Συναίνεση ή εκλογές; Αντίδραση στο ΧΑ ή βύθιση προς τις 1100 μονάδες – Αντιμετώπιση της κρίσης χρέους ή χρεοκοπία; Η Ελλάδα πλησιάζει στο σημείο μηδέν….

Το μείζον θέμα της κρίσης χρέους της χώρας και του αδιεξόδου που βρέθηκε αλλά και ο κίνδυνος χρεοκοπίας συνθέτουν ένα εκρηκτικό μείγμα που είτε θα οδηγήσουν στην κατάρρευση της χώρας είτε με μεγάλες θυσίες η κατάρρευση θα αποφευχθεί.
Με βάση αυτές τις παραμέτρους λοιπόν και με βασική προϋπόθεση ότι για την εκταμίευση της επόμενης δόσης του δανείου η Τρόικά απαιτεί και πολιτική συναίνεση ποια είναι τα εναλλακτικά πολιτικά σενάρια με όρους αγοράς;
Πως θα αντιδράσει η αγορά δηλαδή στις αποφάσεις του συμβουλίου των πολιτικών αρχηγών;

Σενάριο πρώτο και αρνητικό

Οι πολιτικοί αρχηγοί δεν τα βρίσκουν και διαφωνούν στην στρατηγική του μνημονίου.
Δηλαδή οι πολιτικές δυνάμεις ζητούν να αλλάξει άμεσα το μνημόνιο ώστε να συγκαταθέσουν ή όπως η ΝΔ να ζητήσει να εφαρμοστούν οι προσφάτως εξαγγελθείσες προτάσεις της ειδικά για την φορολογική πολιτική.
Αν διαπιστωθεί ότι δεν υπάρχει πολιτική συμφωνία στην ύστατη στιγμή η αγορά θα αντιδράσει αρνητικά.
Το ΧΑ ακολουθεί μια φθίνουσα πορεία και πιθανότατα να υπάρξει βίαιη αρνητική αντίδραση με πτώση των τραπεζικών μετοχών σημαντική.
Όσον ποιο μεγάλες είναι οι διαφορές στο κρίσιμο πολιτικό συμβούλιο τόσο ποιο βίαιη και αρνητική θα είναι η αντίδραση της αγοράς.
Με βάση το κακό σενάριο το ΧΑ σπάει τις 1200 μονάδες και κατευθύνεται προς τις 1100 μονάδες και αναλογικά και οι τράπεζες χρηματιστηριακά καταρρέουν.

Σενάριο δεύτερο και ακόμη δυσμενέστερο

Οι πολιτικές παρατάξεις συμφωνούν ότι απλά διαφωνούν και μάλιστα θέτουν θέμα εκλογών.
Η χώρα δεν έχει άλλη επιλογή από τις εκλογές.
Σε αυτή την περίπτωση το χάος με όρους χρηματιστηριακούς θα κυριαρχήσει.
Τι σημαίνει χάος διάσπαση των 1000 μονάδων στο ΧΑ, spreads 1800 μονάδες, CDS 2000 μονάδες και βεβαίως η χώρα σε selective default από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης.
Οι εκλογές μπορεί να φαίνονται και είναι καταστροφικές αλλά μπορεί να αποτελέσουν και μια λύση.

Σενάριο τρίτο και πιθανό

Οι πολιτικοί αρχηγοί παρά τις σημαντικές τους διαφωνίες σε θέματα στρατηγικής συμφωνούν σε ένα μορατόριουμ που θα περιλαμβάνει αλλαγές κρίσιμες στο μνημόνιο.
Αν δηλαδή υπάρξει μορατόριουμ όχι προγραμματικό αλλά η Κυβέρνηση αποδεχθεί βασικές προτάσεις της ΝΔ κατά βάση τότε η αγορά θα αντιδράσει θετικά.
Θα σημειωθεί άνοδος στο ΧΑ και στις τραπεζικές μετοχές.
Βέβαια θα πρέπει να διατυπωθεί μια αλήθεια.
Το πρόβλημα στην χώρα δεν είναι η έλλειψη πολιτικής συναίνεσης αλλά το γεγονός ότι με η χωρίς πολιτική συναίνεση τα νούμερα δεν βγαίνουν.
Ως εκ τούτου μπορεί η αγορά να πάρει μια ανάσα αλλά είναι πιθανό να είναι βραχύβια.


Σενάριο τέταρτο και θετικό

Τα πολιτικά κόμματα συμφωνούν να συγκυβερνήσουν δηλαδή να σχηματιστεί μια κυβέρνηση εθνικής ενότητας.
Αν αυτό συμβεί θα αποτελέσει την θετικότερη έκπληξη για την αγορά.
Χωρίς καμία αμφιβολία η Ελλάδα ενωμένη θα περάσει ένα μήνυμα διεθνώς ότι θα αγωνιστούμε και δεν θα χρεοκοπήσουμε.
Με όρους αγοράς προφανώς θα αποτελέσει μια άκρως θετική είδηση και η αντίδραση σε ΧΑ και ομόλογα θα είναι εντυπωσιακή.
Το πρόβλημα του χρέους δεν λύνεται αλλά η ένωση των πολιτικών δυνάμεων θα δείξει αποφασιστικότητα.
Με βάση αυτό το σενάριο θα επιχειρήσει κίνηση τουλάχιστον προς τις 1600 μονάδες.
Το spread κίνηση προς τις 1000 με 1100 μονάδες.

Σενάριο πέμπτο και εξίσου πιθανό

Να μην γίνει απολύτως τίποτε. Οι πολιτικοί αρχηγοί  απλά να πουν ότι δεν αναλαμβάνουμε καμία συνευθύνη στην κατάρρευση της χώρας.
Η κυβέρνηση συνεχίζει αυτή την μάταιη πολιτική και αργά ή γρήγορα θα χτυπήσει την πόρτα της χώρας το default.


Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr