Οι προνομιούχες μετοχές αποδεικνύουν πόσα ακόμη προβλήματα πρέπει να επιλύσουν το κράτος και οι τράπεζες
Η μετακύληση των ομολόγων ύψους 4,47 δισεκ. ευρώ που αφορούν τις προνομιούχες μετοχές και τα οποία λήγουν 21 Μαΐου και 23 Ιούλιου του 2014 είναι αναπόφευκτη.
Αν το κράτος δεν αποπλήρωνε τα ομόλογα τότε θα υποχρεωνόταν σε default, εξέλιξη άκρως δυσμενής παραμονές των ευρωεκλογών.
Θα ήταν η απόλυτη καταστροφή για την κυβέρνηση.
Όμως με την διαδικασία της μετακύλησης διασώζονται τράπεζες και μέτοχοι.
Με βάση τον νόμο οι τράπεζες θα έπρεπε να αποπληρώσουν με ίδια κεφάλαια τις προνομιούχες μετοχές ύψους 4,47 δισεκ. ειδάλλως θα μετατρέπονταν σε κοινές.
Αν δεν υπήρχε το σχέδιο της μετακύλησης – παράτασης των ομολόγων των προνομιούχων μετοχών τότε Εθνική κυρίως και η Alpha bank ακολούθως θα έπεφταν κάτω από τα όρια του 10% ως προς την ιδιωτική συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο, εξέλιξη που με βάση το παλαιό νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα τις υποχρέωνε να προβούν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου ζητώντας από τους ιδιώτες μετόχους τους να επενδύσουν πάλι κεφάλαια.
Άρα οι ιδιώτες μέτοχοι θα καταστρέφονταν σε μικρό χρονικό διάστημα.
Αυτή η δυσμενής εξέλιξη αποτρέπεται.
Με δεδομένο ότι ακόμη και οι ισχυρές κεφαλαιακά τράπεζες δεν θα μπορέσουν να αποπληρώσουν τις προνομιούχες μετοχές εξετάζεται και όπως διαφαίνεται θα εγκριθεί το σχέδιο 2ετούς παράτασης από το ελληνικό δημόσιο για τις προνομιούχες μετοχές δηλαδή θα λήξουν στα μέσα του Ιουλίου του 2016.
Ωστόσο για την νέα αυτή παράταση θα επιβληθεί ετήσιο πέναλτι 2% στο επιτόκιο που έχει οριστεί για τις τράπεζες οι οποίες σημειωτέον δεν πλήρωναν επιτόκιο λόγω των αρνητικών αποθεματικών και αρνητικών κεφαλαίων που εμφάνιζαν.
Υπό φυσιολογικές συνθήκες οι τράπεζες θα πλήρωναν 10% ετήσια απόδοση και εξετάζεται στην περίπτωση της 2ετούς παράτασης ή αύξηση 2% δηλαδή το 10% να αυξηθεί στο 12% και για τα δύο χρόνια ή ακόμη πιο ακριβή λύση ετήσια προσαύξηση 2% δηλαδή αν παραταθεί για ένα χρόνο το επιτόκιο θα είναι 12% αν παραταθεί για 2 χρόνια το επιτόκιο θα είναι 14% κ.ο.κ.
Η δομή των προνομιούχων μετοχών
Στην Εθνική το ελληνικό δημόσιο έχει επενδύσει 1,4 δισεκ. ευρώ υπό την μορφή προνομιούχων μετοχών (Εθνική 1,35 δισεκ. και 50 εκατ η FBBank)
Στην Alpha bank 940 εκατ ευρώ.
Στην Eurobank 1,255 δισεκ. ευρώ (Eurobank 950,125 εκατ ευρώ, ΤΤ 224,96 εκατ ευρώ και Proton bank 80 εκατ ευρώ).
Σημειώνεται ότι οι προνομιούχες μετοχές μεταβιβάστηκαν στις good bank και δεν διαγράφησαν κατά την διάσπαση τραπεζών σε καλές και κακές τράπεζες.
Στην Πειραιώς 750 εκατ ευρώ
Στην Attica bank 100,2 εκατ ευρώ
Στην Πανελλήνια τράπεζα 28,3 εκατ ευρώ.
Το ενδιαφέρον βέβαια στοιχείο πέραν του γεγονότος ότι οι τράπεζες ελλείψει κεφαλαίων – έπονται και τα νέα stress tests αδυνατούν να αποπληρώσουν τις προνομιούχες μετοχές, είναι βεβαίως και η τιμή έκδοσης τους.
Η τιμή έκδοσης είναι πρόβλημα που δεν μπορεί να ξεπεραστεί εύκολα καθιστώντας δύσκολη την μετατροπή από προνομιούχες σε κοινές.
Στην Εθνική η τιμή εξάσκησης ήταν 5 ευρώ πριν το reverse split.
Στην Alpha 4,70 ευρώ, στην Eurobank 2,75 ευρώ και στην Πειραιώς 4,77 ευρώ.
Σημειωτέον οι τιμές αυτές ήταν και οι ονομαστικές αξίες των τραπεζών αυτών.
www.bankingnews.gr
Αν το κράτος δεν αποπλήρωνε τα ομόλογα τότε θα υποχρεωνόταν σε default, εξέλιξη άκρως δυσμενής παραμονές των ευρωεκλογών.
Θα ήταν η απόλυτη καταστροφή για την κυβέρνηση.
Όμως με την διαδικασία της μετακύλησης διασώζονται τράπεζες και μέτοχοι.
Με βάση τον νόμο οι τράπεζες θα έπρεπε να αποπληρώσουν με ίδια κεφάλαια τις προνομιούχες μετοχές ύψους 4,47 δισεκ. ειδάλλως θα μετατρέπονταν σε κοινές.
Αν δεν υπήρχε το σχέδιο της μετακύλησης – παράτασης των ομολόγων των προνομιούχων μετοχών τότε Εθνική κυρίως και η Alpha bank ακολούθως θα έπεφταν κάτω από τα όρια του 10% ως προς την ιδιωτική συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο, εξέλιξη που με βάση το παλαιό νόμο για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα τις υποχρέωνε να προβούν σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου ζητώντας από τους ιδιώτες μετόχους τους να επενδύσουν πάλι κεφάλαια.
Άρα οι ιδιώτες μέτοχοι θα καταστρέφονταν σε μικρό χρονικό διάστημα.
Αυτή η δυσμενής εξέλιξη αποτρέπεται.
Με δεδομένο ότι ακόμη και οι ισχυρές κεφαλαιακά τράπεζες δεν θα μπορέσουν να αποπληρώσουν τις προνομιούχες μετοχές εξετάζεται και όπως διαφαίνεται θα εγκριθεί το σχέδιο 2ετούς παράτασης από το ελληνικό δημόσιο για τις προνομιούχες μετοχές δηλαδή θα λήξουν στα μέσα του Ιουλίου του 2016.
Ωστόσο για την νέα αυτή παράταση θα επιβληθεί ετήσιο πέναλτι 2% στο επιτόκιο που έχει οριστεί για τις τράπεζες οι οποίες σημειωτέον δεν πλήρωναν επιτόκιο λόγω των αρνητικών αποθεματικών και αρνητικών κεφαλαίων που εμφάνιζαν.
Υπό φυσιολογικές συνθήκες οι τράπεζες θα πλήρωναν 10% ετήσια απόδοση και εξετάζεται στην περίπτωση της 2ετούς παράτασης ή αύξηση 2% δηλαδή το 10% να αυξηθεί στο 12% και για τα δύο χρόνια ή ακόμη πιο ακριβή λύση ετήσια προσαύξηση 2% δηλαδή αν παραταθεί για ένα χρόνο το επιτόκιο θα είναι 12% αν παραταθεί για 2 χρόνια το επιτόκιο θα είναι 14% κ.ο.κ.
Η δομή των προνομιούχων μετοχών
Στην Εθνική το ελληνικό δημόσιο έχει επενδύσει 1,4 δισεκ. ευρώ υπό την μορφή προνομιούχων μετοχών (Εθνική 1,35 δισεκ. και 50 εκατ η FBBank)
Στην Alpha bank 940 εκατ ευρώ.
Στην Eurobank 1,255 δισεκ. ευρώ (Eurobank 950,125 εκατ ευρώ, ΤΤ 224,96 εκατ ευρώ και Proton bank 80 εκατ ευρώ).
Σημειώνεται ότι οι προνομιούχες μετοχές μεταβιβάστηκαν στις good bank και δεν διαγράφησαν κατά την διάσπαση τραπεζών σε καλές και κακές τράπεζες.
Στην Πειραιώς 750 εκατ ευρώ
Στην Attica bank 100,2 εκατ ευρώ
Στην Πανελλήνια τράπεζα 28,3 εκατ ευρώ.
Το ενδιαφέρον βέβαια στοιχείο πέραν του γεγονότος ότι οι τράπεζες ελλείψει κεφαλαίων – έπονται και τα νέα stress tests αδυνατούν να αποπληρώσουν τις προνομιούχες μετοχές, είναι βεβαίως και η τιμή έκδοσης τους.
Η τιμή έκδοσης είναι πρόβλημα που δεν μπορεί να ξεπεραστεί εύκολα καθιστώντας δύσκολη την μετατροπή από προνομιούχες σε κοινές.
Στην Εθνική η τιμή εξάσκησης ήταν 5 ευρώ πριν το reverse split.
Στην Alpha 4,70 ευρώ, στην Eurobank 2,75 ευρώ και στην Πειραιώς 4,77 ευρώ.
Σημειωτέον οι τιμές αυτές ήταν και οι ονομαστικές αξίες των τραπεζών αυτών.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών