γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Alpha bank και Πειραιώς αποτελούν το μέτρο σύγκρισης στο ελληνικό banking
Ένα νέο μοντέλο αποτίμησης των 5 ελληνικών τραπεζών θα χρησιμοποιήσει προσεχώς η χρηματιστηριακή αγορά και ειδικά οι διεθνείς επενδυτές…αξιολογώντας την πραγματική κεφαλαιακή δυναμική κάθε τράπεζας.
Το νέο μοντέλο αποτίμησης θα στηριχθεί στις εξής παραμέτρους οι οποίες θα ενεργοποιηθούν τέλη Απριλίου με αρχές Μαΐου οπότε και θα έχουν ολοκληρωθεί οι αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών.
Ουσιαστικά οι ελληνικές τράπεζες θα χωριστούν σε 3 δομικές κατηγορίες.
Πρώτη κατηγορία
Οι ισχυρές κεφαλαιακά τράπεζες που κάλυψαν το δυσμενές σενάριο των stress tests, αποπληρώνουν τις προνομιούχες μετοχές και θωρακίζονται περνώντας και τα stress tests της ΕΚΤ του Νοεμβρίου του 2014.
Στην κατηγορία αυτή ανήκουν μόνο Πειραιώς και Alpha bank.
Δεύτερη κατηγορία
Στην τράπεζα που ιδιωτικοποιήθηκε άπαξ και ήταν κρατική αλλά δεν έχει αποπληρώσει τις προνομιούχες μετοχές.
Τρίτη κατηγορία
Στην 3η κατηγορία περιλαμβάνονται οι τράπεζες που θα κληθούν με ποικίλους τρόπους να ανακεφαλαιοποιηθούν χωρίς όμως να αποπληρώσουν τις προνομιούχες μετοχές.
Στην κατηγορία αυτή εντάσσονται η Εθνική και η Attica bank.
Πρώτη κατηγορία
Alpha bank και Πειραιώς αποτελούν την πρώτη κατηγορία και το μέτρο σύγκρισης στο banking.
Με χρηματιστηριακούς όρους μετά τις αμκ θα έχουν τον πρώτο λόγο στις χρηματιστηριακές εξελίξεις.
Η Alpha bank θα αντλήσει 1,2 δισεκ. και με τα κεφάλαια αυτά θα αποπληρώσει τα 940 εκατ των προνομιούχων ενώ καλύπτει και το δυσμενές σενάριο των stress tests τα 560 εκατ.
Η Πειραιώς θα αντλήσει 1,75 δισεκ. και θα αποπληρώσει τα 750 εκατ των προνομιούχων και τα 757 εκατ του δυσμενούς σεναρίου.
Με βάση αυτά τα δεδομένα λοιπόν πόσα κεφάλαια χρειάζονται οι άλλες τράπεζες;
Δεύτερη κατηγορία
Στην δεύτερη κατηγορία θα ενταχθεί η Eurobank η οποία θα είναι η περισσότερο ιδιωτικοποιημένη τράπεζα στο ελληνικό banking σε ποσοστό 50% έως 65% με βάση την συμμετοχή ή μη του ΤΧΣ.
Η εξέλιξη αυτή είναι σίγουρα τεράστιας σημασίας και σίγουρα αποτελεί μεγάλη νίκη της τράπεζας που επανέρχεται στον ιδιωτικό τομέα.
Ωστόσο αποτελεί την δεύτερη κατηγορία γιατί η Eurobank για να συγκριθεί με την πρώτη κατηγορία της Πειραιώς και Alpha bank χρειάζεται 6,2 δισεκ. για να ανακεφαλαιοποιηθεί – και όχι 2,945 δισεκ. - .
Χρειάζεται 6,2 δισεκ. για να καλύψει τόσο τις προνομιούχες μετοχές 1,2 δισεκ. όσο και το δυσμενές σενάριο τα 4,980 δισεκ.
Η Eurobank εμφανίζει τόσο υψηλές κεφαλαιακές ανάγκες αποκλειστικά γιατί η αφετηρία – το μέτρο σύγκρισης – ήταν τα κεφάλαια του Ιουνίου του 2013 που εμφάνιζε κεφάλαια 2,2 δισεκ.
Τρίτη κατηγορία
Στην 3η κατηγορία εντάσσονται η Εθνική και η Attica bank.
Για την Εθνική τράπεζα ο στόχος δεν είναι τα 2,19 δισεκ. του βασικού σεναρίου αλλά τα 3,95 δισεκ. που περιλαμβάνουν τα 2,5 δισεκ. του δυσμενούς σεναρίου και τα 1,4 δισεκ. των προνομιούχων μετοχών.
Άρα η Εθνική για να είναι συγκρίσιμη με την Πειραιώς και Alpha bank θα χρειαστεί 3,9 δισεκ. ευρώ.
Η Εθνική διαθέτει 5,053 δισεκ. κεφάλαια σε core tier 1.
Αφαιρώντας τα 2,183 δισεκ. που πρέπει να βρει καθώς είναι η κεφαλαιακή της ανάγκη μειώνονται στα 2,87 δισεκ. ευρώ.
Αφαιρώντας και τις προνομιούχες μετοχές αξίας 1,4 δισεκ. ευρώ λόγω συσχέτισης με τον ανταγωνισμό που αποπληρώνει τις προνομιούχες μετοχές τα core tier 1 κεφάλαια μειώνονται στα 1,47 δισεκ. ευρώ.
Τα 1,47 δισεκ. ευρώ εμφανίζουν σε core tier 1 βάση συντελεστή 2,73%.
Η Attica bank θα χρειαστεί 534 εκατ ευρώ
Η Attica bank θα χρειαστεί 397 εκατ στο βασικό σενάριο αλλά αν αποτιμηθεί το δυσμενές σενάριο και τα 100 εκατ των προνομιούχων μετοχών θα χρειαστεί σωρευτικά 534 εκατ ώστε να είναι συγκρίσιμη με την Alpha bank και την Πειραιώς.
Έως ότου ξεκαθαρίσει πλήρως το capital plan της θα παραμείνει στην 3η κατηγορία.
Οι πραγματικές κεφαλαιακές ανάγκες τραπεζών
Ποσά σε δισεκ. ευρώ
Επεξεργασία στοιχείων
www.bankingnews.gr
Το νέο μοντέλο αποτίμησης θα στηριχθεί στις εξής παραμέτρους οι οποίες θα ενεργοποιηθούν τέλη Απριλίου με αρχές Μαΐου οπότε και θα έχουν ολοκληρωθεί οι αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών.
Ουσιαστικά οι ελληνικές τράπεζες θα χωριστούν σε 3 δομικές κατηγορίες.
Πρώτη κατηγορία
Οι ισχυρές κεφαλαιακά τράπεζες που κάλυψαν το δυσμενές σενάριο των stress tests, αποπληρώνουν τις προνομιούχες μετοχές και θωρακίζονται περνώντας και τα stress tests της ΕΚΤ του Νοεμβρίου του 2014.
Στην κατηγορία αυτή ανήκουν μόνο Πειραιώς και Alpha bank.
Δεύτερη κατηγορία
Στην τράπεζα που ιδιωτικοποιήθηκε άπαξ και ήταν κρατική αλλά δεν έχει αποπληρώσει τις προνομιούχες μετοχές.
Τρίτη κατηγορία
Στην 3η κατηγορία περιλαμβάνονται οι τράπεζες που θα κληθούν με ποικίλους τρόπους να ανακεφαλαιοποιηθούν χωρίς όμως να αποπληρώσουν τις προνομιούχες μετοχές.
Στην κατηγορία αυτή εντάσσονται η Εθνική και η Attica bank.
Πρώτη κατηγορία
Alpha bank και Πειραιώς αποτελούν την πρώτη κατηγορία και το μέτρο σύγκρισης στο banking.
Με χρηματιστηριακούς όρους μετά τις αμκ θα έχουν τον πρώτο λόγο στις χρηματιστηριακές εξελίξεις.
Η Alpha bank θα αντλήσει 1,2 δισεκ. και με τα κεφάλαια αυτά θα αποπληρώσει τα 940 εκατ των προνομιούχων ενώ καλύπτει και το δυσμενές σενάριο των stress tests τα 560 εκατ.
Η Πειραιώς θα αντλήσει 1,75 δισεκ. και θα αποπληρώσει τα 750 εκατ των προνομιούχων και τα 757 εκατ του δυσμενούς σεναρίου.
Με βάση αυτά τα δεδομένα λοιπόν πόσα κεφάλαια χρειάζονται οι άλλες τράπεζες;
Δεύτερη κατηγορία
Στην δεύτερη κατηγορία θα ενταχθεί η Eurobank η οποία θα είναι η περισσότερο ιδιωτικοποιημένη τράπεζα στο ελληνικό banking σε ποσοστό 50% έως 65% με βάση την συμμετοχή ή μη του ΤΧΣ.
Η εξέλιξη αυτή είναι σίγουρα τεράστιας σημασίας και σίγουρα αποτελεί μεγάλη νίκη της τράπεζας που επανέρχεται στον ιδιωτικό τομέα.
Ωστόσο αποτελεί την δεύτερη κατηγορία γιατί η Eurobank για να συγκριθεί με την πρώτη κατηγορία της Πειραιώς και Alpha bank χρειάζεται 6,2 δισεκ. για να ανακεφαλαιοποιηθεί – και όχι 2,945 δισεκ. - .
Χρειάζεται 6,2 δισεκ. για να καλύψει τόσο τις προνομιούχες μετοχές 1,2 δισεκ. όσο και το δυσμενές σενάριο τα 4,980 δισεκ.
Η Eurobank εμφανίζει τόσο υψηλές κεφαλαιακές ανάγκες αποκλειστικά γιατί η αφετηρία – το μέτρο σύγκρισης – ήταν τα κεφάλαια του Ιουνίου του 2013 που εμφάνιζε κεφάλαια 2,2 δισεκ.
Τρίτη κατηγορία
Στην 3η κατηγορία εντάσσονται η Εθνική και η Attica bank.
Για την Εθνική τράπεζα ο στόχος δεν είναι τα 2,19 δισεκ. του βασικού σεναρίου αλλά τα 3,95 δισεκ. που περιλαμβάνουν τα 2,5 δισεκ. του δυσμενούς σεναρίου και τα 1,4 δισεκ. των προνομιούχων μετοχών.
Άρα η Εθνική για να είναι συγκρίσιμη με την Πειραιώς και Alpha bank θα χρειαστεί 3,9 δισεκ. ευρώ.
Η Εθνική διαθέτει 5,053 δισεκ. κεφάλαια σε core tier 1.
Αφαιρώντας τα 2,183 δισεκ. που πρέπει να βρει καθώς είναι η κεφαλαιακή της ανάγκη μειώνονται στα 2,87 δισεκ. ευρώ.
Αφαιρώντας και τις προνομιούχες μετοχές αξίας 1,4 δισεκ. ευρώ λόγω συσχέτισης με τον ανταγωνισμό που αποπληρώνει τις προνομιούχες μετοχές τα core tier 1 κεφάλαια μειώνονται στα 1,47 δισεκ. ευρώ.
Τα 1,47 δισεκ. ευρώ εμφανίζουν σε core tier 1 βάση συντελεστή 2,73%.
Η Attica bank θα χρειαστεί 534 εκατ ευρώ
Η Attica bank θα χρειαστεί 397 εκατ στο βασικό σενάριο αλλά αν αποτιμηθεί το δυσμενές σενάριο και τα 100 εκατ των προνομιούχων μετοχών θα χρειαστεί σωρευτικά 534 εκατ ώστε να είναι συγκρίσιμη με την Alpha bank και την Πειραιώς.
Έως ότου ξεκαθαρίσει πλήρως το capital plan της θα παραμείνει στην 3η κατηγορία.
Οι πραγματικές κεφαλαιακές ανάγκες τραπεζών
Ποσά σε δισεκ. ευρώ
| Τράπεζες |
Βασικό σενάριο stress tests |
Κεφάλαια δυσμενούς σεναρίου και Προνομιούχες |
| Εθνική |
2,183 |
2,5 +1,4=3,9 |
| Alpha |
0,262 |
0,560+0,940=1,5 |
| Eurobank |
2,945 |
4,98+1,25=6,23 |
| Πειραιώς |
0,425 |
0,757+0,750=1,5 |
| Σύνολο |
5,816 |
13,13 |
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών