γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd7) Κομβικής σημασίας για την πορεία της χρηματιστηριακής αγοράς θα αποδειχθεί τελικώς το ύψος των ζημιών που θα εμφανίσουν οι τράπεζες από τα ομόλογα λόγω της εμπλοκής τους στο σχέδιο αναδιάταξης του χρέους.
Με βάση ενδείξεις από τα μέχρι τώρα στοιχεία είναι ότι οι εμπλεκόμενοι τράπεζες, κράτος, IIF και οι εταιρίες ορκωτών ελεγκτών επιχειρούν να βρουν μια λύση στα ομόλογα που στηρίζεται στην εξής βασική παραδοχή.
Πόσα είναι τα ομόλογα των τραπεζών σε ποιες τιμές αποτιμημένα και σε ποια χαρτοφυλάκια και λαμβάνοντας υπόψη και τις παρελθούσες απομειώσεις να εγγράψουν ζημίες οι οποίες μπορεί να φθάσουν σωρευτικά στα 3,3 δις ευρώ.
Να ληφθεί υπόψη ότι η Εθνική έχει απομειώσει τα χαρτοφυλάκια ομολόγων της πάνω από 1,2 δις ευρώ ενώ οι υπόλοιπες τράπεζες έχουν περάσει ζημίες περίπου 550 εκατ ευρώ.
Οι απομειώσεις αυτές έχουν κατεβάσει τις τιμές κτήσης και με δεδομένο ότι το «haircut» στα ομόλογα θα λαμβάνει υπόψη την ονομαστική αξία και ως εκ τούτου αν υποθετικά διατηρηθεί η απομείωση στο 21% οι ζημίες των τραπεζών δεν θα είναι 21% καθώς πολλά ομόλογα έχουν μέση τιμή 90 ή π.χ. στην Εθνική 95 μονάδες βάσης στα HTMs χαρτοφυλάκια.
Αυτό συνεπάγεται ότι η ζημία από αυτό το χαρτοφυλάκιο θα είναι 21% ή 5% 16% ή στα LaR μέση τιμή 90 μονάδες βάσης άρα απομείωση 11% κ.ο.κ.
Τι μας δείχνει αυτό το σενάριο ότι επιχειρείται μια λύση η οποία συνδυάζοντας τις πραγματικές αποτιμήσεις των τραπεζών και λαμβάνοντας υπόψη τις κεφαλαιακές ενισχύσεις που θα ακολουθήσουν π.χ. Εθνική πώληση της Finansbank και αναδιάταξη ενεργητικού, η Aplha αύξηση κεφαλαίου και ομολογιακό, η Eurobank πωλήσεις θυγατρικών και ομολογιακό μετατρέψιμο σε μετοχές οι τράπεζες καλύπτουν τις ζημίες και διατηρούν core tier 1 πάνω από 10% όπως ορίζει η ΤτΕ.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον που η αβεβαιότητα είναι η μόνιμη επωδός το ΧΑ προσπαθεί να προεξοφλήσει το θετικό σενάριο.
Σήμερα στο ΧΑ επικράτησε έντονη νευρικότητα με το γενικό δείκτη να διαμορφώνεται στις 1204 μονάδες και με πτώση -0,39%, και όγκο 28 εκατ μετοχές αλλά και με συνεχείς εναλλαγές προσήμων.
Από τις τράπεζες η Εθνική στα 4,73 ευρώ με πτώση 0,42% και αποτίμηση 4,52 δις ευρώ.
H Alpha bank με πτώση 1,29% στα 3,06 ευρώ και αποτίμηση 1,63 δις ευρώ.
Η Proton bank με άνοδο 5,56% στα 0,57 ευρώ λόγω των επιβεβαιωμένων πληροφοριών ότι υπάρχει ενδιαφέρον από επενδυτικό σχήμα με την εμπλοκή Μηλιάκου αλλά και της Attica bank. (Διαβάστε το αποκλειστικό ρεπορτάζ του www.bankingnews.gr)
Η Attica bank με άνοδο 2,86% στα 0,72 ευρώ και αποτίμηση 176 εκατ ευρώ.
Πλην τραπεζών στον εικοσάρη ξεχωρίζουν ο ΟΤΕ που υποχωρεί 0,17%, η ΕΛΛΑΚΤΩΡ σταθεροποιητικά, τα ΕΛΠΕ με άνοδο 1,9% και ο ΟΠΑΠ με άνοδο 3,49%.
Από τους ξένους οι κινήσεις τους σήμερα ήταν πολύ περιορισμένες....
Στην Εθνική 60 χιλ μετοχές από την Citigroup
Στην Alpha 20 χιλ μετοχές από την Deutsche bank και 17 χιλ από την Citigroup.
Στην Eurobank 55 χιλ μετοχές από την Cheuvreux
Στην Πειραιώς 45 χιλ μετοχές από την Citigroup....
Ανοδικά spreads και CDS
Ανοδικά κινούνται τα spreads και CDS ειδικά στην Ισπανία μετά τις προειδοποιήσεις της Moody’s για υποβάθμιση.
Στην Ελλάδα τα CDS στις 1800 μονάδες βάσης στην Πορτογαλία 975 μονάδες βάσης και στην Ιρλανδία 810 μονάδες βάσης.
Στην Ισπανία τα CDS 377 μονάδες βάσης ενώ η απόδοση του 10ετούς Ισπανικού στο 6,07%.
H αντίστοιχη απόδοση στο 10ετές ελληνικό στο 14,39%.
Το spread στην Ελλάδα στην 10ετία στις 1203 μονάδες βάσης κινείται ανοδικά
Το ευρώ κοντά στα υψηλά ημέρας στα 1,4370 δολάρια με υψηλό μέρας 1,4380 δολάρια μετά τα σχετικά απογοητευτικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν στις ΗΠΑ για το ΑΕΠ.
www.bankingnews.gr
Πόσα είναι τα ομόλογα των τραπεζών σε ποιες τιμές αποτιμημένα και σε ποια χαρτοφυλάκια και λαμβάνοντας υπόψη και τις παρελθούσες απομειώσεις να εγγράψουν ζημίες οι οποίες μπορεί να φθάσουν σωρευτικά στα 3,3 δις ευρώ.
Να ληφθεί υπόψη ότι η Εθνική έχει απομειώσει τα χαρτοφυλάκια ομολόγων της πάνω από 1,2 δις ευρώ ενώ οι υπόλοιπες τράπεζες έχουν περάσει ζημίες περίπου 550 εκατ ευρώ.
Οι απομειώσεις αυτές έχουν κατεβάσει τις τιμές κτήσης και με δεδομένο ότι το «haircut» στα ομόλογα θα λαμβάνει υπόψη την ονομαστική αξία και ως εκ τούτου αν υποθετικά διατηρηθεί η απομείωση στο 21% οι ζημίες των τραπεζών δεν θα είναι 21% καθώς πολλά ομόλογα έχουν μέση τιμή 90 ή π.χ. στην Εθνική 95 μονάδες βάσης στα HTMs χαρτοφυλάκια.
Αυτό συνεπάγεται ότι η ζημία από αυτό το χαρτοφυλάκιο θα είναι 21% ή 5% 16% ή στα LaR μέση τιμή 90 μονάδες βάσης άρα απομείωση 11% κ.ο.κ.
Τι μας δείχνει αυτό το σενάριο ότι επιχειρείται μια λύση η οποία συνδυάζοντας τις πραγματικές αποτιμήσεις των τραπεζών και λαμβάνοντας υπόψη τις κεφαλαιακές ενισχύσεις που θα ακολουθήσουν π.χ. Εθνική πώληση της Finansbank και αναδιάταξη ενεργητικού, η Aplha αύξηση κεφαλαίου και ομολογιακό, η Eurobank πωλήσεις θυγατρικών και ομολογιακό μετατρέψιμο σε μετοχές οι τράπεζες καλύπτουν τις ζημίες και διατηρούν core tier 1 πάνω από 10% όπως ορίζει η ΤτΕ.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον που η αβεβαιότητα είναι η μόνιμη επωδός το ΧΑ προσπαθεί να προεξοφλήσει το θετικό σενάριο.
Σήμερα στο ΧΑ επικράτησε έντονη νευρικότητα με το γενικό δείκτη να διαμορφώνεται στις 1204 μονάδες και με πτώση -0,39%, και όγκο 28 εκατ μετοχές αλλά και με συνεχείς εναλλαγές προσήμων.
Από τις τράπεζες η Εθνική στα 4,73 ευρώ με πτώση 0,42% και αποτίμηση 4,52 δις ευρώ.
H Alpha bank με πτώση 1,29% στα 3,06 ευρώ και αποτίμηση 1,63 δις ευρώ.
Η Proton bank με άνοδο 5,56% στα 0,57 ευρώ λόγω των επιβεβαιωμένων πληροφοριών ότι υπάρχει ενδιαφέρον από επενδυτικό σχήμα με την εμπλοκή Μηλιάκου αλλά και της Attica bank. (Διαβάστε το αποκλειστικό ρεπορτάζ του www.bankingnews.gr)
Η Attica bank με άνοδο 2,86% στα 0,72 ευρώ και αποτίμηση 176 εκατ ευρώ.
Πλην τραπεζών στον εικοσάρη ξεχωρίζουν ο ΟΤΕ που υποχωρεί 0,17%, η ΕΛΛΑΚΤΩΡ σταθεροποιητικά, τα ΕΛΠΕ με άνοδο 1,9% και ο ΟΠΑΠ με άνοδο 3,49%.
Από τους ξένους οι κινήσεις τους σήμερα ήταν πολύ περιορισμένες....
Στην Εθνική 60 χιλ μετοχές από την Citigroup
Στην Alpha 20 χιλ μετοχές από την Deutsche bank και 17 χιλ από την Citigroup.
Στην Eurobank 55 χιλ μετοχές από την Cheuvreux
Στην Πειραιώς 45 χιλ μετοχές από την Citigroup....
Ανοδικά spreads και CDS
Ανοδικά κινούνται τα spreads και CDS ειδικά στην Ισπανία μετά τις προειδοποιήσεις της Moody’s για υποβάθμιση.
Στην Ελλάδα τα CDS στις 1800 μονάδες βάσης στην Πορτογαλία 975 μονάδες βάσης και στην Ιρλανδία 810 μονάδες βάσης.
Στην Ισπανία τα CDS 377 μονάδες βάσης ενώ η απόδοση του 10ετούς Ισπανικού στο 6,07%.
H αντίστοιχη απόδοση στο 10ετές ελληνικό στο 14,39%.
Το spread στην Ελλάδα στην 10ετία στις 1203 μονάδες βάσης κινείται ανοδικά
Το ευρώ κοντά στα υψηλά ημέρας στα 1,4370 δολάρια με υψηλό μέρας 1,4380 δολάρια μετά τα σχετικά απογοητευτικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν στις ΗΠΑ για το ΑΕΠ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών