γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Σαφείς προειδοποιήσεις προς το τραπεζικό σύστημα να μην εφησυχάζει όσον αφορά την ρευστότητα έχει στείλει ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιώργος Προβόπουλος.
Το θέμα αυτό δεν απασχόλησε μόνο τραπεζίτες και τον διοικητή της ΤτΕ στην τελευταία τους συνάντηση την προηγούμενη Πέμπτη αλλά αποτελεί το τελευταίο διάστημα την πρώτιστη προτεραιότητα συνολικά για τον τραπεζικό κλάδο.
Οι τράπεζες έχοντας καταφέρει να ανακόψουν τις εκροές καταθέσεων και ποντάροντας ακόμη και στον επαναπατρισμό κεφαλαίων ύψους περίπου 6 με 10 δις ευρώ μετά τις εξαγγελίες των νέων μέτρων της κυβέρνησης, οι τραπεζίτες έχουν θέσει σε απόλυτη προτεραιότητα την διασφάλιση της ρευστότητας τους.
Παρά τις δηλώσεις των τραπεζιτών ότι όλα είναι υπό έλεγχο το προηγούμενο διάστημα οι συνθήκες στην αγορά ήταν άκρως δυσχερείς και στην repo αγορά , δηλαδή τις διατραπεζικές συναλλαγές αλλά και στην έκδοση ομολογιακών δανείων ή καλυμμένων ομολογιών.
Επίσης τις τελευταίες εβδομάδες τα repo που πραγματοποιούνται είναι για ποσά μόλις 100 με 150 εκατ ευρώ και για διαστήματα το πολύ έως 2 εβδομάδες.
Οι τράπεζες κινούνται αυτή την περίοδο στις εξής κατευθύνσεις
1)Επιχείρησαν και πέτυχαν να ανακόψουν τις εκροές καταθέσεων.
Με βάση συγκλίνουσες εκτιμήσεις οι συνολικές εκροές έχουν φθάσει περίπου στα 5 δις ευρώ περίπου και τα κεφάλαια αυτά κατέληξαν στο Λονδίνο , Ελβετία , Λουξεμβούργο και βεβαίως στην Κύπρο.
Οι τράπεζες κινητοποιήθηκαν απέτρεψαν πελάτες private banking να αποχωρήσουν και όσοι απεχώρησαν οι τράπεζες τους «έστειλαν» σε θυγατρικές τους στην Κύπρο ή στο Λονδίνο.
2)Το σχέδιο του δημοσίου να επαναπατρίσει κεφάλαια φαίνεται ότι ήταν αποτέλεσμα διαπραγμάτευσης με τους τραπεζίτες καθώς όσα κεφάλαια θα επαναπατρισθούν και τοποθετηθούν σε προθεσμιακές καταθέσεις. Οι τραπεζίτες εκτιμούν ότι θα επαναπατρισθούν 6 με 10 δις ευρώ που θα αυξήσουν αναλογικά τις καταθέσεις.
Το δημόσιο μπορεί να έχει εκτιμήσει ότι τα κεφάλαια των Ελλήνων στο εξωτερικό ανέρχονται στα 60 με 70 δις ευρώ αλλά είναι περίπου βέβαιο ότι μόνο ένα μικρό μόνο μέρος αυτών θα επαναπατρισθούν.
Οι τακτικές των τραπεζών
Η Εθνική κατάφερε να ανακόψει τις εκροές καταθέσεων και ταυτόχρονα να αρχίσει να αυξάνει τις καταθέσεις της ειδικά τον Ιανουάριο.
Έχει υλοποιήσει στην Repo αγορά περίπου 5 με 6 δις ευρώ με κυριότερες τις συμφωνίες με την Commertzbank και την HSBC προ 2-3 μηνών.
Οι συμφωνίες στην repo αγορά της Εθνικής αφορούν διαστήματα μεσοχρόνιας διάρκειας ενώ έχουν υπάρξει συμφωνίες και με άλλες ξένες τράπεζες για repo λίγων εβδομάδων.
Πλεονέκτημα της Εθνικής είναι ότι το 80% των collateral που έχει χρησιμοποιήσει στην ΕΚΤ είναι ομόλογα και όχι τιτλοποιημένα δάνεια.
Όσον αφορά άλλες κινήσεις αναδιάρθρωσης του ομίλου εξετάζονται α)να επαναγοραστεί η έκδοση προνομιούχων μετοχών στις ΗΠΑ λόγω υψηλού κόστους β)να εκδοθούν καλυμμένες ομολογίες με στόχο να αντληθούν 1,5 με 2 δις ευρώ σε εύθετο χρόνο γ) θα επαναξιολογηθεί η στρατηγική του ομίλου στην ασφαλιστική αν και δεν εξετάζει ακόμη πώληση.
Όσον αφορά τα κεφάλαια με 9 δις ευρώ είναι προφανές ότι διαθέτει ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια που μπορεί να καλύψουν τις όποιες επιδράσεις προκύψουν από τις υποαξίες των χαρτοφυλακίων ομολόγων οι οποίες ακόμη παραμένουν μεγάλες.
Από Σεπτέμβριο 2009 έως σήμερα οι υποαξίες του χαρτοφυλακίου φθάνουν τα 450 με 500 εκατ ευρώ και επηρεάζουν την καθαρή θέση.
Η Alpha bank διαθέτει επάρκεια κεφαλαίων και ρευστότητας ενώ δανείζει και στην διατραπεζική.
Η επιβράδυνση της πιστωτικής επέκτασης μειώνει τις απαιτήσεις σε ρευστότητα και δεν είναι τυχαίο ότι σε όλες τις τράπεζες οι χαμηλοί ρυθμοί πιστωτικής επέκτασης είναι απόρροια της χαμηλής ή ακριβής ρευστότητας.
Οι τράπεζες έχουν έκθεση στην ΕΚΤ 32 δις ευρώ μετά τις αποπληρωμές που έχουν υπάρξει ενώ θα κληθούν να καλύψουν και 12 δις ευρώ ομολογιακά λήξεις δηλαδή τίτλων μέσα στο 2010.
Στην Εurobank έμφαση έχει δοθεί στην διατήρηση ρευστότητας για αναχρηματοδοτήσεις και επενδυτικές κινήσεις στις αγορές χρήματος.
Διαθέτει πολλά collateral τιτλοποιημένα δάνεια στην ΕΚΤ και έναντι αυτών έχει λάβει ρευστότητα.
Σημειωτέον ότι τα ABS asset bank securities τα τιτλοποιημενα δάνεια αντιμετώπισαν πρόβλημα στην ΕΚΤ κάποιων τραπεζών και υποχρεώθηκαν ήταν να αυξήσουν τις εγγυήσεις είτε να καταθέσουν ρευστότητα ώστε να αυξήσουν την πιστοληπτική διαβάθμιση των εγγυήσεων καθώς η αύξηση των προβληματικών δανείων την αλλοίωσε.
Οι μεγάλες αλλαγές φαίνεται ότι σημειώνονται στην ΑΤΕ με ενοποιήσεις διευθύνσεων και έμφαση στην μείωση του λειτουργικού κόστους.
Η ΑΤΕ σχεδιάζει να πωλήσει την συμμετοχή της το 49% στην FBBank και όταν το επιτρέψουν οι χρηματιστηριακές συνθήκες να προχωρήσει και σε πώληση συμμετοχών.
Το δημόσιο ίσως να αποφασίσει να πωλήσει μέρος του μετοχικού κεφαλαίου της ΑΤΕ ωστόσο χρονικά δεν μπορεί να πραγματοποιηθεί την τρέχουσα συγκυρία καθώς δεν ευνοούν οι χρηματιστηριακές συνθήκες.
Η ΑΤΕ έχει ολοκληρώσει προγράμματα Euro MTNS και καλυμμένων ομολογιών αλλά με τις τρέχουσες συγκυρίες δεν ευνοούνται οι εκδόσεις.
Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
Οι τράπεζες έχοντας καταφέρει να ανακόψουν τις εκροές καταθέσεων και ποντάροντας ακόμη και στον επαναπατρισμό κεφαλαίων ύψους περίπου 6 με 10 δις ευρώ μετά τις εξαγγελίες των νέων μέτρων της κυβέρνησης, οι τραπεζίτες έχουν θέσει σε απόλυτη προτεραιότητα την διασφάλιση της ρευστότητας τους.
Παρά τις δηλώσεις των τραπεζιτών ότι όλα είναι υπό έλεγχο το προηγούμενο διάστημα οι συνθήκες στην αγορά ήταν άκρως δυσχερείς και στην repo αγορά , δηλαδή τις διατραπεζικές συναλλαγές αλλά και στην έκδοση ομολογιακών δανείων ή καλυμμένων ομολογιών.
Επίσης τις τελευταίες εβδομάδες τα repo που πραγματοποιούνται είναι για ποσά μόλις 100 με 150 εκατ ευρώ και για διαστήματα το πολύ έως 2 εβδομάδες.
Οι τράπεζες κινούνται αυτή την περίοδο στις εξής κατευθύνσεις
1)Επιχείρησαν και πέτυχαν να ανακόψουν τις εκροές καταθέσεων.
Με βάση συγκλίνουσες εκτιμήσεις οι συνολικές εκροές έχουν φθάσει περίπου στα 5 δις ευρώ περίπου και τα κεφάλαια αυτά κατέληξαν στο Λονδίνο , Ελβετία , Λουξεμβούργο και βεβαίως στην Κύπρο.
Οι τράπεζες κινητοποιήθηκαν απέτρεψαν πελάτες private banking να αποχωρήσουν και όσοι απεχώρησαν οι τράπεζες τους «έστειλαν» σε θυγατρικές τους στην Κύπρο ή στο Λονδίνο.
2)Το σχέδιο του δημοσίου να επαναπατρίσει κεφάλαια φαίνεται ότι ήταν αποτέλεσμα διαπραγμάτευσης με τους τραπεζίτες καθώς όσα κεφάλαια θα επαναπατρισθούν και τοποθετηθούν σε προθεσμιακές καταθέσεις. Οι τραπεζίτες εκτιμούν ότι θα επαναπατρισθούν 6 με 10 δις ευρώ που θα αυξήσουν αναλογικά τις καταθέσεις.
Το δημόσιο μπορεί να έχει εκτιμήσει ότι τα κεφάλαια των Ελλήνων στο εξωτερικό ανέρχονται στα 60 με 70 δις ευρώ αλλά είναι περίπου βέβαιο ότι μόνο ένα μικρό μόνο μέρος αυτών θα επαναπατρισθούν.
Οι τακτικές των τραπεζών
Η Εθνική κατάφερε να ανακόψει τις εκροές καταθέσεων και ταυτόχρονα να αρχίσει να αυξάνει τις καταθέσεις της ειδικά τον Ιανουάριο.
Έχει υλοποιήσει στην Repo αγορά περίπου 5 με 6 δις ευρώ με κυριότερες τις συμφωνίες με την Commertzbank και την HSBC προ 2-3 μηνών.
Οι συμφωνίες στην repo αγορά της Εθνικής αφορούν διαστήματα μεσοχρόνιας διάρκειας ενώ έχουν υπάρξει συμφωνίες και με άλλες ξένες τράπεζες για repo λίγων εβδομάδων.
Πλεονέκτημα της Εθνικής είναι ότι το 80% των collateral που έχει χρησιμοποιήσει στην ΕΚΤ είναι ομόλογα και όχι τιτλοποιημένα δάνεια.
Όσον αφορά άλλες κινήσεις αναδιάρθρωσης του ομίλου εξετάζονται α)να επαναγοραστεί η έκδοση προνομιούχων μετοχών στις ΗΠΑ λόγω υψηλού κόστους β)να εκδοθούν καλυμμένες ομολογίες με στόχο να αντληθούν 1,5 με 2 δις ευρώ σε εύθετο χρόνο γ) θα επαναξιολογηθεί η στρατηγική του ομίλου στην ασφαλιστική αν και δεν εξετάζει ακόμη πώληση.
Όσον αφορά τα κεφάλαια με 9 δις ευρώ είναι προφανές ότι διαθέτει ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια που μπορεί να καλύψουν τις όποιες επιδράσεις προκύψουν από τις υποαξίες των χαρτοφυλακίων ομολόγων οι οποίες ακόμη παραμένουν μεγάλες.
Από Σεπτέμβριο 2009 έως σήμερα οι υποαξίες του χαρτοφυλακίου φθάνουν τα 450 με 500 εκατ ευρώ και επηρεάζουν την καθαρή θέση.
Η Alpha bank διαθέτει επάρκεια κεφαλαίων και ρευστότητας ενώ δανείζει και στην διατραπεζική.
Η επιβράδυνση της πιστωτικής επέκτασης μειώνει τις απαιτήσεις σε ρευστότητα και δεν είναι τυχαίο ότι σε όλες τις τράπεζες οι χαμηλοί ρυθμοί πιστωτικής επέκτασης είναι απόρροια της χαμηλής ή ακριβής ρευστότητας.
Οι τράπεζες έχουν έκθεση στην ΕΚΤ 32 δις ευρώ μετά τις αποπληρωμές που έχουν υπάρξει ενώ θα κληθούν να καλύψουν και 12 δις ευρώ ομολογιακά λήξεις δηλαδή τίτλων μέσα στο 2010.
Στην Εurobank έμφαση έχει δοθεί στην διατήρηση ρευστότητας για αναχρηματοδοτήσεις και επενδυτικές κινήσεις στις αγορές χρήματος.
Διαθέτει πολλά collateral τιτλοποιημένα δάνεια στην ΕΚΤ και έναντι αυτών έχει λάβει ρευστότητα.
Σημειωτέον ότι τα ABS asset bank securities τα τιτλοποιημενα δάνεια αντιμετώπισαν πρόβλημα στην ΕΚΤ κάποιων τραπεζών και υποχρεώθηκαν ήταν να αυξήσουν τις εγγυήσεις είτε να καταθέσουν ρευστότητα ώστε να αυξήσουν την πιστοληπτική διαβάθμιση των εγγυήσεων καθώς η αύξηση των προβληματικών δανείων την αλλοίωσε.
Οι μεγάλες αλλαγές φαίνεται ότι σημειώνονται στην ΑΤΕ με ενοποιήσεις διευθύνσεων και έμφαση στην μείωση του λειτουργικού κόστους.
Η ΑΤΕ σχεδιάζει να πωλήσει την συμμετοχή της το 49% στην FBBank και όταν το επιτρέψουν οι χρηματιστηριακές συνθήκες να προχωρήσει και σε πώληση συμμετοχών.
Το δημόσιο ίσως να αποφασίσει να πωλήσει μέρος του μετοχικού κεφαλαίου της ΑΤΕ ωστόσο χρονικά δεν μπορεί να πραγματοποιηθεί την τρέχουσα συγκυρία καθώς δεν ευνοούν οι χρηματιστηριακές συνθήκες.
Η ΑΤΕ έχει ολοκληρώσει προγράμματα Euro MTNS και καλυμμένων ομολογιών αλλά με τις τρέχουσες συγκυρίες δεν ευνοούνται οι εκδόσεις.
Πέτρος Λεωτσάκος
news@bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών