξη του χρέους και οι πιθανές απομειώσεις λόγω της Blackrock στα δανειακά χαρτοφυλάκια και εν συνεχεία να αξιολογηθούν στρατηγικές συνεργασίες…
Η δεύτερη σκέψη που φαίνεται να την ασπάζεται η διοίκηση Ηλιάδη στην Κύπρου που υποστηρίζει ότι γενικώς είναι ακατάλληλη η περίοδος για deal για την Κύπρου.
Οι τραπεζίτες δημοσίως δηλώνουν ότι το deal Eurobank και Alpha bank είναι σημαντικό για την οικονομία και την αναδιάταξη του κλάδου αλλά παρασκηνιακώς επισημαίνουν τα μεγάλα ρίσκα που έλαβαν η Alpha – Eurobank, πολλά σχόλια για τον πραγματικό ρόλο του Κατάρ και το κατά πόσο είναι στρατηγικός επενδυτής ή απλά ένας επενδυτής που επένδυσε διασφαλίζοντας υψηλές αποδόσεις.
Η πραγματική άποψη των τραπεζιτών, η άποψη που υποστηρίζουν παρασκηνιακώς, είναι ότι το deal Alpha και Eurobank συσκοτίζει το ήδη θολό και δυσδιάκριτο τοπίο και γεννά πλήθος ερωτημάτων και ερωτηματικών….
Όμως και ενώ Ταμβακάκης, Σάλλας και Βγενόπουλος εμμέσως πλην σαφώς έχουν δηλώσει ότι δεν θα βιαστούν να υλοποιήσουν deals, στους τραπεζικούς κύκλους ήδη συζητούνται εναλλακτικά σενάρια πιθανών συνδυασμών.
Οι πιθανοί συνδυασμοί είναι λίγο πολύ γνωστοί αλλά αυτό που έχει ενδιαφέρον είναι να αξιολογηθεί πως σχολιάζουν οι τραπεζίτες αυτούς τους πιθανούς συνδυασμούς.
Deal Εθνικής με Πειραιώς
Είναι ένα σημαντικός συνδυασμός καθώς δημιουργείται μια τράπεζα που θα ξεπεράσει τα 175 δις ευρώ ενεργητικό και το νέο σχήμα θα καταλάβει την πρωτοκαθεδρία στον κλάδο.
Ωστόσο έννοιες πρωτοκαθεδρία δεν έχουν την σημασία που είχαν παλαιά στους ανοδικούς οικονομικούς κύκλους.
Ένα θέμα που συζητείται είναι αν ταιριάξουν Ταμβακάκης και Σάλλας αλλά και το ποιες μπορεί να είναι οι αρμοδιότητες τους.
Μια άλλη εξίσου σημαντική παράμετρος καθοριστικής σημασίας είναι πως η οικογένεια Βαρδινογιάννη θα προσδεθεί στην λογική του κράτους καθώς η Εθνική αποτελεί τον πυλώνα του κράτους.
Ένα τέτοιο deal θα σηματοδοτούσε κρατικοποίηση της Πειραιώς.
Θετικά και συνέργειες υπάρχουν αλλά και εμπόδια.
Ρόλο θα διαδραματίσουν και οι νέοι μέτοχοι της Πειραιώς Τσέχοι και Ρώσοι που ελέγχουν το 10,7% του μετοχικού κεφαλαίου.
Deal Εθνικής με Ταχυδρομικό Ταμιευτηρίο
Το ενδεχόμενο αυτό θεωρείται πολύ πιθανό.
Μπορεί το ενεργητικό του ΤΤ να είναι μικρό αλλά θα προσφέρει καταθέσεις άρα και ρευστότητα.
Επίσης η Εθνική είναι η μόνη που μπορεί να διαχειριστεί το haircut στα ελληνικά ομόλογα που θα υποστεί το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο. Μια ζημία 550 με 750 εκατ θα την υποστεί και το ΤΤ.
Ένα άλλο πλεονέκτημα είναι ότι οι διοικούντες στο ΤΤ θα ήθελαν ένα deal με την Εθνική.
Deal Πειραιώς και Marfin Popular bank
To deal αυτό από σενάριο πριν λίγους μήνες κόντεψε να καταστεί γεγονός αλλά δεν προχώρησε τελικά.
Οι σχέσεις Σάλλα της Πειραιώς και Βγενόπουλου της Marfin έχουν αποκατασταθεί.
Συνομιλούν και επισκέπτονται ο ένας τον άλλον σχετικά…σχετικά συχνά…
Σε αυτή την φάση όμως δεν υπάρχει κάτι που να καταδεικνύει ότι έχουν ξεκινήσει εκ νέου επαφές…
Τριπλό deal Πειραιώς, Marfin και Κύπρου
Το deal αυτό ορισμένοι κύκλοι το επεξεργάζονται ωστόσο το εμπόδιο εδώ είναι η διοίκηση της Κύπρου ή κατά το ορθότερο μέρος της διοίκησης της Κύπρου καθώς εμφανίζονται δύο μέτωπα στο ΔΣ της τράπεζας.
Deal της ΕΤΕ με Marfin ή Κύπρου
Το διασυνοριακό deal έχει μια λογική και βρίσκει υποστηρικτές.
Οι σχέσεις Ταμβακάκη Βγενόπουλου είναι πολύ καλές και προφανώς θα μπορούσε η Εθνική να εξαγοράσει μέσω ανταλλαγής μετοχών μια από τις δύο κυπριακές τράπεζες.
Εντείνεται η φημολογία για Πειραιώς
Οι συχνές επισκέψεις του Μ Σάλλα του προέδρου της Πειραιώς στο υπουργείο Οικονομικών αλλά και οι επαφές με τραπεζίτες έχει προκαλέσει όργιο φημών περί των σχεδίων της Πειραιώς.
Η Πειραιώς δεν φαίνεται να βιάζεται αλλά θέλει μια αποκρυσταλλωμένη εικόνα όσον αφορά τις ζημίες για να λάβει στρατηγικές αποφάσεις. Η Πειραιώς δεν θα βιασθεί αλλά και δεν θα χρονοτριβήσει....
Το συμππέρασμα
Οι συνδυασμοί είναι πολλοί όσον αφορά τα deals αλλά εσχάτως έχει πέσει στο τραπέζι μια πρόταση που ίσως είναι η πλέον ευέλικτη.
Μια τράπεζα να προσφύγει στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας έγκαιρα αλλά με προνομιούχες μετοχές.
Τραπεζικοί κύκλοι αναφέρουν ότι η πρόσφατη αναφορά για κοινές και προνομιούχες μετοχές από τον υπουργό Οικονομικών κ Βενιζέλο είχε ως κίνητρο τελικώς να κλείσει το deal Alpha με την Eurobank και ότι δεν έχει αλλάξει το ισχύον καθεστώς μεταξύ προνομιούχων και κοινών μετοχών.
Οι προνομιούχες μετοχές και το ΤΧΣ
Μια νέα παράμετρος έρχεται να προστεθεί στην προσπάθεια αναδιάταξης του τραπεζικού χάρτη καθώς σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες….τράπεζες πιέζουν ώστε να ισχύσει η έκδοση των προνομιούχων μετοχών όπως ορίζεται από το καταστατικό του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Η πρόσφατη δήλωση του υπουργού Οικονομικών Ε. Βενιζέλου ότι όσες τράπεζες προσφεύγουν στο Ταμείο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας θα εκδίδονται κοινές μετοχές άρα θα κρατικοποιούνται.
Ορισμένες τράπεζες υποστηρίζουν ότι θα πρέπει να ισχύσει το καταστατικό του Ταμείου αλλά και το μνημόνιο 2 που δεν έχουν μεταβάλλει τις παραμέτρους για την έκδοση κοινών ή προνομιούχων μετοχών.
Αν καταφέρουν τελικώς να εκδίδονται προνομιούχες μετοχές τότε είναι προφανές ότι κάποιες αντί για deal θα εξετάσουν την προσφυγή στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Οι κρατικές τράπεζες ΑΤΕ και ΤΤ δεν μπορούν να προσφύγουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας άρα αν έχουν κεφαλαιακό πρόβλημα θα πρέπει να το λύσει ή το κράτος ως βασικός μέτοχος ή να βρεθεί λύση από την αγορά π.χ. πώληση ή deal.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η Τρόικα είχε πιέσει ώστε να εκδίδονται μόνο κοινές μετοχές αλλά τελικά ισχύουν οι εκδόσεις κοινών και προνομιούχων.
Γιατί όμως αποτελεί μείζον θέμα για τις τράπεζες;
Με βάση το καταστατικό του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και αυτό είναι απόλυτα διασταυρωμένο προκύπτουν τα εξής.
Αν μια τράπεζα είναι κεφαλαιακά επαρκής και εντός των πλαισίων που θέτει η ΤτΕ εκδίδονται προνομιούχες μετοχές.
Αν δεν υπάρχουν επαρκή κεφάλαια εκδίδονται κοινές μετοχές άρα κρατικοποίηση.
Με δεδομένο ότι οι τράπεζες θα επιβαρυνθούν σημαντικά στους δείκτες κεφαλαιακής τους επάρκειας λόγω haircut και Blackrock είναι πιθανό να συμβεί το εξής να διαθέτουν επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας την τρέχουσα συγκυρία αλλά όχι και στο μέλλον.
Αν προσφύγουν τώρα οι τράπεζες στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας διασφαλίζουν ότι θα εκδοθούν προνομιούχες μετοχές άρα δεν κρατικοποιούνται. Υπάρχει ο κίνδυνος κρατικοποίησης αλλά όχι άμεσα χρονικά.
Αν δεν προσφύγουν τώρα αλλά αργότερα και στο μεσοδιάστημα οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας έχουν μειωθεί λόγω ζημιών τότε θα εκδοθούν κοινές μετοχές και οι τράπεζες κρατικοποιούνται άρα χάνονται control στο management και οι βασικοί μέτοχοι χάνουν την περιουσία τους.
Το μυστικό λοιπόν είναι να προσφύγουν έγκαιρα οι τράπεζες στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με στόχο να εκδοθούν προνομιούχες μετοχές. Οι τράπεζες έχουν προνομιούχες μετοχές, δεν θα αλλάξουν πολλά πράγματα αν αυξηθούν οι προνομιούχες μετοχές;
Όμως αν ισχύει για όλους έκδοση κοινών μετοχών όπως ανέφερε ο Βενιζέλος τότε υπάρχει ανατροπή σκηνικού για δύο λόγους
1)γιατί χάνεται κάθε κίνητρο προσφυγής στο ταμείο. Οι προνομιούχες είναι κίνητρο οι κοινές αντικίνητρο.
Κάθε τράπεζα θα εξέταζε την έκδοση προνομιούχων μετοχών ενώ για τις κοινές θα επιδιώξει να εξαντλήσει κάθε χρονικό περιθώριο για να αποφύγει την προσφυγή. Οι κοινές μετοχές μπορεί να οδηγήσουν ακόμη και στην συνειδητή απαξίωση των τραπεζών.
2)Μια τράπεζα μπορεί να διαπραγματευτεί καλύτερα εναλλακτικά σενάρια αν γνωρίζει ότι διαθέτει και την παράμετρο των προνομιούχων μετοχών.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Η πρώτη που την ασπάζονται Ταμβακάκης της Εθνικής, Σάλλας της Πειραιώς και Βγενόπουλος της Marfin είναι ότι αν οι τραπεζίτες δεν έχουν πλήρη εικόνα των δυνητικών ζημιών που θα υποστούν θα ήταν πολύ ριψοκίνδυνο να προχωρήσουν σε συμφωνίες.
Κοινώς πρώτα να ξεδιπλωθεί πλήρως η αναδιάταξη του χρέους και οι πιθανές απομειώσεις λόγω της Blackrock στα δανειακά χαρτοφυλάκια και εν συνεχεία να αξιολογηθούν στρατηγικές συνεργασίες…
Η δεύτερη σκέψη που φαίνεται να την ασπάζεται η διοίκηση Ηλιάδη στην Κύπρου που υποστηρίζει ότι γενικώς είναι ακατάλληλη η περίοδος για deal για την Κύπρου.
Οι τραπεζίτες δημοσίως δηλώνουν ότι το deal Eurobank και Alpha bank είναι σημαντικό για την οικονομία και την αναδιάταξη του κλάδου αλλά παρασκηνιακώς επισημαίνουν τα μεγάλα ρίσκα που έλαβαν η Alpha – Eurobank, πολλά σχόλια για τον πραγματικό ρόλο του Κατάρ και το κατά πόσο είναι στρατηγικός επενδυτής ή απλά ένας επενδυτής που επένδυσε διασφαλίζοντας υψηλές αποδόσεις.
Η πραγματική άποψη των τραπεζιτών, η άποψη που υποστηρίζουν παρασκηνιακώς, είναι ότι το deal Alpha και Eurobank συσκοτίζει το ήδη θολό και δυσδιάκριτο τοπίο και γεννά πλήθος ερωτημάτων και ερωτηματικών….
Όμως και ενώ Ταμβακάκης, Σάλλας και Βγενόπουλος εμμέσως πλην σαφώς έχουν δηλώσει ότι δεν θα βιαστούν να υλοποιήσουν deals, στους τραπεζικούς κύκλους ήδη συζητούνται εναλλακτικά σενάρια πιθανών συνδυασμών.
Οι πιθανοί συνδυασμοί είναι λίγο πολύ γνωστοί αλλά αυτό που έχει ενδιαφέρον είναι να αξιολογηθεί πως σχολιάζουν οι τραπεζίτες αυτούς τους πιθανούς συνδυασμούς.
Deal Εθνικής με Πειραιώς
Είναι ένα σημαντικός συνδυασμός καθώς δημιουργείται μια τράπεζα που θα ξεπεράσει τα 175 δις ευρώ ενεργητικό και το νέο σχήμα θα καταλάβει την πρωτοκαθεδρία στον κλάδο.
Ωστόσο έννοιες πρωτοκαθεδρία δεν έχουν την σημασία που είχαν παλαιά στους ανοδικούς οικονομικούς κύκλους.
Ένα θέμα που συζητείται είναι αν ταιριάξουν Ταμβακάκης και Σάλλας αλλά και το ποιες μπορεί να είναι οι αρμοδιότητες τους.
Μια άλλη εξίσου σημαντική παράμετρος καθοριστικής σημασίας είναι πως η οικογένεια Βαρδινογιάννη θα προσδεθεί στην λογική του κράτους καθώς η Εθνική αποτελεί τον πυλώνα του κράτους.
Ένα τέτοιο deal θα σηματοδοτούσε κρατικοποίηση της Πειραιώς.
Θετικά και συνέργειες υπάρχουν αλλά και εμπόδια.
Ρόλο θα διαδραματίσουν και οι νέοι μέτοχοι της Πειραιώς Τσέχοι και Ρώσοι που ελέγχουν το 10,7% του μετοχικού κεφαλαίου.
Deal Εθνικής με Ταχυδρομικό Ταμιευτηρίο
Το ενδεχόμενο αυτό θεωρείται πολύ πιθανό.
Μπορεί το ενεργητικό του ΤΤ να είναι μικρό αλλά θα προσφέρει καταθέσεις άρα και ρευστότητα.
Επίσης η Εθνική είναι η μόνη που μπορεί να διαχειριστεί το haircut στα ελληνικά ομόλογα που θα υποστεί το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο. Μια ζημία 550 με 750 εκατ θα την υποστεί και το ΤΤ.
Ένα άλλο πλεονέκτημα είναι ότι οι διοικούντες στο ΤΤ θα ήθελαν ένα deal με την Εθνική.
Deal Πειραιώς και Marfin Popular bank
To deal αυτό από σενάριο πριν λίγους μήνες κόντεψε να καταστεί γεγονός αλλά δεν προχώρησε τελικά.
Οι σχέσεις Σάλλα της Πειραιώς και Βγενόπουλου της Marfin έχουν αποκατασταθεί.
Συνομιλούν και επισκέπτονται ο ένας τον άλλον σχετικά…σχετικά συχνά…
Σε αυτή την φάση όμως δεν υπάρχει κάτι που να καταδεικνύει ότι έχουν ξεκινήσει εκ νέου επαφές…
Τριπλό deal Πειραιώς, Marfin και Κύπρου
Το deal αυτό ορισμένοι κύκλοι το επεξεργάζονται ωστόσο το εμπόδιο εδώ είναι η διοίκηση της Κύπρου ή κατά το ορθότερο μέρος της διοίκησης της Κύπρου καθώς εμφανίζονται δύο μέτωπα στο ΔΣ της τράπεζας.
Deal της ΕΤΕ με Marfin ή Κύπρου
Το διασυνοριακό deal έχει μια λογική και βρίσκει υποστηρικτές.
Οι σχέσεις Ταμβακάκη Βγενόπουλου είναι πολύ καλές και προφανώς θα μπορούσε η Εθνική να εξαγοράσει μέσω ανταλλαγής μετοχών μια από τις δύο κυπριακές τράπεζες.
Εντείνεται η φημολογία για Πειραιώς
Οι συχνές επισκέψεις του Μ Σάλλα του προέδρου της Πειραιώς στο υπουργείο Οικονομικών αλλά και οι επαφές με τραπεζίτες έχει προκαλέσει όργιο φημών περί των σχεδίων της Πειραιώς.
Η Πειραιώς δεν φαίνεται να βιάζεται αλλά θέλει μια αποκρυσταλλωμένη εικόνα όσον αφορά τις ζημίες για να λάβει στρατηγικές αποφάσεις. Η Πειραιώς δεν θα βιασθεί αλλά και δεν θα χρονοτριβήσει....
Το συμππέρασμα
Οι συνδυασμοί είναι πολλοί όσον αφορά τα deals αλλά εσχάτως έχει πέσει στο τραπέζι μια πρόταση που ίσως είναι η πλέον ευέλικτη.
Μια τράπεζα να προσφύγει στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας έγκαιρα αλλά με προνομιούχες μετοχές.
Τραπεζικοί κύκλοι αναφέρουν ότι η πρόσφατη αναφορά για κοινές και προνομιούχες μετοχές από τον υπουργό Οικονομικών κ Βενιζέλο είχε ως κίνητρο τελικώς να κλείσει το deal Alpha με την Eurobank και ότι δεν έχει αλλάξει το ισχύον καθεστώς μεταξύ προνομιούχων και κοινών μετοχών.
Οι προνομιούχες μετοχές και το ΤΧΣ
Μια νέα παράμετρος έρχεται να προστεθεί στην προσπάθεια αναδιάταξης του τραπεζικού χάρτη καθώς σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες….τράπεζες πιέζουν ώστε να ισχύσει η έκδοση των προνομιούχων μετοχών όπως ορίζεται από το καταστατικό του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Η πρόσφατη δήλωση του υπουργού Οικονομικών Ε. Βενιζέλου ότι όσες τράπεζες προσφεύγουν στο Ταμείο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας θα εκδίδονται κοινές μετοχές άρα θα κρατικοποιούνται.
Ορισμένες τράπεζες υποστηρίζουν ότι θα πρέπει να ισχύσει το καταστατικό του Ταμείου αλλά και το μνημόνιο 2 που δεν έχουν μεταβάλλει τις παραμέτρους για την έκδοση κοινών ή προνομιούχων μετοχών.
Αν καταφέρουν τελικώς να εκδίδονται προνομιούχες μετοχές τότε είναι προφανές ότι κάποιες αντί για deal θα εξετάσουν την προσφυγή στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Οι κρατικές τράπεζες ΑΤΕ και ΤΤ δεν μπορούν να προσφύγουν στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας άρα αν έχουν κεφαλαιακό πρόβλημα θα πρέπει να το λύσει ή το κράτος ως βασικός μέτοχος ή να βρεθεί λύση από την αγορά π.χ. πώληση ή deal.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η Τρόικα είχε πιέσει ώστε να εκδίδονται μόνο κοινές μετοχές αλλά τελικά ισχύουν οι εκδόσεις κοινών και προνομιούχων.
Γιατί όμως αποτελεί μείζον θέμα για τις τράπεζες;
Με βάση το καταστατικό του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας και αυτό είναι απόλυτα διασταυρωμένο προκύπτουν τα εξής.
Αν μια τράπεζα είναι κεφαλαιακά επαρκής και εντός των πλαισίων που θέτει η ΤτΕ εκδίδονται προνομιούχες μετοχές.
Αν δεν υπάρχουν επαρκή κεφάλαια εκδίδονται κοινές μετοχές άρα κρατικοποίηση.
Με δεδομένο ότι οι τράπεζες θα επιβαρυνθούν σημαντικά στους δείκτες κεφαλαιακής τους επάρκειας λόγω haircut και Blackrock είναι πιθανό να συμβεί το εξής να διαθέτουν επαρκείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας την τρέχουσα συγκυρία αλλά όχι και στο μέλλον.
Αν προσφύγουν τώρα οι τράπεζες στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας διασφαλίζουν ότι θα εκδοθούν προνομιούχες μετοχές άρα δεν κρατικοποιούνται. Υπάρχει ο κίνδυνος κρατικοποίησης αλλά όχι άμεσα χρονικά.
Αν δεν προσφύγουν τώρα αλλά αργότερα και στο μεσοδιάστημα οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας έχουν μειωθεί λόγω ζημιών τότε θα εκδοθούν κοινές μετοχές και οι τράπεζες κρατικοποιούνται άρα χάνονται control στο management και οι βασικοί μέτοχοι χάνουν την περιουσία τους.
Το μυστικό λοιπόν είναι να προσφύγουν έγκαιρα οι τράπεζες στο Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με στόχο να εκδοθούν προνομιούχες μετοχές. Οι τράπεζες έχουν προνομιούχες μετοχές, δεν θα αλλάξουν πολλά πράγματα αν αυξηθούν οι προνομιούχες μετοχές;
Όμως αν ισχύει για όλους έκδοση κοινών μετοχών όπως ανέφερε ο Βενιζέλος τότε υπάρχει ανατροπή σκηνικού για δύο λόγους
1)γιατί χάνεται κάθε κίνητρο προσφυγής στο ταμείο. Οι προνομιούχες είναι κίνητρο οι κοινές αντικίνητρο.
Κάθε τράπεζα θα εξέταζε την έκδοση προνομιούχων μετοχών ενώ για τις κοινές θα επιδιώξει να εξαντλήσει κάθε χρονικό περιθώριο για να αποφύγει την προσφυγή. Οι κοινές μετοχές μπορεί να οδηγήσουν ακόμη και στην συνειδητή απαξίωση των τραπεζών.
2)Μια τράπεζα μπορεί να διαπραγματευτεί καλύτερα εναλλακτικά σενάρια αν γνωρίζει ότι διαθέτει και την παράμετρο των προνομιούχων μετοχών.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών