γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Μια επιθετική υποβάθμιση της ελληνικής οικονομίας και των τραπεζών από την Fitch θα προκαλούσε ντόμινο παρενεργειών με κυριότερη την έκπτωση 15 με 18 δις ευρώ εγγυήσεων από την ΕΚΤ. Προφανώς και οι τράπεζες έχουν κινητοποιηθεί αναζητώντας εναλλακτικές λύσεις αλλά παρενέργειες θα υπάρξουν.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν να ανησυχούν ειδικά από την Fitch η οποία διατηρεί την υψηλότερη βαθμολογία η οποία και λαμβάνεται υπόψη από την ΕΚΤ.
Πρέπει να σημειωθεί για ενημερωτικούς σκοπούς ότι η ΕΚΤ στις αρχές Μαΐου του 2010 έλαβε μια απόφαση μείζονος σημασίας για τις τράπεζες.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν να ανησυχούν ειδικά από την Fitch η οποία διατηρεί την υψηλότερη βαθμολογία η οποία και λαμβάνεται υπόψη από την ΕΚΤ.
Πρέπει να σημειωθεί για ενημερωτικούς σκοπούς ότι η ΕΚΤ στις αρχές Μαΐου του 2010 έλαβε μια απόφαση μείζονος σημασίας για τις τράπεζες.
Θα αποδεχόταν εγγυήσεις από τις ελληνικές τράπεζες κρατικά ελληνικά ομόλογα ανεξαρτήτως τις πιστοληπτικής τους διαβάθμισης ενόψει των επιθετικών υποβαθμίσεων που προεξοφλούνταν. Δηλαδή ανεξαρτήτως αν θα είχαν βαθμολογία Α+, Baa ή Ba ή Β.
Η απόφαση αυτή αποδείχθηκε σωτήρια για τις τράπεζες ωστόσο από την ρήτρα αυτή εξαιρέθηκαν οι πάσης φύσεως εκδόσεις, τιτλοποιήσεις, ομολογιακά καλυμμένες ομολογίες των τραπεζών.
Η Fitch έχει βαθμολογήσει τις εκδόσεις των ελληνικών τραπεζών και η βαθμολογία είναι η μεγαλύτερη συγκριτικά με τις αντίστοιχες της Moody’s και της Standard and Poor’s.
Ως εκ τούτου αν η Fitch υποβαθμίσει επιθετικά την οικονομία και τις τράπεζες κυρίως αυτό θα σημαίνει ότι πάσης φύσεως εκδόσεις ύψους 15 με 18 δις ευρώ θα εκπέσουν ως εγγυήσεις από την ΕΚΤ.
Σε μια τέτοια περίπτωση οι τράπεζες υποχρεωτικά θα πρέπει να αναζητήσουν νέες εγγυήσεις.
Ήδη το ελληνικό δημόσιο ενέκρινε 30 δις ευρώ εγγυήσεων.
Οι εγγυήσεις είναι κοινά ομολογιακά δάνεια τραπεζών που φέρουν την εγγύηση του δημοσίου. Το ελληνικό δημόσιο δεν δίνει χρήματα στις τράπεζες αλλά εγγυάται τις εκδόσεις των τραπεζών.
Όμως από αυτά τα 30 δις ευρώ αν η Fitch υποβαθμίσει επιθετικά τις τράπεζες τα 18 δις ευρώ θα πάνε να καλύψουν υφιστάμενες εγγυήσεις που πλέον δεν θα γίνονται αποδεκτές από την ΕΚΤ.
Έτσι λοιπόν ενώ το κράτος θα ξεκινήσει με στόχο τα 30 δις ευρώ εγγυήσεων να στραφούν στην οικονομία και στην χρηματοδότηση επιχειρήσεων και νοικοκυριών στην ουσία θα έχουν μείνει μόνο 12 δις ευρώ. Από τα 30 δις των αρχικών εγγυήσεων αφαιρούνται τα 18 δις ευρώ που θα αναπληρώσουν εγγυήσεις στην ΕΚΤ που θα έχουν εκπέσει και ουσιαστικά μένουν μόνο τα 12 δις ευρώ.
Από αυτά τα 12 δις ευρώ εγγυήσεων οι τράπεζες θα πάρουν 10 δις ευρώ ρευστότητας.
Λαμβάνοντας υπόψη ότι με την ρευστότητα αυτή συμμετέχουν και στις αγορές εντόκων αυτό σημαίνει ότι από τα 10 δις ευρώ ρευστότητας τα 5 δις ευρώ θα μείνουν για χορηγήσεις για νέα δάνεια.
Άρα ο στόχος η χρηματοδότηση της οικονομίας μέσω των 30 δις ευρώ θα αποτύχει αν και εφόσον η Fitch υποβαθμίσει επιθετικά την Ελλάδα και τις τράπεζες.
Μια επιπλέον παράμετρος αν Moody’s Standard and Poor’s και η Fitch υποβαθμίσουν επιθετικά την Ελλάδα και τις τράπεζες θα απαιτηθούν χρόνια έως ότου οι τράπεζες καταφέρουν να βγουν στις αγορές.
Για να βγει μια τράπεζα στην αγορά χρειάζεται καλή βαθμολογία που προφανώς δεν έχουν οι τράπεζες.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Η απόφαση αυτή αποδείχθηκε σωτήρια για τις τράπεζες ωστόσο από την ρήτρα αυτή εξαιρέθηκαν οι πάσης φύσεως εκδόσεις, τιτλοποιήσεις, ομολογιακά καλυμμένες ομολογίες των τραπεζών.
Η Fitch έχει βαθμολογήσει τις εκδόσεις των ελληνικών τραπεζών και η βαθμολογία είναι η μεγαλύτερη συγκριτικά με τις αντίστοιχες της Moody’s και της Standard and Poor’s.
Ως εκ τούτου αν η Fitch υποβαθμίσει επιθετικά την οικονομία και τις τράπεζες κυρίως αυτό θα σημαίνει ότι πάσης φύσεως εκδόσεις ύψους 15 με 18 δις ευρώ θα εκπέσουν ως εγγυήσεις από την ΕΚΤ.
Σε μια τέτοια περίπτωση οι τράπεζες υποχρεωτικά θα πρέπει να αναζητήσουν νέες εγγυήσεις.
Ήδη το ελληνικό δημόσιο ενέκρινε 30 δις ευρώ εγγυήσεων.
Οι εγγυήσεις είναι κοινά ομολογιακά δάνεια τραπεζών που φέρουν την εγγύηση του δημοσίου. Το ελληνικό δημόσιο δεν δίνει χρήματα στις τράπεζες αλλά εγγυάται τις εκδόσεις των τραπεζών.
Όμως από αυτά τα 30 δις ευρώ αν η Fitch υποβαθμίσει επιθετικά τις τράπεζες τα 18 δις ευρώ θα πάνε να καλύψουν υφιστάμενες εγγυήσεις που πλέον δεν θα γίνονται αποδεκτές από την ΕΚΤ.
Έτσι λοιπόν ενώ το κράτος θα ξεκινήσει με στόχο τα 30 δις ευρώ εγγυήσεων να στραφούν στην οικονομία και στην χρηματοδότηση επιχειρήσεων και νοικοκυριών στην ουσία θα έχουν μείνει μόνο 12 δις ευρώ. Από τα 30 δις των αρχικών εγγυήσεων αφαιρούνται τα 18 δις ευρώ που θα αναπληρώσουν εγγυήσεις στην ΕΚΤ που θα έχουν εκπέσει και ουσιαστικά μένουν μόνο τα 12 δις ευρώ.
Από αυτά τα 12 δις ευρώ εγγυήσεων οι τράπεζες θα πάρουν 10 δις ευρώ ρευστότητας.
Λαμβάνοντας υπόψη ότι με την ρευστότητα αυτή συμμετέχουν και στις αγορές εντόκων αυτό σημαίνει ότι από τα 10 δις ευρώ ρευστότητας τα 5 δις ευρώ θα μείνουν για χορηγήσεις για νέα δάνεια.
Άρα ο στόχος η χρηματοδότηση της οικονομίας μέσω των 30 δις ευρώ θα αποτύχει αν και εφόσον η Fitch υποβαθμίσει επιθετικά την Ελλάδα και τις τράπεζες.
Μια επιπλέον παράμετρος αν Moody’s Standard and Poor’s και η Fitch υποβαθμίσουν επιθετικά την Ελλάδα και τις τράπεζες θα απαιτηθούν χρόνια έως ότου οι τράπεζες καταφέρουν να βγουν στις αγορές.
Για να βγει μια τράπεζα στην αγορά χρειάζεται καλή βαθμολογία που προφανώς δεν έχουν οι τράπεζες.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών