γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd)Η επιμήκυνση του παλαιού χρέους αποτελεί την πλέον ήπια μορφή αναδιάρθρωσης, θα επιτρέψει στην Ελλάδα να κερδίσει χρόνο ώστε να αντιμετωπίσει αποτελεσματικότερα την κρίση χρέους.
Η επιμήκυνση μπορεί να θεωρηθεί φυσικό επακόλουθο, της απόφασης της ΕΕ και του ΔΝΤ να επιμηκύνουν το νέο χρέος των 110 δις ευρώ.
Η επιμήκυνση μπορεί να θεωρηθεί φυσικό επακόλουθο, της απόφασης της ΕΕ και του ΔΝΤ να επιμηκύνουν το νέο χρέος των 110 δις ευρώ.
Ως εκ τούτου αποτελεί μια πρακτική και λειτουργική λύση αρκεί να πραγματοποιηθεί με σωστές προδιαγραφές ώστε όλοι οι εμπλεκόμενοι η μεν Ελλάδα να κερδίσει χρόνο αφού δεν θα έχει να αποπληρώσει χρέος τα επόμενα χρόνια και οι μεν δανειστές τράπεζες και ταμεία να νιώσουν ασφάλεια ότι με την επιμήκυνση θα πάρουν πίσω τα χρήματα που επένδυσαν στα ελληνικά ομόλογα.
Η επιμήκυνση είναι ήπια αναδιάρθρωση ενώ το haircut η απομείωση θα ωφελήσει πολύ την Ελλάδα και θα ζημιώσει αντίστοιχα πολύ τους δανειστές αλλά ενέχει σοβαρούς κινδύνους.
Μια επιμήκυνση του ελληνικούς χρέους οριζόντια θα σήμανε ότι οι ελληνικές τράπεζες που έχουν αγοράσει 55 δις ευρώ χρέους θα χάσουν μόλις 600 εκατ ετησίως από την μείωση του επιτοκίου.
Συζητείται ότι το νέο επιτόκιο στην μετά επιμήκυνσης εποχής του παλαιού χρέους θα είναι στο 3,5%.
Ταυτόχρονα χάνουν καθώς δεσμεύουν για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα ρευστότητα για τα ομόλογα αυτά.
Οι ελληνικές τράπεζες πληρώνονται από το ελληνικό κράτος 2,5 δις ευρώ σε τόκους ετησίως.
Αν το επιτόκιο κατέλθει στο 3,5% αυτό πρακτικά σημαίνει μια απώλεια εσόδων 600 εκατ ευρώ ετησίως.
Πολύ μικρή απώλεια για τις τράπεζες.
Στο σύνολο του χρέους οι τόκοι που πληρώνει το ελληνικό κράτος είναι 15,5 δις ευρώ. Με την μείωση του επιτοκίου θα πληρώνει 12 δις ευρώ δηλαδή θα γλιτώσει σε τόκους ετησίως 3,5 δις ευρώ.
Η επιμήκυνση του χρέους δεν επιδρά επί της ουσίας στην κεφαλαιακή δομή των τραπεζών στην Ελλάδα και στο εξωτερικό.
Προφανώς υπάρχουν απώλειες αλλά είναι απορροφήσιμες.
Αν τώρα δεν επιλεγεί η ορθή λύση της επιμήκυνσης του παλαιού χρέους και υπάρξει haircut το βέβαιο είναι ότι θα υπάρξει μεγάλη ζημία για τις τράπεζες και γενικά όσους κατέχουν ελληνικό χρέος.
Θα αναφερθούν δύο, τρία παραδείγματα για να καταστεί κατανοητό το μέγεθος των ζημιών που θα προκύψουν για τους ομολογιούχους.
Σημειωτέον ότι το haircut είναι η καλύτερη λύση για το κράτος καθώς θα επιστρέψει στους ομολογιούχους πολύ λιγότερα από αυτά που πήρε, όμως οι παρενέργειες μιας τέτοιας απόφασης θα είναι μεγάλες.
Πολλοί υποστηρίζουν ότι η Ελλάδα δεν θα μπορέσει να βγει στις αγορές για χρόνια.
Υπάρχει αντεπιχείρημα η Ελλάδα ούτως η άλλως δεν θα βγει στις αγορές για χρόνια.
Η Ελλάδα θα κερδίσει με haircut αλλά θα χάσουν οι δανειστές της.
Με ένα haircut 30% οι απώλειες για τις ελληνικές τράπεζες θα είναι 16,5 δις ευρώ.
Για το σύνολο του χρέους των 344 δις ευρώ θα είναι 103 δις ευρώ.
Με ένα haircut 50% οι απώλειες για τις ελληνικές τράπεζες θα είναι 27,5 δις ευρώ.
Για το σύνολο του χρέους των 344 δις ευρώ θα είναι 170 δις ευρώ.
Δηλαδή αν προχωρούσε η χώρα σε haircut 50% η Ελλάδα θα κέρδιζε 170 δις ευρώ αλλά οι ελληνικές τράπεζες θα έχαναν 27,5 δις ευρώ και συνολικά οι κάτοχοι των ομολόγων της Ελλάδος 170 δις ευρώ.
Πραγματικά τεράστιες ζημίες.
Οι ζημίες αυτές μπορεί να γίνουν πολλαπλάσιες αν χώρες όπως η Ιρλανδία ή η Πορτογαλία μιμηθούν την Ελλάδα, τότε θα ερχόταν η καταστροφή των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Η επιμήκυνση είναι ήπια αναδιάρθρωση ενώ το haircut η απομείωση θα ωφελήσει πολύ την Ελλάδα και θα ζημιώσει αντίστοιχα πολύ τους δανειστές αλλά ενέχει σοβαρούς κινδύνους.
Μια επιμήκυνση του ελληνικούς χρέους οριζόντια θα σήμανε ότι οι ελληνικές τράπεζες που έχουν αγοράσει 55 δις ευρώ χρέους θα χάσουν μόλις 600 εκατ ετησίως από την μείωση του επιτοκίου.
Συζητείται ότι το νέο επιτόκιο στην μετά επιμήκυνσης εποχής του παλαιού χρέους θα είναι στο 3,5%.
Ταυτόχρονα χάνουν καθώς δεσμεύουν για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα ρευστότητα για τα ομόλογα αυτά.
Οι ελληνικές τράπεζες πληρώνονται από το ελληνικό κράτος 2,5 δις ευρώ σε τόκους ετησίως.
Αν το επιτόκιο κατέλθει στο 3,5% αυτό πρακτικά σημαίνει μια απώλεια εσόδων 600 εκατ ευρώ ετησίως.
Πολύ μικρή απώλεια για τις τράπεζες.
Στο σύνολο του χρέους οι τόκοι που πληρώνει το ελληνικό κράτος είναι 15,5 δις ευρώ. Με την μείωση του επιτοκίου θα πληρώνει 12 δις ευρώ δηλαδή θα γλιτώσει σε τόκους ετησίως 3,5 δις ευρώ.
Η επιμήκυνση του χρέους δεν επιδρά επί της ουσίας στην κεφαλαιακή δομή των τραπεζών στην Ελλάδα και στο εξωτερικό.
Προφανώς υπάρχουν απώλειες αλλά είναι απορροφήσιμες.
Αν τώρα δεν επιλεγεί η ορθή λύση της επιμήκυνσης του παλαιού χρέους και υπάρξει haircut το βέβαιο είναι ότι θα υπάρξει μεγάλη ζημία για τις τράπεζες και γενικά όσους κατέχουν ελληνικό χρέος.
Θα αναφερθούν δύο, τρία παραδείγματα για να καταστεί κατανοητό το μέγεθος των ζημιών που θα προκύψουν για τους ομολογιούχους.
Σημειωτέον ότι το haircut είναι η καλύτερη λύση για το κράτος καθώς θα επιστρέψει στους ομολογιούχους πολύ λιγότερα από αυτά που πήρε, όμως οι παρενέργειες μιας τέτοιας απόφασης θα είναι μεγάλες.
Πολλοί υποστηρίζουν ότι η Ελλάδα δεν θα μπορέσει να βγει στις αγορές για χρόνια.
Υπάρχει αντεπιχείρημα η Ελλάδα ούτως η άλλως δεν θα βγει στις αγορές για χρόνια.
Η Ελλάδα θα κερδίσει με haircut αλλά θα χάσουν οι δανειστές της.
Με ένα haircut 30% οι απώλειες για τις ελληνικές τράπεζες θα είναι 16,5 δις ευρώ.
Για το σύνολο του χρέους των 344 δις ευρώ θα είναι 103 δις ευρώ.
Με ένα haircut 50% οι απώλειες για τις ελληνικές τράπεζες θα είναι 27,5 δις ευρώ.
Για το σύνολο του χρέους των 344 δις ευρώ θα είναι 170 δις ευρώ.
Δηλαδή αν προχωρούσε η χώρα σε haircut 50% η Ελλάδα θα κέρδιζε 170 δις ευρώ αλλά οι ελληνικές τράπεζες θα έχαναν 27,5 δις ευρώ και συνολικά οι κάτοχοι των ομολόγων της Ελλάδος 170 δις ευρώ.
Πραγματικά τεράστιες ζημίες.
Οι ζημίες αυτές μπορεί να γίνουν πολλαπλάσιες αν χώρες όπως η Ιρλανδία ή η Πορτογαλία μιμηθούν την Ελλάδα, τότε θα ερχόταν η καταστροφή των ευρωπαϊκών τραπεζών.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών