Ανησυχίες από τις θεσμικές αρχές για το γεγονός ότι η Εθνική συνεχίζει να εμφανίζει ασθενείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας
Γιατί δεν παραδεχόμαστε όλοι, την αλήθεια για την Εθνική τράπεζα;
Όλοι εστιάζονται στις κεφαλαιακές ελλείψεις της Eurobank που με όρους core tier 1 βελτιώθηκαν λόγω της αναβαλλόμενης φορολογίας αλλά θα χαθεί το όφελος λόγω των ζημιών από τα προβληματικά δάνεια στο δ΄ τρίμηνο του 2013.
Όμως και ενώ η Εθνική ευνοήθηκε οριακά από τις αλλαγές περί την αναβαλλόμενη φορολογία είναι ξεκάθαρο ότι εμφανίζει τους πλέον ασθενείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Δυστυχώς ήμασταν το μόνο μέσο ενημέρωσης που εδώ και μήνες προειδοποιούμε για την Εθνική και τότε όλοι έλεγαν ότι έχουμε εμμονές.
Ας δούμε ορισμένες παραδοχές.
1) Το ΤΧΣ επένδυσε 8,7 δισεκ. ευρώ στην Εθνική τράπεζα, το ελληνικό κράτος μέσω των προνομιούχων μετοχών 1,4 δισεκ. ευρώ και οι ιδιώτες στην τελευταία αμκ 1,05 δισεκ. ευρώ.
Συνολικά επενδύθηκαν 11 δισεκ. ευρώ περίπου.
Πόσα κεφάλαια έχει σήμερα η Εθνική τράπεζα 5 με 5,2 δισεκ. με όρους tangible book value.
2)Οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας της Εθνικής συνεχίζουν να βρίσκονται στα κατώτερα όρια που θέτει η ΤτΕ δηλαδή κοντά στο 9%.
Βελτιώθηκαν λόγω αναβαλλόμενης φορολογίας αλλά θα μειωθούν εκ νέου λόγω των ζημιών στο δ΄ τρίμηνο του 2013.
3)Περίπου το 1 δισεκ. ευρώ πλησιάζουν οι ζημίες στην Εθνική τράπεζα από την Τουρκική λίρα λόγω της μεγάλης έκθεσης που έχει μέσω της Finansbank.
Πρακτικά ότι έχει κερδίσει η Εθνική από την Πανγαία και στον Αστέρα το χάνει από την τουρκική λίρα.
Αποτιμώντας την συμπεριφορά της συναλλαγματικής ισοτιμίας, προκύπτει ότι ενώ τον Μάρτιο του 2013 η συναλλαγματική ισοτιμία τουρκικής λίρας προς δολάριο ήταν 0,5528 δολάρια, τον Σεπτέμβριο του 2013 έφθασε 1 τουρκική λίρα να ισοδυναμεί με 0,4949 δολάρια και στις 14 Ιανουαρίου του 2014 η τουρκική λίρα ισοδυναμούσε με 0,4560 δολάρια.
Με όρους δολαρίου 1 δολάριο ισούται με 2,1926 τουρκικές λίρες από 2,1693 τουρκικές λίρες που ήταν πρόσφατα.
Να σημειωθεί ότι από την συναλλαγματική ισοτιμία με την τουρκική λίρα ήδη έχει καταγράψει και λογιστικοποιήσει ζημίες 562 εκατ ευρώ στο γ΄ τρίμηνο ενώ και στο 4ο τρίμηνο οι ζημίες συνεχίζονται ξεπερνώντας σωρευτικά - σε ετησιοποιημένη λογιστική βάση - τα 830 εκατ ευρώ ενώ μετά την νέα πτώση προσεγγίζουν το 1 δισεκ.
Η Εθνική τράπεζα εμφανίζει tangible book value περίπου στα 5,3 δισεκ. μετά τις πρόσφατες πωλήσεις και με αποτίμηση 9,73 δισεκ. εμφανίζει P/BV περίπου στο 1,83 που είναι μακράν η υψηλότερη αποτίμηση στον κλάδο.
Υποσημείωση
Η Εθνική τράπεζα θα πρέπει να ενημερώσει το επενδυτικό κοινό τόσο για το ύψος των ζημιών από την τουρκική λίρα όσο και για τις ενέργειες που λαμβάνει για να αντισταθμίσει τον συναλλαγματικό κίνδυνο
www.bankingnews.gr
Όλοι εστιάζονται στις κεφαλαιακές ελλείψεις της Eurobank που με όρους core tier 1 βελτιώθηκαν λόγω της αναβαλλόμενης φορολογίας αλλά θα χαθεί το όφελος λόγω των ζημιών από τα προβληματικά δάνεια στο δ΄ τρίμηνο του 2013.
Όμως και ενώ η Εθνική ευνοήθηκε οριακά από τις αλλαγές περί την αναβαλλόμενη φορολογία είναι ξεκάθαρο ότι εμφανίζει τους πλέον ασθενείς δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας.
Δυστυχώς ήμασταν το μόνο μέσο ενημέρωσης που εδώ και μήνες προειδοποιούμε για την Εθνική και τότε όλοι έλεγαν ότι έχουμε εμμονές.
Ας δούμε ορισμένες παραδοχές.
1) Το ΤΧΣ επένδυσε 8,7 δισεκ. ευρώ στην Εθνική τράπεζα, το ελληνικό κράτος μέσω των προνομιούχων μετοχών 1,4 δισεκ. ευρώ και οι ιδιώτες στην τελευταία αμκ 1,05 δισεκ. ευρώ.
Συνολικά επενδύθηκαν 11 δισεκ. ευρώ περίπου.
Πόσα κεφάλαια έχει σήμερα η Εθνική τράπεζα 5 με 5,2 δισεκ. με όρους tangible book value.
2)Οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας της Εθνικής συνεχίζουν να βρίσκονται στα κατώτερα όρια που θέτει η ΤτΕ δηλαδή κοντά στο 9%.
Βελτιώθηκαν λόγω αναβαλλόμενης φορολογίας αλλά θα μειωθούν εκ νέου λόγω των ζημιών στο δ΄ τρίμηνο του 2013.
3)Περίπου το 1 δισεκ. ευρώ πλησιάζουν οι ζημίες στην Εθνική τράπεζα από την Τουρκική λίρα λόγω της μεγάλης έκθεσης που έχει μέσω της Finansbank.
Πρακτικά ότι έχει κερδίσει η Εθνική από την Πανγαία και στον Αστέρα το χάνει από την τουρκική λίρα.
Αποτιμώντας την συμπεριφορά της συναλλαγματικής ισοτιμίας, προκύπτει ότι ενώ τον Μάρτιο του 2013 η συναλλαγματική ισοτιμία τουρκικής λίρας προς δολάριο ήταν 0,5528 δολάρια, τον Σεπτέμβριο του 2013 έφθασε 1 τουρκική λίρα να ισοδυναμεί με 0,4949 δολάρια και στις 14 Ιανουαρίου του 2014 η τουρκική λίρα ισοδυναμούσε με 0,4560 δολάρια.
Με όρους δολαρίου 1 δολάριο ισούται με 2,1926 τουρκικές λίρες από 2,1693 τουρκικές λίρες που ήταν πρόσφατα.
Να σημειωθεί ότι από την συναλλαγματική ισοτιμία με την τουρκική λίρα ήδη έχει καταγράψει και λογιστικοποιήσει ζημίες 562 εκατ ευρώ στο γ΄ τρίμηνο ενώ και στο 4ο τρίμηνο οι ζημίες συνεχίζονται ξεπερνώντας σωρευτικά - σε ετησιοποιημένη λογιστική βάση - τα 830 εκατ ευρώ ενώ μετά την νέα πτώση προσεγγίζουν το 1 δισεκ.
Η Εθνική τράπεζα εμφανίζει tangible book value περίπου στα 5,3 δισεκ. μετά τις πρόσφατες πωλήσεις και με αποτίμηση 9,73 δισεκ. εμφανίζει P/BV περίπου στο 1,83 που είναι μακράν η υψηλότερη αποτίμηση στον κλάδο.
Υποσημείωση
Η Εθνική τράπεζα θα πρέπει να ενημερώσει το επενδυτικό κοινό τόσο για το ύψος των ζημιών από την τουρκική λίρα όσο και για τις ενέργειες που λαμβάνει για να αντισταθμίσει τον συναλλαγματικό κίνδυνο
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών