Κρίσιμο test για τις τράπεζες…τα stress tests αν δεν καταλήξουν σε φιάσκο – Τίθεται θέμα haircut στα ομόλογα; – Τι core tier1 εμφανίζουν; Τι κεφαλαιακές ενισχύσεις ετοιμάζουν….

Ωστόσο έχει ανακύψει ένα βασικό ερώτημα καθώς τραπεζίτες αναφέρουν ότι περιλαμβάνεται και απομείωση  haircut 15% οριζόντια σε όλα τα χαρτοφυλάκια ομολόγων και όχι μόνο στο trading στο εμπορικό χαρτοφυλάκιο.
Οι πληροφορίες που έχουν υπάρξει είναι ότι θα περιληφθεί ένα haircut 10-15% στα stress tests αλλά μόνο στο εμπορικό χαρτοφυλάκιο που στις ελληνικές τράπεζες δεν υπερβαίνει το 1,5 δις ευρώ.
Ωστόσο τραπεζίτες επισημαίνουν και επιμένουν ότι «μετά το haircut 15% που επιβλήθηκε από την ΕΚΤ οριζόντια σε όλες τις εγγυήσεις που έχει παράσχει το ελληνικό κράτος η  Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή (ΕΒΑ) αποφάσισε να αλλάξει τα δεδομένα και επέβαλλε haircut 15% σε όλα τα χαρτοφυλάκια των τραπεζών»
Ερωτώμενη η ΤτΕ μας απάντησε ότι η EBA είναι ανεξάρτητη αρχή δηλαδή δεν έχει έλεγχο στα stress tests η ΤτΕ και κάθε εθνική εποπτική αρχή και ότι η εικόνα που έχουν αποκομίσει είναι ότι το haircut θα είναι στο εμπορικό χαρτοφυλάκιο.
Όπως καθίσταται κατανοητό αν το haircut περιοριστεί μόνο στο εμπορικό χαρτοφυλάκιο θα πρόκειται για μια συνολική επιβάρυνση των τραπεζών περί τα 225 εκατ ευρώ προφανώς αμελητέα ποσότητα.
Αν όμως το haircut είναι οριζόντιο σε όλα τα ομόλογα 15% τότε η συνολική επιβάρυνση φθάνει τα 6,45 δις ευρώ και ουσιαστικά όλες οι αυξήσεις κεφαλαίου που υλοποιήθηκαν προσφάτως  «χάνονται» λόγω των stress tests.
Την ίδια στιγμή οι τραπεζίτες επιμένουν ότι τα stress tests δεν επιτρέπουν να αξιοποιηθούν κεφάλαια τα οποία απέκτησαν μετά το 2010 π.χ. μέσα στο 2011  πωλήσεις ή μεταγενέστερες αυξήσεις κεφαλαίου.
Το τοπίο είναι προφανώς ασαφές και τουλάχιστον προβληματίζει ελάχιστο χρόνο πριν την ανακοίνωση των stress tests να υπάρχουν τέτοιου είδους ασάφειες.
Με βάση την δομή του core tier 1 στο 5% που είναι το ελάχιστο όριο που έχει θέσει η EBA που διενεργεί τα stress tests το ΤΤ περνάει με υψηλή βαθμολογία καθώς διαθέτει core tier 1 18,5%.
H Εθνική με 11,8% μπορεί να αντιμετωπίσει και το haircut 15% στο συνολικό χαρτοφυλάκιο ομολόγων.
Η Alpha και η Eurobank επίσης εμφανίζουν  υψηλά core tier 1.
Η Alpha bank λαμβάνει απόφαση για κεφαλαιακή ενίσχυση μέσω αύξησης κεφαλαίου και ομολογιακού οπότε ακόμη και αν δεν περνούσε τα stress tests που δεν υφίσταται τέτοιο θέμα θα το αντιμετώπιζε με την σχεδιαζόμενη κεφαλαιακή της ενίσχυση.
Στις 15 Ιουλίου θα πάρει τις αποφάσεις η γενική συνέλευση και στις 15 Ιουλίου αργά το απόγευμα θα ανακοινωθούν τα αποτελέσματα των stress tests.
H Eurobank ήδη έχει πραγματοποιήσει τις κινήσεις της στην Πολωνία και με την απορρόφηση της Δίας πρόσθεσε περίπου 750 εκατ κεφάλαια στο core tier 1.
Το ελληνικό τραπεζικό σύστημα φαίνεται ότι θα ανταπεξέλθει και στα νέα stress tests ωστόσο το μείζον ερώτημα είναι πόσο ρόλο θα διαδραματίσουν προς την κατεύθυνση της εμπιστοσύνης των αγορών στο τραπεζικό σύστημα.

Το core tier 1 των τραπεζών που συμμετέχουν στα stress tests

Τράπεζες	Core Tier 1 Μάρτιος 2011
Εθνική	11,8%
Alpha bank	9,3%
Eurobank	9% ή 8% το 2010
Πειραιώς	9,4% ή 9,1% το 2010
Κύπρου	8,1%
Marfin P B	9,4% ή 7,3% το 2010
ATE Bank	10,8% ή 1,8% το 2010
TT	18,5%
Ελάχιστο όριο stress tests	5%

 

 

Τράπεζες: Απώλειες από haircut 15%

Ποσά σε δις ευρώ

Τράπεζες    -------------Κεφάλαια------Ομόλογα---------------------------Haircut 15%

Εθνική 9,52 13,2 (5,4) 1,98 Alpha 5,2 4,6 0,570 Eurobank 5,5 6,8 0,900 Πειραιώς 4,1 8,7 1,23 Κύπρου 3,6 1,7 0,225 Μarfin 4,2 2,7 0,400 ATE 1,7 4,2 0,570 TT 0,968 4,850 0,580 Σύνολο 34,8 54,7 6,455

Υποσημείωση στο haircut έχει αφαιρεθεί η έκθεση των τραπεζών σε έντοκα...

Σύνολο τραπεζών όχι μόνο των 8 μεγαλύτερων

 

Τα έντοκα γραμμάτια που κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες
(Στοιχεία Απριλίου σε εκατ)

Τράπεζα	Έντοκα Γραμμάτια
Εθνική	800
Alpha bank	810
Eurobank	1.000
Πειραιώς	500
ΑΤΕ Bank	400
TT	845
TBank	300
Proton bank	300
Σύνολο	4.955

 

Εκτιμώμενες τιμές αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών


Τράπεζα          Τιμή ΑΜΚ           Ονομαστική αξία
Ευρώ

Εθνική                    2,8-3,3                     5

Alpha                      1,9-2,3                   4,7

Euroabank              1,8-2,2                   2,81

Πειραιώς                 0,55-0,65               1,20

Κύπρου                   1-1,20                    1

Marfin PB                 0,30-0,35               0,85

ATE Bank                0,55-0,60               0,60

TT                            1,45-1,60               3,70

Geniki bank             0,65-0,70                1

Attica bank               0,40-0,45              0,35

Proton bank               0,30                     0,30

Υποσημείωση: Οι τιμές στις αυξήσεις κεφαλαίου αποτελούν εκτίμηση με βάση τις τωρινές παραδοχές…


Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr